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2021年度计算机行业投资策略：四大红利驱动，优选景气赛道
- 未来智库
- 2020/12/08
- 594
配置比例：超配比例收窄，仓位提升有空间。20Q3绝对配置比例下降至5.07%，超配比例收窄至0.49pct。回顾历史数据，计算机板块大部分时间处于超配状态，当前超配比例预示着未来基金对计算机板块的仓位提升仍有较大空间。前20大重仓股：集中于业绩向好的行业龙头。例如金融科技的恒生电子、长亮科技；云SaaS的金山办公、用友网络；车联网的中科创达、道通科技；人工智能的华宇软件、科大讯飞；网络安全的深信服、启明星辰等。增减持比例：聚焦细分赛道隐形冠军。我们认为基金增持主要集中在深耕细分赛道的公司，
标签： 车联网 工业软件 -
房产经纪行业专题报告：贝壳如何改变了行业的博弈模型
- 未来智库
- 2020/12/08
- 1897
房地产中介服务，指在房地产开发销售环节中，提供咨询、经纪、评估等各项综合性服务的总称。广义来看，包括了二手房中介及新房中介两个细分行业，其中二手房中介服务主要包括了二手房的交易和出租，新房中介业务则包括了代理销售和渠道分销两类常见的服务模式。
标签： 房地产 房地产中介 贝壳 -
证券行业2021年度投资策略：改革造良机，转型助发展
- 未来智库
- 2020/12/08
- 592
券商具有阶段性超额收益。截至12月3日，沪深300指数累计+23.4%，证券累计+15.9%，整体看券商全年具有阶段性超额收益，截至目前跑输指数8个点。上半年，宏观经济受疫情影响，权益市场整体预期悲观，券商不确定性较强，跑输指数。7月以来，疫情有所好转，经济逐步恢复，权益市场风险偏好明显提升，同时随着创业板注册制落地，各项政策持续利好，券商板块迎来戴维斯双击，超额收益率较高。10月后，券商三季度业绩出炉，部分券商业绩不达预期，11月信用债风险暴露，部分券商受到影响，券商板块
标签： 证券 -
5G创新白皮书2020
- 未来智库
- 2020/12/08
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汽车板块（中信一级）年初以来涨幅超过50%。全球整车股，特斯拉、蔚来涨幅居前，显示在汽车行业电动智能网联趋势下，资本市场对新品牌代表的新模式更为认可。目前特斯拉以超五千亿美元市值居全球汽车股市值榜首，其次为丰田汽车（目前全球产销规模最大）、戴姆勒（豪华品牌代表）、蔚来（中国新势力标杆）。
标签： 5G 智能汽车 数字经济 -
汽车行业2021年度策略：自主多维塑品牌，三化重塑供应链
- 未来智库
- 2020/12/05
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汽车板块（中信一级）年初以来涨幅超过50%。全球整车股，特斯拉、蔚来涨幅居前，显示在汽车行业电动智能网联趋势下，资本市场对新品牌代表的新模式更为认可。目前特斯拉以超五千亿美元市值居全球汽车股市值榜首，其次为丰田汽车（目前全球产销规模最大）、戴姆勒（豪华品牌代表）、蔚来（中国新势力标杆）。
标签： 自主品牌 供应链 汽车 -
医药行业2021年度策略：重视非医保领域高端、差异化医疗需求
- 未来智库
- 2020/12/05
- 725
社会当期医保筹资主要来自青壮年，支付端主要由老年人使用。随着中国生育率下行，人口进入深度老龄化，医保筹资和开支两端压力日益增大（未来有可能不断延迟退休年龄，并提升每个人的医保筹资比例）。医保将进入全面精细化管理时代（控费）。我们在去年的年度策略中判断：“对仿制药而言，经过2-3轮的带量采购之后应该降到比较稳定的状态，利润也比较薄了。对医保局而言，进一步使其价格跌到成本线不仅对于医保节约的最终目的毫无意义，更是有可能造成药品短缺，进而产生群体性社会事件。因此我们更有可能判断：在口服仿制药的价格
标签： 医药生物 医药 -
云计算行业专题报告：ERP的第二春
- 未来智库
- 2020/12/05
- 944
传统ERP项目的收费包括四部分:软件+实施+运维+咨询。根据我们的产业调研，国内软件和实施费用基本是1:1，运维费用有一部分客户并不交，咨询费用一般另外单独收费。时至今日，客户单独上全套ERP的情况已经比较少，更多的是单个模块的购买(一般在二三十万人民币量级)，此外，ERP一般三到五年需要大版本更新(费用在百万量级)。但是维护费和大版本更新都不是强制的，维护费不是强制收入，但是如果出了问题就没有人来维护。还有另外一种解决方案是找能够解决问题的公司来，不一定要是用友或者其实施伙伴。大版本更新也不是强
标签： 云计算 ERP -
中国大飞机专题报告：适航取证是决定C919能否腾飞的关键
- 未来智库
- 2020/12/05
- 1397
11月27日，中国民用航空器适航审定中心向C919签发首个型号检查核准书（TIA）。这意味着C919飞机构型基本到位，飞机结构基本得到验证，各系统的需求确认和验证的成熟度能够确保审定试飞安全有效；同时也标志着C919飞机正式进入局方审定试飞阶段。我国民用客机在设计制造水平方面与国外相差不大，真正阻碍ARJ21和C919飞机迈向商业运营的是适航取证阶段。适航证主要包含型号合格证（TC）、生产许可证（PC）和民航当局对每架飞机制造符合性的批准（AC），这三种证
标签： 大飞机 飞机 -
电子行业深度报告：消费电子、面板、安防
- 未来智库
- 2020/12/05
- 910
创新不止，电子长期成长及估值锚核心在于创新！市场需求今年虽然受到疫情影响，但以5G、云、人工智能、可穿戴等为核心的创新周期不断加强，台积电在法说会也表示创新不止、订单不减、资本开支原计划进行。电子产业前三季度情况位于A股全行业前列，并且与海外及中国台湾省同行业公司相比增速领先，中国供应链产业地位增强！
标签： 消费电子 面板 安防 -
功率半导体行业深度报告：供需错配，盈利释放，持续突破
- 未来智库
- 2020/12/05
- 2009
功率半导体为半导体重要组成，是进行电能（功率）处理的核心器件，用于改变电子装置中电压和频率、直流交流转换等。根据产品形态，功率半导体可分为器件、IC两大类。从最终下游领域看，根据电子工程世界数据，全球范围内功率半导体下游领域中，汽车需求占比35%、工业为27%、消费电子为13%，三者合计75%；中国市场则按份额顺序依次为汽车（27%）、消费电子（23%）、工业电源（19%）、电力（15%）、通信及其他（16%）。
标签： 功率半导体 5G 汽车电子 -
电子行业119页深度报告：IC设计、半导体制造、消费电子
- 未来智库
- 2020/12/04
- 988
本土IC设计亟待成长，精选赛道享双重红利功率器件传统应用需求稳定，新兴领域为行业赋能半导体制造是电子行业底部支柱，国产化趋势持续向好消费电子:关注智能手机与可穿戴的投资机会
标签： 半导体 消费电子 -
分立器件行业专题报告：功率半导体和射频芯片
- 未来智库
- 2020/12/04
- 4368
功率半导体又称电力电子元器件，用于对电能进行转换，使输出功率、电压、电流形式符合负载端要求，主要变换形式有整流、变压、逆变和稳压等。可以说用电的地方即有功率半导体，其功率覆盖范围从几W（消费电子产品）至几GW（高压直流输电系统），下游应用极为广泛。自上个世纪50年代功率二极管被发明以来，功率器件家族不断发展，晶闸管、功率三极管、MOSFET、IGBT等功率器件逐步面世。未来高频控制、低损耗的高性能全控型器件MOSFET、IGBT以及第三代半导体功率器件将成为市场发展的重心。
标签： 功率半导体 射频芯片 芯片 -
德勤中国汽车后市场白皮书2020：数启未来，后市场产业变革
- 未来智库
- 2020/12/04
- 2878
导语：历经近20年高速发展后，中国汽车存量市场即将一跃成为全球最大单一市场，其高规模、高增长也在吸引着越来越多企业和资本的关注。不断攀升的汽车保有量和平均车龄保证了中国后市场持续的增长潜力，产业互联网的深入发展则以数字化之手为汽车维保市场全价值链带来了效率的突破，也进一步加速了行业的变革与整合。
标签： 汽车后市场 汽车 德勤 -
银行业2021年度策略：老树开新花，厚积以薄发
- 未来智库
- 2020/12/04
- 827
银行板块2020年以来（截至11月25日）上涨0.1%，跑输沪深300指数约20个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅在所有行业中排名26/29。其中，在2019年年报、2020年1季报、2020年3季报披露阶段，由于银行的业绩表现好于预期，银行指数短时间内小幅反弹，板块估值有所修复。2020年1季度受疫情冲击以及监管引导金融机构让利实体经济的影响，板块的零售信贷以及息差表现承压，但银行对公信贷积极投放，通过“以量补价”方式保证了业绩的稳健性。
标签： 银行 -
女性卫生用品行业专题：3.6亿女性千亿经期市场的变迁与未来
- 未来智库
- 2020/12/04
- 3651
我国人口基数大，按联合国数据，19年15-49岁适龄女性人口3.6亿，是世界上最大的女性生理用品市场。根据欧睿国际数据，19年我国女性卫生用品行业规模918亿元，占全球市场规模的42%。预计20至24年市场保持低个位数增长，CAGR为4.4%，主要由单价提升驱动。
标签： 卫生用品
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