产业前瞻 - 商业洞察 - 报告精读 - 未来智库

摩尔线程：国产全功能GPU突围，智算立基消费拓疆
- 国盛证券
- 2026/05/19
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本文深度解析摩尔线程（688795.SH）作为国产全功能GPU领军企业的核心竞争力。在地缘博弈加速国产替代的背景下，摩尔线程凭借“花港”架构迭代、MUSA生态兼容及万卡集群交付能力，构建“云-边-端”全栈算力体系。2025年营收15.06亿元，同比增长243%，云端业务贡献97%收入。预计2027年盈亏平衡，2026-2028年营收CAGR超80%，消费级显卡及智算集群有望驱动业绩持续释放。
标签：摩尔线程 GPU 智算集群
钢铁行业2026年度中期策略：稳中求进与供给约束
- 国盛证券
- 2026/05/19
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本文分析了2026年钢铁行业中期策略，指出在康波萧条期及能源冲击背景下，中国制造业具备相对竞争优势。国内经济进入收敛转型期，库存周期向上偏转。供给端受碳约束和产能置换新政双重限制，加速落后产能出清。行业估值处于低位，具备战略配置价值，推荐关注龙头钢企及特钢企业。
标签：钢铁产能置换碳约束
中集安瑞科首次覆盖：LNG船订单饱满，氢能及绿色甲醇业务带来第二增长曲线
- 国泰海通证券
- 2026/05/19
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中集安瑞科作为全球清洁能源装备龙头，LNG水陆装备业务高景气爆发，罐箱与液态食品主业全球领先且稳健复苏。公司深度布局氢能全产业链与绿色甲醇赛道，持续打造第二增长曲线，整体业务韧性充足、成长空间广阔。预计2026-2028年EPS为0.69/0.83/0.98元，给予“增持”评级。
标签：中集安瑞科 LNG 氢能
商业航天火箭卫星产业架构解析与可回收技术降本路径
- 华西证券
- 2026/05/19
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2025年中国商业航天发射占比达54%，核心产业规模破万亿。报告解析火箭可回收技术（垂直起降、塔架捕获、海上网系）、材料（不锈钢应用）及推进剂（液氧甲烷）降本路径，以及卫星通信、遥感、导航载荷的规模化、微纳化与自主可控趋势，推荐关注产业链上下游核心标的。
标签：商业航天运载火箭人造卫星
海伦哲：储能消防高壁垒铸就第二增长曲线
- 中信建投
- 2026/05/19
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海伦哲通过收购及安盾切入储能消防赛道，凭借全球唯一四地认证壁垒享受行业高增长。传统专用车业务稳健，储能消防业务预计2026-2027年营收翻倍，双轮驱动下公司成长性明确，预计2026-2028年归母净利润5.0/8.0/10.8亿元，给予买入评级。
标签：海伦哲储能消防及安盾
中国PTA市场深度解析：聚酯纤维替代棉花趋势与产业变革
- 中信期货
- 2026/05/19
- 83
本文深入分析中国PTA市场及聚酯纤维对棉花纤维的替代趋势。报告指出，自2019年起，中国化学纤维纱与布产量超越棉混纺产品，非棉纤维成为主流。2025年聚酯纤维产量达6477万吨，占合成纤维近九成，其中涤纶长丝因工艺高效产量远超短纤。上游PTA与乙二醇产能扩张支撑化纤净出口持续增长。在政策推动下，纺织业固定资产投资与利润增幅显著，行业加速向高端化、智能化升级。
标签： PTA 聚酯纤维纺织业
银行业基本面拐点确立，息差企稳驱动业绩改善
- 银河证券
- 2026/05/19
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本文解读上市银行2025年年报及2026年一季报，指出银行业基本面拐点基本确立，业绩进入改善通道。核心驱动力为息差企稳及负债成本优化，营收增速显著回升。资产质量整体平稳，但局部风险犹存。建议关注红利价值及优质个股。
标签：银行业上市银行净息差
机械设备行业2025年报及2026年一季报业绩综述：业绩分化，紧抓结构性机遇
- 东莞证券
- 2026/05/19
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本文综述了机械设备行业2025年年报及2026年一季报业绩情况。行业整体营收与利润双增，盈利能力改善，现金流良好。细分板块分化明显：自动化设备营收增速领跑，激光设备受益AI需求高增；工程机械出海强劲，国内新周期确立；通用设备结构性机会突出，机床订单复苏；专用设备利润高增；轨交设备稳健。建议把握细分领域结构性机遇，关注工程机械、自动化设备、机床工具及轨交设备等领域。
标签：机械设备自动化设备工程机械
军工板块25年报及26Q1业绩触底回升，关注十五五订单
- 中信建投
- 2026/05/19
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本文综述国防军工行业2025年年报及2026年一季度报，指出板块业绩触底回升，营收与净利润双增。分析显示，地面兵装、弹药、船舶表现强劲，而航发、商业航天承压。行业形成内需、外贸、民用三轮驱动新格局。2026Q1经营现金流回正，公募基金持仓结构性复苏。建议关注“十五五”订单落地及军民融合赛道。
标签：国防军工业绩回升十五五
工程机械行业：2025年海外贡献65%利润，2026年国内将提速
- 浙商证券
- 2026/05/19
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本文分析2025年及2026Q1工程机械五大主机厂财务数据，指出2025年海外贡献65%利润，2026年国内更新周期启动，行业呈现内外需共振向上态势，建议关注龙头企业受益。
标签：工程机械主机厂出口
远东股份首次覆盖：光纤与液冷双轮驱动AI新成长
- 开源证券
- 2026/05/19
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远东股份首次覆盖报告指出，公司依托“电能+算力+AI”战略，智能缆网、智能电池、智慧机场三大业务齐头并进，2025年营收创历史新高，盈利拐点显现。公司前瞻性布局光纤及液冷业务，实现光棒-光纤-成缆全流程自主可控，并获头部AI芯片厂商供应商代码。预计2026-2028年归母净利润分别为10.1、20.7、27.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：远东股份光纤液冷
2026Q1海外存储原厂业绩总结：AI需求爆发长协落地
- 广发证券
- 2026/05/19
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2026Q1海外存储原厂营收利润环比大幅向上，AI存储需求持续爆发。美光、三星、海力士等巨头毛利率显著提升，长协模式（SCA、RPO、LTA）落地提升成长确定性。预计2026Q2营收继续增长，看好存储周期持续向上。
标签：存储芯片 AI算力半导体
2026年第20周PX乙二醇瓶片：地缘托底与需求压制博弈
- 迈科期货
- 2026/05/19
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2026年5月18日迈科期货研报指出，受中东地缘冲突升级影响，原油供给紧张，PX、乙二醇、瓶片等化工品种底部获得支撑。但下游需求疲软，聚酯订单低迷，乙二醇高库存去化缓慢，PTA利润受限。PX/PTA预计区间震荡，乙二醇受高库存压制，瓶片因食品级刚需支撑表现相对坚挺。报告提供了各品种主力合约价格参考区间及重点关注指标。
标签： PX 乙二醇瓶片
嘉泽新能：风电稳健增长，绿醇开启第二曲线
- 国金证券
- 2026/05/19
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嘉泽新能风电业务盈利领先，存量项目电价机制友好，增量项目以规模对冲降价。公司进军绿色燃料，黑龙江30万吨绿醇项目获批，采用生物质路线具备成本优势，预计2028年贡献收入12亿元。预计2026-2028年归母净利润7.48/8.70/11.70亿元，给予2026年30xPE，目标价7.71元，首次覆盖给予“买入”评级。
标签：嘉泽新能风电绿色甲醇
2026年5月银行资负跟踪：货政报告未提及降准降息
- 广发证券
- 2026/05/19
- 66
本文跟踪2026年5月第二周银行资负情况。央行26Q1货政报告未提及降准降息，货币政策态度中性。资金利率边际回升，大行融出高位运行。债市受多重因素影响偏强震荡，预计下期震荡偏弱。同业存单净融资为负，政府债净缴款回落。预计5月LPR保持不变。
标签：银行业货币政策同业存单