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新能源产业专题报告：三维度寻找新能源运营商的α
- 华泰证券
- 2021/09/30
- 678
新能源产业专题报告：三维度寻找新能源运营商的α。新能源运营商核心竞争力的三角评估：运营能力+盈利能力+融资能力双碳目标驱动新能源发电行业有望长期成长（我们预计2021-50年风光电量CAGR10%）。竞争格局呈国进民退之势，我们认为竞争力将决定新能源运营商α，三维度评价：1）运营能力，发电量最为直观，综合体现开发/投资/建设/运维实力；2）盈利能力，对风电而言资源区域>运营效率>融资成本，对光伏而言融资成本与电价是关键；
标签： 新能源 新能源运营 -
生物试剂行业深度报告：国产替代方兴未艾，“隐形冠军”蓄势崛起
- 国元证券
- 2021/09/30
- 1368
生物试剂行业深度报告：国产替代方兴未艾，“隐形冠军”蓄势崛起。生物试剂品类众多、壁垒高筑，应用场景多样化且横向拓展性强。生物试剂需求种类和数量庞大，其开发和生产涉及学科众多、工艺环节复杂、需保证产品的稳定性和批间一致性，且品类繁多、需不断进行新产品开发和升级迭代，需要企业长期的摸索以及技术和经验的积累。基础科研、体外诊断和生物医药三大主要应用领域中：（1）基础科研领域应用极其广泛，具有明显的“长尾效应”，增长驱动力主要来自基础研究投入的高增长；
标签： 生物试剂 疫苗 -
中国能建专题报告：吸并子公司重登A股，全产业链电工程巨头启航
- 中信建投证券
- 2021/09/30
- 943
中国能建专题报告：吸并子公司重登A股，全产业链电力工程巨头启航。全球电力工程龙头，具备全产业链服务能力，吸并子公司葛洲坝后重登A股。中国能建是中国乃至全球最大的电力行业综合解决方案商。公司主营业务涵盖勘测设计及咨询、工程建设、工业制造、清洁能源及环保水务、投资及其他等五大板块，具有集规划咨询、评估评审、勘察设计、工程建设及管理、运行维护和投资运营、技术服务、装备制造、建筑材料为一体的完整产业链。
标签： 电力工程 能源革命 中国能建 -
旭辉永升服务专题报告：外拓扩张强者，增值服务明星
- 国信证券
- 2021/09/30
- 589
旭辉永升服务专题报告：外拓扩张强者，增值服务明星。公司规模快速增长，行业排名不断上升，2021年6月末在管面积达1.3亿㎡，同比增速连续5年超50%。三大主营业务为物业管理服务、业主增值服务及非业主增值服务，收入占比呈“六、二、二”格局。基础物管服务2021年上半年收入占比56%，毛利率23.5%保持平稳。收入依赖于面积规模，截止2021年6月末签约总面积2.2亿㎡，业绩增长确定性强。第三方来源在管面积占比为82%，外拓能力远超同行。
标签： 物管服务 -
石基信息专题报告：新一代SEP推广迎重大突破
- 华创证券
- 2021/09/30
- 1067
石基信息专题报告：大消费领域信息化领先企业，新一代SEP推广迎重大突破。石基信息成立于1998年，经过20余年发展，目前业务覆盖酒店、餐饮、零售、休闲娱乐等大消费行业信息管理系统，在以上领域均保持领先地位。酒店信息化领军企业，新一代产品SEP获洲际认可。公司是国内最主要的酒店信息管理系统解决方案提供商之一，其提供的完整解决方案能够覆盖高星级、低星级及经济型连锁酒店。公司旗下西软产品在国内四五星级酒店市占率超80%，为国内高星级酒店的酒店管理系统绝对领先者，在2020年酒店管理系统的TOP10中排名第一。
标签： 大消费 餐饮信息化 石基信息 -
中国能建专题报告：领跑双碳战略，锻造能源产业新格局
- 国信证券
- 2021/09/30
- 1870
中国能建专题报告：领跑双碳战略，锻造能源产业新格局。公司主营能源一体化解决方案，是我国电力建设领军企业公司是中国乃至全球能源电力、基础设施等行业提供整体解决方案、全产业链服务的综合性特大型集团公司，经营工程建设、勘测设计及咨询、清洁能源及环保水务、工业制造、投资及其他业务等五大板块，2020年营收占比分别为78%/5%/4%/9%/8%。今年上半年实现营业收入1415亿元，同比增长34%。
标签： 新能源运营 中国能建 -
哔哩哔哩专题报告：无可替代的内容平台，破圈和效率兼得
- 西部证券
- 2021/09/29
- 2804
哔哩哔哩是中国年轻一代的标杆性视频社区，PUGV是B站内容生态系统的基石，高质量OGV吸引付费用户并提供二创素材供给，有文化追求的用户和有才华的内容创作者之间有强大情感纽带，共同构建高粘性、高认同感社区。破圈后潜在用户人群空间打开，商业效率同步提升，付费率有望持续增长。
标签： 游戏 传媒 哔哩哔哩 -
中国中免专题报告：成长性确定，全方位竞争优势明显
- 国联证券
- 2021/09/29
- 2021
根据沙利文数据，受益于中国政府对疫情的有效管控以及海南免税新政，中国免税业在全球市场中的占比由疫情前的9.8%提升至23.5%，龙头公司中国中免已成长为全球最大的旅游零售运营商。
标签： 中国中免 免税店 -
李宁专题报告：“中国”李宁，迸发无限可能
- 国盛证券
- 2021/09/29
- 4016
李宁专题报告：“中国”李宁，迸发无限可能。专业运动以强研发赋能产品力提升，时尚运动系列打造独特风格。2019年以来公司陆续推出“䨻”、“弜”两大顶尖科技带动产品竞争力大幅提升（从价格上看驭帅14䨻相较驭帅14高出400元）；时尚运动系类围绕“运动属性”进行衍生设计，打造独属于李宁品牌自己的时尚风格，形成差异竞争，2021年H1运动时尚品类（不含篮球品类中的韦德系列、Badfive系列）流水增长116%。
标签： 运动鞋服 李宁 -
春秋航空专题报告：危中寻机，困中破局
- 招商证券
- 2021/09/29
- 2088
当前航空业正处于周期底部，随着全球疫苗接种比例提升，航空需求逐渐复苏的趋势是较为确定的，叠加全球航空运力供给进入大规模收缩周期，预计航空板块基本面逐渐改善。春秋航空在疫情下展现出明显的竞争优势，中长期我们仍然看好其较大的成长潜力，维持“强烈推荐-A”投资评级。
标签： 航空运输 航空业 春秋航空 -
牌照垄断性服务行业专题报告：牌照垄断下的三种估值结果
- 国泰君安证券
- 2021/09/29
- 4226
牌照垄断性服务行业专题报告：牌照垄断下的三种估值结果。在牌照垄断行业中，经营水平仍是最重要的衡量因素。中国免税行业预计未来年化30%左右增速，并且具备继续政策优化的可能。中国中免作为绝对龙头，在供应链、营销能力、人才梯队等方面的优势越来越稳固。短期看，中免在海棠湾一期2号地、海口国际免税城的建设，将极大提升购物体验，有望推动量价齐升。公司拟在港股上市，有利于海外国际化战略布局，拓宽融资渠道，打通全产业链，整合上下游，增强核心竞争力，巩固其全球最大免税运营商的竞争优势。
标签： -
伊戈尔专题报告：平台型电力电子设备公司，渐成光伏黑马
- 国联证券
- 2021/09/29
- 1217
伊戈尔公司成立初期从事环形变压器的制造和销售，产品主要用于家用电器、音响和照明;随着电力电子技术的进步和半导体行业的发展，公司产品线进行了分化，消费类低功率产品深入到LED照明行业，形成了以LED驱动电源，低压卤素灯电源(电子变压器)以及景观灯电器箱为主的照明电源系列，并下下游延伸自行生产照明灯具。
标签： 变压器 LED 照明灯具 伊戈尔 -
阿里巴巴专题报告：解析云计算的成长与竞争逻辑
- 德邦证券
- 2021/09/29
- 2253
阿里巴巴专题报告：解析云计算的成长与竞争逻辑。本篇报告旨在回答关于云计算的两个问题：第一个问题有关未来的增长，第二个问题关于潜在的变现。关于增长，阿里云的增长一方面得益于行业的增长，即云计算对传统IT的渗透，以及国内外不同地区上云的进度；另一方面取决于公司的竞争优势，即公司基于规模优势、研发优势在产品布局、成本上取得领先，并将优势转化为市场地位的领先。关于变现，阿里云未来的变现空间来自1）IaaS、PaaS、SaaS层收入结构的优化；2）技术逐步达到领先水平后，研发费用率回归合理水平；
标签： 阿里巴巴 云计算 云服务 -
万顺新材专题报告：快速成长的锂电铝箔行业后起之秀
- 中泰证券
- 2021/09/29
- 993
电池铝箔行业新兴之星。公司以纸包装材料起家，后经过外延内扩，逐步优化产品结构，未来聚焦高精度铝箔和以高阻隔膜为主的功能性薄膜领域。目前公司纸包装材料年产能8万吨，铝加工业务中铝箔年产能8.3万吨、铝板带产能11万吨，新规划的电池相关铝箔产能7.2万吨、铝板带产能13万吨。公司目前拥有7条磁控溅射设备及5条精密涂布线，2020年高阻隔膜销量达25万平方米。2018年公司开始规划“高阻隔膜材料生产基地建设项目”，主要发力光电领域新型显示器件及高端包装等领域，预计2021年底投产。
标签： 万顺新材 锂电铝箔 电池铝箔 -
锂电负极行业研究报告：石墨化短缺，高自供率重塑竞争格局
- 华创证券
- 2021/09/29
- 768
锂电负极行业研究报告：能耗双控加剧石墨化短缺，高自供率重塑竞争格局。石墨化是人造石墨生产的关键工序，主要利用热活化将热力学不稳定的碳原子实现由乱层结构向石墨晶体结构的有序转化，需要使用高温热处理（HTT）对原子重排及结构转变提供能量，这一过程需要消耗大量能量，属于高能耗环节。根据2020年头部负极厂商成本结构看，石墨化成本占人造石墨成本占比约50%，为负极材料降本的重要抓手。
标签： 石墨化 人造石墨 锂电负极
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