特朗普2.0关税政策：进展、前景及影响测算.pdf

特朗普2.0关税政策：进展、前景及影响测算。特朗普上任以来贸易政策频繁变化，关税威胁持续升级。特朗普上任后， 对中国、墨西哥、加拿大加征关税并频繁调整，对钢铁、铝等关键商品不 断提高关税，更威胁对全球加征“对等关税”。美国对全球关税威胁不断 升级，冲击全球贸易秩序，持续扰动市场预期。

这一阶段特朗普关税反复调整的根源在于关税的外交属性。1-3 月特朗普 关税政策属于“短期关税”，带有较强的外交属性，主要目的是增加美国 在与其他国家谈判的筹码。由于关税政策本身让步于外交谈判进展，协议 达成会使得关税暂缓或撤销，因此需要选择落地速度快，随意性强的 IEEPA 和 232 调查等关税工具，最终造成关税政策落地快、撤销也快的结 果。下一阶段，随着《备忘录》要求的一系列贸易研究结束，特朗普的 “长期关税”将进一步展开，政策目的将不仅局限于外交，政策工具也不 仅局限于 IEEPA 和 232 调查的有限手段。

特朗普关税政策正在按照贸易备忘录框架推进，但其关税蓝图远未完成。 1-3 月特朗普关税在不公平贸易和对等关税、中美经贸关系和经济安全三 方面均有动作，包括对中国额外 20%的全面关税，对墨西哥、加拿大 25%的全面关税（豁免汽车和 USMCA 协议部分产品 30 天）、对钢、铝 25%的全面关税，以及威胁全球“对等关税”和后续的汽车、农产品、半 导体、药品、铜等特定商品关税。然而，特朗普的关税政策远未触及《备 忘录》的上限，特朗普关税可能才刚刚开始。4 月 2 日，随着特朗普《备 忘录》要求的贸易调查结束，新一轮关税即将出台，“对等关税”、对华关 税，以及汽车、农产品、半导体、药物等重点商品的关税都已箭在弦上。

短期内，4 月 2 日落地的“对等关税”或持续变化。对等关税的目标是解决 美国与其他国家的贸易不对等问题，包括①关税差异，②非关税的税种差 异（VAT 和 DST 等），③汇率政策（其他国家本币贬值带来的出口竞争优 势），以及④其他贸易不对等行为。因此，特朗普的对等关税可能不单纯 与关税税率差异一一对应，而是要“一国一议”地制定。范围上，对等关 税重点关注主要贸易逆差国，如欧盟、中国、加拿大、墨西哥、印度、日 本、韩国和中国台湾等对美国征收高关税且贸易占比较大的国家和地区。 由于印度、欧盟等国家和地区仍在出台让步措施，包括降低对美国出口商 品征收的关税税率等，因此 4 月 2 日之前乃至之后一段时间，各国与美方 的谈判进展或持续扰动对等关税的实际执行情况。