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环保行业研究与投资策略：四大方向
- 未来智库
- 2020/12/09
- 708
公用事业板块2020Q1-3业绩持续修复，重回增长轨道。但从市场表现来看，年初至今，板块整体跑输市场，估值仍处于历史低位。截至11月30日，板块整体市盈率18.7倍，处2010年以来17.32%分位。
标签： 环保 -
机械行业专题报告：从底层逻辑把握制造业投资机会
- 未来智库
- 2020/12/09
- 790
国产替代:底层逻辑分两类，一类是供应链安全，代表性板块有半导体设备、核心零部件;另一类是制造业比较优势，代表性板块有板式家具、缝纫设备。机器替人:底层逻辑是人工红利加速消失叠加劳动力成本上升，代表性板块有工程机械(挖机、叉车、AWP等)、工业机器人、机床等。消费升级:底层逻辑是让人们的生活更美好，代表性板块有电动两轮车、电动升降桌、护理床、服务机器人。新能源革命:底层逻辑是绿色经济，能源替代，从传统能源到新能源，代表板块有光伏设备、锂电设备。制造业服务化:底层逻辑是中国制造业全球化品牌
标签： 半导体 机器人 新能源 -
计算机行业2021年度策略：景气与成长共振
- 未来智库
- 2020/12/09
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拐点已至，2020Q2全球公有云IT基础设施支出超过非云IT基础设施：根据IDC数据，2020年Q2公有云IT基础设施的支出首次超过了非云IT基础设施的支出水平，这一增长主要是有由公有云IT基础设施推动的。目前全球IT基础设施市场已经到达拐点，未来云IT基础设施支出将持续超过非云基础设施。IDC预计2020年全年云IT基础设施和非云IT基础设施的支出的份额分别为54.8％至45.2％。根据Gartner数据统计，2019年全球公共云服务市场总规模达到2143亿美元，同比增长18%，预计2020年公有云市场
标签： 计算机 云计算 医疗信息化 -
医药行业深度报告：聚焦四大主线
- 未来智库
- 2020/12/09
- 1162
2020年医药板块实现戴维斯双击，受益于疫情带来的行业比较优势及流动性宽松，得到了市场的高度关注和资本的青睐。站在后疫情时代，我们认为核心医药资产仍将长期处在具有配置价值和具有估值溢价形态下:（1）后疫情时代，全面提升医疗卫生体系建设，“补短板”拉开。后疫情时代，医药工业在本次抗疫期间对社会和经济起到的重要支撑力得到了印证，全面“补短板”的推进将强于2003年时期的非典之后；从顶层设计的角度来看，“十四五”规划再次提升对医疗卫生体系建设的关注，加强公共卫生应急机制，支持高端自主制
标签： 医药生物 医药 -
航空发动机产业深度报告：工业皇冠，国之重器，蓄势待发
- 未来智库
- 2020/12/09
- 2856
航空发动机自1903年诞生至今一百多年，经历了两个发展阶段。第一阶段是自1903年开始的前40年，由活塞式发动机统治。1939年以后是喷气式发动机时代，在此期间广泛运用的是燃气涡轮发动机，可以分为：涡轮喷气发动机（涡喷发动机）、涡轮风扇发动机（涡扇发动机）、涡轮螺旋桨发动机（涡桨发动机）、涡轮轴发动机（涡轴发动机）。
标签： 航空发动机 飞机 -
环保行业年度投资策略：百转千回，涅槃在即
- 未来智库
- 2020/12/09
- 671
2010年-2014年9月：污染物排放量维持高位，治污需求高企，环保投资快速上行2014年9月-2017年5月：PPP投资火热，项目质量良莠不齐，上市公司PPP项目数爆发式增长2017年5月-2019年6月：规范PPP项目运作，行业回归理性发展2019年6月-至今：历经调整后，重新步入发展轨道
标签： 环保 -
零售药店行业深度报告：九大维度探讨未来发展方向
- 未来智库
- 2020/12/09
- 1165
根据米内网数据显示，2019年三大药品零售终端的销售额为17955亿元，其中公立医院虽仍然以66.6%占据绝对份额，但从近几年销售额占比的变化情况来看，零售药店和基层医疗机构的占比正在逐渐增大，其中零售药店占比为23.4%一改之前缓步下降的趋势。但2020年上半年受新冠疫情影响，医院端需求萎缩，药店端需求提升，药店2020H1占比提升至26.6%。对比三大药品终端的销售额增速，2019年公立医院的增长率为3.6%，低于零售药店和基层医疗机构增长率的7.1%和8.2%，彰显零售药店终端的潜在增长动力
标签： 医药生物 药店 -
医药行业研究与投资策略：看好创新产业链和医药泛消费
- 未来智库
- 2020/12/09
- 948
疫情下医药工业整体趋势平稳，下半年业绩迅速回升；行业盈利能力整体改善，比较优势推高行业估值水平；板块分化严重，医疗器械、生物制品表现较好。医改步入深水区，医药行业溯本清源，2021年看好创新产业链和医药泛消费领域。目前我国医改已经进入新时代，化药仿制药带量采购、高值耗材集采、医保目录谈判等政策持续加速推进，政策进度及强度不断超预期。本轮医改的中心思想是鼓励创新，提高药品/器械质量，医保的不合理支出向有效支出转变。在这一趋势下，创新药、CXO等创新产业链领域将长期受益，而医保非相关的医药泛消
标签： 医药生物 医药 -
化工行业深度报告：大国化工，快速崛起
- 未来智库
- 2020/12/09
- 1060
终端需求边际继续改善，“低业绩+低价格+低估值”状态已过，化工周期东风已起。回顾2020年初以来化工股的表现，在年初疫情蔓延和油价大幅下跌的双重打击下，化工板块在2020年Q1-Q2遭受重创，整体板块呈现出“低业绩+低价格+低估值”的“三低”态势。从全年的维度看，我们认为2020全年化工板块的业绩将呈现出“前低后高”的态势，在2020Q1-Q2化工板块的“三低”状态期间，化工各子行业龙头已经迎来了投资机会。为观察下游需求复苏进度，2020年5月初起，我们通过紧密跟踪，
标签： 化工 -
军工材料最优赛道：高温合金专题报告
- 未来智库
- 2020/12/09
- 693
高温合金——是当前军工产业链最优质赛道。军工材料本轮周期叠加军品放量+进口替代逻辑，或将持续3年以上时间。军工材料端以高温合金为代表将是整个军工产业链最好赛道，历史上看，其原因包括：技术壁垒高、附加值高、业绩弹性大、估值容忍度最高。军工高景气度、材料最优赛道、相关公司业绩持续释放，高温合金个股迎来戴维斯双击。
标签： 高温合金 新材料 -
证券行业深度报告：分化加剧，龙头逻辑，强者愈强
- 未来智库
- 2020/12/08
- 1107
2020年资本市场融资端改革渐入佳境，期待2021年投资端创新接踵而至。2020年创业板注册制改革使得全面注册制的目标更进一步，资本市场融资端改革渐入佳境。注册制下，摆脱传统通道业务束缚，加速IPO、增发、直投等子业务的融合，加强各业务部门之间的合作与协同，朝着综合性大投行业务转型与升级是券商投行的大势所趋;也要求投行不断提升定价、销售及撮合、投研能力等核心硬实力，并不断增强资本实力以满足“投资+投行”新业务模式的重资产需求。随着A股全面注册制改革的持续深入，龙头券商投行有望不断
标签： 证券 -
计算机软件PLM行业专题分析报告
- 未来智库
- 2020/12/08
- 2043
2018年-2023年全球PLM市场将保持持续增长趋势，市场规模将有望于2018年的185.7亿美元增至2023年达到263.3亿美元，全球PLM市场在2018-2023年的CAGR约为7.2%，从市场趋势看，内部配置是大型传统行业发展PLM的首选。PLM逐渐从主流离散制造行业进入非传统行业，并与人工智能、机器学习领域密切结合。
标签： 软件 PLM -
银行业深度报告：数字重构金融供给，场景生态经营提升竞争力
- 未来智库
- 2020/12/08
- 1043
数字经济时代的金融机构竞争不在于单一产品或业务，而是场景/生态的竞争，本质是数据资产作为生产要素的竞争。过去5年银行业盈利能力趋势性下行，追根溯源，其金融供给能力无法快速适应客户结构/需求变化，无法触达和有效服务中国经济转型升级过程中金融需求最旺盛的客群。向前看，数字银行超出同业的场景/数据能力能够有效赋能业务经营，把握资管、财富、科技等业务机遇，信息不对称问题的部分解决也有助于信用业务周期属性降低，损益表重构必然带来估值体系重构(从PB到PE，迎接15-20XPE银行股)。
标签： 银行 金融 -
零售行业2021年策略报告：线上加速渗透，新国货崛起
- 未来智库
- 2020/12/08
- 1478
二三季度表现较好，全年未能跑赢大盘。年初至2020年11月27日，商贸零售行业（中信）涨幅8.24%，其中二三季度表现较好，在30个行业中排第19位，跑输上证指数3.51pct，跑输沪深300指数13.35pct。商贸零售各子版块均实现增长，其中百货、超市、垂直类目连锁经营商等板块增速均超10%。各子版块中，其他连锁板块涨幅领先，年初至11.27日涨幅达15.46%，其中酒类连锁表现较为亮眼；专业市场经营板块期内上涨13.18%，受疫情影响，日用品批发业涨幅
标签： 零售 电商 国货 -
2021年机械行业策略报告：乘风向上，国产崛起
- 未来智库
- 2020/12/08
- 1213
地产和基建投资韧性较强，制造业投资逐渐恢复。受到疫情冲击影响，制造业固定资产投资完成额在2020年2月份增速落至最低点，累计同比下滑32.5%，后续伴随着疫情逐步缓解，制造业投资增速环比改善。2020年1-10月份，制造业固定资产投资增速累计同比下降5.3%。基建和与房地产投资韧性较强，受到疫情冲击后迅速好转，房地产投资从6月起累计同比转正，基建投资上半年累计持平，1-10月份，房地产投资累计增速6.3%，基建投资累计增速3%。整体来看，2020年新增投资端保持稳健
标签： 机械
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