战略新产 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

零售药店行业分析：龙头引领行业创新，新一轮扩张浪潮已至
- 开源证券
- 2021/10/12
- 411
零售药店行业分析：龙头引领行业创新，新一轮扩张浪潮已至。利润增长依然向好：2021H1各大药房收入增速相较2020H1有所放缓，主要是疫情产品销售基数高、疫情下门店关闭、多地感冒药等销售严控等非经营性因素影响；利润端，新租赁准则对各大药店归母净利润造成一定影响，此外，部分药房利润增长也受到股权激励费用等非经营性因素的影响，预计剔除影响的收入、利润增速仍保持稳健增长，由此，各大药房2021H1利润增长情况依然向好。
标签：零售药店药房电商
锂电隔膜行业分析：涨价预期渐起，重点关注未来隔膜行业投资机会
- 华福证券
- 2021/10/12
- 633
锂电隔膜行业分析：涨价预期渐起，重点关注未来隔膜行业投资机会。隔膜是锂电池四大材料之一。隔膜是一层多孔的薄膜，用来隔离正负极以防止在发生电离反应时正负极反应造成短路，但不影响锂离子通过薄膜，其性能、质量的好坏直接决定电池充放电效率、循环使用寿命、电池容量以及安全性能。隔膜在电池中的成本占比，一般在8%-10%左右。
标签：锂电隔膜锂电池锂电材料
芳源股份专题报告：高镍化下NCA前景广阔
- 招商证券
- 2021/10/12
- 487
芳源股份专题报告：供货松下凸显产品竞争力，高镍化下NCA前景广阔。公司为国内NCA主要供应商。1）深耕电池正极材料18年，当前主要产品为NCA三元前驱体、NCM三元前驱体和球形氢氧化镍。2）研发投入高，研发投入占营收比例以及研发人员占比均居行业前列。核心技术覆盖冶炼分离和材料制备，其中“萃杂不萃镍”技术可以有效降低产品成本，高镍NCA三元前驱体合成技术非常成熟，为松下的主要供应商之一。3）今年上半年公司下游客户结构明显改善，NCM三元前驱体业务占比显著增加，公司对松下依赖度明显下降，有效降低因与松下合作方式的变化带来的负面影响。
标签：芳源股份电池正极材料三元前驱体
天宇股份专题报告：有望开启新一轮持续快速成长期
- 华创证券
- 2021/10/12
- 430
天宇股份专题报告：蓄力待时，有望开启新一轮持续快速成长期。蓄力待时，有望开启新一轮快速成长期。天宇成立于1997年，目前已成长为全球最大的沙坦原料药供应商之一。2018年-2020年，在基因杂质带来的全球沙坦变局中，公司借助多年积淀的技术能力和出色的响应速度化危为机，在全球市场份额和原研供应链开拓上均取得了大的突破，迎来第一轮业务爆发期。站在当下的时点来看，我们预计公司经历沙坦价格回落带来的业务盘整期后，借助CDMO、非沙坦原料药、制剂等业务的兑现，或将从2022年开启新一轮的高速发展期，并有望在利润规模和市值层面进一步向大中型企业迈进。
标签：天宇股份原料药制剂
亿纬锂能深度报告：动力电池厚积薄发，多元业务齐头并进
- 国信证券
- 2021/10/12
- 953
亿纬锂能深度报告：动力电池厚积薄发，多元业务齐头并进。公司锂原电池国内第一、动力电池全球前十。公司01年以锂原电池起家，产品先后应用于智能电表、ETC、共享单车、胎压监测等领域，08年后公司一直稳居锂原电池国内榜首。10年起公司拓展锂离子电池业务，先行布局电子烟&电动工具等消费电池，而后多技术路线涉足动力电池业务，伴随顺利认证和产能建设，公司当前正处于产能释放期。公司动力电池涵盖三元、铁锂，软包和方形多技术路线，规避技术风险平滑业绩波动。
标签：动力电池智能电表 ETC 共享单车亿纬锂能
苏文电能专题报告：电力EPCO龙头，光伏业务持续加码
- 广发证券
- 2021/10/10
- 498
苏文电能深耕电力设计行业多年，打造了由电力咨询设计(E)、电力设备供应(P)、电力工程建设(C)和智能用电服务(O)四项环环相扣的EPCO一站式服务体系。公司业务以常州为出发点，向江苏省内外通过电力设计业务先行导入，积累客户资源，进而带动施工等其他业务跨区域发展。收
标签：电力光伏电力设备电力工程建设苏文电能
德赛西威专题报告：智能座舱龙头，域控制器驱动再次腾飞
- 开源证券
- 2021/10/10
- 946
德赛西威专题报告：智能座舱龙头，域控制器驱动再次腾飞。德赛西威是国内汽车智能座舱领域的龙头，在座舱大屏化、多屏化和域集中化等智能化升级驱动下迎来业绩快速增长。同时，公司前瞻性布局的自动驾驶域控制器开始进入收获期，与英伟达合作开发的L3级自动驾驶域控制器开始进入量产阶段，2022年是众多L3级自动驾驶车型量产交付的元年。在“硬件预埋、软件升级”的行业逻辑下，域控制器驱动公司进入加速成长。
标签：德赛西威智能座舱自动驾驶智能汽车
通威股份专题报告：硅料电池双龙头，N型升级启新篇
- 广发证券
- 2021/10/10
- 478
全球光伏硅料电池双龙头，与农牧双主业协同驱动增长。公司光伏业务已打通硅料、硅片、电池及电站运营等环节，农牧业务核心产品为水产饲料，双主业协同发展，业绩高速增长，2021H1营收265.62亿元，同比+41.75%，归母净利润29.66亿元，同比+193.5%。
标签：硅料电池光伏硅料硅片通威股份
信义光能专题报告：扩产提速把握长期发展机会
- 国盛证券
- 2021/10/10
- 534
信义光能专题报告：全球光伏玻璃生产龙头，扩产提速把握长期发展机会。公司为全球最大的光伏玻璃生产商，成长迅速。公司主营光伏玻璃和光伏电站，截至21M7光伏玻璃产能12800吨/日，核准并网3550兆瓦。2016-2020年公司营收CAGR为20%。2020年公司营收/归母净利123/46亿港元，同比+35.4%/+88.7%；光伏玻璃/光伏电站收入100/23亿港元，同比+47.7%/-0.2%。双轮驱动公司未来发展：光伏玻璃市场持续增长，且份额长期向龙头集中，公司依靠规模经济下的成本优势，收入与盈利均可改善；光伏电站收入及利润亦可随并网容量增加、发电成本降低而增长。
标签：光伏玻璃光伏电站光伏发电光伏
京东方Ａ专题报告：全球面板龙头迎来稳定收获期
- 国联证券
- 2021/10/10
- 607
京东方Ａ专题报告：全球面板龙头迎来稳定收获期。公司近年来“逆周期收购+扩张”策略助其市场份额快速增长，到2020年BOE出货面积稳居全球第一。国内面板制造企业与海外制造企业技术与产能优势明显，随着落后产能的出清和国内龙头积极的并购整合，公司市场份额未来将持续提升。从技术趋势角度，LCD及相关升级未来3-5年被替代可能性较小，同时随着MiniLED背光的应用渗透，LCD在大尺寸领域的竞争力相比OLED有明显提升。综合竞争格局、技术发展趋势，我们认为LCD行业周期性显著弱化，面板价格波动未来将趋于平缓，公司作为全球面板龙头，有望在较长周期内保证稳定持续的盈利能力。
标签：面板 LCD OLED MiniLED 京东方京东方Ａ
潮宏基专题报告：加盟扩张改善ROE，成就时尚K金弄“潮”儿
- 光大证券
- 2021/10/10
- 391
潮宏基专题报告：加盟扩张改善ROE，成就时尚K金弄“潮”儿。公司是国内K金珠宝第一股，截至2021年6月30日，潮宏基持有国内外注册商标及专利700多项，拥有428家珠宝直营店和575家珠宝加盟店。1H2021实现营业收入22.96亿元，同比2020年增长62.82%，同比2019年增长30.12%；实现归母净利润2.03亿元，同比2020年增长1404.42%，同比2019年增长46.82%。公司于2020年出售思妍丽26%股权，将资源聚焦于珠宝和皮具主业，受益于疫情低基数和加盟转型战略，公司1H2021业绩高增。
标签：潮宏基珠宝黄金珠宝
纳微科技专题报告：微球世界，大有可为
- 国信证券
- 2021/10/10
- 1575
纳微科技专题报告：微球世界，大有可为。公司深耕于纳米微球材料领域，冲破“卡脖子”技术壁垒、解决微球精准制备的技术难题，基于其底层技术优势在单分散硅胶色谱填料、ProteinA亲和层析介质等多方面实现突破，微球制备技术全球领先。当前公司产品与服务主要覆盖生物医药和平板显示两大领域，竞争对手以国外大型生物科技公司为主。国内方面：色谱填料和色谱柱基本由外企垄断，随着公司产品布局的完善、应用案例的积累、客户项目的推进及粘性特征的逐步显现，叠加本土医药企业关键生产物资安全供应考量，国产填料采购意愿加强，公司步入业绩放量阶段；境外方面，当前公司境外市占率极低，随着在印度和北美布局深入，成长空间巨大。预计未来3年公司生物医药领域业务有望维持80%左右的毛利率及50%以上的高增速。
标签：纳微科技微球色谱填料
伟星股份专题报告：钮扣拉链隐形冠军，技改驱动业绩增长提速
- 招商证券
- 2021/10/10
- 953
伟星股份专题报告：钮扣拉链隐形冠军，技改驱动业绩增长提速。公司是国内钮扣拉链龙头，过去几年面对外部不利环境，始终坚持在产品品质、智能制造与客户服务上不断优化，修炼内功。结合当前国内中小工厂加速洗牌、东南亚订单向国内龙头工厂转移背景下，公司在手订单充足，技改效果显现报表质量提升。国内中高端拉链市场规模200亿元，市场集中度高。日本YKK拉链在国内销售收入60-80亿元，在国内中高端市场占有率达30%-40%。浔兴以及伟星拉链业务收入介于13-15亿元，中高端拉链市场占有率为中个位数；江苏驰马、上海东龙、深圳华圣达规模均为几亿元，市占率为低个位数；此外还有瑞士RIRI主要用于奢侈品市场。近年来以伟星为代表的国产中高端拉链凭借较高的性价比优势、快速提升的品质、积极的营销推广，市占率不断提升。
标签：拉链钮扣伟星股份
紫光股份专题报告：“芯云网边端”齐升，ICT龙头出鞘
- 华泰证券
- 2021/10/10
- 337
紫光股份专题报告：“芯云网边端”齐升，ICT龙头出鞘。我们看好公司发展前景：1）基于领先的技术实力、全栈式产品布局，公司有望在ICT设备竞争格局重塑背景下进一步提升市场份额，运营商市场有望迎来突破；2）自研芯片的落地有望带动公司盈利能力改善，且强化公司高端产品的竞争力；3）云业务、安全业务有望成为新增长点。此外随着紫光集团层面积极引入战投以化解债务风险，公司价值有望获得重估。
标签：紫光股份网络设备云计算
核电产业专题报告：三代核电技术成熟落地，十四五或迎千亿市场
- 国盛证券
- 2021/10/10
- 386
核电产业专题报告：三代核电技术成熟落地，十四五或迎千亿市场。基于AP1000实现再创新，CAP1400是我国自主研发的三代核电非能动机组，关键设备材料已实现国产化，示范项目逐步落地加速中国核电走出国门。CAP1400是我国在引进的美国西屋公司AP1000的基础上消化、吸收再升级的非能动大型先进压水堆核电机组。
标签：核电核电技术

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