德业股份(605117)股票分析报告_德业股份企业发展现状及前景研究_德业股份投资价值分析

德业股份研究报告：产品差异化+高效的营销能力，德业正完成新一轮蜕变.pdf

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2024/04/15
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中信建投证券

德业股份研究报告：产品差异化+高效的营销能力，德业正完成新一轮蜕变。产品拓展：组串、储能、微型逆变器增长动力足，电池包销售打开成长曲线德业股份是传统家电企业，2016年公司从宁波日新科技有限公司引进逆变器专业人才，正式进军逆变器行业主打低压逆变器，以差异化产品打开分布式市场；21年起，以逆变器业务为基地，纵向拓展电池包业务，23年已实现规模化销售10万台，从逆变器销售逐步蜕变成系统集成销售。产品差异化：主打低压储能逆变器，安全性高，契合户用需求1）主打低压产品：考虑美国NEC安全规定80V以下安全等级，除德语区外，用户对离网更习惯用低压产品，公司以差异化低压产品打开美国、南非等市场；2）适配电...

标签：德业股份营销差异化

德业股份研究报告：德为首，业更兴，光储逆变新起之秀.pdf

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2024/03/25
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华福证券

德业股份研究报告：德为首，业更兴，光储逆变新起之秀。老牌家电企业，迅速切入光储逆变赛道公司深耕电气二十余年，2015年确定热交换器、电路控制系列和环境电器系列三大发展主线，2016年进入光伏逆变器赛道，2017年推出第一代储能逆变器，受益于光储行业高景气，逆变器业务快速发展带动公司业绩快速增长，营业收入由2017年的15.06亿元到2022年的59.56亿元，年复合增长率31.65%，其中逆变器营收占比由2021年29%提升至2022年66%。分布式光储市场爆发，抢抓贝塔行情实现错位竞争碳中和叠加光储降价背景下，全球光储装机需求确定性向上，我们预计全球光伏装机量2022-2025年CAGR为3...

标签：德业股份

德业股份研究报告：光伏储能双轮驱动促发展，成本产品双端优势迎增长.pdf

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2024/03/18
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财通证券

德业股份研究报告：光伏储能双轮驱动促发展，成本产品双端优势迎增长。光储需求高速增长，逆变器市场前景广阔：2018年全球光伏逆变器的出货量为106GW，2022年增长至248GW，2018-2022年均复合增速为23.7%。根据IHSMarkit预测，到2025年全球光伏逆变器新增及替换整体市场规模达到401GW，2022-2025年均复合增速17.4%。成本端产品端双重优势驱动，毛利率行业领先：成本端和产品端的双重优势驱动公司逆变器快速放量，同时利润率迅速增长。公司2020年组串式逆变器、储能逆变器、微型逆变器出货量分别为5.90、2.02、3.14万台，到2022年迅速增长为24.69、29...

标签：德业股份光伏储能光伏储能

德业股份研究报告：逆变器打开新平台，储能展望新未来.pdf

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2023/10/07
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东方证券

德业股份研究报告：逆变器打开新平台，储能展望新未来。始于家电，深厚积淀。随着企业科技创新和技术升级，公司的主营业务经历了三个阶段的变化。2000年至2006年，公司主营注塑件、模具、钣金件、环境电器等产品，伴随着业务发展，这一阶段公司积累了注塑、热处理、模具开发及产品结构设计等核心技术和工艺能力；2007年至2014年，公司在原有业务的基础上发展了热交换器和电路控制系列两大业务，掌握了热交换器生产工艺与核心技术，其中热交换器开始供应美的家用空调。2015年至2021年初，公司对主营业务进行调整，构建热交换器、电路控制、环境电器三大核心产业链。以户用逆变器为基点，逐步实现平台型产业布局。逆变器是...

标签：德业股份逆变器储能

德业股份（605117）研究报告：逆变器后起之秀，拓展光储赛道迎新发展.pdf

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2023/03/07
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国信证券

德业股份（605117）研究报告：逆变器后起之秀，拓展光储赛道迎新发展。立足传统家电市场，拓展分布式光储赛道。德业股份成立于2000年，公司主营业务包括热交换器、以除湿机为代表的环境电器业务以及逆变器业务。公司逆变器产品囊括光伏组串式、微逆以及储能变流器。公司近年来业绩迅速增长，2022年公司业绩预告实现归母净利润14.5-15.5亿元（同比+151%-168%）。从营收结构来看，2022年上半年公司逆变器业务营收占比达到48.3%，逆变器业务快速发展带动了公司营收和利润体量迅速提升。展望未来，公司重点发展逆变器业务，同时维持传统家电现有业务体量。全球分布式光储高景气发展。1）分布式光伏前景广...

标签：德业股份逆变器

德业股份（605117）研究报告：逆变器黑马，储能+微逆双驱动.pdf

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2023/01/13
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中泰证券

德业股份（605117）研究报告：逆变器黑马，储能+微逆双驱动。深耕电气行业，公司底蕴深厚。公司成立于2000年，家电产品起家，2016年布局光伏逆变器行业，形成逆变器、热交换器和环境电器三大业务板块。受益光伏行业高景气，逆变器板块逐渐成为收入和业绩贡献中坚力量，2022前三季度贡献近80%毛利润。此外，逆变器板块中储能和微逆收入占比不断提升至61%/19%。行业：微逆需求高增，户储风口将至。对于微逆市场，受益于整县推进等政策驱动，分布式光伏装机加速迸发，2021年分布式光伏装机占比高达55%。同时，各国安规标准不断提升叠加微逆可解决安全隐患的优异性能，微型逆变器渗透率不断提高，我们预计到20...

标签：德业股份逆变器储能

德业股份（605117）研究报告：光伏储能齐驱并进，逆变器新秀乘势而起.pdf

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2022/12/02
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华创证券

德业股份（605117）研究报告：光伏储能齐驱并进，逆变器新秀乘势而起。传统业务稳健发展，发力逆变器业务高速成长。公司深耕家电行业十余载，近年来加速布局新能源领域，目前公司拥有逆变器、除湿机、热交换器三大核心业务板块，其中逆变器是主要的增量业务。公司业绩持续高速增长，2018-2021年公司营收CAGR达35.09%，归母净利润CAGR达78.33%。2022Q1-3公司实现营收40.73亿元，同比+34.49%；实现归母净利9.27亿元，同比+131.45%。光伏及储能行业景气上行，双赛道加持逆变器行业高速成长。1）全球光伏市场持续高景气，新增装机需求强劲。预计2022/2023年全球光伏新...

标签：德业股份逆变器光伏储能光伏储能

德业股份（605117）研究报告：产品差异化是德业股份的核心竞争力.pdf

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2022/08/17
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中信建投证券

德业股份（605117）研究报告：产品差异化是德业股份的核心竞争力。德业股份是传统家电企业，以加工注塑件、模具起家，成为美的空调热交换器对外采购核心供应商、中国除湿机龙头。2016年公司从宁波日新科技有限公司引进逆变器专业人才，正式进军逆变器行业主打低压逆变器，以差异化产品打开分布式市场，拥有组串、储能、微逆完整逆变器产品线。市场定位清晰，以自主品牌+贴牌模式适应不同市场使用习惯，辐射至110多个国家和地区。自2017年以来，公司逆变器业务营收增速每年均维持在200%以上，预计2022年依然保持高速增长。产品差异化：主打低压储能逆变器，安全性高，契合户用需求1）主打低压产品：考虑美国NEC安全...

标签：德业股份

德业股份（605117）研究报告：逆变器业务成中流砥柱，迎光伏+储能迅猛增长.pdf

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2022/08/05
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东吴证券

德业股份（605117）研究报告：逆变器业务成中流砥柱，迎光伏+储能迅猛增长。传统业务稳步发展，逆变器领域新起之秀。德业成立于2000年，主要业务包含热交换器业务，除湿机为代表的环境电器业务及逆变器业务三大板块。公司是国内唯一一家囊括并网逆变器、储能逆变器、微逆的逆变器公司，21年光储业务营收增速达262%，净利润占比50%+，成为公司营收增速最快、利润贡献率第一的业务板块，其中储能/组串/微逆收入占比分别为45.2%/45.7%/9.1%。光伏储能景气上行，逆变器市场打开高速成长空间。1）光伏成本快速下降带来行业较大增量空间：预计2025年全球光伏新增装机达456GW。分布式光伏渗透率上升，...

标签：德业股份逆变器光伏储能

德业股份（605117）研究报告：“储能+微逆”双轮驱动，家电专家转型逆变器新秀.pdf

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2022/08/01
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西部证券

德业股份（605117）研究报告：“储能+微逆”双轮驱动，家电专家转型逆变器新秀。家电行业专家，逆变器领域持续发力。公司深耕家电行业十余年，元器件组合技术及渠道优势明显，加快转战新能源领域，有望成为逆变器新秀。其中，公司21年实现营业收入41.68亿元，2016年-2021年公司营业收入稳步增长，年复合增长率达34.98%，归母净利润年复合增长率达44.91%。逆变器业务快速成长，业绩有望快速提升。2021年公司逆变器产品营业收入达11.98亿元，同比增长262.34%，2021年公司加大对研发投入，推出一系列全新机型，完善产品矩阵，同时完成了大多数产品芯片的国产化替代...

标签：德业股份储能逆变器家电

德业股份（605117）研究报告：逆变器业务成中流砥柱，迎光伏+储能迅猛增长.pdf

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2022/06/18
600
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东吴证券

德业股份（605117）研究报告：逆变器业务成中流砥柱，迎光伏+储能迅猛增长。传统业务稳步发展，逆变器领域新起之秀。德业成立于2000年，主要业务包含热交换器业务，除湿机为代表的环境电器业务及逆变器业务三大板块。公司是国内唯一一家囊括并网逆变器、储能逆变器、微逆的逆变器公司，21年光储业务营收增速达262%，净利润占比50%+，成为公司营收增速最快、利润贡献率第一的业务板块，其中储能/组串/微逆收入占比分别为45.2%/45.7%/9.1%。光伏储能景气上行，逆变器市场打开高速成长空间。1）光伏成本快速下降带来行业较大增量空间：预计2025年全球光伏新增装机达456GW。分布式光伏渗透率上升，...

标签：德业股份光伏储能储能光伏逆变器

光伏逆变器行业新秀德业股份（605117）研究报告：顺势而上的逆变器新秀，受益光伏储能业务高增长.pdf

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2022/03/10
559
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开源证券

光伏逆变器行业新秀德业股份（605117）研究报告：顺势而上的逆变器新秀，受益光伏储能业务高增长。公司现有产品覆盖光伏并网和储能两大领域，主要销往巴西、南非、美国、印度等国家和地区，出口占比超90%。其中微型逆变器方面，公司以一拖四产品为主，预计于2022年在行业内首推一拖八产品，产品功率范围显著优于同业；储能方面，公司主打低压储能逆变器，与高压电池系统相比更加安全可靠，且可支持“智能负载”应用，并离网自动切换时间远低于同业，交流耦合功能可轻松升级现有光伏系统，具备6个可设置充放电时间段，并联数量可达16台。2022年年初公司又推出面向欧美市场的大功率16KW储能产品，进一步丰富了产品功率范围...

标签：德业股份光伏逆变器光伏储能

德业股份专题研究报告：低压逆变器新秀，光伏+储能打造新增长极.pdf

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2021/09/13
378
9
中信证券

公司以组串式+储能逆变器为核心，凭借差异化竞争优势实现逆变器业务爆发式增长；垂直一体化布局发挥产业链协同，助力家电主业稳增趋势。预计公司2021-2023年EPS分别为2.98/4.81/6.98元，对应三年CAGR约46%。

标签：逆变器光伏储能德业股份

德业股份专题报告：家电变频不停驭，光储去若弦上筈.pdf

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2021/09/13
478
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广发证券

德业股份专题报告：家电变频不停驭，光储去若弦上筈。公司聚焦三大系列产品，业绩稳步提升。德业股份成立于2000年，是一家拥有电路控制系列、环境电器系列、热交换器系列三大核心产业链的大型制造型科技企业。其中，光伏逆变器为公司增量业务，2021H1公司逆变器实现收入3.79亿元，同比+234.76%，占收入比重19.74%。未来随着光伏逆变器进一步放量，盈利水平有望迈上新台阶。未来随着光伏逆变器进一步放量，盈利水平有望迈上新台阶。光储齐发力，逆变器成为公司业务新增长极。公司依托家电变频器与逆变器技术同源优势，迅速切入逆变器市场，功率覆盖1.5KW-110KW，产品销往40多个国家和地区。受益于全球...

标签：德业股份

德业股份专题研究：家电主业稳健发展，光伏+储能增速可期.pdf

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2021/06/28
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太平洋证券

德业股份，成立于2000年，目前从事三大核心业务:热交换器、除湿机为代表的小家电以及逆变器业务。公司增长亮点在于逆变器业务，2020年该业务营收实现翻倍增长，增遠有望延续，毛利率3035％，目前热交换器与除湿机业务占比较高，营收保持25％以上稳健增长。公司各业务竞争优势如下:热交换器系列:1）稳固优质的下游客户关系:公司与美的合作类系良好，采购比例保持穗定;2）卓越的生产工艺和技术水平;3）上游原村料价格波动的有效传导。

标签：德业股份除湿机小家电逆变器

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