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中概股做空专题研究：那些年，被做空过的中概股
- 未来智库
- 2020/05/26
- 1700
前言：5月19日瑞幸咖啡发布声明称，公司收到了纳斯达克交易所的退市通知。同时，纳斯达克也向SEC提交规则修订，主要是对部分国家公司的上市标准收紧。再次引发市场对中概股风险的关注。此前美东时间4月21日，美国证监会在其官网发布重磅声明提示新兴市场投资风险。次日美国证监会主席杰伊克莱顿（JayClayton）又历史首次在接受电视采访时提示中概股风险。SEC上一次提示中概股风险，还要追溯到2011年6月，在做空机构大规模做空中概股引爆中概股信任危机后，对借壳上市的中概股作出的风险
标签： 中概股 -
卫星物联网行业深度研究：低轨道高频卫星通信专题
- 未来智库
- 2020/05/26
- 1203
随着通信技术的快速迭代发展，特别是5G建设的开启以及包括LoRa、NB-IoT等物联网通信标准的推出，万物互联早已具备产业技术基础。另外，随着人工智能、云计算、大数据、边缘计算等技术的同步推进，物联网作为数据的收集、环境的感知以及控制的执行端，其应用场景持续拓宽。根据GSMA和中国信息通信研究院的共同预测，中国目前已经成为全球最大的M2M市场，2020年中国蜂窝连接数有望达到3.36亿，年复合增长率约29%，LPWA技术将提供另外7.3亿链接，使得全市场连接总数达
标签： 卫星 通信 互联网 -
钨行业深度解析：从工业的牙齿到高端制造的脊梁
- 未来智库
- 2020/05/26
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钨：呈钢灰或银白色，硬度大、延性强、熔点高达3410℃，常温下不受空气侵蚀，导电导热性能良好，通常作为钢材、合金、照明或化工品生产材料。其中最大的下游应用为钨制硬质合金，以超强的硬度和耐磨性，可制造各种切削工具、刀具、钻具等零部件，在现代工业中被广泛应用于机械加工、航空航天、军事国防、电子信息等领域，素有"工业的牙齿"之称。由于钨的稀缺性与不可替代性，目前已被各国列为重要战略金属，被誉为"高端制造的脊梁"。
标签： 钨 有色金属 稀有金属 -
半导体产业深度研究（107页）：政策支持、协同创新、重点突破
- 未来智库
- 2020/05/26
- 916
中国经济在稳步追赶美国，中国GDP增速持续维持6%以上，美国GDP维持2%水平，如果中国维持6%增速，美国维持2%增速，十多年后中国GDP将超越美国成为全球最大经济体。随着中国经济高速发展，中国经济占世界体量比重逐步提升，从不足2%上升至2017年15.12%，而美国经济比重在逐步降低，从40%下降至2017年27.08%。
标签： 半导体 -
5G新基建深度报告：新冠病毒危与机，5G重塑数据时代
- 未来智库
- 2020/05/26
- 698
在疫情的冲击下，以及中国数字经济化内需背景下，新型基建成为本年度热点。何为新型基建？我们认为其更加侧重于信息基础设施建设，是新一代产业升级的关键，故而科技创新、智能制造的相关基础设施建设将成为驱动经济发展的动力，在这一过程中，政策驱动和投资推进作为“开山斧”，是催化产业落地的核心因素。
标签： 5G 新基建 新冠病毒 -
车联网深度报告：车联网V2X，5G下游应用黄金赛道
- 未来智库
- 2020/05/26
- 2524
智能网联汽车的目标是基于新一代移动通信技术、互联网、人工智能、大数据和云计算等先进技术和汽车工业相结合，打造以汽车为载体的下一代信息物理融合系统。同时，汽车市场具有庞大的规模效应，其产业协同所带来的市场价值巨大。据波士顿咨询公司测算，全球智能网联汽车的市场价值将在2025年前达到420亿美元。
标签： 车联网 5G -
基建REITs深度报告：境外REITs实践深度剖析
- 未来智库
- 2020/05/25
- 6506
全球REITs发展逾60年，应用遍布成熟及新兴市场。REITs于1960年起源于美国房地产市场，随后拓展至不同行业和不同国家及地区，当前在美国、日本、澳大利亚等发达地区以及泰国、印度等新兴市场均得到快速发展；REITs模式久经市场考验，规模长期快速增长。近年来马太效应显著。我们统计了数据相对完整的44个国家或地区上市REITs数据，截至2019年，合计858个REITs项目，总市值约2.09万亿。其中13个市场市值规模超百亿美元，美国市值约1.
标签： 基建 REITs 基金 -
医疗器械行业深度报告：强劲增长依旧，技术与渠道定成败
- 未来智库
- 2020/05/25
- 1720
医疗器械品类众多。医疗器械可以分为高值医用耗材、低值医用耗材、医疗设备、IVD（体外诊断）四大类，根据技术原理和功能差异不同，这四大类器械又可以分成众多相互独立的子品类。
标签： 医疗器械 医药生物 -
光刻胶专题报告：以史为鉴，看半导体材料皇冠上的明珠
- 未来智库
- 2020/05/25
- 2058
半导体工业自上世纪40-50年代诞生至今，已经历了70余年的发展，从最初的宏观电子管、晶体管发展到如今的7-10nm，甚至5nm工艺节点，芯片结构也由单层结构发展到如今的十余层结构。其突飞猛进的发展离不开光刻工艺的进步。而光刻工艺的进步，必然伴随着光刻机、光源、光刻胶等关键设备、材料的配套发展。我国半导体工业中，下游设计已经能够进入全球第一梯队，中游晶圆制造也在迎头赶上，而上游设备及材料领域与海外龙头仍存在较大差距。以半导体材料中技术难度最大的光刻胶为例，i线/g线光刻胶
标签： 半导体 光刻胶 -
钢铁行业深度报告：以美为鉴，探寻后工业化时代钢铁行业供需演变
- 未来智库
- 2020/05/25
- 1001
2019年我国国内生产总值接近100万亿元人民币、人均即将迈上1万美元的台阶，稳居世界第二大经济体。那我国经济现在处在什么样的发展阶段呢？平安宏观团队在《经济结构转型系列报告之二：中国经济结构转型与中长期投资机遇展望》报告里明确提到：我国已经在2007-2012年期间迈入了结构性转型的拐点，目前正处于经济结构调整的过程当中。如果以经济发展阶段理论来看，我国已从工业化时代迈入后工业化时代。
标签： 钢铁 -
轨道交通设备行业专题报告：新老基建同发力，十四五大有可为
- 未来智库
- 2020/05/25
- 1114
国铁投资：十三五国铁年平均铁投资额相较十二五期间提升接近1000亿元。十二五期间国铁（(也叫“大铁市场”，由国铁公司投资的铁路，包括客运铁路和货运铁路)平均投资额约为7045.84亿元；2019年全国铁路固定资产投资完成8029亿元，其中国家铁路完成7511亿元;投产铁路新线8489公里，其中高铁5474公里。而交通运输部部长李小鹏2019年12月26日在2020年全国交通运输工作会上则表示，2020年全国将完成铁路投资8000亿元。十三五期间平均投
标签： 轨道交通 -
徐工机械深度解析：混改如期推进，期待新机制下大展宏图
- 未来智库
- 2020/05/25
- 2953
徐工机械是徐工集团旗下唯一上市公司。徐工机械是徐工集团业务的主力支撑，在1993年由徐工集团以其所属的工程机械厂、装载机厂和营销公司合并出资组成，2009年基本实现了徐工机械的整体上市。徐州国资委是徐工机械最终控制人。公司股权结构较为集中且相对稳定，徐工集团工程机械有限公司是第一大股东，直接持股38.11%。徐州国资委全资持有徐工集团，是公司的最终控制人。
标签： 徐工机械 机械设备 工程机械 -
美国进一步限制华为与华为分析师大会解读
- 未来智库
- 2020/05/25
- 1406
2020年5月15日，美国商务部发布公告，升级了对华为的芯片限制计划如下，扩大了管制范围，意图全面限制华为使用美国技术设计和制造半导体。1）华为及其实体名单上的关联公司（如海思），使用管控名录（CCL）内的软件（主要是EDA软件）和技术设计的产品，比如半导体产品，需要受到EAR（出口管制条例）约束。2）在美国境外，使用管控名录（CCL）内的半导体设备，为华为及其实体名单上的关联公司（如海思）生产其设计的芯片等产品，需要受到EAR（出口管制条例）约束，在进出口时需
标签： 半导体 华为 -
证券行业深度分析报告：注册制改革，投行业务何去何从
- 未来智库
- 2020/05/25
- 1631
注册制是成熟资本市场普遍使用的证券发行制度，是中国资本市场改革的重要方向之一。新《证券法》按照全面推行注册制的基本定位，对证券发行制度做了系统的修改完善，充分体现了注册制改革的决心与方向。注册制在信息披露机制、新股发行定价机制、中介责任机制方面，对投行业务的承销组织能力、研究定价能力、机构销售能力、业务协作能力等提出了更高的要求。从投行业务未来的发展趋势来看，行业格局上，头部集中趋势将更加显著；服务方向上，投行业务将由“粗放型”向“精细型”转型；业务模式上，投行业务将逐渐构建“以客户为中心”
标签： 证券 注册制 投行 -
德勤2020年中国人力资源共享服务调研报告
- 未来智库
- 2020/05/25
- 3052
通过2020年的调研，我们总结了以下六大关键发现，来助力正在或即将开展人力共享中心建设或优化的企业如何实现弯道超车。•关键发现1：高站位，提价值。长远考虑人力共享中心定位，优化事务处理能力，提升在技术、数据方面的价值。•关键发现2：“异地恋”也很美。贴近总部建立共享中心并非是首选，多维度考虑选址，提高投入产出比。•关键发现3：追求卓越运营，流程、模式与技术缺一不可。流程、运营模式优化与技术相结合是持续提升人力共享运营效率与效果的最佳方式。•关键发现4：“客户”至
标签： 人力资源 共享服务 德勤
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