家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

星帅尔（002860）研究报告：家电零部件龙头企业，光伏业务带来新机遇.pdf

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2023/06/02
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万联证券

星帅尔（002860）研究报告：家电零部件龙头企业，光伏业务带来新机遇。公司启动器和热保护器市占率领先，营收增势稳健：公司家电板块核心产品（启动器和热保护器）的全球市场份额约29%，在营收规模和盈利能力方面均行业领先，龙头地位稳固。目前，全球冰箱、冷柜等家电市场规模稳定，家电行业高端化转型和新兴家电的发展有望驱动公司基本盘保持稳健。同时，公司家电业务板块持续扩充产品品类，如温度控制器受益于小家电发展，业务规模近年实现稳步提升。公司切入光伏组件领域，产能扩张计划稳步推进：2021-2022年期间公司逐步实现对富乐新能源的控股，切入光伏组件领域。富乐新能源目前产能达1.5GW/年，拟新建2GW高效...

标签：星帅尔家电光伏

小熊电器（002959）研究报告：小熊起舞，创意小电龙头正当时.pdf

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2023/05/29
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民生证券

小熊电器（002959）研究报告：小熊起舞，创意小电龙头正当时。成长复盘：积极改革，精品化战略效果显著。公司在2020年上半年经历了戴维斯双击后，由于高基数+原材料价格上涨，2020年Q4公司进入了业绩调整期，业绩与股价双承压。2021年下半年起，外部环境逐渐回暖，公司内部积极改革，多举措实施开源节流，公司业绩复苏态势显著，2023Q1营收同比增长28%，在精品化战略的引导下步入品牌重塑期，公司作为长尾精品王者未来可期。小家电造就大空间，竞争格局进一步优化。1）应用场景出发，产品与品类创新推动发展：横向看，基于新场景开发和旧场景延伸拓展新品类，通过品类叠加扩大市场规模，是小家电行业主要增长动力...

标签：小熊电器电器

海信视像分析报告：从四个维度看海信视像成长空间.pdf

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2023/05/22
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兴业证券

海信视像分析报告：从四个维度看海信视像成长空间。周期性改善VS长期性改善：2022年以来，海信视像盈利能力逐季改善，对于背后原因，市场存在预期差。部分投资者持“β主导下的盈利周期性改善”观点，认为面板价格下行是主因，对盈利改善持续性存疑。我们认为，经过多年沉淀，海信长期竞争力夯实，逐步重塑国内彩电行业格局并加速海外扩张，因此本轮盈利改善是“β与α共振下的长期性改善”，本文将从供应链提效、多元化布局、高端市场卡位及海外空间拓展四个维度展开分析海信视像未来的成长空间。供应链提效：面板采购优化+局部一体化。1）面板采购优...

标签：海信视像

德尔玛（301332）研究报告：小家电差异化破局者，多品牌高效运营.pdf

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2023/05/22
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国信证券

德尔玛（301332）研究报告：小家电差异化破局者，多品牌高效运营。具备互联网基因的小家电差异化“破局者”。公司以互联网代运营起家，2011年创立德尔玛品牌开展小家电业务，2018年收购飞利浦水家电业务并获得净水器等部分品类的“飞利浦”品牌授权，形成以自有品牌“德尔玛”、授权品牌“飞利浦（含水家电及局部按摩器品类）”等小家电多品牌布局。公司2018-2022年收入复合增长36%至33亿，归母净利润复合增长48%至1.9亿。生活类小家电行业保持活力，腰部品牌存差异化机会。公司所处的手持清洁电器、水健康...

标签：德尔玛小家电家电

极米科技（688696）研究报告：研发投入成果体现，产品线全面更新.pdf

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2023/05/17
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广发证券

极米科技（688696）研究报告：研发投入成果体现，产品线全面更新。极米产品线已完成全面更新，正式进入激光时代。2023年5月10日，极米发布了独创的Duallight激光显示方案与Eagle-eye鹰眼硬件级计算光学等技术，并推出了超高端旗舰产品激光4K投影RSPRO3，超短焦投影MIRA100寸柔光艺术电视等新品。至此，极米产品线全面更新已完成，除主力产品H、Z系列的更新迭代外，还完成了激光、吸顶灯、超短焦、LCD产品的全面布局。产品战略逐渐清晰，高端新品追求极致效果并持续推新卖高，中低端新品追求性价比提升，新形态产品尝试满足更多应用场景。（1）高端线：RS系列进入激光时代，H系列进入4K...

标签：极米科技

广电计量（002967）研究报告：乘国改之风，国企计量测试龙头再谱新篇.pdf

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2023/05/17
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安信证券

广电计量（002967）研究报告：乘国改之风，国企计量测试龙头再谱新篇。广电计量是广州市国资委下属国企，前身为原信息产业部电子602计量站，经过多年发展，公司已形成计量、可靠性与环境试验、电磁兼容检测、化学分析、食品检测、环保检测、EHS评价咨询等业务，综合实力领先行业。2018年-2022年，公司营收CAGR为20.68%，净利润CAGR为10.83%，业务规模稳步扩大，经营稳健。2022年公司实现营收26.04亿元，其中可靠性与环境试验、计量服务以及电磁兼容测试营收占比为29.3%、23.2%、11.3%，合计占比为63.8%；其他业务中EHS评价咨询、食品检测、环保检测及化学分析占比分别...

标签：广电计量广电

科沃斯（603486）研究报告：行至水穷处，坐看云起时.pdf

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2023/05/17
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招商证券

科沃斯（603486）研究报告：行至水穷处，坐看云起时。科沃斯作为服务机器人与智能清洁电器龙头，在产品、渠道、营销以及供应链等多维度构筑了宽广的护城河，尽管扫地机器人短期销量负增长干扰了市场对这一品类远期天花板的信心，但进入2023年在降本以价换量的驱动下，行业渗透率迎来拐点是大概率事件，公司完善的产品与品牌布局有望深度受益。智能清洁赛道星辰大海，深蹲起跳有望重迎放量增长。奥维云数据显示2022年扫地机器人行业销量同比-20%以上，这在一定程度上打击了市场对品类远期渗透率的信心。但我们认为，消费者“解放双手”的需求真实存在，短期销量负增长主要由消费环境低迷、以及产品迭代...

标签：科沃斯

新宝股份（002705）研究报告：出口代工复苏渐近，自主品牌持续进化.pdf

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2023/05/16
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兴业证券

新宝股份（002705）研究报告：出口代工复苏渐近，自主品牌持续进化。差异定位+爆品迭代+营销加持，摩飞开拓新式小家电成长之路。摩飞贡献内销收入五成以上，由早期依靠单一爆品出圈成长为稳健增长的全品类小家电品牌，核心动力来自于独特的高端西式小家电定位、爆品迭代品类延伸的产品策略以及兴趣种草式的内容营销，为公司平台化品牌运营提供经验。家用咖啡机市场升温，百胜图快速成长。当前咖啡机市场持续升温，百胜图定位中高端家用咖啡机，公司咖啡机生产制造经验丰富，加强拓品及内容营销，未来空间广阔。国内热点品类快速更迭，梯队式品牌矩阵成长仍有空间。对标海外，国内小家电市场长期渗透率仍有空间，行业热点品类快速更迭，结...

标签：新宝股份代工品牌

创维数字（000810）研究报告：智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期.pdf

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2023/05/11
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东吴证券

创维数字（000810）研究报告：智能终端龙头，VR及AI新技术增量可期。全球机顶盒龙头，业绩增长稳健。创维数字成立于2002年，是国内较早从事机顶盒研发与销售的企业。当前，创维数字深耕智能终端业务，定位为数字机顶盒和宽带通信的智能设备与智能系统技术方案提供商，在国内三大通信运营商、广电网络公司市场占有率，OTT智能终端市场销量、中国企业出口海外销量中整体居于行业领先地位。2022年，公司营收达120.09亿元，同比提升10.71%。高清化及智能化加速机顶盒迭代，公司具技术及渠道壁垒。视频内容制作标准由标清到高清再到超高清，带动上游机顶盒的更新迭代，未来8K盒子大范围的更新有望推动机顶盒市场扩...

标签：创维数字智能终端 VR AI

石头科技（688169）研究报告：研发创新为基，产销并进赋能成长.pdf

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2023/05/11
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浙商证券

石头科技（688169）研究报告：研发创新为基，产销并进赋能成长。扫地机天花板高，未来技术降本+供应链效率驱动行业以价换量，渗透率有望持续提升我们认为清洁电器具有较强的刚需属性，市场空间天花板较高。在走向大众的过程中，扫地机行业会经历产品力升级驱动，以及技术降本+供应链效率驱动两大发展阶段，分别对应量价双升和以价换量两种发展模式。而在当下扫地机行业进入产品微创新的主要趋势后，我们认为下一阶段需求释放将由技术降本+供应链效率提升产品性价比驱动，渗透率在以价换量阶段仍有加速提升潜力。产品力为基，持续创新筑核心壁垒公司研发实力突出，2022年研发人员占比达55%，拥有风光机电AI综合优势。持续的创新...

标签：石头科技

禾信仪器（688622）研究报告：质谱“小巨人”，三重四级杆技术打开空间.pdf

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2023/05/10
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国元证券

禾信仪器（688622）研究报告：质谱“小巨人”，三重四级杆技术打开空间。禾信仪器长期专业从事质谱仪的研发、生产、销售及技术服务，是国内唯一一家以“质谱分析技术”入选科技部“国家创新人才推进计划-重点领域创新团队”的企业。过去公司业绩增长迅速，2018-2021年营收由1.25亿增长到4.64亿，期间CAGR为54.79%；归母净利润由0.20亿增长至0.79亿，CAGR为57.68%。2022年受新冠疫情影响，公司业绩出现波动，随着疫情风险不断出清，有望重回增长快车道。国内质谱仪市场空间广阔，国产替代大有可为质谱技术应用...

标签：禾信仪器仪器

皖仪科技（688600）研究报告：国产仪器领军者，研发积淀深厚赋能长期增长.pdf

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2023/05/10
132
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德邦证券

皖仪科技（688600）研究报告：国产仪器领军者，研发积淀深厚赋能长期增长。公司以检漏仪器领域起家，业务范围拓展至环境监测和高端实验仪器。公司于2003年成立，成立之初以检漏仪器为主，2008年进入环保在线监测和实验分析仪器领域，截至目前，公司形成了环保在线监测仪器、检漏仪器、实验室分析仪器三大产品体系，产品广泛应用于环保、化工、电力、新能源锂电池、生物医药、科研等领域；财务方面看，2016-2022年公司收入复合增速为23%，其中环保在线监测仪器和检漏仪器合计占比超过85%，为公司收入核心来源。实验分析仪器业务目前占比较低，但随着公司新产品研发不断产业化，有望成为未来公司增长驱动力。检漏仪器...

标签：皖仪科技仪器

优利德（688628）研究报告：国内电子电工仪表龙头，发力高端仪器打开第二成长曲线.pdf

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2023/05/05
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西部证券

优利德（688628）研究报告：国内电子电工仪表龙头，发力高端仪器打开第二成长曲线。国内知名的测试测量仪器仪表厂商。优利德1988年成立，以电子电工测试仪表为基，横向拓展温度及环境测试仪表、仪器类、电力及高压测试仪表和测绘工程仪器仪表业务，22年收入占比为52.1%/23.1%/11.8%/7.1%/3.1%。电子电工测试仪表：国内龙头，营收稳步增长。据MarketsandMarkets，19年全球数字万用表规模8.47亿美元，预计24年为10.47亿美元，19-24年CAGR4.33%。海外电子电工厂商以福禄克为代表，国内厂商包括优利德、华盛昌、华仪、胜利等。公司为国内电子电工龙头，22年营...

标签：优利德电子仪表仪器

东华测试（300354）研究报告：国内结构力学测试龙头，PHM业务成为新的业绩增长点.pdf

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2023/05/05
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光大证券

东华测试（300354）研究报告：国内结构力学测试龙头，PHM业务成为新的业绩增长点。东华测试：科学仪器细分领域龙头，横向新业务迎收获期。公司是结构力学性能测试仪器领域龙头，横向开拓结构安全在线监测及防务装备PHM系统、基于PHM的设备智能维保管理平台、电化学工作站等产品。公司全套系统均自主研发，具备自主知识产权。在国产替代持续深化、科学仪器政策利好的背景下，公司2022年营收为3.67亿元，同比增长43%；2023Q1营收为0.72亿元，同比增长55%。公司净利润也呈现稳步增长态势，2022年净利润为1.22亿元，同比增长52%；2023Q1净利润为0.10亿元，同比增长116%。我们认为公...

标签：东华测试

奥马电器（002668）冰箱出口龙头扩市场升结构，轻装上阵迎增长.pdf

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2023/05/04
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国信证券

奥马电器（002668）冰箱出口龙头扩市场升结构，轻装上阵迎增长。公司是国内冰箱出口龙头。公司主营冰箱冷柜的研发、生产和销售，以外销ODM为主，内销自有品牌和代工为辅。2022年收入78.4亿，同比下滑22.5%，2015-2022年冰箱业务收入复合增长7.4%，增长稳健；归母净利润从2015年的2.7亿增长至2022年4.2亿，年复合增长6.8%，主业盈利稳定。海外冰箱市场发展成熟，近年结构升级带动价格提升明显。（1）海外冰箱市场发展成熟，新兴市场仍存增量空间。全球冰箱冷柜2022年销量1.68亿台，2018-2022年复合增长0.66%，发展较为成熟，但依然存在新兴发展中国家的增量市场，且...

标签：奥马电器冰箱电器