宏观经济 - 宏观研究 - 报告精读 - 未来智库

霍尔木兹海峡控制权博弈与中东能源通道格局演变
- 中信建投
- 2026/07/23
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中信建投宏观深度报告分析美伊围绕霍尔木兹海峡控制权博弈的缘起与演变，探讨备忘录执行阶段暴露的制度空白，评估伊朗—阿曼双航道管理、伊朗收费开放、美国主导自由航行三种未来模式的可行性，并梳理中东管道绕行替代方案及油价区间反身性逻辑。
标签：霍尔木兹海峡原油地缘政治
AI资本开支重塑美国经济增长结构与全球资产定价逻辑
- 华福证券
- 2026/07/23
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华福证券宏观专题报告，分析AI资本开支如何重塑美国经济增长结构、驱动全球跨境资金向美股集中，以及对美债利率、黄金、工业金属和美元指数等宏观资产定价的深远影响。
标签：人工智能美股美联储
2026年7月：财政ABC之政府债务框架——政府杠杆率突破70%与化债攻坚
- 国信证券
- 2026/07/22
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国信证券"有形之手"系列第四篇，系统梳理我国政府债务框架体系，分析国债与地方债结构特征、隐性债务化解进展及财政可持续性挑战
标签：政府债务国债地方债
2026年7月第3周经济金融高频数据跟踪
- 财信证券
- 2026/07/22
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2026年7月第3周经济金融高频数据跟踪：全球经济活跃度维持，国内经济动能平稳，工业生产分化，消费结构性改善，出口运价持续上涨，半导体景气度下行。
标签：宏观经济高频数据库存周期
2026年第27期显微镜下的中国经济：城市更新或成下半年稳投资关键抓手
- 招商证券
- 2026/07/21
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本文基于招商证券宏观定期报告，分析2026年第27期显微镜下的中国经济数据。报告核心聚焦城市更新作为下半年稳投资重要抓手的政策逻辑，详细梳理"十五五"城市更新规划目标提量、投资规模扩容及结构特征，同时涵盖开工率、产能利用率、产量、价格、库存、房地产及出行物流等多维度高频数据跟踪。
标签：城市更新固定资产投资宏观经济
AI繁荣下韩国宏观脆弱性显现：企业高投资与居民加杠杆的双刃剑
- 申万宏源
- 2026/07/20
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AI产业繁荣在推动韩国经济走强的同时，也使其宏观脆弱性加速显现。本文从韩国经济K型分化、企业高投资与居民加杠杆的风险集中领域，以及系统性风险评估三个维度，剖析AI繁荣下的韩国宏观脆弱性。
标签：韩国经济半导体产业 AI产业链
2026年7月高频半月观：科技股深调与地缘冲突下的宏观图景
- 国盛证券
- 2026/07/20
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2026年7月高频半月观：全球科技股深度调整，霍尔木兹海峡封锁推升油价，国内地产销售分化，流动性维持紧平衡
标签：科技股霍尔木兹海峡原油
2026年7月第3周宏观经济周报：油价和天气扰动下经济活动边际降速
- 华泰证券
- 2026/07/20
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华泰证券宏观经济国内周报，跟踪2026年7月第3周高频经济数据，分析油价上涨与台风天气对出行、工业生产及出口的扰动，涵盖价格指标、金融市场、中观行业景气度及政策动态。
标签：宏观经济高频数据油价波动
2026年7月第3周宏观与大类资产周报：市场震荡调整，静待流动性压力缓解
- 诚通证券
- 2026/07/20
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诚通证券2026年7月第3周宏观与大类资产周报，分析市场震荡调整背景下流动性压力缓解的观察要点，涵盖A股配置策略、宏观经济运行、行业中观监测及资金面跟踪等内容。
标签： AI产业链半导体新能源电池
2026年第29周：从高层地方调研看政治局会议
- 国联民生证券
- 2026/07/20
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从高层地方调研看政治局会议
标签：政治局会议六张网人工智能
新旧经济转型下货币政策传导机制与流动性框架重构
- 华创证券
- 2026/07/18
- 43
本文深入探讨了新旧经济转型背景下，中国货币政策传导机制与流动性分析框架的重构。文章指出，随着直接融资超越贷款融资成为主导，传统的信贷传导逻辑失效，国债收益率曲线成为观察货币政策信号的关键基准。同时，居民“存款搬家”与外汇回流带来的基础货币被动扩张，构成了本轮货币政策传导的两大结构性扰动，导致银行间流动性与非银机构流动性出现分化，进而对债券市场与权益市场产生差异化的影响。
标签：货币政策流动性居民存款
韩股去杠杆进程深度解析：结构特征与企稳信号研判
- 国金证券
- 2026/07/17
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韩国股市近期大幅回撤，核心矛盾在于高杠杆资金触发的“多杀多”去杠杆过程。本文深入解析韩国股市作为全球科技风险偏好放大器的结构特征，指出三星电子与SK海力士的高权重及多层杠杆叠加是波动加剧的主因。分析显示，杠杆ETF的每日再平衡机制与信用融资的强制平仓规则具有显著顺周期性，导致“越跌越卖”的负反馈。尽管监管已收紧单股杠杆ETF交易，但信用融资余额降幅有限，客户现金缓冲快速缩水，去杠杆尚未完成。韩股企稳需观察融资余额下降、现金缓冲止跌及半导体盈利预期改善三大信号，在此之前，韩股仍可能对全球科技资产形成风险外溢。
标签：韩国股市去杠杆杠杆ETF
地方换届周期演进：从政治周期到经济周期的传导机制
- 天风证券
- 2026/07/17
- 73
本文深入剖析了中国地方政府换届周期对宏观经济的影响机制。通过复盘2011-2012年、2016-2017年及2021-2022年三轮换届周期，揭示了“换届-投资”效应从强脉冲到弱脉冲的演变规律，指出投资强度逐轮弱化、政策关系从共振走向对冲、投资重心从量的扩张转向质的竞争三大特征。展望2026-2027年新一轮换届，文章认为在化债约束、中央加杠杆主导及“十五五”规划背景下，地方竞赛赛道将从基建转向产业，政绩考核更侧重高质量发展，传统换届投资脉冲将显著弱化，投资结构将呈现中央主导与产业结构性改善的新范式。
标签：地方换届基建投资宏观周期
AI生产率悖论解析：通用技术时滞与货币政策应对
- 华创证券
- 2026/07/17
- 40
本文梳理了关于AI能否带来生产率提升的学术争论，分析了AI作为通用技术的时滞效应、资源错配及测量误差，并探讨了其对货币政策框架的启示。
标签：人工智能生产率货币政策
全球K型分化深化：AI驱动下的宏观重构与资产定价逻辑
- 中信建投
- 2026/07/16
- 61
本文深入剖析全球K型分化的现状与本质，指出当前分化已突破科技范畴，渗透至收入、财富、就业及资本市场等多维度，且深度与广度均突破历史极值。文章分析中美日韩四国在AI驱动下的结构性差异，揭示资本市场科技股一枝独秀的交易特征。研究认为，AI并非分化的根本原因，而是加速了长达四十年的长周期分化趋势。未来，分化将从国内延伸至国别层面，导致国家间产业实力再排序，小型经济体尾部风险加剧，全球资源向核心大国集聚。
标签：宏观经济人工智能 K型分化