战略新产 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

蔚来汽车投资价值分析报告：造车新势力引领者，打造行业新生态
- 中信证券
- 2021/10/14
- 1415
公司是造车新势力的引领者，经历过2019年的至暗时刻，现已重新起航，凭借在用户服务、自动驾驶、软件、用电模式的创新和布局，销量和收入将迎来快速增长。中长期看，公司凭借持续融资能力、强大的研发团队、互联网造车思路、差异化产品竞争力和持续产品迭代能力，有望成为追赶特斯拉的企业。
标签：自动驾驶新能源汽车汽车蔚来
微盟集团深度报告：国内电商SaaS龙头，三大发展战略成效显著
- 浙商国际
- 2021/10/14
- 787
微盟集团是国内领军的电商SaaS解决方案和精准营销服务提供商。在传统电商中心化模式逐渐饱和的背景下，私域经济已成为下一个高增长风口，公司作为私域运营解决方案提供商，依托行业高速成长和腾讯系庞大流量支持，在近年来实现了高速成长，我们预计公司未来仍将保持强劲增长势头。
标签：电商 SaaS 私域运营
柏楚电子专题报告：国产激光切割系统龙头，产业拓展打开成长空间
- 华金证券
- 2021/10/14
- 1449
国产激光切割系统龙头，业绩增速快，盈利能力强，现金流优质。公司成立于2007年，2012年切入激光切割控制系统，目前已成长为国产激光切割系统龙头。在行业快速发展和国产化的双重驱动下，公司业绩快速增长，2016-2020营收和归母净利润CAGR分别为+47.1%/+49.0%。得益于行业特征以及公司较强的议价能力，公司盈利能力极强，2020年销售毛利率和净利率分别为81%、65%，同时公司现金流优质，财务指标优秀。
标签：柏楚电子激光电子设备
元宇宙行业研究：底层技术载体将支撑元宇宙发展
- 东方证券
- 2021/10/14
- 272
根据元宇宙概念上市公司Roblox的定义，元宇宙应具备身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统、文明等八大要素。元宇宙的表现形式大多以游戏为起点，并逐渐整合互联网、数字化娱乐、社交网络等功能，长期来看甚至可以整合社会经济与商业活动。元宇宙的发展最关键的部分在于元宇宙的载体与内容，即“我们如何构建元宇宙？”与“元宇宙中有什么”。
标签：元宇宙区块链 AI 游戏电子信息
证券行业专题报告：基金代销业务如何打造产品力？
- 广发证券
- 2021/10/14
- 531
券商在基金代销业务上逐渐式微，如何破局？近年来，我国公募基金管理规模迅速扩张，有力地助推了券商财富管理转型。然而，根据基金业协会数据，券商在基金代销的份额不断下降，由2015年的10.0%萎缩至2019年的7.6%，与银行渠道差距扩大，被后发的独立代销机构反超。如何扭转颓势？我们研究了蚂蚁、招行、天天基金和富途大象在产品代销业务上的打法，通过分析和总结，希望得到可资借鉴的答案。
标签：证券基金券商银行
动力电池产业深度报告：从芯出发，回归技术本源、聚焦发展主线
- 五矿证券
- 2021/10/14
- 680
我们关于动力电池的两大判断：性能螺旋式升级、应用倒锥形发展。动力电池是新能源汽车的“心脏”，占整车成本30%-40%。目前阶段，电池性能仍然具备广阔的提升空间，我们预计未来将呈现螺旋式升级：电化学体系需要综合考虑能量和功率密度、循环寿命、安全性等多个维度，因此基于差异化的出行需求，将形成各有侧重、多元的动力电池产品线。同时，受益技术迭代、提质降本，电池的能力边界在逐步扩大，从而持续开辟全新的储能场景与市场，形成倒锥形的发展格局，终局将实现对移动式与固定式化石能源的替代。
标签：动力电池能源锂电池新能源汽车储能
电子行业投资策略：先进制造的全球化与消费升级的国产化
- 国信证券
- 2021/10/14
- 314
能源革命时代，电子迎来先进制造的全球化与消费升级的国产化人类文明的演进其本质是一场能源革命，而历史上的每一次能源革命都会催生新的产业革命，也往往伴随着大国竞争格局的变迁。参考库兹涅茨拐点与波特假说，在双碳目标推进过程中，以电子行业为代表的高科技制造业的加速发展既是我国产业结构升级的主观选择，也是实现跨越中等收入陷阱的必经之路。基于此前深度参与全球产业链分工所积淀的科技产业基础，基于在电子产品陪伴下成长起来的主力消费群体的消费特征，基于数据要素市场化的政策导向，国内的电子产业有望在先进制造全球化、消费升级国产化这两大浪潮中迎来新的发展机遇。
标签：电子元器件能源革命投资策略消费
直播电商行业研究：抖快淘三足鼎立，抖音电商异军突起
- 中国平安
- 2021/10/14
- 948
直播电商：抖快淘平台三足鼎立，抖音有崛起趋势。2020年直播电商规模超万亿，抖快淘三足鼎立。2021年直播电商行业继续高速增长，受益于电商基础设施和用户渗透率的提升，抖音电商异军突起增速高于同业。抖音、快手、淘宝直播定位各有不同，分别定位“兴趣电商”、“信任电商”、“发现式电商”。
标签：电商直播电商抖音快手
新冠治疗药物专题报告：新冠治疗药物投资价值几何？
- 光大证券
- 2021/10/14
- 1049
情防控难度加大，新冠病毒防治或成常态化。全球新冠疫情反复、国内疫情出现多地散发，部分变异毒株会改变病毒特性，使得病毒传播及病毒再感染风险增加，还可能导致疫苗效力降低，增加疫情防控的难度。随着疫情防控难度加大及新冠病毒流行或将成为一种新常态，临床对于新冠治疗药物的需求进一步提升。“疫苗+治疗药物”将成为新冠病毒防治策略，尽管疫苗在全球接种加速，但是治疗药物仍是不可或缺的一环。我们认为覆盖新冠疾病全病程的治疗药物，包括给药方便/起到早期防治作用的口服药物、阻断或者消灭病毒感染人体细胞的中和抗体都具有较大商业价值。目前全球范围内多款药物处临床开发的各个阶段。
标签：新冠治疗药物生物健康创新药药物
法拉电子专题报告：全球薄膜电容龙头增长中枢上台阶
- 上海证券
- 2021/10/14
- 848
公司深耕薄膜电容50余年，成长为国内第一，全球前三的薄膜电容厂商。新能车全球市占率超30%，新能源（光伏和风电）全球市占率超60%。
标签：薄膜电容新能源新能源汽车光伏风电法拉电子薄膜电容
珠宝行业专题报告：培育钻石，天然钻石的颠覆者？
- 中信建投证券
- 2021/10/14
- 487
培育钻石产业目前处于什么阶段？培育钻石是人工模拟天然钻石生长环境下合成出来的钻石，以HTHP法（高温高压）和CVD法（化学气相沉淀法）合成为主。培育钻石为真钻，与天然钻石具备几乎相同的物化特性，二者共用4C认证标准，国际权威鉴定机构IGI、GIA等已出具鉴定证书。培育钻石价格优势明显，零售价仅为天然钻石的20%-35%。目前培育钻石处于导入期，2019年全球培育钻石毛坯产量达600万克拉，占比约4%，相比2018年增长3倍+。
标签：珠宝培育钻石天然钻石
物流行业深度研究报告：电商快递的过去、现在、未来
- 华创证券
- 2021/10/14
- 619
《2021年中国跨境电商出口物流服务商行业研究报告》是艾瑞研究院基于对中国跨境电商出口物流行业的理解所编写的行业研究报告。报告首先通过政策、跨境出口电商行业、海外消费者和技术维度分析了跨境电商出口物流行业的发展驱动因素，并对疫情对于跨境出口电商和消费者的影响进行了分析。第二部分通过分析跨境电商出口物流服务商的发展现状，着重分析了跨境直邮这一跨境物流模式的发展情况，并对目前逐渐兴起的跨境专线小包的直邮模式进行了讨论。第三部分通过总结跨境电商出口物流服务商的竞争优势来输出进入跨境电商出口物流服务行业的行业门槛和企业间的竞争壁垒。
标签：物流电商快递快递
母婴洗护行业研究：消费升级推动成长，高品质国产品牌大有可为
- 国信证券
- 2021/10/13
- 657
我国母婴洗护市场规模稳健增长。据欧睿数据显示，2020年我国婴童洗护品市场规模达284.4亿元，同比增长10.0%，2016-20年CAGR为13.61%。受益于消费升级，近年来婴童洗护品的产品种类不断丰富，同时渠道营销模式的变革也促进市场规模持续扩大，预计2025年达到500.41亿元，2021E-2025ECAGR约11.1%。从市场格局来看，我国婴幼儿日化市场中海外、本土品牌共存，整体市场较护肤品行业总体更为集中，但近年来竞争有所加剧，CR5市占率从2011年的48.9%下降到2020年的19.3%；这一过程中本土品牌也开始借渠道变革及产品升级强势崛起，随着当前《儿童化妆品监管规定》的出台，也有助于规范行业有序发展，促进龙头品牌加速健康成长。
标签：化妆品护肤品母婴用品母婴
中际联合专题报告：全球领先的风电专用高空作业设备专家
- 广发证券
- 2021/10/13
- 573
高空作业设备“安全”属性强，公司为风电专用高空作业设备龙头。高空作业设备为保障作业人员生命安全的关键所在，下游客户品牌意识较强，且在风机成本中占比较小，下游厂商一般不会轻易更换供应商，故竞争格局稳定。公司在该领域深耕多年，国内市占率50%以上，毛利率长期维持50%以上，盈利能力较强；同时公司与西门子-歌美飒、维斯塔斯、GE风能等全球风机龙头达成了合作关系，目前已经在印度、美国等市场有所突破，已经具备全球竞争力。
标签：风电风电设备风力发电能源中际联合高空作业
三利谱专题分析报告：产能扩张叠加产品结构优化，双轮驱动成长
- 中信证券
- 2021/10/13
- 925
公司概览：国产偏光片龙头，产能快速扩张，受益国产替代趋势。公司为国产偏光片龙头（我们测算公司2020年全球市占率为3.83%，手机用偏光片全球市占率接近20%），自2007年成立以来一直深耕偏光片领域，以黑白产品起家，逐步切入彩色及中高端市场拓宽产品种类，目前已成为国内具备大/中/小全偏光片生产能力的企业之一。2020年，公司营收/归母净利润分别为19.05/1.17亿元，其中TFT-LCD/黑白偏光片营收占比94.82%/5.00%。公司目前已陆续建成6条偏光片产线，在建3条，分别在深圳、合肥及莆田三大区域，我们测算截至2020年底已投产产能为2320万平方米/年。展望未来，我们认为公司将持续受益于下游面板国产替代催生的中上游材料国产化需求，随公司产能快速扩张和产品结构不断优化，公司市占率有望不断提升，盈利能力进一步改善。
标签：偏光片电子信息面板 OLED 三利谱

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