家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

美的集团（000333）深度报告：全球领先的家电龙头，B端打开新成长空间.pdf

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2022/03/21
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浙商证券

美的集团（000333）深度报告：全球领先的家电龙头，B端打开新成长空间。美的集团正在从家电企业转型为综合型科技集团。公司作为全球白电巨头，C端智能家电家居业务稳定发展，新兴B端业务为美的集团贡献新增长曲线，长期我们看好美的集团成为像西门子一样的科技巨头。

标签：家电美的集团

美的集团（000333）深度研究报告：坚定生长，科技帝国的大中台时代.pdf

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2022/01/17
1128
42
华创证券

伴随四大战略主轴升阶、五大业务板块重构，美的于C端基石与变局下，正披荆斩棘全力突破B端变革。在市场认知不充分、变革初露锋芒的当下，我们以升维视角，梳理出美的集团的“大中台布局”，以共性积淀与前台开拓的底层架构出发，论证其多元化高成功率预期，以此展望其科技帝国宏图。

标签：家电电器空调美的集团

美的集团（000333）分析报告：善弈者谋势，布未来之局.pdf

2积分
2023/04/26
613
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浙商证券

美的集团（000333）分析报告：善弈者谋势，布未来之局。善弈者谋势，在逆境中进化，在机遇里腾飞1）1980-2000：从艰苦创业到事业部制打开规模瓶颈。美的在初创阶段就已经展现出了现代企业所必备的商业逻辑和优质基因：积极拓展、高效执行、制度创新、反思纠偏、重视人才等。1992年公司股改上市后，进入第一个高速发展期，1992-96年收入CAGR为50.51%。1997年美的集团在经历了快速扩张后引入了事业部制度，以各个事业部利润为核心，缓解了快速扩张带来的经营管理压力。2）2001-2012：从高歌猛进到战略转型增长质量驱动。事业部激发组织活力，美的新一轮的扩张开启。MBO改制统一权利、放开手...

标签：美的集团

方正电机（002196）研究报告：驱动电机打开新增长空间，公司有望迎业绩拐点.pdf

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2021/12/30
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安信证券

国内驱动电机龙头，扁线电机产能加速扩张。从微特电机到新能源电机，再到集成电驱动系统，方正电机成功转型新能源汽车行业。2012年从事新能源汽车业务以来，方正电机的驱动电机产能逐步释放，据公司公告，2021年驱动电机产量已达到50万台，扁线电机也开始进入量产。据公司公告，方正电机已启动新增年产100万台驱动电机项目，预计项目达产后可新增销售收入25亿。前两年受新冠疫情及行业产品结构变化影响，公司业绩出现下滑。2021年新能源汽车销量稳步提升，电机需求量逐渐提高，方正电机作为国内主流电机供应商，业绩强势复苏，营收高速增长。

标签：驱动电机方正电机

科沃斯（603486）研究报告：双轮驱动，清洁电器龙头再腾飞.pdf

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2022/07/02
912
26
国金证券

科沃斯（603486）研究报告：双轮驱动，清洁电器龙头再腾飞。双轮驱动，清洁电器龙头再腾飞。公司从清洁电器代工业务起步，深耕服务机器人领域多年，19年主动调整战略：策略性退出服务机器人ODM业务，专注自主品牌发展且聚焦中高端市场。20年添可品牌推出创新智能洗地机产品，以优质产品性能快速崛起（18-21年收入复合+253%，21年添可规模超51亿元）。目前公司已形成科沃斯+添可双品牌格局（21年自主品牌收入贡献超90%），引领国内扫地机与洗地机市场发展。清洁电器空间广阔，全方位优势助力长远发展。扫地机解放双手优势突出，洗地机吸拖自清洁性能明显，预计仍为清洁电器的重要子赛道，未来发展空间充足。科沃...

标签：科沃斯清洁电器电器

思瑞浦专题研究报告：模拟芯片领军企业，信号链模拟芯片和电源管理芯片双轮驱动高增长.pdf

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2021/08/09
645
26
华安证券

思瑞浦专题研究报告：模拟芯片领军企业，信号链模拟芯片和电源管理芯片双轮驱动高增长。国内模拟IC第一梯队，信号链实力强劲。思瑞浦专注模拟集成电路，目前已接近1400款可供销售的产品型号。公司的产品以信号链为主，并在过去两年逐渐向电源管理芯片拓展，电源管理产品21H1收入占比已超过14%，未来4-5年占比有望提升至50%。公司的下游应用包括通信、工控、安防、医疗健康、仪器仪表和家电等众多领域，公司在信号链领域实力强劲，部分产品质量达到国际先进水平。

标签：信号链信号链模拟芯片模拟芯片电源管理芯片思瑞浦

美的集团（000333）深度研究报告：升维革新，踵事增华筑未来.pdf

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2022/05/06
862
24
华创证券

美的集团（000333）深度研究报告：升维革新，踵事增华筑未来。继明确美的大中台布局的战略级壁垒后，我们“精研美的”系列深入楼宇科技发展，其以央空资源优势为保障、以千亿电梯硬件为增量、以智慧楼控为纽带和差异化优势，强力布局有望成为美的四大B端中率先兑现的核心引擎。布局厚积薄发，央空楼宇转型升维。基于早期央空业务，美的央空17年开始涉足楼宇领域积累自控技术，并在过去两年由暖通空调业务分支升维至楼宇科技业务板块，剥离C端、收购菱王电器、战略主轴升维方将楼宇科技推向台前，至此已形成三大业务板块、五大品牌，厚积布局初成两百亿规模新方向。基石：央空基业奠定楼宇强大资源保障。美的央...

标签：美的集团

德业股份（605117）研究报告：逆变器黑马，储能+微逆双驱动.pdf

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2023/01/13
345
24
中泰证券

德业股份（605117）研究报告：逆变器黑马，储能+微逆双驱动。深耕电气行业，公司底蕴深厚。公司成立于2000年，家电产品起家，2016年布局光伏逆变器行业，形成逆变器、热交换器和环境电器三大业务板块。受益光伏行业高景气，逆变器板块逐渐成为收入和业绩贡献中坚力量，2022前三季度贡献近80%毛利润。此外，逆变器板块中储能和微逆收入占比不断提升至61%/19%。行业：微逆需求高增，户储风口将至。对于微逆市场，受益于整县推进等政策驱动，分布式光伏装机加速迸发，2021年分布式光伏装机占比高达55%。同时，各国安规标准不断提升叠加微逆可解决安全隐患的优异性能，微型逆变器渗透率不断提高，我们预计到20...

标签：德业股份逆变器储能

极米科技（688696）研究报告：家用投影仪行业空间广阔，海外业务蓄势待发.pdf

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2021/12/01
1091
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安信证券

我们预计2024年国内家用投影仪行业销量可达近800万台：家用投影仪在家庭娱乐场景中能够占据较长时间，且在亮度、分辨率、智能性、娱乐功能多样化方面不断升级，产品性价比不断提升，我们认为家用投影仪的普及率有望进一步提升。假设家用投影仪2024年普及率提升至5%，我们测算市场规模可达近800万台。

标签：家电投影仪极米科技投影

石头科技（688169）研究报告：国产扫地机器人领航者，创新驱动品牌成长.pdf

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2023/04/20
470
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长城证券

石头科技（688169）研究报告：国产扫地机器人领航者，创新驱动品牌成长。国产清洁电器领航者，创新驱动品牌成长：公司是技术型企业，早期受益于小米供应链快速在扫地机器人领域实现突破，2017年起推进自有品牌建设，先后切入吸尘器、扫地机器人、洗地机、洗烘一体机等领域，其中扫地机器人产品凭借强大技术背书，市场认可度屡创新高，品牌份额持续提升。自有品牌迅速发展也推动公司规模快速增长，但短期内受疫情影响利润小幅承压。根据公司业绩快报，2022年营收为66.29亿元，同比增长13.56%，归母净利润为11.9亿元，同比下滑15%。技术创新看点犹存，品类结构优化打开渗透空间：从扫地机器人基础功能看，导航系统...

标签：石头科技机器人扫地机器人扫地机

鸣志电器（603728）研究报告：世界级运动控制方案领军品牌，多年布局迎来星辰大海.pdf

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2022/08/22
575
22
国盛证券

鸣志电器（603728）研究报告：世界级运动控制方案领军品牌，多年布局迎来星辰大海。国内步进电机龙头，业绩长期稳健增长。公司是全球领先的电机及驱动系统制造商，在步进电机、无刷电机、伺服电机、空心杯电机及前述电机的驱动系统等方面实现了深入布局，核心优势明显。公司在运动控制领域掌握了核心的控制电机研发技术、驱动控制技术和尖端制造技术，并具备在多种电机驱动控制系统中植入现场总线技术和自产产品系统集成技术的能力，产品主要服务于医疗、安防、移动服务机器人、航空航天、汽车电子等多个领域。2021年，公司实现营业收入和归母净利润分别为27.14和2.80亿元，同比增长22.64%/39.27%，长期看，20...

标签：鸣志电器运动控制电器军品

格力电器（000651）研究报告：渠道改革初见成效，多元布局着力景气赛道.pdf

3积分
2022/07/20
508
21
天风证券

格力电器（000651）研究报告：渠道改革初见成效，多元布局着力景气赛道。格力股价复盘：多重利空因素造成股价持续回调格力电器股价于2020年12月涨到63.72元（历史最高价），随后2021年一整年处于下跌趋势，我们认为主要是以下三个原因造成：1）激励预期迟迟未能满足。2）报表端：营收业绩表现波动较大，且整体较弱。3）行业端：大家电受多重利空因素影响需求偏弱。格力渠道改革回顾：精简层级，需求导向，竞争力逐步修复为什么发起渠道改革？格力过往通过覆盖度广且深的渠道网络，以及对渠道的较强控制权，在空调市场极具竞争力。但随着电商渠道的高速增长，渠道逐渐扁平化，同时空调市场增速逐渐进入成熟阶段，使得现有...

标签：格力电器电器

美的集团（000333）研究报告：边界扩展，B端业务切入新能源汽零领域.pdf

2积分
2022/04/07
430
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广发证券

美的集团（000333）研究报告：边界扩展，B端业务切入新能源汽零领域。边界扩展，B端业务切入新能源汽零领域。（1）2020年12月，美的集团宣布业务架构更迭为全新的智能家居、工业技术（即机电事业群）、暖通楼宇、机器人与自动化、数字化创新五大板块，发力2B业务。（2）2021年5月，美的威灵（工业技术板块）正式宣布旗下5款汽车零部件产品全线投产；2022年2月，公司举办安庆威灵新基地签约暨奠基仪式，项目总投资约110亿元，建成后可形成年产6000万套产能，实现年产值400亿元。电动压缩机：自主研发，打破行业技术桎梏。新能源车多采用电动涡旋压缩机，目前市场由外资主导。据公司中报披露，2021H1...

标签：美的集团

美的集团（000333）深度研究：管理机制领先，龙头焕活力.pdf

5积分
2022/02/07
373
20
安信证券

美的拥有完善的激励机制，善于把握机遇：投资者往往认为，美的过往的优秀表现来自于价格优势、广泛的渠道网络，未对公司的经营调整能力给予足够重视，而这一能力的形成，主要得益于完善的激励机制。2014年至今，美的共推出24次激励计划，多于可比公司，而且形式多样（8期股权激励、5期限制性股票激励、7期全球合伙人计划、4期事业合伙人计划）。复盘美的发展历程，我们看到，其产品更迭、渠道变革都与激励机制密不可分，而这一优势，也将为公司未来发展带来超预期的可能性。

标签：家电美的集团

科沃斯（603486）研究报告：产品+营销双向助力，造就清洁电器龙头.pdf

5积分
2021/11/30
630
20
西部证券

数次引领技术创新，绝对龙头优势显著。在国内扫地机和洗地机行业的发展过程中，公司陆续在导航、避障、清洁等方面引领行业技术创新，不断巩固扫地机器人行业龙头地位。2020年推出智能洗地机芙万，引领洗地机行业实现革命性技术创新，洗地机业务实现爆发式增长，市场份额一骑绝尘。自此，在科沃斯、添可双轮驱动下，公司实现强势增长。

标签：电器清洁电器洗地机扫地机扫地机器人科沃斯