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复宏汉霖：创新管线全球竞争力显著，生物类似物出海加速
- 兴业证券
- 2026/05/20
- 68
本文深入分析复宏汉霖的生物制药战略布局，重点探讨其生物类似物国际化进程及创新管线的全球竞争力。报告指出，公司凭借严格的质量控制和高通过率的生产体系，成功将多款生物类似物推向欧美市场，并通过授权合作拓展全球销售渠道。在创新领域，HLX43、HLX22及斯鲁利单抗等核心管线在肺癌、胃癌等适应症中展现出差异化优势及优异临床数据。文章结合临床数据与财务表现，评估了公司在生物药专利悬崖背景下的长期成长潜力及行业地位提升空间。
标签：复宏汉霖生物类似物创新药
机械行业2025年报及2026年一季报：周期复苏与成长共振
- 中原证券
- 2026/05/20
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本文分析了机械行业2025年报及2026年一季报，指出行业经营逐步好转，盈利能力改善。子行业呈现周期复苏与成长共振态势，船舶制造、工程机械、半导体设备等板块表现亮眼。建议关注周期龙头及成长赛道投资机会。
标签：机械行业船舶制造半导体设备
IEA预计供给下滑强于需求收缩，油价高位震荡
- 中信建投
- 2026/05/20
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本周IEA月报显示2026年全球原油供给下滑幅度大于需求收缩，导致库存快速消耗。霍尔木兹海峡受阻及美国页岩油产能受限加剧供给紧张，油价高位震荡。新疆煤化工项目密集推进，受益于能源保障战略及成本优势，行业有望迎来黄金年代。建议关注具备高股息及资源禀赋的上游能源企业及新疆煤化工龙头。
标签：石油石化原油煤化工
中国人保首次覆盖：财险龙头稳健，人身险价值重估
- 东方证券
- 2026/05/20
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本文深入分析中国人保首次覆盖报告，指出公司兼具财险龙头盈利稳健、寿险价值修复弹性突出及健康险高成长三重逻辑。2025年人保财险综合成本率97.5%，人保寿险NBV同比+63.8%，人保健康净利润同比+42.8%。报告认为，寿险“报行合一”落地与负债成本改善将推动EV增长，健康险专业平台价值有望加速释放。预计2026-2028年归母净利润复合增长近9%，给予目标价10.85元，评级“买入”。
标签：中国人保保险财险
2026年中期传媒互联网投资策略：多模态AI加速商业化
- 开源证券
- 2026/05/20
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本文分析了2026年中期传媒互联网行业投资策略，指出全球多模态技术持续迭代，国产模型在视频、音频领域实现局部超越，商业化加速。多模态大模型下游应用广泛，Token调用量及ARR高速增长，预计国内视频消费场景每日Token消耗达350万亿。多模态AI深度赋能视频、游戏、营销赛道，并扩大算力缺口，利好算力租赁及AIDC产业链。
标签：多模态AI 传媒互联网算力租赁
飞机租赁行业深度研究：供需错配延续与资产重估周期
- 东方证券
- 2026/05/20
- 82
本文深入分析飞机租赁行业在供需错配背景下的资产重估周期。全球航空需求已超过疫情前水平，但航司受资本回报约束，经营租赁渗透率提升至50%。供给端，主机厂交付恢复缓慢，订单积压高企，导致飞机稀缺性强化，租赁费率及资产价值持续修复。同时，美元利率边际改善带动融资成本下降，头部租赁商息差走阔，盈利弹性增强。建议关注具备订单资源和融资优势的头部租赁平台。
标签：飞机租赁航空运输资产重估
中国人寿首次覆盖：寿险龙头价值修复，负债资产双轮驱动
- 东方证券
- 2026/05/20
- 68
本文分析中国人寿2025年业绩表现及投资价值。2025年公司总保费7,298.9亿元，NBV457.5亿元同比+35.7%，个险渠道稳中提质，银保渠道高增。投资端总投资收益率升至6.1%。预计2026-2028年归母净利润分别为1,581.7/1,710.3/1,811.9亿元。鉴于负债端价值修复与资产端权益弹性，给予2026年1.0xP/EV估值，目标价55.20元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：中国人寿寿险保险
2026年计算机行业中期策略：AI红利与算力紧缺共振
- 华西证券
- 2026/05/20
- 93
2026年计算机行业中期策略报告指出，AI商业化闭环已明确形成，AnthropicARR飙升至440亿美元，推动Token经济崛起。2026年下半年算力紧缺将从GPU向光模块、存储、CPU等上游环节扩散，国产算力进入规模化兑现周期。商业航天与人形机器人行业迎来估值与量产双重拐点。
标签：计算机 AI算力 Token经济
三特索道：武汉国资理顺机制，存量改造与新增项目驱动成长
- 东吴证券
- 2026/05/20
- 72
三特索道深度研究报告。武汉国资理顺机制，剥离亏损资产后资产负债率降至20%。核心项目梵净山、华山等盈利稳健，珠海项目改造后增长强劲。庐山、猴岛改造及千岛湖牧心谷新项目贡献增量。预计2026-2028年归母净利润1.76/2.00/2.45亿元，首次覆盖给予买入评级。
标签：三特索道索道运营武汉国资
2026年Q1银行业跨境流动性跟踪：外储三种口径差异解析
- 广发证券
- 2026/05/20
- 72
本文深入解析2026年Q1中国外汇储备三种口径（BOP、官方储备资产、外汇占款）的差异根源。数据显示当季套利资金净流出放缓，贸易顺差高位运行，但BOP口径外储增加427亿美元而官方口径下降157亿美元，主要受估值效应及计量方法影响。文章拆解了汇率折算、资产价格变动及储备结构调整对数据背离的贡献，并结合中美利差、通胀及汇率走势，研判外储规模在人民币配置需求提升背景下有望进一步上升。
标签：外汇储备跨境流动性套利资金
环保行业：政策催化与内生修复共振，关注低估值高确定性标的
- 方正证券
- 2026/05/20
- 71
2026年环保行业在政策催化与内生修复共振下迎来战略机遇期。行业营收与利润双增，现金流改善，资本开支下行。固废治理运营稳健，水务板块分红提升，设备板块边际修复。投资聚焦化债受益标的、绿色燃料龙头及“环保+”新模式企业，关注低估值高确定性机会。
标签：环保行业固废治理绿色燃料
化工行业2026年中期投资策略：反内卷与双碳驱动供给改善
- 开源证券
- 2026/05/20
- 140
本文深入分析2026年中期化工行业投资策略。在“反内卷”与“双碳”政策推动下，国内化工供给端约束增强，落后产能加速出清。地缘冲突扰动全球供应链，欧洲产能退出，中国化工凭借成本与规模优势，全球市占率稳步提升。2026Q1化工板块盈利同比上行，PTA、涤纶长丝、有机硅、制冷剂等多细分品种供需格局优化，价差修复。报告指出化工景气拐点已现，右侧布局窗口开启，推荐聚酯、氨纶、有机硅、制冷剂、磷化工及农药等细分龙头，以及万华化学、华鲁恒升等长期配置标的。
标签：化工反内卷双碳
能源安全价值重估，煤炭内外共振向上
- 开源证券
- 2026/05/19
- 79
本文深入分析了2026年煤炭行业中期投资策略。核心观点指出，受中东地缘政治导致的高油价常态化、印尼煤炭出口政策收紧以及国内节能降碳与“反内卷”政策叠加影响，煤炭供给弹性减弱，需求端电力与非电化工需求支撑强劲。数据显示，煤价中枢有望上移，年内高点或突破900元/吨。建议关注动力煤红利标的及煤化工弹性标的，看好板块价值重估行情。
标签：煤炭能源安全投资策略
新天力北交所新股申购：绑定蜜雪冰城，高端食品容器迎扩容
- 开源证券
- 2026/05/19
- 75
本文分析了北交所新股新天力（920218.BJ）的投资价值。作为国家级专精特新“小巨人”企业，新天力深耕热成型食品容器行业，深度绑定蜜雪冰城、香飘飘等头部客户。报告指出，现制饮品与中式餐饮双轮驱动全球及中国食品容器市场持续增长。新天力凭借超厚多层共挤等四项核心技术构建护城河，2025年营收10.57亿元，毛利率19.45%优于同行。当前产能利用率饱和，募投项目将助力突破瓶颈。相比以外销为主的可比公司，新天力聚焦内销市场，在中式餐饮包装领域具备领先优势，估值具备吸引力。
标签：新天力食品容器北交所
摩尔线程：国产全功能GPU突围，智算立基消费拓疆
- 国盛证券
- 2026/05/19
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本文深度解析摩尔线程（688795.SH）作为国产全功能GPU领军企业的核心竞争力。在地缘博弈加速国产替代的背景下，摩尔线程凭借“花港”架构迭代、MUSA生态兼容及万卡集群交付能力，构建“云-边-端”全栈算力体系。2025年营收15.06亿元，同比增长243%，云端业务贡献97%收入。预计2027年盈亏平衡，2026-2028年营收CAGR超80%，消费级显卡及智算集群有望驱动业绩持续释放。
标签：摩尔线程 GPU 智算集群