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生活污水处理行业全景图
- 未来智库
- 2020/11/17
- 1058
随着水处理及环境治理的推进，我国主要水体中IV-劣V类水体占比持续下降，总体水质已达到政策规划要求。“十四五”规划编制工作推进会上提出了“有河要有水，有水要有鱼，有鱼要有草，下河能游泳”的要求，将在水环境质量改善的基础上更加注重水生态保护修复，提标改造仍是行业重点工作。
标签： 环保 污水处理 -
医药行业专题报告：百花齐放，浪里淘金
- 未来智库
- 2020/11/17
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COVID-19疫情的发展仍然是市场关注的焦点，疫情的变化也成为影响行业波动较为重要的一个中短期因素。自2020年3、4月以来，我国疫情基本处于可控状态，新增确诊患者人数一直维持在较低水平。然而，截至目前，全球较多国家的疫情仍未得到有效控制，甚至俄罗斯、法国、西班牙等多个国家新增确诊患者人数自2020年8月起呈上升趋势。随着秋冬季节的来临，疫情数据可能会出现进一步反弹。
标签： 医药 医药生物 -
蚂蚁集团核心竞争力及发展前景深度分析
- 未来智库
- 2020/11/17
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蚂蚁集团：①支付宝的业务最早起步于阿里巴巴集团的交易平台，阿里巴巴在电商行业绝对的领导地位，为支付宝积累了大量的用户，拥有足够的客群可以转化，间接助力其他场景的支付业务的发展。②此外，经过多年发展，蚂蚁集团已借助阿里巴巴集团广泛触达用户和商家，在不同行业覆盖超过10亿用户和超过8000万商家。公司提供全方位的数字支付、数字金融和数字生活服务，成为国内最大的互联网消费+金融生态圈。③多维度支付场景积累高质量洞察及精确用户画像，进而可更为精准营销地各种产品和服务。腾讯金融科技：腾讯生态与阿
标签： 蚂蚁集团 -
建材行业2021年投资策略：竞争分化，龙头变巨头
- 未来智库
- 2020/11/17
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截止2020年11月6日，年初以来建材指数表现（+26.4%），各子行业中，玻璃制造（+80.53%），消费建材（+74.88%），玻纤（+31.95%），管材（+24.67%），耐火材料（+18.54%），水泥制造（+1.57%），同期上证综指（+8.59%）。（注：消费建材非申万指数，是相关标的平均表现）新建总量有限，局部压力较大。根据我们统计，2020全年新建产线估计超过17条，截止目前，新建熟料年产能合计约2450万吨，在2019年全国熟料产能中占比1.6%（
标签： 建材 水泥 -
银行业2021年投资策略：拐点已至，静待十年价值重估
- 未来智库
- 2020/11/17
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银行股投资从板块角度上讲，更是一种对宏观和监管政策的认知、理解和寻找预期差的过程。中国连续经历经济结构调整、金融改革大潮，18年后内部严监管确立、外部贸易争端反复及突如其来的疫情都使得金融体系运行的不确定性大幅增加，深刻影响了行业的经营以及银行股的投资。我们从2015年中期开始，明确提出银行业个股将出现大分化的判断。尤其是2017年以来，宏观审慎监管逐步成熟、统一监管框架逐渐成型，此前5年通过监管套利实现经营弯道超车的发展路径基本被终结，行业经营回归本源，集中度反转提升，经
标签： 银行 -
扫地机器人专题报告：从扫地机出海看中国家电企业全球竞争力
- 未来智库
- 2020/11/17
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年初至今，国内扫地机品牌在海外表现优异。同时，海尔、九阳等传统家电龙头与海外品牌协同效应也逐渐显现。中国家电企业已经逐渐从“低端制造”向“品牌输出”角色转型。本文将从扫地机入手，分析其在海外高速增长的原因，最后分析中国家电企业如何在产品、渠道与品牌端逐渐构建起全球竞争力。
标签： 扫地机器人 出海 -
农药草铵膦专题报告：长期成长确定，短期关注中间体
- 未来智库
- 2020/11/17
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草铵膦是上世纪80年代由赫斯特公司开发研制的一种高效、广谱、低毒的非选择性除草剂，仅次于草甘膦和百草枯，同时也是仅次于草甘膦的第二大转基因除草剂。作用机理则是通过抑制谷氨酰胺合成酶的产生，可以导致植物氮代谢紊乱、胺的过量积累、叶绿体解体，从而光合作用受到抑制，最终导致植物死亡。作为四大非选择性除草剂的代表之一，草铵膦近几年维持高速增长的趋势。虽然与草甘膦体量尚无法抗衡，但其已于2016年赶超百草枯，成为全球第二大非选择性除草剂，2018年规模达到9.2亿美元。
标签： 农药 -
传媒行业2021年度投资策略：关注字节跳动产业链与国潮
- 未来智库
- 2020/11/17
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2021年看字节、看国潮、看中国力量新韧性，主要体现在字节跳动产业链、国潮领域的内容及媒介端；看中国力量新韧性（从用户角度看疫情后的需求韧性）2021年建党100年接棒2020年全面建成小康社会，同时，也是十四五规划年。十四五规划中提及建成文化强国，国民素质和社会文明程度达到新高度，国家文化软实力显著增强，中华文化影响力进一步提升，中华民族凝聚力进一步增强。繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力，提高社会文明程度，提升公共文化服务水平，健全现代文化产业体系。我们认为，
标签： 传媒 影视 游戏 字节跳动 -
有色金属及新材料深度报告：铜铝贵金属齐飞，新材料多点开花
- 未来智库
- 2020/11/15
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回望2020年，疫情是扰动金属价格和市场的核心因素。(1)年初在疫情影响下，工业金属春季补库未能如期，供需整体呈现两弱格局，价格快速下跌;后随着国内疫情逐步得到控制，国内外超级流动性宽松+财政政策刺激，各行业逐步复工，开工率回升，需求逐步释放，工业金属价格逐渐企稳回升，年初至今工业金属整体呈现先抑后扬走势。(2)贵金属方面，疫后全球各央行加码流动性宽松，全球名义利率快速下行，黄金价格创历史新高，但随着市场担心通货紧缩，Q3以来黄金价格高位回落。(3)小金属品种方面，Q3以来包括EV上游
标签： 有色金属 新材料 新能源 -
厨电行业深度报告：成长中谋布局，变革中求发展
- 未来智库
- 2020/11/15
- 1143
我国厨电行业经历了一轮高速增长的阶段，厨电企业竞争环境相对温和，龙头企业以领先家电行业平均水平的盈利能力享受着行业红利。我们进一步拆解了行业增长的驱动因素，并尝试解释厨电行业竞争格局的形成原因，以期对下一阶段厨电行业的成长逻辑做出思考。作为典型的地产后周期行业，厨电产品销售受房地产周期影响较为明显。过去10年我国城镇化率不断提升，房地产也一度成为拉动经济增长的重要产业，带动地产后周期产业链需求增长。同时随着我国人均可支配收入水平的提升，家庭厨房结构改善（老旧小区老式烟道改善由排风扇更替
标签： 厨电 家电 -
通用自动化设备行业专题报告：激光+机器人+注塑机
- 未来智库
- 2020/11/15
- 1341
通用自动化设备子行业周期性波动较为一致，从成长性来看，工业机器人(2013-2019年CAGR25.76%)>激光(CAGR22.54%)>注塑机（5.41%）>金属成形机床（CAGR为0）。我们认为目前仍处在第五轮库存周期的库存形成/增加阶段，该阶段出现于2019年8月，至今约1年时间，产成品存货增速除tmt制造业之外均较前轮周期高点有较大距离。补库周期时间一般为1.5-2年，我们认为本轮补库周期尚在途中。在工业机器人方面：我们对我国工业机器人进行了市场空间测算，以日本作为对照国，2014-
标签： 自动化设备 机器人 激光 注塑机 -
冷冬投资机会专题研究报告：未冷绸缪
- 未来智库
- 2020/11/15
- 846
11月4日，中国气象局召开11月新闻发布会。经过会商，我国气象局专家认为，受拉尼娜事件影响，我国今冬总体冷空气比较频繁，势力偏强。在此形势下，今冬我国大部地区气温是正常到偏低的分布，降水总体上北多南少。一般冬季冷暖现象可以分为三种：冷冬、暖冬和正常冬季。判断冬季是暖冬还是冷冬，主要是看整个冬季的全国平均气温是否高于常年值。如果当年冬季（12月-次年2月）期间的平均气温比常年值高出0.5℃，那么这年冬季就是“暖冬”；相反，如果平均气温比常年值要低0.5℃，那就是“冷冬”；其
标签： 能源 钢铁 -
军工行业投资策略：景气回暖，估值重构，行情延续
- 未来智库
- 2020/11/15
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与沪深300指数对标情况来看，2020年7月之后体现出明显的超额收益。事实上，军改之后军工行业需求开始复苏，部分细分板块（上游材料、电子等）龙头企业在2019年已经体现出业绩的快速提升，走出了结构性的独立行情。2020年，在疫情的背景下军工行业整体体现出极强的抗风险性，板块需求和业绩整体提升。加之国际环境日益复杂化，军工市场关注度提升，板块走出整体行情。
标签： 军工 -
酱酒行业专题研究：复盘白酒香型演变史，酱香崛起正当时
- 未来智库
- 2020/11/15
- 761
茅台的快速增长带动整个行业的发展。自2017年以来，茅台酒价格不断上涨，截止到2020年10月，茅台一批价与2017年相比涨幅超120%。在“茅台热”的带动下，消费者开始了解，接受并逐渐喜爱酱酒浓郁的口感，且酱酒黏性强，酱香消费群体不断扩大后难以转换到其他香型。白酒香型中，酱香酒口感最重，黏性最强，主打“产区概念”和“时间价值”，最容易打造稀缺性。茅台价格的一路上涨，反应了茅台长期存在的供需矛盾。茅台酒工艺复杂，制作周期长，四年前基酒和年份老酒都是产量约束条件，预计未来五年量增CAGR6-7%
标签： 白酒 -
交通运输行业专题策略：核心资产处低位现布局良机
- 未来智库
- 2020/11/15
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2019年快递行业维持高速增长，2020Q1疫情影响行业增长，Q2增速大幅回升，Q3维持高速增长。2019年规模以上快递业务收入7498.1亿元，同比增长24.17%，业务量635.2亿件，同比增长25.27%。2020Q1规模以上业务收入1534.0亿元，同比-0.58%，业务量125.30亿件，同比增长3.16%。2020Q2规模以上业务收入2289.8亿元，同比增长23.52%，业务量213.50亿件，同比增长36.75%。2020Q3规模以上
标签： 物流 交通运输 快递
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