传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年零售行业2026年度投资策略：从保值到颜值，再到情绪价值
- 开源证券
- 2025/11/04
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经济发展、消费场景恢复背景下，2025年社会消费稳步复苏。2025年前三季度社零总额为36.6万亿元（同比+4.5%），整体呈弱复苏态势。分季度看，2025Q1/Q2/Q3社零增速分别为+4.6%/+5.4%/+3.4%。
标签：零售
2025年食品饮料行业三季报总结：白酒加速出清，大众品景气分化
- 国盛证券
- 2025/11/04
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白酒：加速探底，持续出清。2025年白酒单三季度实现营收786.9亿元、同比-18.4%，归母净利润280.6亿元、同比-22.0%，营收和净利降幅均环比扩大，且分别为2013年以来历史单季最大/第三大调整幅度（2013Q4净利达到最大降幅30.7%）；前三季度累计收入3201.1亿元、同比-5.8%，归母净利润1226.9亿元、同比-6.9%。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年农业银行研究报告：如何看农行业绩与平安增持？
- 招商证券
- 2025/11/04
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三季度农行A股股价表现突出，市场关注较高，我们前期报告《如何理解A股农行超额表现？》中给出基本面优势说明和资金面的推测。三季报显示，农业银行基本面延续了领先优势，同时平安保险集团进入A股前十大股东，形成行情资金面上的支撑。
标签：农业银行银行
2025年建筑行业2026年度投资策略：建筑板块景气度分化，传统与新型基建协同发力
- 开源证券
- 2025/11/04
- 248
2025年1-9月累计固定资产投资同比-0.5%，其中基建投资同比+3.34%，增幅环比收窄2.08个百分点。从基建细分领域看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比+15.3%，交通运输、仓储和邮政业投资同比+1.6%，水利、环境和公共设施管理业投资同比-2.4%。
标签：建筑建筑行业基建
2025年石头科技研究报告：规模继续明显扩张，费用控制在推进中
- 中国银河证券
- 2025/11/04
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公司目前专注于提升产业优势：1）2020年公司上市，当年归母净利润率达到30.2%，但因缺乏必要销售投入，收入规模处于二线水平。2）2021年~2023年，随着销售费用投入增加，利润率有所下降，但市场份额持续上升，规模上升至一线。2023年，iRobot、科沃斯、石头扫地机销量分别303万台、284万台、260万台。3）到了2024年第三季度，石头的竞争策略更加注重市场份额提升。具体措施包括，在中国加大营销投入；在美国承担关税成本而不提高产品价格；在欧洲一方面降价，另一方面显著提升线上直销的比例，这些因素共同导致了利润率的下降。
标签：石头科技费用
2025年海尔智家研究报告：国内空调产业链提效，海外多点开花
- 中国银河证券
- 2025/11/04
- 273
2025Q1~3，公司实现营业收入2340.5亿元，同比+10%。其中2025Q1/Q2/Q3营业收入分别为791.2/773.8/775.6亿元，分别同比+10.1%/+10.4%/+9.5%。
标签：海尔智家空调
2025年光大银行研究报告：息差与中收增速回升
- 招商证券
- 2025/11/04
- 157
光大银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-7.94%、-9.43%、-3.63%，增速分别较25H1下降2.37pct、2.41pct、4.19pct。累计业绩驱动上，规模、中收、拨备计提形成正贡献，净息差、其他非息、成本收入比、有效税率提升形成负贡献。
标签：光大银行银行
2025年制药行业板块三季报总结：赛道分化延续，创新药放量提速
- 国金证券
- 2025/11/04
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药品板块企业（据申万行业分类共选取132家样本企业）2025Q1-Q3整体营业收入/归母净利润增速为-3%/-8%，整体业绩稳健；2025Q3营业收入/归母净利润增速为-1%/+17%，板块利润端得益于创新药Licenseout出海、企业运营增效等因素，迎来较大提振。
标签：制药创新药
2025年工商银行研究报告：息差降幅收窄，利润增速转正
- 招商证券
- 2025/11/04
- 310
工商银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为2.17%、1.84%、0.33%，增速分别较25H1上升0.6pct、0.41pct、1.72pct，营收、PPOP、归母净利润增速均有所回升，其中归母净利润增速回正。
标签：工商银行银行利润
2025年杭州银行研究报告：中收增速回升
- 招商证券
- 2025/11/04
- 119
杭州银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为1.35%、1.59%、14.53%，增速分别较25H1变动-2.54pct、-3.14pct、-2.14pct，业绩增速保持同业前列。
标签：杭州银行银行
2025年兴业银行研究报告：息差降幅收窄，首度中期分红
- 招商证券
- 2025/11/04
- 160
兴业银行披露2025三季报，25Q1~3营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-1.82%、-2.56%、0.12%，增速分别较25H1变动+0.47pct、+0.52pct、-0.09pct，营收、PPOP增速均有所回升。
标签：兴业银行银行
2025年有色行业三季报总结：高景气持续，能源金属与小金属领涨
- 国金证券
- 2025/11/04
- 207
25Q3沪深300指数涨幅17.90%，有色金属板块涨幅41.82%，有色金属板块表现强于指数。
标签：金属能源金属能源
2025年珍酒李渡研究报告：珍酒李渡专题报告，战略新品“大珍”与创新渠道模式“万商联盟”详解
- 方正证券
- 2025/11/04
- 709
2025年6月，珍酒李渡推出战略级新品“珍酒·2020真实年份”（简称“大珍”），对标2000元价格带产品，以极致性价比形成超规格竞争力。
标签：酒
2025年煤炭行业分析：供暖季即将全面开启，煤价有望震荡上行
- 中泰证券
- 2025/11/04
- 293
行业观察：供暖季开启叠加安监力度强化，煤炭价格有望维持震荡上行。近期受“反内卷”预期对煤炭供给端的约束和“迎峰度冬”预期对煤炭需求端的释放，煤价维持稳中有升的趋势。本周港口煤价维持在770元/吨以上的年中高位。
标签：煤炭
2025年传媒行业三季度业绩回顾与展望：业绩加速上行，把握游戏超跌与影视、AI应用底部机会
- 国信证券
- 2025/11/04
- 255
2025年前三季度A股传媒板块（申万传媒行业分类，下同）上市公司共计实现营业收入3876亿元、归母净利润321亿元，同比分别增长5.41%、37.18%。营收相比上年同期回暖向上、净利润显著改善；主要原因一方面在于去年同期较低的基数效应，另一方面在于费用端的显著下降（管理费用率/所得税等）。
标签：传媒 AI 影视游戏