传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2023年养老金专题报告：日本GPIF，保守稳健型养老基金进化论
- 平安证券
- 2023/11/08
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日本的平均预期寿命现已达到世界第一的水平，老龄化程度预计将持续深化，这使得日本社会养老保障严重承压。在积极应对老龄化危机的政策准备中，日本养老金制度无疑成为举足轻重的一环。
标签：养老金养老基金
2023年天宜上佳研究报告：石英坩埚业绩爆发，碳碳材料开拓新领域
- 西南证券
- 2023/11/08
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北京天宜上佳高新材料股份有限公司，简称“天宜上佳”，于2009年成立，是国家高新技术企业，工信部制造业单项冠军企业。公司是国内高铁动车组用粉末冶金闸片龙头公司，2013年率先打破德国克诺尔在中国高铁刹车片市场的长期垄断，成功实现进口替代。
标签：天宜上佳石英碳碳材料坩埚
2023年3D打印行业研究：钛合金切入消费电子，3D打印迎来新机遇
- 华福证券
- 2023/11/08
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钛合金具备高强度、强抗腐蚀性、耐高低温等性质。钛（Ti）是一种银白色过渡金属，熔点为1660℃，密度为4.54g/cm3。因具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好，耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点，被广泛应用于航空、航天、舰船、兵器、生物医疗、化工冶金、海洋工程、体育休闲等领域。
标签： 3D打印消费电子钛合金
2023年多肽行业全景图：多功能GLP~1药物引领行业发展
- 中国平安
- 2023/11/08
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多肽药物是一种特殊的“蛋白质”。多肽是由多个氨基酸通过肽键连接而形成的化合物，通常由10~100个氨基酸分子组成，连接方式与蛋白质相同，相对分子质量500-10000，分子大小介于小分子化药和大分子蛋白质药物之间，是一种特殊的“蛋白质”，通常都具有独特的空间结构。
标签：多肽药物
2023年机床工具行业研究：核心装置百亿市场空间，国产替代进行时
- 方正证券
- 2023/11/08
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要提升数控机床的性能，往往需要从以下几个方面提升，分别是保证运动的精度和稳定性、提高结构件的刚度、提高机床的抗震性、改善机床的热变形，以及选择合理的数控机床总体布局。
标签：机床
2023年机床工具行业研究报告：机床行业或迎新一轮上行周期
- 方正证券
- 2023/11/08
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机床作为制器之器，也被称为“工业母机”，包括车床、铣床、刨床、钻床、镗床、磨床、制齿机等。机床制造业为各类工业提供各种机械设备，是工业化的根本，处于产业链核心环节，因此决定着一个国家或地区的工业发展水平和综合竞争力。
标签：机床
2023年商业航天行业专题报告：商业火箭乘风起，来去云间奔星河
- 中信证券
- 2023/11/08
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运载火箭是将有效载荷送入预定轨道的航天运输工具。根据中国大百科全书官网，火箭用途分类主要包含运载火箭及探空火箭两种，而在航天产业中得到较多应用的是运载火箭。
标签：商业航天商业火箭
2023年特斯拉FSD自动驾驶方案深度解析
- 德邦证券
- 2023/11/08
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FSD架构：在数据、算法、算力等各个层面打造了一套包含感知、规控、执行在内的全链路自动驾驶软硬件架构。规划（Planning）:本质是解决多物体关联路径规划问题，处理自我和所有对象的行进轨迹，指导汽车完成相应的执行动作。
标签：特斯拉自动驾驶
2023年敷尔佳分析报告：拓品类调渠道夯实基础，布局械三打开中长期成长空间
- 中信证券
- 2023/11/08
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敷尔佳是贴片类专业皮肤护理龙头企业，依托在医用敷料领域的深厚品牌积淀，从产品和渠道双维度外拓寻成长。回看发展历程，公司由最初华信药业孵化而来，逐步成长为覆盖研产销全产业链的专业皮肤护理企业。
标签：敷尔佳
2023年交通运输行业三季报综述及展望：出行产业链修复明显，建议关注低估值高股息板块
- 招商证券
- 2023/11/08
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2023年以来，沪深300指数与申万交运指数整体走弱，航空、物流板块跌幅相对较大，而公路、铁路板块表现出明显的相对收益。截至2023年11月5日，申万交运指数累计涨幅为-13.8%，落后沪深300指数6.4%。疫情防控政策放松以来，国内国际航空数据修复稳步推进，前期因政策预期航空板块处于估值相对高位，目前估值处于调整中，同时美元升值及油价上升对航空板块也有所影响，因此2023年航空板块累计跌幅为20.8%。航运方面，整体市场关注度有所下滑，opec+减产对油运运价产生不利影响，板块整体小幅下跌4.2%。
标签：交通运输
2023年报交通运输行业2024年投资策略：方兴未艾，万象更新
- 光大证券
- 2023/11/08
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2023年交通运输板块行情回顾：截至2023年10月27日，（中信）交通运输行业指数2023年以来跌幅约为11.6%，表现落后于同期沪深300指数（下跌7.99%），在所有中信一级行业中排名靠后。主要原因是经济弱复苏背景下，客运、货运公司整体需求恢复/增长较为乏力，其中出行链公司运营数据恢复低于市场预期，相关公司股价出现比较明显的回调；另外，在经济增速下行、大盘上涨乏力的环境下，市场资金避险需求不断增加，推动公路、铁路、港口等高股息标的的股价不断上涨。
标签：交通运输
2023年军工行业三季报综述：航海装备净利润大幅提升，航空装备营收稳定增长
- 财通证券
- 2023/11/08
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2023前三季度，国防军工行业营业收入4014.40亿元，在31个申万一级行业中排名25；营业收入增速为7.08%，排名第5；归母净利润为293.53亿元，排名第21；归母净利润同比增速为4.51%，排名第14。
标签：航空装备军工
2023年美国产业政策的短期影响和长期回报专题报告
- 华泰研究
- 2023/11/08
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产业政策的定义有狭义与广义之分，狭义的产业政策在产业中挑选赢家，广义的产业政策包括一切促进经济发展和提升效率的政策。狭义的产业政策是指，通过改变投入成本、产出价格或监管方式，鼓励资源从一个行业/部门转移到另一个行业/部门的政府政策，即在产业中挑选赢家的选择性产业政策。广义的产业政策范围非常广泛，可以理解为政府有关产业的一切政策的总和，例如关税保护、贸易保护、税收优惠、各种补贴以及为限制竞争而给某些企业的垄断权或特许经营权。产业政策与财政、货币政策的区别在于分配资源的维度不同。产业政策（尤其是狭义的产业政策）是一种横向政策（HorizontalPolicy），是通过补贴、进出口政策等在不同部门之间横向分配资源；财政政策属于纵向政策（VerticalPolicy），通过税收、财政支出等在各个阶层收入群体之间重新分配收入；货币政策是一种跨期政策（TemporalPolicy）通过调节利率等变量影响微观主体的决策，从而实现生产要素、资源等的跨期调整。
标签：产业政策
2023年度策略：峰回路转，春水东流
- 华泰研究
- 2023/11/08
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年初至今，港股呈现箱体震荡的“锯齿形”走势，按照背后驱动因素的变化，我们认为，可大致划分为五阶段：阶段一：去年10月至今年1月底，市场交易联储逼近加息终点、中国地产销售及社交经济复苏；港股在海外流动性拐点预期、国内政策加码的环境下，走出一段流畅的进攻行情；伴随着2月上旬美国强劲的非农数据发布，联储加息终点后移，该阶段结束；阶段二：今年2月至4月，伴随着二手房成交热度的回落，投资者担忧国内经济复苏动能弱化，叠加美国创投银行信用风险升温，海内外双重扰动使得港股回吐部分前期的涨幅。阶段三：今年5月至7月，在中国央行降息和中央政治局会议宣布优化地产政策后，港股逐渐步入政策预期博弈行情。阶段四：今年8月至9月，美国宽财政+油价回升推动美债长端利率上行，利率曲线熊陡化，再度压制港股估值；5月底美国债务上限上修，美国财政部为补充TGA账户并支持财政支出开始了大规模的融资行动，8月财政部融资会议更确定融资久期结构朝向长端，对市场流动性产生较大干扰；此外，沙特与俄国减产下，全球油价开始走高，通胀预期的变化也加剧了美债长端利率的上行风险。阶段五：10月至今，分子驱动港股走出相对美股的独立行情（相对美股表现更好）。
标签：港股美股
2023年盘龙药业研究报告：打造中华风湿骨伤中药领导品牌，核心单品盘龙七潜力巨大
- 德邦证券
- 2023/11/08
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深耕中成药产业二十余载，打造中华风湿骨伤药物领导品牌。盘龙药业成立于1997年，经过二十余年的发展，已成为集药材规范化种植、药品生产、研发、销售及医药物流为核心产业的高新技术企业。公司聚焦风湿骨伤中成药，核心产品盘龙七片22H1市占率位居同类产品第一。截至2022年，公司拥有通过新版国家GMP认证的片剂、胶囊剂等23条生产线及配套的检验、科研设备，现已形成以全国独家专利、医保甲类品种盘龙七片为主导，涵盖风湿骨伤类、心脑血管类、消化类、补益类、清热解毒类、儿科类、妇科类、肝胆类等12大功能类别、100多个品规的产品阵容。
标签：盘龙药业中药