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复合调味品行业深度报告：景气度高，产品+渠道构筑核心壁垒
- 未来智库
- 2020/10/17
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调味品是指在饮食、烹饪和食品加工中广泛应用的，用以调和滋味和气味并具有去腥、除膻、增香、增鲜等作用的产品。按照不同的方式，可以分为不同的品类。我国调味品种类繁多，根据《调味品分类》（GB/T20903-2007），共有食用盐、食糖、酱油、食醋、味精、芝麻油、酱类、鱼露、耗油等17种品类。按照成份分类，可以分为单味调味品和复合调味品。单味调味品是指仅含一种主要原材料的调味品，复合调味品则通常是由两种及两种以上的调味品按照一定比例调配制成。
标签： 食品 饮料 调味品 -
银行业深度报告：从巴塞尔到TLAC，次级债或因TLAC而生
- 未来智库
- 2020/10/17
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9月30日，人民银行联合银保监会发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法（征求意见稿）》和《关于建立逆周期资本缓冲机制的通知》，意在对标国际金融监管要求，推动我国全球系统重要性银行（G-SIBs）提早制定规划、采取综合措施满足总损失吸收能力（TLAC）要求，进一步促进银行业稳健经营。基于此，本文对TLAC约束下，四大行填补缺口压力进行测算，并结合全球G-SIBs实践对可能的TLAC充足率提升策略进行探讨。
标签： 银行 -
新能源汽车行业深度报告：电动化大势已来，十倍成长空间可期
- 未来智库
- 2020/10/17
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1)全球每年8000万辆汽车，单车平均价值15万元，对应总市场空间12万亿元，假设电动化率50%，则对应电动车市场6万亿元。2)电动化最核心的参与者是电池厂、车企、政策制定者。其中政策是第一推动者，车企和电池厂深度参与其中。
标签： 新能源汽车 汽车 -
功率半导体行业深度报告：涨价潮与国产替代驱动业绩增长
- 未来智库
- 2020/10/17
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上游晶圆产能紧张，功率半导体有望涨价。功率半导体当前主要由8寸晶圆生产线制造，功率半导体等产品的旺盛需求拉动8寸晶圆厂的产能紧俏，联电、世界先进等厂商开工率保持在接近甚至超过100%的较高水平，8寸晶圆也迎来涨价趋势。媒体报道，近期陆续有晶圆代工厂告知2020年4季度与2021年1季度将调涨价格，部分客户交期由原本约2.5-3个月延长为3-4个月，甚至半年以上。功率半导体价格方面，根据电子发烧友网的报道，国内已有两家厂商发布涨价通知，10月开始MOS管涨幅将
标签： 功率半导体 -
光伏玻璃行业深度报告：双玻组件快速渗透，光伏玻璃持续景气
- 未来智库
- 2020/10/17
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超白压花玻璃为主流光伏玻璃产品：光伏玻璃一般用作光伏组件的封装面板，是光伏组件的核心辅材之一，其强度、透光率直接决定了光伏组件的寿命和发电效率。其中通过压延法生产的超白压花玻璃一般用于晶硅光伏组件，浮法生产的超白浮法玻璃一般用于薄膜光伏组件。由于光伏发电当前以晶硅路线为绝对主流，因此与之配套的超白压花玻璃亦为光伏玻璃的主流产品。
标签： 双玻 光伏 新能源 玻璃 -
医药行业深度报告：拥抱生物医药第三次革命，基因治疗根基稳固
- 未来智库
- 2020/10/17
- 1802
经过多年来的技术积累，基因治疗产业已经逐步走向成熟，如果把小分子药物、抗体药物称为生物医药的前两次革命，基因治疗将引领生物医药的第三次产业革命。不同于传统小分子药物和抗体药物在蛋白质水平进行调控，基因治疗可在基因水平发挥作用，因此可以克服传统小分子和抗体的不足，对于致病基因清晰而蛋白质水平难以成药的靶点具有独特优势。
标签： 医药生物 基因治疗 医药 -
服装行业深度报告：一叶知秋，国货崛起正当时
- 未来智库
- 2020/10/17
- 1414
在2018年D&G广告片引发的上海时装周取消、全网下架事件后，2019年又有更多的国际品牌因缺少对中国传统文化的认同和理解而付出代价，包括范思哲、Coach、纪梵希等国际知名品牌因在地域上的错误划分而引发代言人的解约潮，以安踏为代表的本土品牌因NBA高管的错误言论而终止与其合作等。我们也发现，在经历过一段中国市场的黄金发展期后，从2016年开始越来越多的国际服装品牌宣布退出中国市场，包括英国的ASOS、M&S、Topshop、NewLook，美国品牌Forever21、O
标签： 国货 服装 -
医药外包CXO行业专题报告：赋能新药后起秀，行业高增前景优
- 未来智库
- 2020/10/17
- 1746
医药外包行业主要分三个环节。科技变革和全球化进展加深，药企的研发活动愈发从独立自主研发向研发外包转移，相应的CRO和CMO/CDMO行业在药物研发深化影响下高速发展，医药外包组织已经贯穿到药品生命周期的全流程。CRO、CMO/CDMO、CSO等名词在医药行业中愈发流行，其中CRO、CMO、CSO分别服务于医药行业的研发、生产、销售三大环节，可分别简单理解为研发外包、生产外包、销售外包。
标签： 医药生物 医药外包 医药 -
电子行业10月投资策略：消费电子、半导体、面板、通信
- 未来智库
- 2020/10/17
- 684
根据Apple官网的活动信息显示，苹果将在北京时间2020年10月14日凌晨1点举行特别活动直播，发布新款iPhone12。本次iPhone12预计将发布从5.4英寸到6.7英寸的四款机型，分别命名为iPhone12mini、12/12Pro和12ProMax。
标签： 半导体 消费电子 通信 -
银行业专题研究：银行的下一个十年
- 未来智库
- 2020/10/14
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利率市场化、金融脱媒、经济降速的压力是银行发展历程中的必经之路，发达国家如何应对已有范例。我国的互联网金融高速发展前所未有，其出现减少银行业的熵增、加速银行业的变革。未来银行可通过综合化和无感化金融服务的方式实现破局。综合化金融以混业经营机制为基础，无感化金融以金融科技为基础，都需要强大的战略眼光、资金、专业度、运营效率等方面做支撑，因此未来银行业将重回向龙头集中的趋势。
标签： 银行 -
光伏行业专题报告：从双循环视角看“十四五”的光伏产业
- 未来智库
- 2020/10/14
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从改革开放以来，中国经济社会发生了翻天覆地的变化。当前，我国面对的内、外部形势日益复杂严峻，今年的新冠疫情更加速了这种趋势。2020年5月14日的中央政治局会议，为应对当前局势，首次提出了“两个循环”的概念，即内循环和外循环，其中重点强调保障粮食安全、能源安全、国防安全和供应链安全等；这也是至少未来10-20年，我国经济发展的大趋势。
标签： 光伏 新能源 双循环 -
锂电铜箔行业深度报告：高端产品供需格局有望改善
- 未来智库
- 2020/10/14
- 968
什么是铜箔？铜箔是锂电、电子领域重要的基础材料，工业用铜箔可分为压延铜箔与电解铜箔两大类，其中压延铜箔具有较好的延展性，是早期软板制程所用的铜箔，而电解铜箔则是具有成本低的优势，是目前市场上的主流铜箔产品。电解铜箔主要分为锂电铜箔和标准铜箔。根据应用领域不同，铜箔主要分为锂电铜箔和标准铜箔。根据厚度不同，可以分为极薄铜箔（≤6μm）、超薄铜箔（≤12μm）、薄铜箔（12-18μm）、常规铜箔（18-90μm）、厚铜箔（>70μm）。锂电铜箔的厚度为一般为6-20μm厚度的双光铜箔，用于
标签： 铜 铜箔 锂电池 -
通信行业四季度投资策略与推荐品种
- 未来智库
- 2020/10/13
- 471
通信行业经过去年红红火火的5G行情洗礼后，估值从历史底部不断提升，行业的景气度向上趋势稳定从而带来5G产业链的公司业绩也开始稳步增长，行业的相对估值和绝对估值今年来一直走高，在二月创出新高后，展开了一轮调整后，又在8月份超出估值新高，最近又开始快速回调，目前处于历史估值箱体的中部，BH通信行业整体估值PE(TTM)为44.74倍，其中设备子行业的估值为45.85倍，通信服务行业估值为48.36倍。
标签： 通信 -
十四五能源规划及投资机遇前瞻分析：万亿电力缺口还看风光
- 未来智库
- 2020/10/13
- 923
作为全球能源消费和碳排放的第一大国，我国十四五能源的发展道路同时面临诸多挑战与机遇。一方面我国能源供给结构和消费模式亟待转型，煤炭消费比例过高造成难以遏制的碳排放量增长，油气对外依存度过高存在能源安全隐忧;与此同时，我们欣喜的见证了我国光伏、风电等新能源产业的卓越发展成果，技术领先型和经济型经过十三五期间的不懈努力，已经取得长足进步，具备完全平价的大规模开发能力。
标签： 能源 新能源 -
信维通信深度解析：一站式深度布局，泛射频广泛延伸
- 未来智库
- 2020/10/13
- 1854
2017年以来，信维通信不断加大了资本支出及研发投入，在泛射频领域增强了产能和技术储备，为下一阶段高质量增长作了充分的铺垫。具体业务来看：无线充电方面：就行业层面而言，无线充电整体定位从旗舰手机增值功能，向主流手机的普及功能延伸，且拓展出可穿戴产品等应用领域，如智能手表、TWS耳机愈来愈多地采用无线充电，实现产品的无孔化以提升防水/防尘性能。并且，无线充电发射端也在普及过程中，移动场景下的应用亦在不断延伸。再从公司客户层面来看，2019年下半年，公司无线充电产品开始向大客户批量导入；
标签： 信维通信 通信 5G
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