2026年政府工作报告精神学习之联合报告：“开局之年”行稳致远，孕育资本市场新机遇.pdf

2026年政府工作报告精神学习之联合报告：“开局之年”行稳致远，孕育资本市场新机遇。具体从各行业看： 银行：银行体系全年扩表仍将保持一定强度，叠加息差收窄压力同比缓释，将对 利息收入形成有力支撑，手续费也有望延续回暖态势，预估上市银行 2026 年营 收增速小幅上修至 2%附近。 房地产：2026 开年《求是》刊文，明确改善和稳定房地产预期，随着供给侧逐 步出清，部分信用优势明显的龙头央国企地产将持续受益于竞争结构优化，建议 关注招商蛇口、中国金茂、上海临港、绿城服务等。 石化&基化：（1）能源安全：国内化石能源自主保障能力的战略价值进一步凸 显，建议关注中海油服、海油工程、海油发展等；（2）粮食安全：粮食产能提 升行动加力实施，建议关注磷肥、钾肥、农药领域产业链的头部企业。 电新：（1）持续看好氢氨醇，建议关注华电科工、电投绿能等；（2）算电协 同方面，建议关注布局“算电”业务、估值具备配置性价比的金开新能、福能股 份等；（3）看好绿电直连、零碳园区相关电力设备投资，建议关注国能日新等。 汽车：以旧换新政策延续，预计 2026 年总量或仍靠政策驱动。整车：建议关注 吉利汽车、蔚来等。零部件：1）大白马龙头+海外扩张+业绩兑现/高分红：建议 关注福耀玻璃；2）人形机器人：建议关注拓普集团、双林股份等。 高端制造：（1）AI 算力产业链：加快推动智能经济成形，产业有望保持高景气 度；（2）先进制造：看好我国机床行业数控化水平提高，更新需求有望逐步释 放；（3）机器人产业：25 年已走在世界前列，26 年具身智能为重点培育方向 之一。 机械制造：看好工程机械景气度持续复苏，积极的财政政策有望拉动基建投资， 行业中期需求持续复苏有保障。同时，具备叉车核心制造与销售能力，并深度布 局智慧物流赛道的传统叉车龙头将深度受益于无人叉车市场规模扩张。 家电：以旧换新政策效果显著，商品消费扩容升级进行时，重点关注 2026 年国 补范围内的白电和黑电龙头。另外还建议关注低估值高股息标的。 食品饮料：政策及通胀预期有望带动估值企稳扩张：（1）白酒：当前阶段主推 高端白酒，建议关注动销表现良好、积极推进渠道改革的贵州茅台。2）大众品： 大众品板块当前阶段首推速冻主线。