“十五五”之六大未来产业图谱及选股框架：掘金未来.pdf

“十五五”之六大未来产业图谱及选股框架：掘金未来。前瞻布局未来产业：这是应对全球科技产业竞争、抢占发展制高点的战略选 择，更是构筑现代化产业体系、加快培育新质生产力的关键举措。“十五五” 规划建议稿重点指出量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身 智能、第六代移动通信等六大产业，推动上述产业成为新的经济增长点。我们 重点聚焦这六大产业，从 A 股中系统梳理与筛选具有中长期投资价值标的。

未来产业标的筛选方法：（1）梳理六大未来产业相关指数，以全部成分股作 为初始筛选样本池，剔除 ST 及*ST 类标的，仅保留流通市值在 50 亿元以上 的上市公司。（2）由于当前多数产品仍处于发展初期，部分处于技术爆发期， 单纯依赖传统业绩指标筛选，难以充分匹配产业所处的生命周期与成长特征。 为此，构建交易活跃度、长期可投性、业绩兑现与估值水平三维度指标体系， 并基于各体系分别筛选表现优异的上市公司，满足差异化研究与投资需求。交 易活跃度包括日均换手率、日均成交额两大指标；长期可投性从总市值规模、 发明专利数量、研发投入规模和占比、研发人员数量占比、以及社保、保险等 机构重仓情况判断；业绩兑现与估值水平综合考量营业收入和归母净利润同比 增速、盈利实现情况、经营性现金流状况，并采用 PEG、PS 等贴合高成长型 企业的估值指标。由于指数成分股和产业相关性具有个体差异，进一步设置概 念相关性指标，结合主营业务相关性与概念表现进行“高、中、低”三档评分。 （3）对各产业相关标的进行独立打分排序，按每一指标相对排名进行标准化 评分并加权，得到初始分数。再将初始分数与概念相关性系数相乘得到调整后 的最终得分。选取得分靠前的上市公司，组成该产业的优质标的组合。

未来产业优质标的市场表现：在各板块中，按交易活跃度、长期可投性、业 绩兑现与估值水平分别筛选出 20 只（脑机接口、6G 板块中为 10 只）优质标 的。按等权重加权，拟合上述三类标的 2025 年以来的市场表现。结果显示， 2025 年初至 2026 年 2 月底，沪深 300 指数累计上涨 19.71%。（1）量子科 技产 业 ：交 易 活跃 度指 数 、 长期 可 投性 指 数、 业绩 兑 现 与估 值 指数 分 别上涨 123.73%、51.94%、105.13%。（2）生物制造产业：交易活跃度指数、长期 可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨 39.81%、34.20%、38.72%。（3） 氢能和核聚变能产业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指 数分别上涨 178.13%、75.14%、63.94%。（4）脑机接口产业：交易活跃度 指数、长期可 投性指数 、业 绩兑现与估值 指数分别 上涨 92.64%、58.99%、 101.37%。（5）具身智能产业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现 与估值指数分别上涨 111.65%、50.67%、84.40%。（6）第六代移动通信产 业：交易活跃度指数、长期可投性指数、业绩兑现与估值指数分别上涨 194.68%、98.33%、176.65%。总结来看，六大未来产业 依 据三类指标筛选出 的指数组合均显著跑赢沪深 300 指数。和产 业相关指数 相比，交易活跃度 指 数全部跑赢，业 绩兑现与估值 水平指数基本跑赢，而长期可 投性指数表现稍弱。