钢铁_钢铁行业在线文章

水泥行业分析：能耗双控推动水泥涨价，后续盈利修复可期

2021/11/04
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平安证券

水泥为传统能耗大户，煤电能耗大。水泥主要应用于地产、基建、农村建设，属于典型的周期性行业。因易受潮凝固、库存周期短，水泥以直销为主，同时运输半径短，具有较强区域属性。从生产工艺看，主要包括生料制备、熟料煅烧和水泥制成，生产过程会产生大量二氧化碳（2020年我国水泥行业碳排放占全国比重约13.5%，在工业行业中仅次于钢铁）；同时耗费大量能源，行业龙头海螺水泥能耗成本占生产成本比重过半。

标签：水泥建材能耗双控碳排放钢铁能源

美国固定资产投资强相关于粗钢表观消费量，高速城市化有效带动钢铁需求。结合美国钢铁行业发展情况，强力支撑基础设施建设和建筑更新改造的固定资产投资与钢铁需求相关系数达到0.53。20世纪开始至50年代末美国城市化高速发展阶段，城市基础设施建设带来了较强的用钢需求，1900年至1959年粗钢产量复合增速达到4.8%，直至1990年以来，城市化成熟时期对钢铁需求的拉动有所削弱。美国制造业借助上个世纪40年代末的战争红利快速发展，制造业黄金年代对美国钢铁需求产生了较强的支撑作用，但21世纪以来负担系数的抬升导致投资放缓、消费疲弱，对钢铁需求产生了一定的抑制作用。

标签：钢铁固定资产建筑制造业

A股策略报告：坚定“高端制造业”，布局“困境反转”

2021/11/02
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安信证券

Q3全部A股归母净利润累计同比增速为25.73%，环比H1下降18.34pct；全A（非金融石油石化）同比增速为33.70%，环比H1下降20.98pct，三季报单季度A股存在小幅负增长。从年化增速的角度来看，全部A股Q3年化2019年复合增长率为8.57%，较中报8.80%略降0.23pct；全A非为15.17%，较中报略降1.23pct，则基本保持平稳。我们认为受去年下半年较高基数以及今年成本冲击进一步加剧，三季报A股基本面较中报出现环比下滑。从

标签：高端制造光伏石油石化有色金属钢铁

2022年上游资源品盈利前瞻分析：煤炭与钢铁

2021/10/29
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国泰君安证券

短期来看，四季度紧供给的局面将持续，但随着国家发改委等部门推动煤炭增产增供，并实施价格干预措施，煤炭价格将逐渐理性回归，煤价或在政策范围内高位运行。2022年煤炭行业供需面仍整体平衡偏紧，但在政策强监管下，煤价大起大落的情况将难以再度出现。

标签：煤炭钢铁石油铜动力煤煤矿焦煤

投资策略专题报告：能源转型期周期逻辑的边际变化

2021/10/21
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国泰君安证券

限电潮驱动的周期普涨进入尾声，未来电力投资相关的周期品相对是更好选择。9月中旬以来周期股集体回撤，周期行情取决于周期品价格的二阶导，能耗双控下一刀切停限产使得涨价预期演绎到极致（该阶段价格二阶导最高）。当前我们认为限电潮驱动的周期普涨进入尾声，未来电力投资相关的周期品相对是更好的选择，核心原因是国常会对政策纠偏，以及展望2022年随着地产投资动能衰减，钢铁、煤炭供需缺口边际收敛。历史上周期股价见顶的信号是，行业股指与期货走势持续背离，通常行业股指顶点领先商品价格顶点3~5个月，近一月钢铁、煤炭这一背离信号已经出现。

标签：能源转型投资策略能耗双控碳排放电力钢铁煤炭

碳中和相关行业三季报前瞻：煤炭、钢铁、玻璃玻纤维持高盈利，电力运营商将价值重塑

2021/10/20
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中国银河证券

由于能耗双控、煤价高企、来水偏枯、天气异常等因素导致全国多地电力供应紧张，而进入冬季后主要流域来水将进入枯水期，水电出力难有明显好转，风电、光伏出力也会受限，火电面临着较大保供压力。随着多地持续加大煤炭保供力度，以及发改委推动深化燃煤发电上网电价市场化改革，电力资源有望逐步回归商品属性，电力运营商也将价值重塑。

标签：建材煤炭钢铁玻璃电力

投资策略专题报告：涨价如何影响全产业链盈利？

2021/10/10
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兴业证券

本篇报告，我们试图从产业链的角度去搭建完整的价格传导模型，去梳理“价格是怎么涨起来的”，以及“涨价最终对、毛利率和业绩的影响有多大”。

标签：投资策略钢铁有色金属非金属矿

钢铁行业中报综述：量价齐升，上半年上市钢企归母净利增长超两倍

2021/09/10
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广发证券

钢铁行业中报综述：量价齐升，上半年上市钢企归母净利增长超两倍。中报概览：2021年上半年36家申万上市钢企总净利达762.3亿元，同比大幅增加227%。根据申万钢铁指数各上市公司2021年中报，2021年上半年35家钢企实现盈利，36家公司归母净利润合计约762.3亿元，同比大幅增加227.3%，其中包钢股份同比升幅最大、达3188%，重庆钢铁、八一钢铁同比升幅均超1000%。

标签：钢铁钢材

钢铁行业深度研究：钢铁减碳势在必行，吨钢毛利有望继续扩张

2021/09/04
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西部证券

钢铁行业深度研究：钢铁减碳势在必行，吨钢毛利有望继续扩张。货币大环境在2021年1月份已经转向，表现为M1-M2的增速差的回落。从地产角度，虽然房住不炒，延长贷款周期，二手房价格核验政策等，令新开工面积同比环比均出现均值回归的压力较大，但需求具有黏性，呈现缓慢下滑，预计至少到2023年，地产端钢铁需求才会呈现明显走弱。钢铁企业也在加大转型，积极布局下游新兴需求赛道，有望提升整体估值。我们认为钢铁企业仅仅为传统生产企业的时代一去不复返，未来会布局更多新材料，新能源领域。

标签：钢铁

钢铁煤炭有色行业2021中期投资策略：钢煤铝中长期景气可期

2021/08/24
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光大证券

全球需求复苏进程仍在持，叠加供应端长期增产潜力不足，大宗商品高景气度有望续。在此背景下，我们推荐两条投资主纔:（1）周期板块景气复苏下的业绩兑现有望持续，龙头公司有望通过市占率提升、新业务拓展持续成长。近期调整后，各行业龙头公司估值量回中等偏下水平，当前时点建议积极关注低估值、兼具成长属性的各行业龙头，推荐紫金矿业、洛阳钼业、赣锋锂业、宝钢股份、万华化学、宝丰能漂恒力石化、中国海洋石油、陕西煤业等;

标签：有色金属钢铁煤炭

钢铁行业研究及中期策略：交易负增长

2021/07/24
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中泰证券

2020年Q2-2021年2月国内需求显著复苏，但钢铁盈利一直在中低位徘徊，原因是新增供应众多，主要来自产能置换项目的集中投放，供应的增长压制了吨钢盈利弹性。2021年3月-5月上旬吨钢盈利大幅抬升，一方面唐山和邯郸执行了严格的限产政策，另一方面市场预期年内将出台压缩粗钢产量政策，这将导致供应进一步收缩。5、6月吨钢盈利大幅回落至3月限产前水平，与需求放缓有关，另外期间压缩产量预期松动，产业链投机情绪降温。

标签：钢铁

煤炭钢铁专题研究报告：拨开景气比较的迷雾

2021/07/20
388
开源证券

“煤飞色舞”的年代已经过去许久，当下的投资者对于煤焦钢链条的印象更多是“传统”和没有“未来”的，这可能是对于当下景气度视而不见的原因。但“未来”本身其实也应该用更理性的指标进行刻画:长期盈利能力的展望。在本篇报告中，我们按照产业链研究的框架进行了景气刻画、验证，分析了不同品种煤炭、钢铁的景气分化，也从产能价值、风险和投资者回报的角度定量分析了煤炭和钢铁行业的长期价值。上述框架革新的初衷是:在投资世界里，只有当景气是用于验证长期盈利能力时，才会变得更富有弹性和吸引力。

标签：煤炭钢铁

钢铁行业碳中和专题研究报告：钢铁行业碳中和现状与减碳路径分析

2021/06/17
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华宝证券

钢铁行业专题研究报告：“碳中和”下钢铁行业的机遇和问题。钢铁行业积极响应“碳达峰”“碳中和”。全球气候变暖是当今重大问题之一，应对气候变化已经成为全世界面临的挑战。截至2019年，全球主要发达国家及地区的二氧化碳排放量一直呈现上升趋势。自2020年第七十五届联大会议及气候雄心峰会以来，碳达峰、碳中和在中国制造业引发了讨论热潮。中国冶金报指出，钢铁行业作为国民经济重要的基础产业，碳排放量在国内占比13%-15%，因此钢铁行业应承担起碳减排的主体责任，努力成为碳减排的先行者。

标签：钢铁碳中和

有色金属与钢铁行业中期策略报告：锂、铝、特材或维持高景气

2021/06/16
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东方证券

2021年下半年铜价“倒V”走势进入下半场，电解铝盈利有望维持，普钢供给端政策有望在6-7月明朗且或现半年报行情;新赛道中锂价下半年或稳中有升，特钢龙头优势巩固;在全球大范围疫苗接种已落地的背景下，持续抬升的通胀预期正激活黄金抗通胀属性，金价有望逐步抬升。

标签：有色金属钢铁锂

铁矿石行业研究报告：高处不胜寒

2021/05/29
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东方证券

2021年全球铁矿石产量增速或为3.3%，需求增速或达4.2%，全球铁矿石市场或处于紧平衡状态。2022年全球铁矿石产量增速或为3.2%，需求增速或仅为0.8%，铁矿石价格有望跟随生铁产量同比增速下探。

标签：铁矿石钢铁矿产

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