荣亿精密（873223）研究报告：精密零部件小巨人，从3C电子扩展到汽车电子领域.pdf

荣亿精密（873223）研究报告：精密零部件小巨人，从3C电子扩展到汽车领域。深耕高端精密行业 20 年，笔记本细分领域零部件市占 43%，2021 年 营收增速 52%：公司成立于 2002 年是一家专业生产定制高精密紧固件 的企业，主要产品为螺母、螺钉、铆钉、SMD 贴片螺母、车削件、冲 压件、冷镦件，涵盖 IT 电子、汽车、家电、医疗、工程机械等行业。 公司收入主要来自 3C 类业务，笔记本细分领域零部件市占率达 43%， 收入占比历年均保持约 80%。汽车类业务为公司的新开拓的第二大收 入来源。近几年公司增长较快，2020 年营收为 1.72 亿元，增速 27.9%， 到 2021 年营收为 2.61 亿元，增长进一步达 51.8%。

客户认证优势，高精度高要求客户集中于全球知名 3C 企业和汽车企 业：公司主要客户合作时间达 7-18 年，在 3C 类精密金属零部件领域， 在仁宝、联宝、英业达、富士康、和硕等客户的采购占比 2020 年已达 50%以上，其中仁宝的采购占比达 71.94%。公司客户集中在 3C、汽车 等国内或国际大型企业。由于大型企业对供应商认证标准较高、验证 周期较长，对供应商实施分级管理。公司较早进入了这些大型客户的 供应商体系，并还在进入新的汽车整车和汽车零部件企业。这些客户 认证周期长，公司已获得认证具有先发优势这成为竞争优势之一。

研发优势明显，国家级专精特新“小巨人”且拥有省级企业研究院： 公司 2021 年 8 月被工信部评为国家级专精特新“小巨人”企业，且拥 有省级企业研究院，多项发明专利均为原始取得。截至目前公司已获 得专利 74 项，其中发明专利 10 项，实用新型专利 64 项。其中拥有 7 项核心技术，都是具有竞争力的产品，包括“新能源汽车雨刮器喷嘴”、 “汽车传感器连接件”、智能手机用不锈钢异形螺母”、“声波调解螺 母”、“平板电脑用紧固件”、“面向 SMT 工艺焊锡螺母”、“面向笔记 本上下盖塑胶埋入式铜质紧固类产品”等。

横向拓展业务，已获蔚来汽车直接供应商代码，布局医疗类产品：一 般 3C 领域零部件最小精度范围在 0.03mm- 0.1mm，汽车领域零部件检 测检验设备精度范围在 0.02mm- 0.05mm，航空航天领域零部件精度范 围在+0.005mm-9.05mm，新项目、新领域与公司产品结构、主要技术、 精密度及其测量方面，技术要求有所提高，但与原有产品在加工路径 并无明显实质性差别。以 CNC 精密车床为例，公司 CNC 设备加工精 度已达到 0.005mm-0.01mm，足以胜任航空航天、医疗金属零部件的精 度要求。同时公司设立了信赖性试验室，增添了多台 CCD 光学检验 设备、精密粗糙度及轮廓测量仪、2.5 次元影像测量仪、磁感应测厚仪、 （HV、HRC）硬度测试机、微机控制电子万能试验机等，以进一步加 强质量优势。招股书披露，公司已取得蔚来汽车的直接供应商代码，并成为凯中精密、怡得乐、安费诺、康龙电子、皇裕精密、均胜电子 等知名汽车零部件公司的合格供应商。