2026年荣亿精密公司研究报告：深耕精密零部件，液冷打开新增长曲线

深耕精密零部件领域，产品布局多元化

1.1. 长期深耕精密制造领域

公司专注于精密零部件的研发、生产与销售。荣亿精密成立于 2002 年 3 月 7 日， 主营业务是精密紧固件、连接件、结构件等精密零部件的研发、制造和销售，具有 23 年 的车削经验，产品主要服务于 3C、汽车、通讯及电力设备等下游应用行业。凭借深厚的 技术积累和持续的创新驱动，公司已成为众多行业龙头企业的战略合作伙伴，产品广泛 应用于笔记本电脑、新能源汽车、服务器及通信设备等关键场景。近年来，公司大力布 局新能源汽车精密零部件和液冷散热等领域，坚持深化“3C 稳基、汽车放量、液冷突 破、储能拓展”的战略布局，巩固公司在精密制造领域的领先地位。企业是国家专精特 新“小巨人”企业，先后荣获“嘉兴市企业技术中心”、“2020 年度百强工业企业”、 “浙江省级企业研究院”等称号。荣亿精密于 2022 年 6 月 9 日在北交所上市。

1.2. 公司股权集中，结构清晰稳定

公司股权集中，结构清晰稳定。截至 2025 年 9 月 30 日，公司实际控制人为唐旭 文，公司实际控制人持股 62.75%，股权结构相对集中稳定。公司拥有五家子公司，在浙 江圣亿泉能源科技有限公司、重庆荣亿精密机械有限公司、昆山广圣新合金材料有限公 司、荣亿实业和荣亿智能科技（越南）责任有限公司中持股 100%。

1.3. 管理层深耕行业多年，管理经验丰富

管理层深耕行业多年，管理经验丰富。公司董事长唐旭文自九十年代起在大陆工作， 是公司的创始人之一，成为股东后一直以厂为家；同时多名管理层拥有丰富的行业相关 经历，管理经验丰富。

1.4. 专注精密零部件，积极开拓应用新领域

公司产品以各类定制螺母、螺钉、铆钉、SMD 贴片螺母等精密零部件为主，广泛 应用于 3C、汽车、通讯及电力设备等行业，并逐步渗透新兴领域。荣亿精密主要业务围绕 3C、汽车等领域展开，正积极向液冷领域延伸。3C 领域是公司核心业务板块，主 要产品为笔记本电脑埋置螺母和 SMD，销售业绩保持相对稳定。汽车类产品包括 ECU 盖板、新能源汽车电圈、天线组件等，目前处于亏损状态，未来有望逐步扭亏。公司近 两年切入液冷领域，其核心产品是快接头的部分金属零部件。公司拥有五个事业处，分 别为紧固件事业部、机加工事业处、冲压事业处、新能源事业处和注塑事业处。

1.5. 公司业务转型及下游市场波动致盈利承压，未来有望逐步改善

公司处于业务转型阶段，受下游市场需求影响盈利有所承压，未来有望恢复增长。 2020-2021 年，公司加强市场开拓，营收从 1.72 亿元增长至 2.61 亿元；2022 年个人电脑 市场表现低迷以及新能源汽车产能尚未释放，营收负增长；2024 年受益于市场环境改善 和客户资源扩充，营收恢复增长；2025 年公司实现营收 4.40 亿元，同比增长 52.82%， 主要系汽车类业务量产项目进程加速及产能利用率优化，同时全球 PC 市场受美国关税 政策和技术迭代影响呈增长趋势。盈利方面，2022 年公司归母净利润骤减，2023 年公 司进入亏损状态，归母净利润为-31.18 百万元，同降 480.55%，主要系：1）汽车行业下 游客户认证及产品开发周期较长，前期投入建设资金、人员工资、研发投入等固定开支 较大，导致公司费用率上升；2）3C 类产品销售略有下滑。业绩快报（未经审计数据） 显示，2025 年公司归母净利润为-0.19 亿元，同比减亏 38.41%，主要系：1）受市场影 响，营收增长；2）规模效应显现，单位制造成本下降，毛利率提升。

公司业务以 3C 类和汽车类精密零部件为主。2020-2025 年 3C 类精密金属零部件营 业收入占比均超过 50%，但总体呈下降趋势；汽车产品类精密零部件营业收入占比总体 处于增长态势，2025 年上半年占比为 37.83%。

受下游市场环境影响，公司盈利能力承压。2020-2024 年公司毛利率和净利率总体 呈现下降趋势，2025 年后有回升趋势，主要原因系：1）2022-2023 年全球 PC 市场低迷， 公司 3C 类产品销售下滑，2024 年后市场环境改善；2）公司加大新能源汽车精密零部 件的布局，项目周期长导致开发的产品量产延迟，前期投入大且收入不及预期，毛利率 下滑；3）2020-2025 年，3C 类精密金属零部件营业收入占比呈下降趋势，汽车类精密 零部件营业收入占比呈上升趋势，因此汽车类产品毛利率下滑对综合毛利率影响较大。

公司注重成本控制，新能源汽车零部件的布局投入加大叠加营收下滑导致费用率波 动。2020-2025Q1-3 公司期间费用率分别为 17.03%/14.24%/17.43%/27.59%/21.85%/16.9 2%，呈先增后降的趋势，主要原因系 2022-2023 年公司处于战略布局期，为获得汽车行 业客户资质投入较高的样品测试费、业务招待费等，引进销售人才以及增加业务宣传导 致销售费用增加，以及引入管理团队导致管理费用增加。2024 年后，公司完成核心客户 定点审核及工厂认证流程，且营收增长，期间费用率开始降低。公司注重技术研发和创 新，2020-2025Q3，研发费用率总体呈增长趋势，2025Q3 研发费率达到 6.63%。

产品应用领域广泛，下游产业需求持续增长

精密零部件下游应用领域广泛。公司主营业务是精密紧固件、连接件和结构件等金 属零部件的研发、制造与销售。公司位于产业链中游，从上游的铜合金、钢铁、铝合金、 塑料等原材料供应商处采购材料，为下游客户提供零部件。精密零部件的市场规模主要 取决于下游产业需求，产品最终主要应用于 3C、汽车行业，同时在轨道交通、医疗器 械、光伏储能及风能储能领域也有广泛应用，近两年开始向液冷领域延伸。

2.1. 全球 PC 出货量回升，AI PC 将成新增长引擎

公司产品应用于笔记本结构件、主板连接件及自动化 SMT 贴片等场景。在 3C 领 域，公司的主要产品为埋置螺母、铆钉、SMD（表面贴片螺母）等，主要应用于笔记本 结构件、主板连接件及自动化 SMT 贴片等场景。

全球 PC 出货量有望回升，AI PC 将成新增长引擎。2017-2024 年，全球 PC 市场显 著波动：2020-2021 年，由于疫情期间远程办公与学习需求旺盛，全球 PC 出货量快速增 长，2021 年达到近年峰值 3.5 亿台；2022-2023 年，受地缘政治和宏观经济环境影响， 叠加前两年市场需求的提前透支，PC 出货量连续下滑；2024 年，厂商由于库存压力大 力促销，同时政策助力商品消费如我国的“国补”政策，全球 PC 市场趋于稳定；在美 国新关税政策、Windows 系统过渡和设备更新需求的驱动下，2025 前三季度全球 PC 出 货量恢复活力。根据国际数据公司（IDC）的预测，2025 年全球 PC 出货量将达到 2.74 亿台，同增 4.3%。随着 AI 技术的发展和应用场景的拓展，具备运行 AI 功能的个人电 脑（AI PC）将迎来爆发式增长，驱动行业结构性调整，通过创新体验激发换机需求，成 为市场增长新引擎。公司 3C 类业务预计稳健增长。

2.2. 汽车市场需求稳健增长，“新能源”化趋势明显

公司产品广泛应用于新能源汽车领域。在通用汽类产品主要用于构建车灯散热器、 电驱模组散热组件、雷达摄像头盖、LTE 射频天线、燃油喷嘴、压力传感器金属件等精 密零部件。在新能源汽车领域，公司围绕三电系统，主要生产高压电力传输组件，如贯 穿电池、电机、电控的软硬铜排、电机导线架及接线模组等核心零部件；同时生产逆变 器箱盖、屏蔽罩、高压充电接线座等电控系统精密结构件。

全球汽车市场稳健增长，新能源需求高增。全球汽车销量保持稳健增长，2010-2017 年连续增长至 9566 万辆；2018-2022 年因贸易摩擦、疫情、全球经济放缓等因素有所波 动。近两年全球汽车市场需求复苏，2024 年销量回升至高点达 9531 万辆。2024 年全球 新能源车销量为 1714 万辆，同增 28%，电动化率为 21.2%，同增 3.9pct。新能源车市场 已进入市场拓展期，随着政策支持和电池技术进步，新能源车需求预计呈较快增长态势。 我们预计 2025 年全球新能源车市场销量预计为 2142 万辆，同增 25%，电动化率为 26%。 2026-2030 年销量增速预计维持在 10%以上，2030 年可达 4125 万辆，电动化率为 45.4%。

编辑：火腿肠