钢铁有色煤炭行业2024年投资策略：供给增长受限，地产需求决定板块弹性.pdf
- 上传者：一鸣惊人
- 时间：2023/11/20
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钢铁有色煤炭行业2024年投资策略：供给增长受限，地产需求决定板块弹性。回顾与展望：地产需求仍是行业主要矛盾。我们在2023年年度策略提出，需求仍是钢铝投资机会的主要抓手，尤 其是地产领域的需求，房地产新开工面积与竣工面积的恢复速度将决定钢铁和电解铝板块行情的弹性大小。展望 2024年，钢铜铝煤供给增长仍受限制，地产需求仍是行情的关键变量。 1 投资建议（钢铁/有色/煤炭维持“增持”）：1）钢：中国房屋新开工面积累计同比增速和螺纹钢价格走势基本一 致，预计新开工累计增速降幅有望逐步收窄，这将有利于钢价企稳回升。2）铜：SMM预计全球精炼铜2023-2025 年整体紧平衡，过剩逐年减弱，分别为30/15/5万吨，看好铜价随经济复苏逐步上行。3）铝：2024年行业仍处于 紧平衡，地产需求或有拖累，但供给仍将受到产能天花板和云南水电扰动，铝价或震荡上行。4）煤炭：2024年国 内煤炭供需仍将处于紧平衡，若海外出现扰动，煤价中枢有望继续上行。
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