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西部超导深度报告：高端钛合金领跑者，超导业务全球领先
- 中航证券
- 2021/10/15
- 1032
公司主营产品为高端钛合金、高性能高温合金和超导材料，是我国航空用钛合金棒丝材的主要研发生产基地，是目前国内唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的低温超导全流程企业。目前钛合金产品为公司核心业绩贡献点，90%偏军工领域尤其是航空产品，在超导材料赛道上一枝独秀，同时尽管目前高温合金业务体量占比较小，但未来增长空间广阔。募投项目未来几年的陆续投产将助力公司突破产能瓶颈，提高核心竞争力，打开公司未来中长期成长空间。
标签： 西部超导 钛合金 高温合金 超导材料 钛材 -
电力传输行业专题研究：GIL优势显著前景广阔，双线成长静待花开
- 开源证券
- 2021/10/15
- 911
GIL作为一种地下输电方式，具备安全可靠、高效、集约、智能等优点，相对于架空线和地下电缆在性能上有显著优势，近30年来运行稳定。GIL起源于上世纪七十年代，目前处于第三技术阶段，环保水平不断提升。同时全球领先的苏通GIL管廊的成功投运也标志着我国GIL在多项技术和工程化落地上实现了赶超。用途来看，GIL目前主要用途包括三大类：城区架空线入地改造、长距离大容量输电和极端环境保障电力供应。未来随着GIL技术的持续进步和成本的持续下降，GIL的应用场景将持续拓展，逐步打开市场需求。
标签： 电力 电网 电缆 -
瑞可达专题报告：连接器优质供应商，通信+新能源车双赛道共振
- 国信证券
- 2021/10/15
- 501
瑞可达是国内连接器的优质供应商，创始人出身于四川华丰，行业经验丰富。公司具备光、电、微波连接器产品能力，目前主要应用于通信与新能源汽车两大领域，产品获得中兴通讯、爱立信、T公司、蔚来、宁德时代等国内外领先客户的认可。受核心领域驱动，近年来公司业绩实现高速增长，盈利能力较强。
标签： 瑞可达 连接器 汽车连接器 通信 新能源车 -
宝信软件专题报告：温故知新鉴宝信，五维价值释龙头
- 华安证券
- 2021/10/15
- 949
宝信软件作为国内钢铁信息化、工业软件、IDC和工业互联网平台等多个领域的龙头企业，资源禀赋好、经营稳健、执行力强、把握趋势精准、横纵拓展能力突出，未来成长具有高度确定性。考虑到公司过去的发展经历跨越度、当前的业务布局复杂度和未来的横纵扩张能见度，我们尝试从更高维度系统诠释投资宝信的确定性机会，以产业维度、集团维度、公司维度、产品维度和成长维度的五大价值来拆解宝信的投资价值。
标签： 工业软件 工业互联网 智能装备 宝信软件 -
北斗导航产业链深度研究：民品关注下游应用，军品关注技术优势
- 中国银河证券
- 2021/10/15
- 1351
北斗三号开通全系统服务，与二号相比实现全面提升。与全球其他导航系统对比，北斗三号系统兼具稳定性和顶尖的技术指标于一身，实现通导一体化设计，拥有独特的短报文能力。2020年全球已有超过60%的终端支持北斗系统，预计未来渗透率会继续提高，完全体的北斗导航系统将占据重要地位。此外，三号系统实现了100%自主可控，全球服务可用性99%以上，定位精度从10m提升至2.5-5m，性能与系统稳定性双双升级。北三实现多系统兼容，工作频段增加B2a波段，与世界其他GNSS接轨共享频段，有助于提升北斗全球渗透率。
标签： 北斗导航 军品 卫星导航 军工 北斗导航 -
韦尔股份专题报告：国内CIS设计龙头，手机、汽车和安防等多点突破
- 平安证券
- 2021/10/15
- 416
收购豪威和思比科，打造国内COMS图像传感器龙头：公司最早从电子分销和分立器件设计起家，逐步通过外延并购补强在芯片设计领域的实力。2019年，公司收购了国内COMS图像传感器设计企业——北京豪威科技、思比科，公司也凭借此次收购一跃成为国内CIS设计龙头。此次收购除了带来了上市公司的芯片设计能力提升和产品宽度扩大外，两家子公司还为上市公司带来了大量新增优质客户，涵盖了手机、汽车、安防以及医疗多个领域。此外，公司还在推进一些其他的并购，但主要还是集中在芯片设计领域，如新思的TDDI亚洲业务等。整体来看，公司的半导体设计主业框架较为清晰，主要为CMOS图像传感器（CIS）、模拟芯片和功率器件设计。收购之后，公司收入和业绩均实现了高增长，毛利率持续上升。
标签： 图像传感器 CIS 汽车 韦尔股份 -
碳中和专题研究报告：把握碳中和进程中的动态变化
- 安信证券
- 2021/10/15
- 256
我国始终坚守“碳达峰、碳中和”目标，各部门相关政策密集出台，齐齐指向目标的最终实现。能源领域，以“总体目标——推进——配套设施”多层次的清洁能源政策与能效能耗政策共同推进；工业领域，重点管控高碳排行业，将迎一轮类供给侧改革；交运领域，推广新能源汽车为目前的主要政策方向。
标签： 碳中和 碳达峰 能源 清洁能源 碳排放 -
光伏发电行业深度研究报告：盈利模式、政策与展望
- 华创证券
- 2021/10/15
- 3809
近20年光伏发电行业的兴起来自两轮多晶硅料价格的暴跌和一轮硅片价格的暴跌。行业成本下降来自新技术不断革新，行业在不断的技术革新和产能过剩导致的价格暴跌中循环成长。从过去20年的光伏行业发展来看，每一轮价格暴跌之后，都将形成一个行业巨头。
标签： 光伏 光伏发电 新能源 硅片 电池 多晶硅料 盈利模式 -
玻纤行业研究：能耗双控有望常态化，助推行业格局优化
- 中泰证券
- 2021/10/15
- 437
玻纤产品性能好、用途广，是全球范围内的朝阳产业:玻璃纤维(简称为玻纤)是一种性能优越的新型无机非金属材料，也是现代工业中应用最为广泛的复合材料。玻璃纤维按成分分类，可分为无碱玻纤、中碱玻纤、高碱玻纤等。玻纤材料作为基础材料，具有与下游生产关联程度高的特点，玻纤经过深加工，应用广泛，如:建筑材料、交通运输、电子电器、环保风电等。玻纤行业与上下游企业关系密切。
标签： 玻纤 能耗双控 玻璃纤维 化纤 化工 -
泉峰汽车专题报告：立足压铸匠心为泉，深耕新能源勇攀高峰
- 中信建投证券
- 2021/10/14
- 1196
自主优质铝压铸供应商，前瞻性布局新能源。泉峰汽车是一家立足技术、成长迅猛的铝压铸汽零优质供应商，产品覆盖传动、热交换、引擎等系统关键零部件，2013年起前瞻性布局新能源业务。公司在行业下行期内稳健增长，2020年营收（13.86亿元，同比+10.81%）、归母净利润（1.21亿元，同比+40.82%）表现亮眼，2021H1再创新高。公司高度重视技术投入，在不断精益管理，持续优化盈利能力的同时，研发费用率远超同行。公司秉承“技术为本”的发展理念和技术实力，凭借模具自制、快速反应、量产品质一致等核心优势，与法雷奥、博世、大陆等知名Tier1供应商建立了长期稳固的合作关系。传动、新能源作为重点业务，产品已获长城、比亚迪、蔚来等多家头部主机厂直供订单，为公司业绩提供了长期增长动力。
标签： 铝压铸 新能源汽车 汽车零部件 汽车 泉峰汽车 -
风电设备行业深度研究报告：风电产业链全面分析
- 华创证券
- 2021/10/14
- 570
风电行业深度报告：风电产业研究工具。本篇是华创证券公用环保行业工具书系列第一篇，新能源运营商之风电篇。我们始于对行业基本概念的梳理，接着对风电行业盈利模式进行分析并拆解出主要影响因素，进而对各个影响因素进行深度纵向挖掘，并通过对风电行业的历史复盘，旨在加强投资者对风电行业的投资判断。行业基础知识：我国风力资源禀赋优质且储量巨大，我们结合风力发电原理对风电产业的利弊现状进行分析，同时描绘了风电的全产业链图。风电产业的盈利框架：我们从“火电三要素”模型出发，对风电产业的“风电三要素”模型进行了重新定义，最终得出风电行业盈利驱动因素：利用小时数、投资成本及电价。
标签： 风电 风电设备 新能源运营 海上风电 -
汽车之家专题分析报告：从卖水者变身为挖矿人
- 中信证券
- 2021/10/14
- 1383
汽车之家战略转型进入4.0时代，商业模式从“卖水者”过渡为“挖矿人”。公司媒体及线索业务有望于2022年出现止跌回暖，同时用技术赋能汽车全生命周期服务、深度挖掘累积的“数据金矿”，打开长期增长空间。我们认为公司未来3年依然能够保持稳定盈利。给予公司2022年17倍PE，对应目标价124港币。
标签： 媒体 汽车 -
高德红外专题报告：军民市场需求共振，打造红外全产业生态
- 中信建投证券
- 2021/10/14
- 611
公司是截止目前唯一的具备完整武器系统科研和生产资质的民营企业。近年来公司通过设立子公司及收购不断拓展业务领域，已经构建起一条从上游红外核心器件到红外热成像、火控、制导、发动机、舵机等武器分系统，再到最终完整武器系统总体的红外武器装备系统全产业链，公司已构建起从底层红外核心器件，到综合光电系统，再到顶层完整装备系统总体的全产业链科研生产布局，核心技术处于世界一流水平。2020年，公司获得完整装备系统总体科研与生产资质，真正实现了从配套到总体的跨越。
标签： 红外热像仪 高德红外 -
海优新材专题报告：补齐资金短板，加速扩产剑指二线龙头
- 德邦证券
- 2021/10/14
- 380
行业增长动能强劲，需求持续向好。从长期来看，全球步入脱碳周期，光伏发电降本路径明确，竞标电价屡创新低，加速向主力能源转变。从短期来看，产业链博弈致装机节奏放缓，Q4开工率有望回升、明年高景气持续。根据测算，2021-2022年胶膜需求同比增加约21.74%、29.84%，未来5年复合增速24.13%。
标签： 海优新材 光伏 胶膜 光伏胶膜 -
健之佳专题报告：大批新店即将放量，业绩处于爆发前夜
- 中国银河证券
- 2021/10/14
- 342
公司的增长前景良好。中国药品零售市场正处于行业集中度提升期，公司作为区域性连锁龙头，市占率仍有提升空间。虽然药品零售市场整体增速放缓，但受益于集中度提升，预计公司未来三年至少能保持20%的净利润增速。
标签： 健之佳 药品 药品零售 连锁药店 生物健康
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