商业洞察 - 推荐报告

工业软件行业深度研究之生产管控篇：工业软件为何能强势崛起？.pdf
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- 2021/08/13
- 1565
- 华安证券
生产管控软件向下连接了底层的车间级设备、仪表、传感器和边缘组件，向上承接了顶层的企业经营管理系统和软件，是制造业金字塔的脊梁，位置和价值极其关键。生产管控软件在企业经营中价值凸显，主要体现在三个方面，即提升生产效率、确保生产质量、创造经济效益，生产管控能力的高低直接决定了企业的实际生产能力。
标签：工业软件
2021年度中国租赁业调查报告.pdf
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- 2021/08/11
- 1733
- 毕马威
2021年度中国租赁业调查报告。本刊是由毕马威每年发布的面向中国租赁行业的调查分析刊物。本刊通过汇总在A股或港股上市的租赁公司披露的2020年度业绩、由主要股东公开披露其投资的租赁公司的2020年度业绩以及其他公开渠道获取的相关财务信息，以及对目前租赁行业热点话题进行分析与讨论，来帮助本刊读者研究分析中国租赁行业在过去一年内的行业整体环境变化和发展趋势。
标签：租赁金融租赁
工业软件行业深度报告：从高维视角看工业软件投资机会.pdf
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- 2021/08/11
- 2182
- 华安证券
工业软件行业深度报告：从高维视角看工业软件投资机会。研发设计软件是工业软件的皇冠，研发设计软件既有CAD、CAE、CAM等传统专业化软件，也有PLM、EDA、BIM等新型系统级软件，凝结了制造业壁垒最高的多学科知识和机理，更像是工业智造的“皇冠”。
标签：工业软件 CAD CAE
十六年成长占优行情全复盘：那些年我们追过的成长.pdf
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- 2021/08/10
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- 华安证券
十六年成长占优行情全复盘：那些年我们追过的成长。自2005年中信风格指数构建至今，十六年里成长风格占优行情共有九段。其一，流动性、业绩、催化剂中任意2个维度同时具备，成长将爆发一段可观行情。为了探寻共同的逻辑，我们将诸多可观测、可对比指标从“流动性”、“业绩”、“催化剂”三个维度进行归因，建立起分析评价框架加以解释。流动性方面，一是考虑货币政策基调的变化；二是考虑货币总量的变化；三是观察各个维度的利率变化；业绩方面，主要考虑归母净利润同比增速在纵向和横向的位置；催化剂方面则会考量重要事件、重大产业政策、产业周期等因素。
标签：投资策略成长股宏观经济
百度集团专题研究：ALL IN AI，迎接自动驾驶新机遇.pdf
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- 2021/08/10
- 1449
- 东吴证券
百度集团专题研究：ALLINAI，迎接自动驾驶新机遇。十年磨一剑，迎接自动驾驶新机遇。随着AI（人工智能）水平不断提高、芯片及传感器等硬件成本降低以及市场对车辆安全性及便利性的要求，汽车的自动驾驶技术迎来了全面商业化落地的时期。五年内自动驾驶相关模块将会带来约781亿美元的市场，而作为全球自动驾驶技术的领跑者，深耕自动驾驶领域近十年、拥有领先自动驾驶技术的百度终于迎来再次腾飞的机遇。obotaxi无人驾驶出租车：使用L4级自动驾驶技术，Robotaxi已经在多地商业化落地并将逐步扩大使用场景，可能改变公共出行形态；ANP（自动导航辅助驾驶）、AVP（自主泊车）：百度以其多年积累的自动驾驶技术，...
标签：自动驾驶智能驾驶百度集团
中国移动消费者调查.pdf
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- 2021/08/09
- 1383
- 德勤
德勤今日发布最新一期《中国移动消费者调查》，该调查项目对中国消费者与移动数码设备的供求关系和应用方面进行了有针对性的研究分析，并提出11项核心观点，内容涵盖了疫情隔离后的居家办公等行为、数据隐私与信息追踪、移动设备的拥有和使用情况、智能手机应用程序的使用行为和偏好，5G连接以及媒体使用等。德勤从全国范围访問了2000名中国消费者，受访者年龄跨度从18岁至50岁，并涵盖了学生、在职及非在职人士，旨在取得多样且详实的数据，为行业提供更具代表性和可参考价值的专业建议。
标签：通信 5G 中国移动消费者调查
鸿蒙OS专题研究报告：鸿蒙OS的深度启示.pdf
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- 2021/08/09
- 1396
- 东兴证券
本报告从鸿蒙出发，探究物联网操作系统的发展前景以及鸿蒙的价值和机遇。报告主要分为四部分：借古喻今:从操作系统行业发展历程研判鸿蒙前景。评价维度:联通、流畅、安全、兼容。深度思考:历程、机遇、困境及突破口。投资节奏:生态价值、行业增量、产业逻辑、推荐标的。
标签：操作系统物联网
2021年三季度中国经济观察.pdf
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- 2021/08/09
- 1069
- 毕马威
毕马威中国今日发布2021年三季度《中国经济观察》报告。报告指出，上半年我国经济持续回暖，总体处于稳中向好的复苏过程中，累计同比增长12.7%，两年平均增长5.3%。过去一年多，工业生产、出口是拉动疫情后中国经济复苏的主要动力，但未来增速可能有所放缓。同时，疫苗接种的普及以及居民收入的不断修复，将使下半年中国经济的复苏动能逐步转向消费和制造业投资。由于当前全球经济不确定因素依然较多，变异病毒仍在一些地区加速传播，国内经济恢复尚不均衡，叠加近期自然灾害对部分地区的影响，下半年中国经济的复苏将面临更大挑战。
标签：宏观经济经济走势
国内云基础设施（IaaS+PaaS）市场研究：进入发展新周期，关注下半...
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- 2021/08/09
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- 中信证券
国内云基础设施（IaaS+PaaS）市场研究：进入发展新周期，关注下半年周期性机会。本次疫情显著加快企业云化进程，云基础设施核心受益。借助专业化分工协作，云带来企业IT资源配置效率的大幅改善，以及企业IT能力边界的显著扩展，是科技产业中长期高确定性的趋势。目前全球云计算市场整体仍处于快速发展阶段，2020年，云在企业IT中渗透率约在20%附近，整体市场规模1900亿美元，仍处于快速发展阶段，预计中期复合增速将在18%左右，其中云基础设施（IaaS+PaaS）增速在21%左右，国内云基础设施市场滞后欧美市场4~5年左右，未来数年增速料将显著高于全球市场。企业存量IT系统向云端的不断迁移，以及数据...
标签：云基础设施 IaaS PaaS
银行业深度报告：重构银行估值体系.pdf
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- 2021/08/06
- 1565
- 浙商证券
银行估值分化：龙头上市银行估值屡创新高，招行、宁波PB估值1.9x，2021年上半年估值一度突破2.0x；上市银行整体估值屡创新低，行业估值中枢下移至0.6-0.7x。估值分化的背后，是银行经营基本面的分化（但不足以解释），但更重要的是银行新老业务商业模式和景气度的分化。景气认知误区：市场认为银行盈利能力中长期向下，“没逻辑”；但市场忽视了银行里新兴赛道的增长，对公、零售、金融市场都有第二增长曲线。（1）传统表内业务中：①对公业务：传统表内业务跟随经济增速趋缓，类似于股票市场里的周期行业；②零售业务强于经济增长、需求稳定，类似于股票市场里的消费行业；③金融市场业务跟随资本市场，类似于股票市场里...
标签：银行业资产管理
煤炭债专题研究：精耕细作，高景气期的煤炭债投资.pdf
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- 2021/08/06
- 773
- 华泰证券
煤炭债专题研究：精耕细作，高景气期的煤炭债投资，短期来看，煤炭行业维持高景气叠加煤炭债利差分化，煤企债仍存在挖掘机会。基本面来看，20年下半年以来煤企盈利和自由现金流明显改善，而永煤事件后煤企债券融资减少，再融资以贷款为主，煤企负债结构被动改善，融资整体平稳，近期市场情绪逐步恢复。但煤炭债利差分化依然存在，行业高景气背景下等级利差有压降空间，可关注短久期下沉策略。长期来看，碳中和背景下具有核心煤矿资源大型煤企优势明显，关注相关主体配置价值和骑乘机会。此外，由于一二级价差较大，负债端稳定、对估值不敏感的机构可以关注二级市场机会。山西煤企重组也带来了相关债券一定的博弈机会。
标签：能源煤炭债券精耕细作
2021中国豪华车市场研究报告.pdf
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- 2021/08/06
- 1117
- 巨量算数
2021中国豪华车市场研究报告，近三年在中国乘用车市场连续负增长的背景下，豪华汽车市场则保持着11%左右的年度平均增速，远远跑赢大盘，韧性强，复苏快，体现出“逆势上扬”态势，未来有望成为带动车市增长的一大动力。
标签：豪华车
光学VRAR行业深度报告：洞察行业蓝海，解锁上游供应格局.pdf
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- 2021/08/06
- 1598
- 华西证券
我们预判，VR时代已经到来，随着上游核心元件光学和显示配套日渐成熟，下游软件生态逐步完善，随着SONY、Oculus和HTC在今年下半年和明年会陆续推出新款产品，我们预计22年VR出货量有望翻倍，跨过一千万门槛。VR已来，22年出货量有望实现翻倍；20年受益宅经济，VR行业迎来爆发式增长，出货量达670万台。目前看VR上游基础硬件性能基本完备，下游软件生态日益丰富，VR行业已具爆发条件。预计21年H2和22年H1，各VR大厂会陆续推出全新机型，22年VR出货量有望达到1400万台，同比翻倍。
标签：光学 VRAR
疫苗行业专题报告：新冠疫苗篇，全球疫情反复，国产疫苗正当时.pdf
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- 2021/08/05
- 1040
- 国信证券
Delta变异株传播，全球疫情反复。随着德尔塔毒株在全球范围内的进一步传播，以及部分国家防疫政策随着疫苗接种率提升而逐步放松，全球新增新冠确诊人数从6月底的~30万人/天快速提升至~50万人/天，其中不乏英国、以色列等高疫苗接种率国家。变异株提高了病毒的传染能力和免疫逃逸水平，同时无论是自然感染还是接种疫苗产生的中和抗体都会随时间缓慢衰减，疫苗对变异株中和能力和保护效力都有所下降，为全球抗疫带来不确定性。多种技术路线的新冠疫苗饱和式研发，商业化持续加速。全球新冠疫苗采取多技术路径饱和式研发策略，目前mRNA、腺病毒载体、全病毒灭活、重组蛋白等四条技术路径累计有10余个产品成功商业化，其中mRN...
标签：疫苗新冠疫苗
化工行业深度报告：聚焦价值，拥抱成长，把握市场分化预期下的确定性机会....
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- 2021/08/05
- 2119
- 光大证券
化工行业产能扩张阶段结束，寻找具有确定性机会的子行业：从化工行业资本开支来看，2018年9月-2019年12月，我国化工行业经历了一轮较大的资本开支阶段，20年年初化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比大幅下滑，这意味着化工产能扩张阶段已经结束，甚至可能处于产能下行阶段。在此背景下各板块行情将出现分化，我们看好具有确定性机会的高景气子行业。油价回暖叠加国企改革，原油产业链景气度大幅提升：OPEC+增产有序，而疫情缓解全球经济开始共振复苏带动了原油需求强劲回暖，原油增产幅度不及需求增长幅度，21年全年油价中枢相较于20年有望大幅提高。同时，国有企业改革叠加内源性增长，化工行业上市国企...
标签：化工半导体材料基础材料轮胎电解液磷化工