报告精读 - 未来智库

2020中国金融产品年度报告：财富管理新时代
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- 2020/05/12
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围绕财富管理这条主线，今年的金融产品年度报告，重点论述了银行理财、保险资管、公募、私募、衍生品、互联网金融等涵盖13个资管子行业的2019年发展概况、运行特征，并更加突出了财富管理新时代，各类金融机构如何应对，如何转型，如何谋求突破。
标签：资产管理基金财富管理金融
在线素质教育专题报告：技术落地、资本助力，在线化进程加速
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- 2020/05/10
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在线教育行业随着技术端的成熟、需求端的持续升级及资本的推动而逐步发展，各类模式从无到有，逐步演化迭代，截至2019年Q3我国在线教育市场交易规模达1384亿元。我国的在线教育行业最早发源于上世纪90年代1996年的网校业务。随着互联网进一步普及，2010至2015年，在线教育迎来爆发时期，工具、平台、内容等各类模式出现。2016年部分模式被市场证伪，在线教育逐渐走向理性。2017-2019年领跑的在线教育企业商业模式逐步清晰，头部玩家陆续登陆资本市场。截至2020年3月，正
标签：教育素质教育在线教育
机械设备行业深度报告：老基建老当益壮，新基建朝气蓬勃
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- 2020/05/10
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新冠疫情在全球肆虐导致经济面临较大的下滑风险，中央加大逆周期调节力度，新老基建成为稳增长、保就业、保民生主要动力和来源。老基建主要是指传统的“铁公基”项目，包括铁路、公路、机场、港口、水利设施等建设项目。
标签：机械设备新基建
新能源汽车产业链5月参考：锂行业的深刻变局与我们的思考
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- 2020/05/10
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由于全球盐湖提锂的产能建设和产线磨合通常需要较长的时间周期，自2015年以来，“西澳锂矿+中国锂盐厂”的组合无论在资本开支、生产经营，还是在产品品质等方面都被视为最具效率的资产组合。不仅中国企业，甚至连美国锂巨头Albemarle都是通过收购中国锂盐厂--江锂新材料，将其配套西澳的泰利森锂矿，才迅速构建起大规模、高品质的电池级氢氧化锂供应体系，并获益颇丰。但不容忽视的是，锂资源已被全球视为电动化时代的关键金属原料，在后疫情时代的全球格局下，我们认为中国锂行业的企业决策者不应简单的将过去的
标签：新能源汽车锂电池锂汽车
韦尔股份深度解析：光电传感稳创领先，系统方案展创宏图
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- 2020/05/10
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国内IC设计产业如火如荼，集中度逐步提升：2019年11月21日中国半导体行业协会集成电路设计会议中指出，2019年IC设计产业销售额预计首次超过3000亿元达到3084.9亿元，相比2018年的2577.0亿元增长19.7%。国内IC设计产业集聚效应凸显，2019年全国共有1780家企业，相比2017年1380家增加400家企业。前十大IC设计公司销售总和为1558亿元，占比首次超过50%，进入前十大设计企业门槛为48亿元，
标签：半导体光学韦尔股份
出版行业深度报告：互联网催生新业态，新业态带来新活力
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- 2020/05/10
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出版产业处于融合创新阶段。1978年至今，我国出版产业经历四个发展阶段，分别为市场化改革下的快速发展期、依法管理下的繁荣发展期、出版体制改革下的进一步开放期、数字出版与传统出版并存的融合创新期。目前国内传统出版数字化转型模式多元化，电子书领域出现阅文集团、掌阅科技等数字阅读平台；有声书成为数字出版新兴业态，涌现喜马拉雅FM、懒人听书等听书平台；传统图书IP全版权运营，授权改编成影视剧及网络游戏等产品。
标签：出版互联网
家电行业深度报告：挖掘结构性投资机会
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- 2020/05/10
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家电板块上市公司19年年报及20年一季报已披露完毕。由中国家用电器研究院指导、全国家用电器工业信息中心发布的年度数据显示，19年国内市场限额以上家电零售额规模9138.7亿元，同比累计增长5.6%；20Q1零售额规模1389.4亿元，同比变动-29.9%。传统大家电中，彩电、空调、冰箱等传统大家电的销售额出现了不同程度下滑，但在大尺寸电视、变频（APF）一级空调、洗干一体滚筒洗衣机等中高端产品则实现了不同程度的增长。厨卫传统三件套受地产影响市场表现仍未大幅改善，市场集中度进一步提升。
标签：家电
轻工制造行业专题报告：整体符合预期，布局定制正当时
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- 2020/05/10
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轻工制造板块2019年收入业绩稳步增长，2020Q1受疫情冲击较大。轻工制造板块（申万行业分类中的137家企业）2019年实现收入5070.52亿元，同比+2.8%；实现归母净利润245.17亿元，同比+11.4%；实现扣非归母净利润194.98亿元，同比+9.6。2020Q1实现收入971.48亿元，同比-15.7%；实现归母净利润38.65亿元，同比-34.2%；实现扣非归母净利润24.92亿元，同比-40.9%。
标签：家居造纸包装
互联网行业2020年下半年格局展望与投资策略
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- 2020/05/10
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全面恢复之际，让我们回首Q1疫情对国内及海外互联网整体行业格局的影响。这场袭击世界的危机，为线上的世界带来了冲击，但也带来了更大的机遇。在2019年全行业时长和用户红利全面见顶，内部血海厮杀日益严重的背景下，互联网行业在疫情的冲击中，也展现出了巨大的分化。疫情影响之下，线上内容消费的高涨与线下经济的低迷造成了流量的供需失衡。一边是社交、长短视频、阅读、办公、教育等线上内容迎来爆发性增长，一边是中小企业大量萎缩，旅游、餐饮、购⻋减少造成广告支出缩减与电商交易的中断。但互联网企业的资产负债维持
标签：互联网传媒游戏
医药行业专题报告：新冠疫苗研发情况概览
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- 2020/05/10
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为疫情防控寻求可行的退出机制：考虑到新冠病毒的传播性，以及海外疫情目前的发展态势，疫苗或药物的出现将为当前全球的严防死守提供一道行之有效的退出机制，让人们可以真正安心工作，不必再担心疫情卷土重来。新冠疫苗研发的意义更多的是社会效益，而非经济效益，充分体现了疫苗企业及科研机构的社会责任感。不断提升应对重大疫情的硬件与研发软实力：我国可用于此次新冠疫苗研发的P3生物安全实验室多数建于2003年SARS流行期间。从SARS到MERS再到今年新冠疫情的爆发，我们无法准确预测疫情何时会结束，
标签：医药新冠疫苗医药生物疫苗
医药生物行业专题报告：新基建带来的新机遇
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- 2020/05/10
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2018年中央经济工作会议首次提出要加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设。这是关于新基建的首次官方正式表述。从官方首次表述看，新基建可能更偏重于数字化的信息基础设施建设。但随着2020年初新冠肺炎的爆发以及宏观经济下行风险加大，新基建在逆周期调节中预计将承担更重要的作用，同时也被赋予了更广阔的内涵。
标签：医药生物医药新基建
光伏设备行业深度报告：技术升级百花齐放，设备需求景气延续
- 未来智库
- 2020/05/10
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硅片环节：单晶渗透率加速提升，硅片向大尺寸迭代，未来三年硅片设备市场空间超300亿元。硅片环节产能结构性过剩，高效大尺寸硅片产能有限，龙头公司或加速扩产构筑规模壁垒以提升自身在大尺寸硅片领域的话语权，同时新建产能成本大幅优于老产能，带动存量替换趋势，加速老产能出清过程。
标签：光伏光伏设备新能源
医药行业财报分析：寻找具有定价能力的优质标的
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- 2020/05/08
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2019年医药行业整体增长稳健，营收同比增长13.72%，受部分公司商誉减值等因素的影响，扣非净利润同比减少17.61%。2020年Q1受新冠疫情影响，医药行业整体收入下滑7.48%，扣非净利润下滑14.12%。从行业整体情况看，2015年至今，多家公司意图通过并购整合实现“业务转型”或者“跨越式发展”，但从回顾分析看，大部分并购未实现预期效果(多家公司计提大额商誉减值)，而与此同时，我们观察到龙头公司无论在业绩成长性还是稳定性上均有超越行业的表现，表明医药行业强者恒强的趋势愈发明显。
标签：医药生物财报医药
中国电子信息产业180页报告深度解析：重构与崛起
- 未来智库
- 2020/05/08
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本报告重点对电子板块19Q4-20Q1经营情况进行深度解读分析，A股电子板块增速2019年引领全球，同时在20Q1疫情影响之下，一批优质龙头仍然交出高增长答卷。着重关注本轮疫情中大陆电子龙头产业链地位提升、供应链份额集中，以及国产替代加速背景下的全产业链受益。我们坚定认为，随着后续疫情拐点到来、需求恢复叠加新一轮创新启动，A股电子企业有望率先受益，继续迎来黄金发展期！
标签：半导体
国际运动服饰行业深度报告：赛道优质花并蒂，国际启蒙前路明
- 未来智库
- 2020/05/08
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深度复盘国际运动服饰发展历程，以史为镜分析未来趋势及核心驱动因素，为国内企业的发展提供经验并规避经营风险。报告从国际运动服饰细分行业各阶段的发展背景、竞争格局、核心驱动因素及龙头的具体策略等方面深度复盘，研究品牌兴衰的内外因素，深入分析国际成熟企业在品牌矩阵打造、国际化等方面的发展路径及规律。我们认为，外因是机遇，能把握机遇并深耕核心因素的企业将赢得发展先机。对标耐克阿迪的品牌收购和国际化路径，国内企业应注意品牌矩阵打造的前期定位和后续运营，高效供应链是渠道扩张的保障，未来关注渠道精细化运营
标签：运动服饰服装