报告精读 - 未来智库

高教板块专题研究报告：政策尘埃落定，高教股踏上估值修复之路
- 山证国际
- 2021/05/29
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新版《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》正式落地对我国教育行业的发展做出了更确切的指引，相对义务教育，政策对民办高等教育持较开放态度，将进一步消除高教板块此前面对的政策风险(包括关联交易和集团化办学收并购及协议控制等方面)，有望增加市场对民办高教板块的关注度，叠加内生外延双轮驱动未来业绩维持较快增长，预期中长期将吸引更多长线投资基金、养老金，甚至海外基金等进行配置，有利其估值抬升。
标签：教育民办教育
化工行业2021年中期策略：业绩为王，挖掘化工投资机会
- 东吴证券
- 2021/05/29
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自20Q2以来，由于疫情控制的不同步，全球经济修复不同步，供需错配，叠加流动性宽裕催化，化工品价格指数自20年4月2日底部提升+58%，化工行业21Q1单季度ROE提升至3.54%，创12年以来Q1新高，优质核心资产市值普遍21Q1创新高。随着通胀、流动性收紧预期提升，周期景气持续度备受质疑，市场进入震荡期，我们认为业绩为王，围绕估值性价比，自下而上，重点推荐一体化及细分行业龙头。
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人力资源服务行业研究：海阔任驰骋，谁人主沉浮
- 国信证券
- 2021/05/29
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我国人力资源行业方兴未艾，经济增长、就业趋势以及产业结构等因素驱动行业规模持续高速成长。灵活用工和线上招聘作为具有“锚”的企业，有望在行业大发展下，诞生出具有长期投资价值的优秀企业。灵活用工，中外渗透率差距大，龙头公司市占率持续提升，附加值逐步提升。
标签：人力资源服务人力资源灵活用工
医美行业深度研究报告：我国医美行业八大趋势判断
- 中航证券
- 2021/05/29
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横向比较发达国家医美行业发展历程，结合中国医美行业的发展现状，我们认为未来医美行业发展主要驱动力包括五个方面:1)支付能力提升;2)行业政策规范;3)医美项目多样化;4)悦己理念;5)悦他心理。伴随医美行业的发展，医美行业未来呈现七大转变趋势，包括医美项目由单一到多元、医美机构由混乱到规范、医美风险由灰色到透明、医美意愿由被动到主动、医美客户由集中到分散、医美需求由模糊到清晰和医美消费由低频到高频，医美行业发展迎来长周期快速增长的黄金时代。
标签：医美美容医疗美容
A股投资策略分析：拨云见日，解密风险评价
- 国泰君安证券
- 2021/05/29
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挑战四千点，核心驱动来自分母端风险评价的下行。风险评价是什么？又与同在分母端的风险偏好有何区别？我们认为，风险评价是投资者对不确定性或风险程庋的估计，与经济増长预期、政笺预期以及交易层面的不确定性密切相关，风险偏好则是指投资者对承担风险的意愿，两者互为独立，当前风险评价下降，但投资者风险偏好依然处中低位置，保持稳定，同时无风险利率“没有上行风险，但有下行可能”以及分子端盈利暂无边际变化，我们认为:横盘不长久，挑战四千点，券商股打头阵，中盘蓝筹领涨，大盘蓝筹跟随，小妖票没大戏。
标签： A股投资策略风险投资
A股策略专题：研发开启中国制造进阶之路
- 国泰君安证券
- 2021/05/29
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研发费用加计扣除增厚2.1%盈利，增速贡献11%。估值上，重大研发政策的催化令成长股表现“一波三折”。推荐电新/汽车/医药/电子/机械/家电中的制造业研发赛道。
标签：研发投资策略
航发动力专题研究报告：航空发动机龙头，持续高增长可期
- 浙商证券
- 2021/05/29
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航发动力2014年整合我国航发产业链四大主机厂，旗下产品囊括我国当前急需的几乎所有成熟或在研先进型号。以四大主机厂牵引，深度参与工艺研发、各类型零部件加工制造、整机总装、出厂试车、维修保障等多个环节。
标签：航空发动机航空制造航发动力
从国内外经济看下半年仓储市场走势
- 物联云仓
- 2021/05/28
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物联云仓发布了报告《从国内外经济看下半年仓储市场走势》主要内容包括：01下半年国内经济走势预测；02/下半年海外经济走势预测；03/国内经济对仓储物流市场的影响。
标签：仓储物流经济政策
2021年中国工业品B2B市场研究报告
- 艾瑞咨询
- 2021/05/28
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中国正处于传统产业数字化转型升级的重要阶段，工业品B2B行业面临发展路径升级的历史机遇。2020年，中国工业品市场规模超十万亿元，中国工业品B2B市场的巨大发展潜力正不断释放，未来工业品B2B平台需要加大在数字化能力、品类管理、线下物流基础网络打造以及线下服务团队建设上的布局。
标签： B2B 市场研究
2021年网络零售百强报告：零售创新决胜新消费
- 德勤
- 2021/05/28
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德勤中国消费品及零售行业联合中国连锁经营协会发布最新报告《零售创新决胜新消费暨2021中国网络零售TOP100榜单》（下称“报告”）。该报告研究显示，尽管中国消费市场于去年深受疫情打击，但网络零售额不跌反升，而数字化技术更将加速线上消费持续向各市场和年龄层渗透。报告同时剖析2021年网络零售百强榜单，从网络销售规模、业态种类、地域分布等维度揭示中国消费品和零售行业的数字化发展态势和发展进程。
标签：零售网络零售
中国、美国银行股对比分析：价格上行时，银行股表现如何？
- 中泰证券
- 2021/05/28
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银行股核心投资逻辑还是宏观经济。需求端推动价格上行时，银行绝对和现对收益的持续时间和上行幅度较高，直到货币政策明显转向。成本端推动价格上行时，银行股在初期会保持正绝对和相对收益，但持续时间和力度均较弱。长期滞涨会压制银行估值。
标签：银行宏观经济
2021年中国消费者自动驾驶信心指数调查
- 君迪&环球时报
- 2021/05/28
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汽车智能化的快速发展，带来了全新的驾乘体验，也引发了一系列与智能化相关的汽车质量问题。这段时间以来，与智能汽车相关的事故及维权案例，让普通消费者对辅助驾驶/自动驾驶的技术可靠性和安全性打上了问号，也给汽车制造商和技术提供商敲响了警钟自动驾驶技术的大规模运用，除了需要完备的技术、健全的法律法规，更离不开消费者的信心。而随着自动驾驶技术向更高级别发展，消费者的信心以及使用意愿将成为更加重要的课题。
标签：自动驾驶汽车智能化
2021单身青年安家置业调研报告
- 贝壳研究院
- 2021/05/28
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调查显示，单身青年表现出更加平等的观念，半数（50.8％）单身青年认为男女在婚前都需要购置一套属于自己的房产曾被认为是新新人类的90后，如今已经步入或即将迈入而立之年。作为青年群体中的“中老年”，相比于青春蓬勃的00后、95后和阅尽千帆的85后，在婚恋置业方面表现出了显著特征。他们最不会要求结婚时另一半有房，最愿意与另一半共同承担首付，对租房结婚的宽容度最高。
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医药行业2021年中期策略报告：人口结构演变铸造医药长期牛市
- 东吴证券
- 2021/05/28
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2021年上半年回顾:医药板块继续获得超额回报，基本面看医药制造业已经走出疫情影响。下半年值得重视的三大方向:国内新冠疫苗的业绩兑现;肿瘤免疫治疗进入2.0时代;康复医疗领域内器械+服务市场的高增长。新冠疫苗:国内新冠疫苗业绩预计2021Q2逐步兑现，疫情推动mRNA疫苗等新技术快速发展。非新冠疫苗:疫苗行业将进入业绩快速增长的新阶段。
标签：人口结构疫苗医药
商业洞察：中国数字渠道兴起改变数字原生代消费方式
- 安永
- 2021/05/28
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新冠肺炎疫情对全球消费者产生了前所未有的影响。很多情况下，疫情带动了新消费趋势，如居家消费和卫生、心理健康以及优先建立免疫力意识的提升。中国是世界主要经济体中首个受到疫情冲击的国家，也是率先达到疫后新常态的国家。这使得中国在建立后疫情时代消费行为方面成为其他国家和地区的风向标。然而，中国在数字化方面已处于世界领先地位，得益于其综合数字基础设施，帮助实现了无现金交易，并将社交和购物平台融入单一顾客体验之中。疫情期间，两大数字化趋势——直播带货和社区团购，在中国得到迅猛发展。这些新消费趋势将线上社交互动提
标签：直播数字化转型