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玩具行业专题研究报告：积木龙头何以稳字当头？
- 国盛证券
- 2021/07/24
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乐高成立于1932年，作为积木玩具行业领军者发展至今已经历了89年的历史，搭建类玩具市占率达到68.8%。本篇报告我们将复盘乐高发展历史、总结核心壁垒，以探讨其对于泡泡玛特和潮玩盲盒的借鉴意义。
标签： 潮玩 玩具 -
铝行业研究报告：产能周期日渐式微，电解铝盈利有望持续
- 东方证券
- 2021/07/24
- 924
受年初内蒙电解铝减产，氧化铝价格弱势，海内外经济需求共振三重因素影响，国内电解铝21年以来利润持续攀升，毛利率已达约27%，吨毛利也处在近十年高位。随着国内电解铝产能接近“天花板”，行业的产能周期将被熨平，这也是未来电解铝盈利持续超预期的核心。在此背景下，本文将从供需的角度，对电解铝高盈利持续性进行研判。
标签： 铝 电解铝 -
物管行业专题报告：集团资源调配的重心，扩表后ROE趋势成关键
- 开源证券
- 2021/07/24
- 441
物管公司核心要素在于人，其长期占据消费者心智的核心能力是品质和口碑，中短期成长驱动力在于地产平台给予的支持。随着形态进阶，服务对象不再束缚于小区住宅，物管公司开始切入非住宅领域。在业务平台化、场景社会化趋势下，对物管公司技术、能力的要求将持续提升。物管市场远期空间足够大，可延伸的业务类型足够多，业务对象的流量潜力大，优秀的物管公司将历久弥坚。
标签： 物管 物业管理 -
职业教育行业深度报告：产业初心行稳致远，嫁接时代新使命
- 东方证券
- 2021/07/24
- 1641
本篇报告侧重从供给侧角度探讨民办职业教育在整个教育的体系中所处的地位和价值，总体来看民办在学历和非学历职业培训领域中，具有品牌性、渠道整合以及教学能力的差异化优势。在民促法、职业教育法以及职教20条等政策的推动下，行业有望进入快速发展期。
标签： 职业教育 教育 -
数字阅读行业研究：阅读的尽头是什么？
- 国海证券
- 2021/07/24
- 1113
大众与数字阅读从差异到共荣，行业端，中国图书零售市场规模2020年970.8亿元(同比下滑5%)2021上半年增11.45%呈回暖态势;数字阅读市场规模2022年有望达454亿元，从付费到免费再到IP打造有望助推中国IP改编市场规模2024年达5867亿元大众阅读主要公司有中信出版、新经典、读客文化、果麦文化、磨铁集团等;数字阅读主要公司有阅文集团、掌阅科技等，在书号、流量等背景下行业格局渐显，新晋互联网企业如字节跳动、快手不断加码阅读板块带来新增量。
标签： 数字阅读 阅读 -
软体家居行业研究：格局优化，零售能力与供应链构筑核心壁垒
- 西南证券
- 2021/07/23
- 1134
在过去几年软体家居行业格局持续优化，头部企业凭借扎实的供应链基础、价格带下沉和渠道策略，竞争优势逐渐扩大。根据我们测算，2015-2020年四家上市公司市占率合计从4.5%上升至13.5%，其中19-20年提升3pp左右，疫情后头部企业率先修复。我们认为2021-2023年软体家居在卖场中的开店空间依然充分，顾家、敏华、喜临门等头部软体企业21-23年有望保持每年800-1000家的开店速度，且对比美国来看，目前国内软体企业的集中度仍然很低，头部企业仍在渠道扩张阶段。
标签： 软体家居 家居 -
磷酸铁行业深度报告：重点关注资源禀赋与技术兼备的一体化企业
- SWS
- 2021/07/23
- 2227
随着全球新能源汽车、电力储能和通信储能行业的高速发展，以及磷酸铁工艺制备磷酸铁锂的技术经济性的逐步显现，磷酸铁锂需求爆发，2021年1-6月国内磷酸铁锂电池累计产量为37.7GWh，同比增长334.4%，占总产量50.5%，超过三元电池的占比，从而带动其前驱体磷酸铁的需求快速增长。同时国内外电网和家用方面同时需要储能来提升消纳可再生能源，储能规模快速上升，成为磷酸铁未来需求的新增长点。
标签： 磷酸铁锂 锂电池 储能 -
广和通专题研究：垂直型物联网模组龙头
- 国信证券
- 2021/07/23
- 933
广和通主要从事蜂窝物联网模组业务，通过直销模式，深耕POS、笔电、车联网等大颗粒垂直领域，相关领域市占率位居前列。自2012年以来，公司罕见地实现了近十年营业收入和归母净利润的持续增长，彰显管理层独到的布局能力以及公司持久的成长生命力。
标签： 广和通 物联网模组 物联网 -
通信行业研究：5G+产业链上下游发力，物联网应用迎来春天
- 东方证券
- 2021/07/23
- 1042
物联网终端场景呈现分布广、功能复杂多样的特点。针对这一特点，根据5G愿景白皮书，5G定义了eMBB、uRLLC、mMTC三大典型应用场景，并在原有4G宽带业务的基础上进行了升级，在峰值速率、连接密度、端到端时延等诸多指标方面实现了超越。2020年7月，5GR16标准冻结，针对中低速领域的NB-IoT标准被纳入其中、Cat1加速取代2G/3G，至此实现了5G全速率业务标准的制定。
标签： 物联网 5G 通信 -
锂电池前驱体产业研究：动力前驱，专业致胜
- 华泰证券
- 2021/07/23
- 1516
前驱体决定正极材料性能，技术选代阶段关注专业化厂商前驱体的生产属于湿法加工，与正极材料的火法生产有显著差异，且前驱体从根本上决定了正极材料的性能发挥，目前中国是前驱体加工的主要国家从与下游正极材料企业的关系看，前驱体的定价模式类似，同为成本加成模式，因此产品结构（尤其是高溢价产品占比）和海外客户占比是企业间拉开价格和单位盈利的关键。相较于正极材料-前驱体一体化企业，技术快速迭代阶段专业化厂商有望通过广泛接触客户减少路径依赖和客户依赖鳳险。
标签： 锂电池前驱体 锂电池 前驱体 -
环保电新行业研究：坚守碳中和、光伏、锂电三大黄金赛道
- 光大证券
- 2021/07/23
- 473
碳中和:碳要素、碳成本、碳市场、能耗约束；光伏:2022年光伏大年，分布式光伏扬帆起航。
标签： 环保 新能源汽车 光伏 电新 -
华为汽车产业链专题报告：鸿蒙OS带动汽车生态投资机会
- 东吴证券
- 2021/07/23
- 964
坚定看好华为鸿蒙OS带来汽车生态伙伴投资机会。智能电动汽车是继PC-手机之后改变人类生活方式的新增重要移动终端，是实现万物互联的重要衔接点。操作系统是智能电动汽车发展之魂且自主可控是必然之路。我们看好华为鸿蒙OS发展，尤其是看好鸿蒙在汽车领域三大操作系统:智能座舱HOS+智能驾驶AOS+智能车控VOS。
标签： 华为汽车 汽车 华为 -
三安光电专题研究报告：MiniLED夯实主业，化合物半导体谱写新章
- 信达证券
- 2021/07/23
- 1043
三安光电:LED芯片龙头，加速布局化合物半导体:三安光电是全球LED芯片龙头企业，经过多年发展，已形成全品类完整布局。公司在LED行业具有绝对领先优势，2020年实现营收84.54亿元，同比增长13.32％，领先第二名晶元光电一倍以上。2014年公司进军以第三代半导体为主的化合物半导体领域，目前已布局氮化镓、砷化镓、氮化硅、磷化铟、氮化硅等多种化合物半导体。
标签： 三安光电 LED 化合物半导体 -
新能源汽车与智能手机行业比较分析：四大派系的初局混战
- 浦银国际
- 2021/07/23
- 2595
2020年到2025年，新能源汽车销量复合增长率将达到40%。到2025年全球新能源汽车行业规模有望接近6,000亿美元。随着新能源汽车电动化、智能化需求的增长，新能源汽车电子零部件占整车的成本将达60%-70%，远高于传统燃油车的10%-20%。进一步，新能源汽车对自动驾驶要求的不断提升导致单车AI算力有望超过单部手机的AI算力。因此，进入2021年，多方势力多家公司切入新能源汽车行业。目前，我们看到主要有四大主流派系:造车新势力、智能手机、互联网巨头和传统车企。
标签： 新能源汽车 智能汽车 汽车 -
机械行业研究与投资策略：聚焦优质赛道，寻找双击机会
- 光大证券
- 2021/07/23
- 530
上半年机械行业经历了工程机械的大起大落，通用机械的超预期景气，新能源和半导体相关设备的高速增长，以及检测等行业的持续成长等行情。我们在年度策略提出关注“内循环”和“外拓展”两条主线;在中期策略，我们将其细化为聚焦其中的优质赛道，去寻找双击的机会。
标签： 工程机械 检测设备 半导体设备
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