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制造业的十年之变：从资本开支角度寻找行业的超预期
- 未来智库
- 2020/10/11
- 822
在报告《结构之光：宏微观的裂口》中我们发现微观层面汇总的预期与宏观层面的预期无法吻合，背后蕴藏的是一些行业被结构性低估的机会。2011年之后，制造业投资趋势性下行，对制造业的悲观似乎已经成为了一种“一致预期”。本篇报告中，我们将从资本开支周期的角度，去寻找一些行业超预期增长的可能。
标签： 制造业 -
先导智能深度解析：锂电设备龙头，受益新一轮全球电池扩张
- 未来智库
- 2020/10/11
- 1932
公司成立于2002年，业务覆盖锂电装备、光伏设备等。公司为宁德时代、LG、松下、Northvolt等国内外一线电池企业提供消费和动力锂电设备，逐渐布局前道（涂布、分切）、中道（卷绕、叠片）、后道（化成分容）等锂电设备整线，在锂电中段和后段设备具有显著优势，并具备整线交付能力，为全球锂电设备龙头企业。
标签： 锂电设备 新能源 先导智能 -
华润微深度解析：功率IDM领军者，第三代半导体打开成长空间
- 未来智库
- 2020/10/11
- 1589
华润微电子是中国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，是中国成立最早的半导体公司之一。公司产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域，为客户提供丰富的半导体产品与系统解决方案。根据中国半导体协会统计的数据，以销售额计，公司在2018年中国本土半导体企业排名中位列第10，是排名前10的企业中唯一一家IDM模式为主经营的企业。
标签： 第三代半导体 半导体 华润微 -
华夏航空深度解析：航空出行综合解决方案服务商雏形初现
- 未来智库
- 2020/10/11
- 1280
华夏航空深度报告4中，我们探讨了公司成长性，预计2022年可达到10亿+利润体量，并探讨了公司200亿+市值的演绎路径。本篇报告中，我们通过公司新疆模式、兴义模式、衢州模式等三大模式的探讨，提出公司与传统航空公司最大的不同，在于公司正在成为航空出行综合解决方案服务商，且雏形已现。因地制宜，寻找支撑点，设计更适合的航网，并将区域网与区域网之间串联，发挥更大的网络效力，这是公司创新性的探索，也是目前国内唯一实践成功的支线模式，我们认为正是公司核心竞争优势，再匹配运营优
标签： 航空运输 交通运输 华夏航空 出行 -
三一重工专题报告：中国龙头向全球龙头迈进，海外再造一个三一
- 未来智库
- 2020/10/11
- 7465
2018年全球工程机械销售额约1100亿美元，中国占比约为23%；77%的市场空间在海外。根据英国Off-HighwayResearch提供的数据，2018年全球非道路工程机械设备销量创下110万台的历史新高，零售额约为1100亿美元。这一数字超过了2011年和2007年的高点。从需求的绝对体量看，发达经济体美国、日本、欧洲的工程机械增速虽然相对较低，但总需求量较大。从需求增速来看，新兴经济体增速较高。
标签： 三一重工 工程机械 -
金山办公深度解析：中长期3000亿市值的成长逻辑
- 未来智库
- 2020/10/11
- 3249
公司在多平台为政企、个人用户提供WPSOffice办公软件以及增值订务，办公服务订阅、互联网广告推广服务、办公软件产品使用授权为主要收入。2020年H1，公司实现营业收入9.16亿元，同比增长33.64%，实现净利润3.57亿元，同比增长143.30%;办公服务订阅收入为2.14亿元，在营收中占比23.36%，同比增长6.13%;办公软件产品使用授权业务实现收入5.33亿元，在营收中占比58.19%，同比增长70.89%;互联网广告推广服务实现收入1.69亿元，在营收中占比18.45%，同比下降1
标签： 软件 办公软件 金山办公 -
光模块专题报告：电信与数通市场双轮驱动，引发新一轮需求高峰
- 未来智库
- 2020/10/10
- 1134
现代通信起始于1873年摩尔斯发明的电报，实现了用电传输文字信息，再之后到有线电话、电视、无线电话的发明和应用都是基于有线或无线电的通信方式。但是由于电子信号本身的较易受电磁干扰和只能串行通信的特性，无法实现高速率信号长距离的传输，于是人们展开了对光通信的探索。光通信实现应用的标志是上世纪七十年代美国康宁根据高锟的设想成功研制了第一条20dB/Km的低损耗单模光纤，由此开始，光通信进入了蓬勃发展阶段。光通信以光子作为信息传输的载体，光子本身具有极快的响应能力、极强的并行能力，而且无电荷
标签： 光模块 通信 -
海上风电行业专题报告：蓝海崛起，海上风电迎来黄金发展期
- 未来智库
- 2020/10/10
- 1753
海上风能资源丰富稳定，全球风电开发呈现由陆上向近海发展的趋势。风电原理是利用风力带动风车叶片旋转，促使发电机发电，因而风电场当地的风速对发电量影响较大。相较于陆上风电，海上风能资源丰富稳定、且沿海地区电网容量大、风电接入条件好，因而海上风电更具优势。海上风电的并网由两部分组成：（1）海上风电机组通过33或66KV的海底电缆连接到海上变电站；（2）海上变电站通过132-220KV的海底光电复合缆与陆上变电站相连，再由陆上变电站将电力输送到电网公司。
标签： 新能源 风电 海上风电 -
第三代半导体专题报告：蓬勃发展，大有可为
- 未来智库
- 2020/10/10
- 1464
半导体材料是制作半导体器件和集成电路的电子材料，也是整个半导体产业的基础，其具备半导体性，导电能力介于导体与绝缘体之间。1.1.第一代半导体材料第一代半导体材料主要是指硅(Si)、锗(Ge)半导体材料，兴起于二十世纪五十年代，带动了以集成电路为核心的微电子产业的快速发展，被广泛的应用于消费电子、通信、光伏、军事以及航空航天等多个领域。在上世纪90年代之前，硅材料占据了绝对主导地位，目前大多数的半导体器件及集成电路产品还是使用硅晶圆来制造，硅器件占到了全球销售的半导体产品的95
标签： 半导体 第三代半导体 -
医美行业深度报告：美容大王2.0，当轻医美进入大众化时代
- 未来智库
- 2020/10/10
- 1660
中国即将成为医美第一大国，三千亿市场值得期待。2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元，增长率为22.2%;2019年中国医美用户1367.2万人，预测2023年医美用户达2548.3万人。中国在2017年已经成为全球第二大医美市场，亦是全球增速最快的国家之一。有望在2021年超越美国，成为医美第一大市场，于2023年市场规模达到3115亿元。中国医美项目渗透率仍有较大的可提升空间。中国医美行业起步较晚，2014年，医美在中国大陆渗透率仅为2.4%，而同期，医美在中国香港渗透率为3.8
标签： 医美 美容 -
网络安全行业专题报告：零信任，三大核心组件，六大要素分析
- 未来智库
- 2020/10/10
- 1882
零信任架构是⼀一种端到端的企业资源和数据安全⽅方法，包括身份(⼈人和⾮非⼈人的实体)、凭证、访问管理理、操作、端点、宿主环境和互联基础设施。•零信任体系架构是零信任不不是“不不信任”的意思，它更更像是“默认不不信任”，即“从零开始构建信任”的思想。零信任安全体系是围绕“身份”构建，基于权限最⼩小化原则进⾏行行设计，根据访问的⻛风险等级进⾏行行动态身份认证和授权。
标签： 网络安全 -
新形态下的新能源汽车投资机会分析
- 未来智库
- 2020/10/10
- 962
一、车电分离:探索整车新形态的可能车电分离，旧路线的新尝试蔚来的BaaS战略车电分离的意义及影响二、新势力崛起:头部战力已现造车新势力正在崛起技术和商业模式突破苹果vs安卓:造车新势力的突破之道
标签： 新能源汽车 投资 汽车 -
消费电子行业未来投资机遇展望
- 未来智库
- 2020/10/10
- 1432
智能物联网时代，消费电子行业的增长点从手机/笔电/电视等大单品转变为以TWS耳机/智能手表等为代表的多品类小爆款产品，应用交互场景多方拓展。展望未来，我们认为以5G+AIoT为核心的方向将成为消费电子行业的增长点:
标签： 消费电子 5G 物联网 -
眼科医疗器械行业深度报告：个性化出道，国产品牌的奇袭
- 未来智库
- 2020/10/10
- 1088
终端需求旺盛，渗透率提升空间大:从纯量空间来说目前国内致盲白内障疾病患者约1.9亿，近视人群数超过6亿，全国近视率超过50%。眼科高值耗材主要应用于白内障人工晶状体、屈光人工晶状体、角膜塑形镜，三大领域2025年市场规模大约为150亿，行业分别保持了10%、35%、20%的快速增长，兼备“刚需+消费”属性。
标签： 医疗器械 -
抗体偶联药物ADC投资研究：行业风起云涌，差异化竞争是关键
- 未来智库
- 2020/10/10
- 1217
抗体偶联药物(ADCs)已经成为国内外抗体药物研发的新热门方向，截至2020.09共有9款ADC药物获批上市，2019年Adcetris销售额6.28亿美元(同比+32%)，Kadcyla销售额13.93亿瑞郎(同比+42%)。ADC是将毒素小分子偶联到抗体上，从而实现抗体的高靶向性与细胞毒药物的高毒性相结合，以实现更高效、精准地杀伤肿瘤。ADC在特定适应症上已显示出更加优秀的临床疗效，如Kadcyla用于HER2+乳腺癌二线治疗优于拉帕替尼联用卡培他滨、辅助治疗优于曲妥珠单抗;Adcetris用于c
标签： 医药生物 抗体药物
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