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宏观周度述评系列：地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑.pdf
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- 2026年第10周：03/02-03/08
- 40
- 广发证券
宏观周度述评系列：地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑。地缘政治冲突框架下的五类资产交易逻辑。全球资产交易地缘冲击进程不一。全球股市“避险交易”为主；商品“避险、事件、对冲”交易并存；债市通胀预期引发的“新主线交易”占上风；汇市避险为主，美元反弹，除人民币平稳外，其余非美货币多数走软。中国资产相对韧性，A股先抑后扬，能源、公用行业领涨。海外方面，一是2月新增非农就业-9.2万人，远低于市场预期的+5.5万人。其中天气与罢工贡献约半数跌幅；但趋势性放缓确实仍在继续，方向上支持Fed下半年启动降息。二是霍尔木兹海峡的物流冲击升...
标签： 地缘政治 资产 -
关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告——2026年3月5日在第十四届全国人民.pdf
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- 2026/03/09
- 180
- 国家发展和改革委员会
关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案的报告——2026年3月5日在第十四届全国人民。受国务院委托，现将2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划草案提请十四届全国人大四次会议审查，并请全国政协各位委员提出意见。
标签： 国民经济 社会发展 经济 计划 -
中东变局下，美国“再通胀”压力几何？.pdf
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- 2026/03/09
- 39
- 申万宏源研究
中东变局下，美国“再通胀”压力几何？（一）中东局势骤变，哪些国家受冲击较大？日韩能源供给受损，新兴国家通胀承压2月末以来，中东局势骤变，全球油价飙升，美债利率反弹，降息预期回调。冲突第一周，布油价格飙升至90美金/桶以上；市场从避险交易切换至通胀交易，风险资产价格显著回调，10年期美债利率触底反弹，年内美联储降息预期从2次下修至1次（9月）。霍尔木兹海峡航道受阻，运量骤降，不仅冲击石油、天然气供给，也影响海湾国家的粮食进口。商品方面，占全球海运量26%的石油、全球贸易量20%的液化天然气经过该海峡；目的地方面，上述89%的石油、86%的液化天然气运往亚洲，主要目的地为中...
标签： 通胀 -
地方政府隐性债务系列：2026化债，各省怎么说？.pdf
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- 2026/03/09
- 52
- 天风证券
地方政府隐性债务系列：2026化债，各省怎么说？1、回顾2025，关于化债有哪些表述？中央层面：坚持在发展中化债、在化债中发展，转向“系统化、全流程管理”。1）继续安排2万亿元置换存量隐性债务额度，并安排8000亿元新增专项债券补充地方政府性基金财力，从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方；2）化债资源安排额度用于消化政府拖欠企业账款，拓展政策支持范围；3）化债范围延伸至经营性债务，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险；4）平台加速出清，截至2025年9月末，全国融资平台数量和经营性金融债务存量较2023年3月分别下降71%、62%，风险明显缓释；5）加...
标签： 债务 地方政府隐性债务 隐性债务 -
新旧共舞：只要经济弱复苏，TMT就不会输.pdf
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- 2026/03/09
- 37
- 国投证券
新旧共舞：只要经济弱复苏，TMT就不会输。本周上证指数跌0.93%，创业板指跌2.45%，恒生指数跌3.28%，价值风格表现强于成长风格，大盘股涨幅居前。本周全A日均交易额26418亿，环比上周有所上升。随着2月底美以-伊军事剧烈冲突以及霍尔木兹海峡封锁引发油价飙升至90美元/桶，本周全球资产价格呈现较大波动。值得注意的是，相较于美、日、韩、欧等海外权益市场而言，本周A股大盘韧性较强、波动明显偏小，侧面验证此前当前A股核心定价逻辑以内为主。依照我们此前的逻辑，区别于第一波基于情绪和资金的跨年行情，后续第二波躁动行情需基于逻辑，有逻辑（中美“相向而行”；经济基本面&rdq...
标签： 经济 TMT -
“十五五”之六大未来产业图谱及选股框架：掘金未来.pdf
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- 2026/03/09
- 80
- 银河证券
“十五五”之六大未来产业图谱及选股框架：掘金未来。前瞻布局未来产业：这是应对全球科技产业竞争、抢占发展制高点的战略选择，更是构筑现代化产业体系、加快培育新质生产力的关键举措。“十五五”规划建议稿重点指出量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等六大产业，推动上述产业成为新的经济增长点。我们重点聚焦这六大产业，从A股中系统梳理与筛选具有中长期投资价值标的。未来产业标的筛选方法：（1）梳理六大未来产业相关指数，以全部成分股作为初始筛选样本池，剔除ST及*ST类标的，仅保留流通市值在50亿元以上的上市公司。（2）由于当前多...
标签： 选股 -
2026年政府工作报告精神学习之联合报告：“开局之年”行稳致远，孕育资本市场新机遇.pdf
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- 2026/03/09
- 60
- 光大证券
2026年政府工作报告精神学习之联合报告：“开局之年”行稳致远，孕育资本市场新机遇。具体从各行业看：银行：银行体系全年扩表仍将保持一定强度，叠加息差收窄压力同比缓释，将对利息收入形成有力支撑，手续费也有望延续回暖态势，预估上市银行2026年营收增速小幅上修至2%附近。房地产：2026开年《求是》刊文，明确改善和稳定房地产预期，随着供给侧逐步出清，部分信用优势明显的龙头央国企地产将持续受益于竞争结构优化，建议关注招商蛇口、中国金茂、上海临港、绿城服务等。石化&基化：（1）能源安全：国内化石能源自主保障能力的战略价值进一步凸显，建议关注中海油服、海油工程、海油发展等...
标签： 工作报告 政府工作 资本市场 -
宏观周度观察：从两会看“质”的落点.pdf
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- 2026年第10周：03/02-03/08
- 53
- 国联民生证券
宏观周度观察：从两会看“质”的落点。从两会看“质”的落点：政府工作报告发布，2026年GDP目标增速走向区间化，给出了由“量”到“质”的清晰信号。对比“十四五”，“十五五”重大工程清单中，围绕新产业新赛道培育、前沿科技攻关等领域的新质生产力工程占比显著提升，成为“提质增效”的硬核支撑。相较于去年的中央经济工作会议，“加大保障和改善民生力度”的次序前移，也是“质”的另一大落点。财政赤...
标签： 宏观 -
1995年至2023年全球劳动力收入不平等的趋同模式.pdf
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- 2026/03/06
- 52
- ILO
1995年至2023年全球劳动力收入不平等的趋同模式。本文考察了25个国家劳动力收入分配的演变，比较了两个参考年份：1995年和2023年。研究旨在了解每个国家劳动力收入分配随时间如何变化，突出了不平等模式的变化。随后，数据被汇总，描绘了过去几十年全球收入不平等的总体趋势。几种方法被用于全面可视化不平等趋势，包括Pen的游行、洛伦兹曲线和增长率曲线。结果表明，高收入国和低收入及中等收入国家之间存在相反的趋势。据数据显示，在高收入国家，整体收入不平等在增加。相比之下，低收入及中等收入国家则表现出显著减少。由于高收入国家原本的劳动收入不平等水平较低，这种不同的轨迹暗示着不平等水平的趋同。因此，由于...
标签： 劳动力 不平等 收入 -
2026年政府工作报告对外开放工作解读：拓开放新局，筑发展根基.pdf
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- 2026/03/06
- 147
- 银河证券
2026年政府工作报告对外开放工作解读：拓开放新局，筑发展根基。2025年我国对外开放取得六大显著成效。一是自主开放与单边开放有序推进。单方面免签、互免签证国家增加，对最不发达国家的“零关税”政策加快落实，服务业吸收外资占实际使用外资比重约七成。二是对外贸易量稳质升。贸易规模和贸易差额进一步提升，出口产品和出口市场多元化成效显著。三是是加大力度稳外资。全国版外资准入负面清单限制措施缩减至29条，新设立外商投资企业同比增长19%，高技术产业成为引资新引擎。四是海南自贸港封关运作。进口“零关税”商品实行负面清单管理，实施全国最“短&rdq...
标签： 政府工作 工作报告 -
政策性金融工具，能撬多少倍？——“财政的底色”系列报告（四）.pdf
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- 2026/03/06
- 60
- 长江证券
政策性金融工具，能撬多少倍？——“财政的底色”系列报告（四）。政策性金融工具具有“准财政”属性政策性金融工具具有显著的“准财政”属性，它能发挥市场化运作优势，撬动更多民间资本参与，提高投资效率。从1994年我国政策性金融与商业性金融分离以来，曾三次大规模启动政策性金融工具，分别为2015年的专项建设基金、2022年的政策性开发性金融工具和2025年的新型政策性金融工具。政策性金融工具的投放模式政策性金融工具的投放模式分为股权投资、股东借款和为专项债项目资本金搭桥。股东借款与专项债资本金搭桥模式下投放...
标签： 财政 金融工具 金融 政策 -
2026年全球经济和大类资产展望白皮书：穿越周期，洞见新机.pdf
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- 2026/03/06
- 75
- 格林大华期货
2026年全球经济和大类资产展望白皮书：穿越周期，洞见新机。时代背景与周期定位：1.全球正经历从全球化到地缘化的范式转移，安全优先取代效率至上，阵营化、集团化趋势显著，地缘政治风险成为资产定价核心变量。2.从康波周期看，全球处于上一轮信息技术周期萧条期末尾（2018年始），预计2026年结束，将与基钦周期库存底部共振，2026-2027年有望成为全球经济阶段性底部，新一轮以人工智能、新能源为核心的周期即将开启。全球宏观经济展望：1.世界经济格局重塑，中美博弈主导秩序重组，G7与新兴市场阵营分化，供应链安全优先级高于经济效率。2.美国经济呈现滞胀苗头：增长动能减弱（消费转弱、制造业PMI收缩、失...
标签： 经济 资产 -
2026年工业硅月度报告：硅产业链，供需双弱博弈，期限分化下震荡运行.pdf
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- 2026年第09周：02/23-03/01
- 38
- 国联期货
2026年工业硅月度报告：硅产业链，供需双弱博弈，期限分化下震荡运行。供需驱动，3月供给端将呈现边际宽松但可控的格局，核心变量主要在新疆大厂复产进度是3月供给端核心矛盾。对于3月能否如期复产，整体进度存在不确定性；故而供应增量主要来自新疆大厂复产及北方产区复工，但若复产不及预期，供应端仍将维持紧平衡，供应驱动整体偏向中性偏弱，核心关注复产落地节奏及煤价波动带来的成本传导影响；需求端将呈现“逐步复苏、刚性回升、增量有限”的格局，需求回暖主要依靠下游复工带来的刚需释放，而非主动补库，核心关注多晶硅库存去化进度、有机硅及铝合金复工落地情况，若复工不及预期，需求端仍将维持疲软，...
标签： 工业硅 -
行业分析：今年两会有哪些方向值得关注？.pdf
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- 2026/03/06
- 103
- 慧博智能投研
行业分析：今年两会有哪些方向值得关注？复盘历史，两会前小盘占优，两会后大盘偏强。
标签： 两会 -
2026年可持续发展趋势报告.pdf
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- 2026/03/06
- 44
- 必维集团
2026年可持续发展趋势报告。组织面临着由快速变化的法规、日益增长的利益相关者期望和资本市场审查所形成的复杂可持续发展环境。因此，许多组织正寻求将高级别的承诺转化为经审计的业绩，以构建韧性和长期价值。本报告探讨了可持续性领导者如何应对当今复杂的局面。它借鉴了2025年由必维国际检验集团进行的可持续性调查结果，汇集了来自全球多个行业领导者的观点，涉及当前挑战、优先事项和决策制定。这些发现为企业推进可持续发展提供了实际路线图，同时减轻了监管、运营和声誉风险。
标签： 可持续发展
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