钢铁行业专题:钢铁行业投资框架.pdf
- 上传者:一鸣惊人
- 时间:2023/06/16
- 浏览次数:4091
- 下载次数:15
- 0人点赞
- 举报
钢铁行业专题:钢铁行业投资框架。行业供给:格局优化,自主调节能力提升。钢铁行业供给侧波动受到产能投放、政策限制、盈利水平等因素影响。近年来政策影响突出,从产能、产 量、环保等诸多方面规范和优化行业格局。经过供给侧结构性改革,行业成本曲线右侧变为了开关灵活的电炉钢产能,叠加行业集中度提升,行业下 行期钢厂主动检修减产意愿提升,钢材供给调节灵活性大幅提升,产业结构优化发展。
行业需求:受地产、基建、机械、汽车等行业影响。地产是目前钢材需求最重要的下游行业,直接消费量大,房屋新开工面积增速的变化对钢材需求 变化有着相对更重要的影响。基建投资往往起到平滑经济周期的作用,在价格下跌趋势中,托底消费,实现钢价的止跌回暖。机械行业下游分布广泛, 涉及钢材产品种类众多。乘用车、商用车单车用钢量差异较大。我国钢材消费以内需为主,出口作为补充调节国内市场供需关系。
钢材原料:产业链利润再分配。钢铁行业上游涉及铁矿石、焦炭、废钢、铁合金、电极等诸多领域,各品类价格受到供需关系影响。随着话语权强弱 的变化,产业链利润在各环节动态分配。
钢价复盘:2014-2022浴火重生。钢铁是典型的周期性行业,大部分钢铁产品属于工业化标准品,同质化强,处于完全竞争市场,随着供求关系的改 变,钢材价格以及行业盈利表现出大幅波动。当下,行业新增产能严格受控,供需关系改善,行业盈利韧性得到提高。
特钢行业:穿越周期,需求存在增长潜力。特钢需求集中在汽车、工业制造等领域,具有独特的市场和特点。高端特钢产品附加值高,且一般采用直 销的方式进行销售,客户黏性高,因此具备成本传导能力,价格波动相对更小,盈利也更加稳定。回溯日本、瑞典等特钢强国的行业发展历史,可以 看到特钢的发展与国家工业化水平的提高以及高新技术的发展紧密联系,在国内普钢需求进入瓶颈后,特钢保持稳健增长。
钢铁板块:重择时,个股存在差异。近年来,钢铁板块的大行情均涉及产业政策的出台,其他影响因素还包括宏观经济预期、钢价走势、盈利变化等。 其中,期现货价差变化对板块走势有较好的解释能力。从个股来看差异明显,优质钢企一方面在降低制造成本、压缩期间费用上成效显著,另一方面 顺应关键基础材料重要性提升的行业趋势,大力推进产品升级,提升盈利能力。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 钢铁行业全景图.pdf 104 3积分
- 特钢行业全景图:周期、格局与趋势.pdf 64 4积分
- 钢铁行业产业链分析报告.pdf 63 10积分
- 钢铁行业研究报告:碳中和,将给钢铁行业带来什么? 57 3积分
- 钢铁行业研究报告:“碳中和”促钢铁行业迎来“新材料”时代 53 3积分
- 钢铁行业深度报告:行业转型升级,钢铁智能制造迎发展良机.pdf 46 3积分
- 2020年中国钢铁产业互联网行业研究报告.pdf 45 6积分
- 钢铁行业深度报告:从美日钢铁行业发展史看我国钢铁业的现状和未来.pdf 43 5积分
- 不锈钢行业深度报告:需求持续渗透,产业利润转移上游镍矿.pdf 40 4积分
- 钢铁行业专题报告:高性能工模具钢是我国战略新兴产业.pdf 37 4积分
- 航空发动机行业深度报告:钢铁之“心”,坡长雪厚.pdf 27 6积分
- 穆迪-中国钢铁业:行业观察(中文).pdf 19 2积分
- 钢铁行业专题:钢铁行业投资框架.pdf 15 4积分
- 中国上市钢铁公司2022年回顾及未来展望.pdf 11 9积分
- 2024年度钢铁行业策略报告:守得云开见月明,行业利润或见底部.pdf 11 4积分
- 钢铁行业2024年度策略:需求之变与龙头崛起.pdf 10 7积分
- 钢铁与大宗商品行业深度研究:华光如梦,大宗商品潜力几何(下篇).pdf 9 4积分
- 钢铁有色煤炭行业2024年投资策略:供给增长受限,地产需求决定板块弹性.pdf 8 7积分
- 2024年钢铁行业年度策略:矛盾交错,行稳致远.pdf 8 4积分
- 华菱钢铁分析报告:钢铁行业的“破局者”.pdf 8 4积分
- 钢铁与大宗商品行业深度研究:华光如梦,大宗商品潜力几何(下篇).pdf 9 4积分
- 钢铁产业链出口分析报告:国内供需变化主导钢材出口大增,未来钢材海外市场空间仍值得期待.pdf 6 2积分
- 煤炭行业专题:印度能源和钢铁消费有望带动煤炭需求持续增长.pdf 5 3积分
- 钢铁行业专题研究:日本钢铁行业发展历程及启示.pdf 5 3积分
- 2023年中国绿色钢铁行业产业现状及发展趋势研究报告.pdf 5 5积分
- 华菱钢铁研究报告:参考美国纽柯钢铁成长史,盈利稳定弱化公司周期属性,未来价值重估可期.pdf 4 3积分
- 印度钢铁龙头专题报告.pdf 2 9积分
- 华菱钢铁研究报告:销研产+管理全面变革支撑结构升级,兼具韧性与弹性.pdf 2 5积分
- 宝钢股份研究报告:钢铁巨轮,扬帆起航.pdf 2 4积分
- 2024年春季钢铁行业投资策略:下游需求分化加剧,看好板材和特钢标的.pdf 1 3积分