报告精读 - 未来智库

2023年医药行业Argenx：在免疫蓝海市场孕育下一代大单品

德邦证券
2023/07/18
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公司发展历程：始于荷兰，奔向世界的大白马。Argenx于2008年在荷兰成立，2021年第一款产品VYVGART(efgartigimod)获批，2022年上市销售，第一年收入超4亿美元。扎根生物药：公司早期耕耘自免、肿瘤免疫，同时靠自主开发的生物药技术平台与多家大药企达成合作，是融资以外的主要收入来源。顺风顺水：efgar项目于2014年启动，一路进展顺利，作为FcRn的FIC品种，临床捷报频传，成为美股Biotech中的一匹白马。Apipelineinadrug：如今efgar靠单适应症拉动公司业绩高速增长。同时，公司正围绕该品种拓展至少13项适应症，可类比PD-1。其中包括患者群庞大、纯蓝海市场的长新冠适应症，也有多个“缺药”的罕见免疫炎症。

标签：医药

2023年粤电力A研究报告：煤电“量价本”共振受益，火绿协同引领成长

信达证券
2023/07/18
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广东省国资委控股的最大省属发电企业。粤电力成立于1992年，分别于1993年和1995年在深交所挂牌上市A股和B股（代码000539.SZ）。公司控股股东为广东省能源集团，控股比例67.39%（截至2023年Q1），是广东省能源集团发电资产整合后旗下唯一上市平台。公司的实控人为广东省国资委，上市以来未发生控股股东或实控人变更，股权结构较为稳定。近年来，公司确立“1+2+3+X”战略（即“建设国内一流、具有国际竞争力的绿色低碳电力能源上市公司，统筹安全与发展，做优做强煤电、气电、生物质发电业务，大力发展新能源、储能、氢能、碳捕捉利用、土地园区开发等。”），通过自建和收购的方式，拟在十四五期间加大新能源项目发展力度，逐步向绿色低碳电力企业转型。

标签：煤电

2023年锂行业供需展望分析：全球锂资源供需矛盾将逐步缓解

国信证券
2023/07/18
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首先分析今年1-4月份锂价快速下跌的原因：1）今年2月中旬，国内某家头部电池厂商推出“锂矿返利”计划，计划从今年下半年开始，给下游主机厂长协客户订单当中50%碳酸锂按照20万元/吨的价格来结算，使得下游材料和电池企业在原本可能需要补库的时候，重新又回到一个比较观望的态度，使得国内锂盐库存主要是集中在锂盐厂手中，预计库存周期最长的时候累积至1个半月左右的时间；2）今年1-3月份国内新能源车单月销量分别是40.80/52.50/65.30万辆车，1-3月份累计同比仍然有27%左右增长，但环比去年10-12月份下滑超过30%，虽然本身是处在消费的淡季，市场对于销量的下滑有一定的预期，但实际的数据比市场的预期还是要更低一些。

标签：锂锂资源

2023年利通科技研究报告：橡胶软管行业引领者，高价值酸化压裂软管放量

西南证券
2023/07/18
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公司主营业务为液压橡胶软管及软管总成的研发、生产和销售。公司致力于以先进的技术为客户提供适应复杂工业环境要求的橡胶软管，是一家研发、生产、销售“低弯曲、高压力、长寿命”高性能钢丝增强液压橡胶软管的国家级高新技术企业。公司连续多年被中国橡胶工业协会胶管胶带分会评为“胶管十强企业”。公司研发中心获得了CNAS颁发的实验室认可证书，被评为河南省高压橡胶软管工程技术研究中心。公司共参与了胶管行业四项国家标准的起草，截至2022年底，公司共拥有17项发明专利、8项实用新型专利、3项外观专利，全面掌握了液压橡胶软管的核心技术。

标签：橡胶软管

2023年量化专题报告：行业配置在偏股基金增强中的应用

国盛证券
2023/07/18
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近些年，由于公募基金整体规模的爆发性增长，公募偏股型基金指数受到了市场的广泛关注。我们对比了常见宽基指数（中证800，中证全指）和偏股基金（wind偏股，中证股基）的收益净值曲线。可以发现，无论是wind偏股还是中证股基，2007年至今相比于常见宽基指数是有明显超额收益的，年化超过3%。我们认为在当下个股alpha还有挖掘空间的A股市场，偏股基金指数是一种较好的Beta选择。

标签：行业配置基金

2023年新格局下宏观经济与市场形势展望

东海证券
2023/07/18
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一季度经济恢复较好，GDP不变价同比4.5%，高于Wind一致预期的4.0%，但内生动力不足。5月经济数据低于预期。工业增加值同比增长3.5%，前值5.6%，Wind一致预期4.1%。固定资产投资累计同比4.0%，前值4.7%，Wind一致预期4.5%。社会消费品零售总额同比增长12.7%，前值18.4%，Wind一致预期13.6%。服务业表现较好。5月，服务业生产指数同比已经回升到11.7%，前值13.5%。

标签：宏观经济市场形势

2023年星源卓镁研究报告：汽车镁合金铸件领域先行者，渗透率提升下率先受益标的

德邦证券
2023/07/18
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二十年深耕压铸件行业，国家认可的高新技术企业。星源卓镁技术股份有限公司成立于2003年，在二十年的发展历程中，公司潜心于铝合金和镁合金压铸件的开发设计与生产工作。成立初期，公司专注压铸模具的研发、生产和销售，2006年，公司主营业务开始向下游铝合金压铸领域延伸。2009年公司将主要研发方向转向镁合金产品，致力于为客户提供镁合金压铸件在汽车轻量化方面的应用解决方案。时至今日，公司已入选为国家高新技术企业，拥有国家级专精特新“小巨人”、中国压铸模具重点骨干企业、浙江省高新技术企业研究开发中心等荣誉称号。

标签：镁合金汽车铸件

2023年伊戈尔研究报告：优秀电源厂商，车光储驱动增长

中邮证券
2023/07/18
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伊戈尔电气股份有限公司创建于1999年10月15日，于2017年12月29日在主板上市，总部位于广东省佛山市，当前员工243人；公司主营业务为于工业及消费领域用电源及电源组件产品的研发，生产及销售；公司主要产品为照明产品、能源产品、孵化产品三大类。肖俊承为公司唯一实控人，最新持股比例为34.74%。

标签：电源

2023年银行业中期行业策略报告：重估加速修复，把握筑底期

方正证券
2023/07/18
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上市银行营收增速下降：2023年一季度上市银行整体营收同比增长1.41%，较2022年一季度同比增速5.64%，下降4.23个百分点，以量补价效应减弱是银行营收增速下降的主要原因。从不同类型商业银行的营收增速来看，城商行＞农商行＞国有行＞股份行。上市银行利润增速下降：上市银行2023年一季度归母净利润同比增长2.37%，增速较2022年一季度同比增速8.71%，下滑明显。从不同类型商业银行的盈利增速来看，农商行＞城商行＞股份行＞国有行。

标签：银行业

2023年长盛轴承研究报告：自润滑轴承先行者，风电+新能源汽车轴承打开成长空间

浙商证券
2023/07/18
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深耕行业20余载，专注于自润滑轴承产研销。长盛轴承成立于1995年，公司于2011年改制成为股份有限公司，并在2017年顺利登陆创业板。自成立以来，公司不断将技术优势转化为产品优势，相关产品已经覆盖新能源、工程机械、航空航天、核电、风电等众多领域，畅销海内外，具备广泛的客户基础和强大的技术研发水平，是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益高的行业佼佼者。

标签：新能源汽车风电

2023年致欧科技研究报告：跨境电商海外市场空间广阔，布局全球海外仓助力公司成长

国海证券
2023/07/18
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公司主业为自有品牌家居产品的研发设计及跨境电商出口销售。公司主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，通过亚马逊、ManoMano、Cdiscount、eBay等海外第三方电商平台开展出口销售业务，产品先后进入欧洲、北美、日本等超过50个国家和地区市场，总体客户评价在各销售渠道排名前列。专注于家居领域，产品品类不断向全屋场景拓展。公司以“全球互联网家居领先品牌”为长期发展战略定位，产品路线图以“家”的全场景全品类规划为边界，致力于打造以“高性价比”、“全家居场景”和“时尚风格设计”为核心特点，对标“宜家”的线上一站式家居品牌，产品不断向系列化、风格化、全生活场景的方向拓展。

标签：跨境电商

2023年信濠光电研究报告：“消费电子+新能源”双轮驱动，开启新一轮高速成长

招商证券
2023/07/17
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信濠光电是一家主要从事玻璃盖板的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品为2D/2.5D/3D玻璃盖板，广泛应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴等智能终端以及汽车智能座舱等领域，经过十年的发展，目前已成长为国内规模较大的专业玻璃盖板供应商。目前公司拥有五大厂区：深圳信濠、东莞松山湖、湖北黄石、越南厂区、江苏南通，总产能达到30+kk/月，下游主要应用于安卓市场，核心客户包括显示模组/面板厂商三星显示、京东方、深天马、华星光电及终端品牌厂商三星、华为、OPPO、vivo、小米、荣耀、传音等。

标签：电子新能源

2023年名创优品研究告：极简品类为核数字化驱动，品牌升级+轻资产模式空间广阔

方正证券
2023/07/17
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名创优品是全球领先的生活家居零售公司，以自有品牌“名创优品”打造创意生活家居产品。名创优品于2013年在广州开设第一家门店，创始人是叶国富。自创始以来，公司已经成功孵化了两个品牌，分别是名创优品和TOPTOY。公司已将旗舰品牌“名创优品”打造为全球认可的零售品牌，以高颜值、高品质及高性价比为核心，为消费者提供超过7600核心SKU的广泛产品组合。

标签：极简品类轻资产

2023年美国养老金体系专题分析：IRA发展归因，渗透率、参与度、可转换与盈利性的四重奏

东方证券
2023/07/17
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美国1940s起步入老龄化，出生率不断走低，老龄人口比重持续上升。美国早在1942年时65岁以上老年人比例就达到了7.11%，意味着正式进入老龄化。此后几十年里，美国出生率不断走低，1960年每名妇女生育数为3.65，1976年降低至1.74，此后有所回升但都不超过2.2。出生率走低带来老龄人口比重的持续上升，2014年65岁及以上人口比重达到14%，2021为16.6%。2022年，美国新增人口仅为130万，总人口3.333亿，人口增长率仅为0.4%，仅高于2021年创下的历史最低增长率0.1%，老龄化程度达到17.04%。根据UNWorldPopulationProspects2019的预测，2050年美国65岁以上人口数量将达到8481.3万人，占比将达到22.4%。

标签：养老金

2023年北交所新能源汽车行业专题报告：汽车热管理赛道，电车热泵标配化，汽车热管理行业放量可期

开源证券
2023/07/17
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汽车空调的重要功能是通过调节汽车乘员舱内的温度、湿度和风速，使乘员舱达到一个舒适的驾驶和乘坐环境。主流的汽车空调的原理是通过蒸发吸热，冷凝放热的热物理原理，使车厢内温度变冷或变热。在外界温度较低时能够向车厢内输送加热后的空气，在外界温度较高时能够向车厢内输送低温空气。传统燃油车空调系统：蒸发器、冷凝器、压缩机、膨胀阀四个部件构成传统燃油汽车制热原理是利用汽车发动机的余热对汽车座舱加热，首先从发动机冷却水套中出来的温度较高的冷却水进入到暖风芯体中，通过风机将冷空气吹过暖风芯体，被加热的空气就可以被吹入车厢，用于座舱加热或车窗除霜，冷却水离开加热器后又回到发动机中，完成一次循环。

标签：汽车新能源