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风电轴承行业专题报告：乘下游景气东风，成长空间广阔
- 未来智库
- 2020/11/20
- 3826
风电作为现阶段发展最快的可再生能源之一，在全球电力生产结构中的占比正在逐年上升，拥有广阔的发展前景。较高的性价比使风电在全球主要国家已实现了大规模的产业化运营，根据IRENA的数据，2010-2019年全球陆上和海上风电成本分别下降了38%和29%，在2019年分别降至0.053美元/千瓦时和0.115美元/千瓦时。IRENA预计在21世纪20年代，海上风电的竞争力将发生巨变，价格将下降到0.05美元至0.10美元/千瓦时之间。国网能源研究院数据显示，2019年，我国陆上风电度电成本0.31
标签： 风电 轴承 -
保险科技专题报告：群雄逐鹿，背后的商业模式探究
- 未来智库
- 2020/11/20
- 1428
多元化的经营主体。近年来，投资热点从“互联网保险”向“保险科技”升级。保险科技经营主体包括专业互联网保险公司、平台类公司、技术服务商和传统保险公司四大类，商业模式包括B2A、B2B/2G、B2B2C三大类。B2A：从赋能和变现到AI替代。代理人高脱落、低产能、素质低、收入低、金字塔结构等队伍顽疾导致寿险业务由量增到质提的动能转换成为难点，而提质难的背后则是客户触达和交互的不易。目前主要尝试包括：传统险企赋能队伍、i云保结合扁平化架构与赋能项目、Lemonade针对标准化产品形成AI替代。B2
标签： 保险 保险科技 商业模式 -
中国新计算产业生态发展战略及政策研究
- 未来智库
- 2020/11/19
- 1687
新计算产业是传统计算产业的升级与扩展，技术的发展提升了计算能力，而多元化的场景需求将计算能力扩展到云网边端全场景。新计算产业与传统产业融合发展，形成专业领域的行业应用和解决方案，便构筑起了新计算产业生态。本文主要探讨新计算产业的内涵及我国新计算产业的现状与未来发展战略。
标签： 计算机 -
全球数字经济新图景2020：大变局下的可持续发展新动能
- 未来智库
- 2020/11/19
- 2027
当今世界正经历百年未有之大变局。面对更加不稳定不确定的世界经济复杂局面，数字经济展现出顽强的韧性，特别是在这次疫情全球大流行期间，远程医疗、在线教育、共享平台、协同办公、跨境电商等服务广泛应用，对促进各国经济稳定、推动国际抗疫合作发挥了重要作用。发展数字经济是各国推动经济尽快复苏的关键举措，已成为世界经济增长潜力所在。突如其来的新冠肺炎疫情导致全球产业链的供应和协作受到冲击，上游原材料、核心零部件短缺造成制造成本上升，下游消费需求疲软拖累一般性产品出口。为规避地域风险，一些供应链出现产能转移，产业链加
标签： 数字经济 -
装备制造业2021年度策略：重塑估值，聚焦三大主线
- 未来智库
- 2020/11/18
- 1198
投资策略：中国制造业有望进入价值发现新阶段，把握供给端和需求端的边际变化，寻找有望受益于内循环中内需扩大，及有望具有全球竞争力的产业领域。十四五规划的核心是要从“两头在外”的国际循环转变为国际国内互促的双循环发展的新格局，而其基础和根本仍是国内大循环。国内大循环有望使供需联动升级、提升收入水平从而创造消费需求。在产业升级的过程中，同时对接海外需求，实现国际国内互促双循环。在这一背景下，有望发生三个核心变化：1）中国制造的效率优势有望不断被放大；2）中国庞大的内需市场有望孕育全球领先的龙头制造业企业
标签： 机械设备 装备制造 -
保险科技专题报告：从线上化到全流程赋能
- 未来智库
- 2020/11/18
- 1483
互联网保险：保险科技的起点。保险机构依托互联网订立保险合同、提供保险服务,线上化发展已较为成熟，保持高速增长——2016年以前主要由具备网销优势的车险和短储+万能险拉动，2016年起商车费改全国推广、中短存续期产品和快返型产品销售受限，场景保险快速增长。截至20H1，互联网非车险保费已达112亿元（YoY+11%），除泰康和人保等短期健康险规模较大外，国泰产险、众安在线等科技基因更深厚的保险公司更具优势。传统保险业存在定价、获客、控赔控费等痛点，科技发展为行业带来破局机遇。通过大数据、客户画像、
标签： 保险 保险科技 -
顺风车细分龙头嘀嗒出行专题研究报告
- 未来智库
- 2020/11/18
- 4163
嘀嗒出行公司旗下产品主要为用户提供顺风车搭乘和出租车网约服务，并从乘车费用中获取服务收益。经过六年发展，公司已成为国内领先的技术驱动出行平台，根据公司IPO申报文件，截止2020年6月30日，旗下APP产品的累计注册用户达到1.8亿人，已在366个城市提供顺风车服务，在86个城市提供网约出租车服务，顺风车业务位居行业第一。公司创始人董事长兼CEO早年先后担任惠普中国的销售和服务高管和谷歌中国的渠道总监，在谷歌任职期间与发展部经理朱敏，高级渠道经理李金龙、李跃军等相识。由于Google在
标签： 移动出行 顺风车 出行 -
银行业2021年度投资策略：板块配置机遇凸显，首推优质中小行
- 未来智库
- 2020/11/18
- 551
我们重申2021年对银行板块的“增持”评级。上市银行基本面修复奠定估值基础，行业转型发展拓宽未来成长空间，市场资金结构变化是估值抬升驱动器。2020年银行板块在悲观预期下跑输大盘，而板块内部走势分化明显，市场对于坚守本源的优质区域性银行、转型领先的零售型银行的青睐程度较高。站在当前的时间点，银行板块估值已处于近十年来的历史低位。随着宏观经济逐步复苏，我们预计2021年上市银行基本面有望继续修复，创造悲观预期修复的机会，而行业转型趋势、市场增量资金则构建了长期投资价值。我们继续看好2
标签： 银行 -
军工行业年度投资策略：十四五规划特点及细分赛道梳理
- 未来智库
- 2020/11/18
- 1721
经过2016年-2018年估值下降与业绩下降的戴维斯双杀后，从2019年开始，军改落地企业订单恢复与部分军工股估值回归合理，军工板块一改连续三年排名靠后的局面，凭借行业高景气度和高确定性逐渐获得市场信任，机构投资者和主流资金开始挖掘军工板块的长期产业逻辑。本轮军工板块的上涨与以往主题驱动、事件驱动的上涨有所不同。通过观察此轮上涨中收益较高的军工股，可以发现相对收益较高的军工股大多都属于核心主战装备标的或在相关产业链中具有核心地位的标的，其中部分标的在半年报中都已有所体现。以航空板块为例，统计中航
标签： 军工 -
电商行业专题报告：对双十一的态度或许正在发生变化
- 未来智库
- 2020/11/18
- 888
第一点，11日0:30-24:00销售同比2019年是下降的，2020年双十一天猫销售或更集中在0:00-0:30。根据天猫官方披露的数据，2020年1日0:00至11日0:30天猫平台的GMV为3723亿元，11日0:30-24:00的GMV约为4982－3723＝1259亿元；而2019年11日0:00-0:30、全天，天猫GMV约为700亿元、2684亿（29分51秒突破700亿），11日0:30
标签： 电商 -
科技行业反垄断专题报告：反垄断影响分析
- 未来智库
- 2020/11/18
- 1530
我们回顾1960年以来的各种科技巨头的垄断事件，每家科技巨头市值当时受到较大影响，但长期看市值依然跑赢指数（IBM除外）。且每次反垄断事件后，都没有明显影响科技IPO，融资等节奏科技业的反垄断往往出现在封闭生态造成的市场和价格垄断，我们认为出台反垄断是政府担心巨头长期垄断抑制创新和新应用的推广，不在打击某家公司。但如果科技巨头自身积极创新变革，则反垄断意义不大
标签： 反垄断 -
有机硅行业专题报告：有望开启新一轮景气周期
- 未来智库
- 2020/11/18
- 1040
有机硅一般泛指硅原子四个键上连接有羰基的化学分子材料，硅原子上带有各种有机基团，包括甲基，乙基，烷氧基，苯基等，但目前最主要应用的是[Si-O-Si-O]n为主链，且硅原子上另外两个基团是甲基的环硅氧烷（DMC），下游占比在90%以上。也是我们日常所说有机硅单体。合成有机硅需要硅粉和氯甲烷合成，大约0.25吨硅粉和0.8吨氯甲烷合成1吨粗单体，包含一甲基氯硅烷、二甲基氯硅烷、三甲基氯硅烷、高沸物、低沸物，含氢硅烷等，其中二甲基氯硅烷作为合成DMC的单体，可经过一甲二甲反
标签： 有机硅 -
食品饮料行业2021年投资策略：优选名酒和各子板块龙头
- 未来智库
- 2020/11/17
- 641
白酒分化越发明显，优选名酒和次高端:经济增速放缓、消费习惯改变和消费升级跨入更侧重于品牌阶段，行业挤压式增长，行业内企业竞争成为常态，名优白酒需求更加乐观。调味品:行业空间广阔，下游家庭+餐饮消费，相对较为稳健，抗周期能力强，产品结构升级和行业集中度提升是最大看点，高估值背景下行业集中度加速提升。
标签： 投资 -
潮流玩具行业研究：肇始于童心，进阶于品牌
- 未来智库
- 2020/11/17
- 1320
投资要点:遍览海内外同行，我们认为依赖外部IP授权的模式难以诞生伟大的潮玩品牌，打造原创IP才是获得持久生命力与高利润率的进阶之路。潮流玩具是为高学历、高消费能力的年轻人提供精神寄托的产品，主要包括盲盒、手办等品类，重视美学与收藏价值，满足其情感与社交需求。
标签： 潮流玩具 玩具 娱乐 文化 商业 -
软件定义汽车产业链分析及投资逻辑
- 未来智库
- 2020/11/17
- 784
参考市场对特斯拉估值的认可，以及汽车电动化变革的到来，我们认为软件定义汽车的时代即将到来。在上限极高的盈利空间、由技术推动巨大市场和国内基建赋能三大“长线逻辑”的支持下，软件定义汽车产业链具备战略配置价值。
标签： 投资 软件 汽车
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