穆迪-中国钢铁业：行业观察（中文）.pdf

中国钢铁业：行业观察（中文）行业结构和近期趋势：中国 (A1/稳定) 的钢铁业较为分散。但行业的集中度正逐渐提升，原因是政府正鼓励行业整合，作为其提高效率、化解过剩产能和整合国有 资产的全面举措之一。2022 年，中国十大钢铁企业的粗钢产量占国内总产量的比 重从2015 年的34%上升至44%。

影响钢铁供需的因素：普通住宅需求、基建项目、机械和设备制造以及汽车生产 均为中国钢铁需求的驱动因素。虽然政府制定了严格措施来抑制钢铁产量和限制 新增产能，但产能过剩仍是钢铁业的老问题。2020 年中国钢铁产量突破了10 亿 吨，此后在2021 年和2022 年连续两年同比下降。下降的原因是政府实施限产来控 制碳排放以及经济增长放缓，特别是房地产等下游行业的需求放缓。

环境考虑因素和净零排放承诺的影响：中国是全球最大的钢铁生产国和消费国。 近年来钢铁业在中国碳排放量中的占比较高。政府长期以来一直呼吁钢铁企业实 施超低排放改造。2022 年2 月，政府将钢铁行业的碳达峰时间点延长5 年，并宣 布2030 年为新目标。随着政府加大脱碳力度，钢铁企业正在采取措施减少碳排 放。

运营业绩：截至2022 年年底，中国七大钢铁企业 1 的总资产约人民币3.1 万亿元， 2017 年年底以来的复合年增长率为5.5%。其销售额增至人民币2.4 万亿元，复合 年增长率为 14.1%。资产增长的主要驱动因素包括行业整合以及由此带来的运营规 模增长。

监管环境：中国的国有钢铁企业受中央或省级国有资产监督管理委员会和其他监 管机构的监管。国有和民营钢铁企业受到安全、环境、运营和税收等方面的法律 法规监管。