2020中国金融产品年度报告：财富管理新时代

报告全文353页，以下为报告摘要。

围绕财富管理这条主线，今年的金融产品年度报告，重点论述了银行理财、保险资管、 公募、私募、衍生品、互联网金融等涵盖 13 个资管子行业的 2019 年发展概况、运行特征， 并更加突出了财富管理新时代，各类金融机构如何应对，如何转型，如何谋求突破。

我们重点研究了银行理财市场新老产品衔接的困境与当下的净值化转型进展，以及银行理财作为财富管理业务转型承载者的发展定位；

详细分析了保险资管行业对接服务实体经济的最新进展， 投连险产品的业绩状况，并提出保险资管要建立市场化的投研销考核体系，提早布局养老金 融类产品，积极参与大财富管理；

重点描述了各类基金产品的运作模式及特征，展望了财富管理新时代下的公募基金行业发展趋势，还构建了基金经理维度的标签特征、投资策略，并 提出了 2020 年度的主动权益型公募基金的投资策略；

重点论述了信托行业的业务发展、监管现状以及在居民财富管理中担当的角色定位及发展方向；

详尽分析了私募基金的业绩状况， 对比了量化对冲领域公募与私募基金在运行模式、投资策略及业绩表现的异同；

梳理总结了资管新规落地实施下的券商资管产品业绩表现，并在银行理财子公司入围资管的新格局下， 展望了券商资管的着力方向；

具体描述了场内期权、股指期货、场外期权及中证报价市场的 发展状况，展望了衍生品市场的大力发展，为中国财富管理行业带来的机遇与挑战。详尽回顾了国内场内基金的市场与产品运行状况，梳理总结了海外 ETP 市场状况，尤其探讨了美国 ETP 市场的策略布局及代表性产品；

全面总结了互联网金融行业的发展概述与变革方向，着重分析了大财富管理格局下的互联网金融商业模式、机构业态、发展蓝图。

财富管理新时代，买方投顾业务的推出意义重大。买方投顾肩负着转变金融机构盈利模式， 从销售导向走向客户盈利导向的重任；肩负着丰富金融产品，提高产品质量，满足投资者多 元化配置需求的重任；肩负着改善投资者行为偏差与交易模式，培育投资者科学投资与风险 管理理念的重任。我们相信，买方投顾业务凭借其多样化、差异化、场景化的产品设计以及 规范的管理流程，有望成为引领中国大财富管理领域变革与发展的重要抓手。

在本报告的第三部分，我们研究了首批开展基金投顾业务的各家机构的产品特点，并对未来投顾组合策略 设计的方向提出了一点思考。我们还构建了一款多资产固定收益型组合，为绝对收益类策略 的构建提供一点借鉴。我们梳理了当下各类机构养老型产品的布局与产品特色，并对目标日 期策略的构建提出一点改进建议。我们还考察了定投策略的各类影响因素，对智能定投策略 的设计进行了探索。

（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：华宝证券）

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