2023年致欧科技研究报告：跨境电商海外市场空间广阔，布局全球海外仓助力公司成长

1家具家居垂直类跨境出口销售头部企业，积极拓展目标市场

公司主业为自有品牌家居产品的研发设计及跨境电商出口销售。公司主要从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包 括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，通过亚马逊、ManoMano、Cdiscount、eBay等海外第三方电商平台开展 出口销售业务，产品先后进入欧洲、北美、日本等超过50个国家和地区市场，总体客户评价在各销售渠道排名前列。专注于家居领域，产品品类不断向全屋场景拓展。公司以“全球互联网家居领先品牌”为长期发展战略定位，产品路线图以“家” 的全场景全品类规划为边界，致力于打造以“高性价比”、“全家居场景”和“时尚风格设计”为核心特点，对标“宜家”的线上 一站式家居品牌，产品不断向系列化、风格化、全生活场景的方向拓展。

合理使用“微笑曲线”理论，开展高附加值业务。在经营模式方面，公司将经营资源集中于高附加值的研发设计端及运营销售端， 强化“微笑曲线”上游的研发迭代和设计创新以及下游的品牌运营和销售渠道，生产制造环节则全部委托给外协厂商进行。公司背 靠中国完善的供应链制造体系和优质的家具家居产业集群，搭建“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的跨境仓储物流体系，通 过第三方电商平台为客户提供外观时尚、功能实用、品质优良的家居产品。公司旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌，具有不同的产品品类定位。其中SONGMICS定位为家居品类， VASAGLE和FEANDREA定位分别为家具品类和宠物家居品类。2019年SONGMICS和VASACLE同时入选“亚马逊全球开店 中国出口跨境品牌百强” 。

公司有十余年的发展历史，期间规模不断扩大。公司业务历史最早可以追溯到2007年，创始人以德国留学期间积累的资源 为基础在网上做外贸。2010年，为了进一步扩大业务规模，公司前身郑州致欧进出口贸易有限公司正式成立。2012年， 公司旗下家居品类品牌Songmics面世。2017年公司更名为郑州致欧网络科技有限公司，同年荣获“亚马逊全能卖家”荣 誉称号。2018年IDG资本、安克创新联合投资入股，成功完成首轮融资，旗下铁木家具品牌VASAGLE和宠物用品品牌 FEANDREA诞生。2020年成立股份有限公司，同时更名为致欧家居科技股份有限公司。业务布局以德国为起点，逐步向全球各地拓展。2014年进军北美市场，实现业绩过亿，2017年进军日本市场，2020年开 通亚马逊荷兰站、瑞典站，制定品牌化发展战略，公司定位全球互联网家居品牌，2021年英国仓正式开仓，2022年开通 亚马逊比利时站。

公 司 股 权 结 构 相 对 简 单 ， 创 始 人 宋 川 先 生 持 股 49.31%，为公司第一大股东、实际控制人，张秀荣 女士为宋川先生的母亲，系公司实际控制人的一致行 动人，其直接持有公司股权0.82%，两人合计持股 50.13%。除宋川先生外，其他持有公司5%以上股份的股东为 安克创新，其持有公司8.24%股权。安克创新为深交 所创业板上市公司，主要从事自有品牌的消费电子产 品的自主研发、设计及跨境出口销售，与公司同为跨 境出口电商，在销售的产品方面不存在冲突。科赢投资、沐桥投资、泽骞咨询和语昂咨询为公司员 工持股平台，合计持股13.16%。苏州宜仲、和谐博 时为公司私募基金股东，分别持股4.22%/4.12%。

公司分别在德国、英国、美国和日本设立了全资子公 司EUZIEL、FURNOLIC、AMEZIEL和ZIELJP， 实现本地化经营。在目标市场设立分支机构，公司能 够更好地触达终端消费者，有助于公司深刻洞察消费 者需求，及时跟踪掌握市场动向。以家为中心，不断细分产品品类，产品可以划分为家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列以及其他产品。产品满足多场景消费需求。从使用场景角度划分，公司产品涵盖了客厅、卧室、厨房、门厅、浴室、庭院、户外等不同场景，已逐渐形成 不同风格或材质互相组合设计的小件家居用品、大件室内家具和庭院户外家具等多系列产品矩阵，从而满足客户在多场景下的消费需求， 实现消费者一站式采购。截至2022年底，公司产品涉及303个细分品类，产品SPU数量达3335个，每个细分品类都有相对独立的产品设计特点和材质要求，对产 品设计师的知识技能要求不同。

公司营收实现快速扩张，2022年受外部环境影响有所回调。公司经历 快速扩张，2018-2021年营业收入从15.95亿元增长至59.67亿元，年 复合增速为55.24%。2022年以来营业收入同比有所降低，其中2022 年实现营收54.55亿元/同比-8.5%，2023Q1实现营收12.67亿元/同比 下降11.18%，营收同比下降主要是由于2022年以来美国市场通货膨胀 率居高不下，叠加俄乌冲突和能源危机对欧洲地区的影响，居民消费意 愿和消费能力降低，可选消费品的市场需求短期内有所放缓。2022年以来公司归母净利润逆势增长，盈利能力持续改善。2021年海 运价格暴涨、人民币持续升值，公司汇兑损失金额较大，导致当期利润 水平受到一定影响。2022年上述影响减弱，公司实现归母净利润2.50 亿元/同比+4.29%，销售净利率为4.58%/同比+0.56pct。2023Q1实 现归母净利润0.87亿元/同比+69.87%，销售净利率6.89%。

公司主要以B2C和B2B模式进行产品销售。B2C模式是指公司 通过亚马逊、Cdiscount、ManoMano、eBay等第三方电商平 台以线上零售方式将产品销售给终端消费者，终端消费者在电商 平台下单购买商品后由公司直接发货给终端消费者。在B2B模式 下，客户向公司下单采购产品，公司将产品运送至B2B客户的指 定地点，终端消费者直接向公司B2B客户发出商品购买需求，公 司B2B客户通过其自有物流或第三方物流向终端消费者直接发出 货品。两种模式销售中以B2C为主要销售模式，B2B模式销售占比增长 迅速。公司以B2C为最主要销售模式，2022年B2C和B2B销售 占比分别为80.53%/19.47%。近年来公司B2B业务发展较为迅 速，销售占比从2018年的5.54%提升到2022年的19.47%，提 升了13.93pct。

B2C模式和B2C模式毛利率（不含运费）差异较大。公司B2C 模式毛利率高于 B2B 模 式 ， 2022 年 两 种 模 式 毛 利 率 分 别 为 53.51%/26.85%。B2C模式的毛 利率整体高于B2B模式，在 B2C模式下，公司在亚马逊等线上销售平台直面终端销售者实现 销售，线上销售平台按照一定的平台费用率收取费用，相关费用 构成公司销售费用，因此，B2C模式相对于B2B模式具有高毛利、高 销售费用率特征；公司对B2B客户主要为买断式销售，由其自行面 向终端消费者销售，公司后续无需投入大量销售费用。

B2C销售模式以亚马逊为主要销售渠道。亚马逊平台是公司最主要的销售渠道之一，2020-2022年公司通过亚马逊平台实现的销 售收入占主营业务收入比例分别为71.80%/67.87%/67.61%。公司借助亚马逊全球在线销售平台的流量优势、品牌优势与海量 消费者群体基础，实现了产品在欧美日等国家和地区的销售。B2B模式包括线上B2B和线下B2B两种。其中线上B2B客户主要为亚马逊Vendor和Wayfair，2022年销售额占主营业务收入比 例分别为8.35%/4.69%；其他线上B2B客户销售额较低，2022年销售额占主营业务收入比例仅0.01%；线下B2B客户主要为贸 易商客户，由其通过自营渠道对外销售商品，2022年公司对线下B2B客户的销售额占主营业务收入比例为6.42%。

公司营收来源主要为欧洲和北美地区。2022年公司在欧洲和北美 地 区 分 别 实 现 营 收 30.65/22.44 亿 元 ， 营 收 占 比 分 别 为 56.99%/41.73%，2018-2022年公司在欧洲和北美地区实现的 营收占比一直在98.00%以上。北美地区营收增速最快。公司在欧洲和北美地区实现的营收分别从 2018年的9.77/5.99亿元增长到2022年的30.65/22.44亿元，年 复合增速分别为33.08%/39.10%；在日本实现的营收从2018年 的1553.44万 元 增 长 到2022年 的4652.80万 元，年 复 合 增 速 为 31.55%，北美地区营收增速最快。日本为公司近年来着力拓展的 新兴市场，目前收入占比较小，销售收入总体呈现逐步上升趋势。

公司营业成本主要由产品采购成本、物流海运及关税成本和运输费用构成。从2020年开始，公司根据新收入准则将原属于销售费 用的运输费计入主营业务成本，在该准则下，公司的主营业务成本主要由产品采购成本、物流海运及关税成本和运输费用构成， 其中物流海运及关税成本是指供应商交货后商品进入境外指定仓库、达到可销售状态前发生的境内运费、海运费、关税、二程费 用等，运输费指将产品送达终端消费者或B2B客户发生的运输及服务成本。

物流海运及关税成本占营业收入比例有所提升，产品采购成本和运输费相对稳定。2021年公司物流海运及关税成本占营业收入比 例为13.88%/同比+5.21pct，全球海运价格上升导致物流海运成本上升，以及中美贸易战中美国关税加征导致关税成本上升。营业成本中产品采购成本占比超过50%，物流海运及关税成本与运输费占比差距较小。2022年三项成本占营业总成本的比例分别 为53.46%/21.08%/24.01%。

销售渠道结构的调整及国际海运价格的提升对公司销售毛利率产生影响。会 计 政 策 调 整 导 致 销 售 毛 利 率 （ 含运费 ） 变化明显 。 在 含 运 输 费 情 况 下 ， 2020-2022 年 公 司 毛 利 率 分 别 为 37.92%/32.64%/31.65%，相较于2019年的55.80%出现一定程度下滑。2023Q1毛利率为36.78%，相较于2022年全年明显改 善。在不含运费的情况下，公司毛利率有所变化。从2018年的56.47%下降到2022年的48.06%，主要是因为2019-2020年公司B2B 业务快速发展，低毛利率的B2B渠道收入占比快速提高，导致综合毛利率有所下降；2021年以来国际海运价格高涨，到2022年上半 年仍然处于相对高位，综合毛利率进一步下降。

家具系列和家居系列产品收入占比较高。分产品品类看，公司最主要的收入来源为家具系列产品和家居系列产品，2019-2022年 两者营收占比之和均超过80%。2018-2021年家具系列产品份额持续提升，从40.7%提升到51.8%，2022年回调至47.4%/同 比-4.4pct；家居系列产品占比有所降低，从2018年的38.4%下降到2022年的34.2%；庭院系列和宠物系列产品占比相对较低， 2022年两系列占比分别为9.7%/6.9%。各系列产品毛利率（不含运费）均有下降的趋势，与综合毛利率走势一致。其中家居系列毛利率相对较高，2022年为53.63%， 同期家具、庭院、宠物系列毛利率分别为44.78%/46.35%/49.31%。

受产品特性影响公司销售费用率处在相对较高的水平。公司产品以家具家居产 品为主，具有体积和重量相对较大、运费相对较高的特点，同时公司持续加大 仓储物流、营销推广等方面的建设，导致公司销售费用率处在相对较高的水平， 2022年公司销售费用率（含运费）为38.43%。管理费用率受股份支付影响较大，剔除该因素后回归合理水平。2018-2020 年公司实施股权 激励，股份支付 的费用占管理费 用比例较高，分 别为 49.34%/35.61%/39.63%，导致公司管理费用率相对较高。2022年公司无股 份支付费用，剔除该因素影响后公司管理费用率为3.19%，处在合理水平。研发费用率相对较低。公司不从事产品的生产，研发投入主要集中在产品的功 能及外观设计、视觉形象升级等方面，体现为对人力资源的投入，而对原材料、 机器设备、能源等投入较少，因此公司研发费用率对比其他跨境出口电商企业 相对较低，2022年公司研发费用率为0.83%。

应收账款周转率与销售模式相匹配，总体处于较高水平。公司主要通过亚马逊等第三方电商平台销售产品，销售回 款情况良好。公司将尚未收到的B2C电商平台销售回款计入其他应收款科目进行核算，而同行业公司主要将该类款 项计入应收账款科目，使得公司应收账款周转率高于同行业公司。近年来由于公司B2B销售模式占比持续提升，应 收账款周转率呈现下降的趋势。2020年以来公司存货周转率总体保持稳定。2020年公司在欧美等地销售订单的配送一定程度上受疫情影响，同时 考虑到船运周期延长、海运费上涨等不利因素，公司加大备货力度，导致存货周转率出现下滑。但此后三年公司存 货周转率总体保持稳定，2020-2022年分别为3.17/3.09/3.19，体现公司稳定的产品采购能力及存货管理能力。

2跨境电商市场空间广阔，海外家具家居需求持续增长

全球电商渠道交易规模不断增长,渠道占比持续提升。Statista数据显示，2014年全球电商渠道零售额为1.34万亿美元，2020年达到4.28万亿美元，年均复合增速达21.42%，预 计2022-2024年增速将维持在10%左右。全球电商零售额占全球零售总额比例呈现持续增长的态势。电商零售市场具有便捷化、多元化、移动化等优势，电商零售规模 不断扩大，渗透率持续提升，Statista数据显示，全球电商零售额占全球零售总额的比例从2015年的7.4%提升至2020年的 18.0%，预计2024年将达到21.8%。

欧美电商零售市场持续增长，中国跨境出口电商的海外市场空间广阔。欧美市场电商渠道零售额持续增长。Statista数据显示，2020年欧洲/美国电商零售额分别达4252/4316亿美元，两个市场电商零售额较为 接近，预计到2025年两市场电商零售额将分别达到5692/5634亿美元，年复合增速分别为6.01/5.47%。在全球疫情爆发且持续蔓延的大背景下，消费者大规模转向线上消费，海外零售线上化趋势加速。根据Google谷歌与德勤联合发布的 《2021中国跨境电商发展报告》，2019-2020年欧美及亚太地区主要国家的电商整体零售额经历了15%以上的高速增长。根据 Statista数据， 2020年欧洲/美国电商零售额占各区域零售总额的比例分别达16.2%/13.6%，同比增加4.2/2.7pct，增速明显，线 上消费趋势加速。

中国跨境电商市场规模持续增长，行业渗透率稳步提升。网经社数据显 示，2022年中国跨境电商市场规模已达15.70万亿元/同比+10.56%， 2014年以来中国跨境电商保持稳健增长。2022年中国跨境电商交易额 占货物贸易进出口总额比例达37.32%/同比+1.00pct，跨境电商行业 渗透率稳步提升，跨境电商占外贸比重逐年提高，对我国进出口贸易的 支持作用日益凸显。目前独立站等模式的出现，给跨境电商企业更多的 渠道选择，也将带动行业规模快速发展。中国跨境电商进出口占比差距有所缩小，但出口仍占主导地位。根据网 经社数据，在跨境电商进出口整体规模中，出口占比从2013年的 85.70%下降到2022年的77.25%，主要是2013-2017年下降较为明 显，最近6年占比较为稳定，出口仍占主导地位。

目前中国跨境电商B2B交易模式占主导，但B2C交易模式占比扩大趋势明显。网经社数据显示，2022年中国跨境电商的 交易模式中B2B交易占比达75.60%，B2C交易占比为24.40%。从跨境电商交易模式结构变化趋势上来看，B2C交易模 式占比呈现持续扩大的态势。未来，受消费者线上购物习惯的养成以及国内政策对跨境电商的扶持等因素叠加影响，我国 跨境出口电商B2C市场将持续向好发展。政策、供给、需求等多因素共振下,跨境电商行业已迈入战略 机遇期。

近年来国家出台多项政策，优化监管、税收、支付、通关 等环节，为跨境出口电商提供了更便利的条件。同时，国 外许多国家给予了跨境电商良好的政策环境与产业配套设 施，如欧美等国均已拥有较为成熟完善的支付体系、物流 与清关系统等。当前中国在很多地方都拥有特色的产业带经济，国内的传 统优势产业正在赋能跨境电商更好更快地发展。随着大数据等技术应用于跨境贸易、生产、物流和支付， 海关监管流程更加优化，全球物流更加快捷，电子支付更 加便利，跨境贸易逐步实现智慧转型， “买全球、卖全球” 逐步成为现实。

2022年中国家具及其零件累计出口额有所下降。尽管受到中美贸易摩擦、全球新冠疫情等不利外部因素影响，2016- 2021年我国家具出口额仍保持着增长态势。根据中国海关总署统计数据，2021年我国家具及其零件累计出口金额达 738.31亿美元，同比大幅增长26.40%。2022年出口额有所下降，为696.80亿美元/同比-5.30%。全球家具需求持续增长，中国家具出口增长空间仍然存在。在欧美日韩等发达国家和地区，居民消费能力强，对旧房装修 及租房家具换新需求较大；在新兴市场国家，居民收入水平提升较快，城市化进程持续推进，城镇人口规模增加导致住房 需求扩大，对家具需求提升持续提升。根据Statista数据，2027年全球家具市场规模预计将达到6507.00亿美元，相比 2020年将增长1409.00亿美元，增幅达到27.64%，中国作为全球最主要的家具出口国之一，未来家具出口金额有望随市 场需求保持增长。

预计全球家居用品市场规模将快速增长。Euromonitor数据显示，2017-2020年全球家居用品市场规模的年复合增速为1.12%，2020年市 场规模为6772.78亿美元。虽然受新冠疫情影响，全球经济停滞，2020年家居用品市场规模较2019年略微有所减小，但未来随着全球经济 复苏、居民收入水平提高及消费频次提升，预计全球家居用品的消费需求仍将保持稳健增长，2025年将达到8519.84亿美元。全球家居用品市场主要集中在欧洲、美国、中国和日本等国家或地区。根据Euromonitor数据，欧洲为全球家居用品市场规模最大的地区， 2020年市场规模高达2127.65 亿美元；美国排名第二，2020年家居用品市场规模为1800.54亿美元。

全球家具市场电商渠道占比逐年上升。得益于物流业的发展和家具运输成本的下降， 在线订购家具为消费者带来了更多的选择和更大的便利。根据Statista数据， 2017-2020年全球家具市场线上销售额占比逐年升高。未来随着电商渠道的不断 扩大以及物流、电子支付等配套产业的发展，线上家具市场占比有望继续扩大。欧美地区家具用品电商收入持续增长。根据Statista数据，美国家具用品电商渠道 收入在2025年将达到612.12亿美元，与此同时，欧洲家具用品电商渠道收入将达 到519.64亿美元。长期来看，电商渠道将成为全球家具用品市场的新增长点。全球家居用品市场电商渠道占比逐年上升。根据Euromonitor数据，全球家居用品 市场电商渠道的销售占比从2005年的1.7%上升至2020年的17.7%，占比提升明 显。电商渗透率的不断提高，促使全球线上家居用品市场的需求持续增长，线上市 场规模有望进一步提升。

3持续提升自主研发能力，完善的供应链及仓储物流体系赋能公司增长

公司针对不同产品选择合适的研发模式，以“自主研发”和“合作开发” 为主，以“选品”为辅。公司的核心产品主要通过自主研发完成。研发流程将经历消费需求及市 场研究、确定品类、产品设计、结构设计、专利核查、试产、试销和量 产共八个阶段。公司国内外共有88名产品研发设计人员，从投入产出比 角度衡量，公司将有限的设计资源聚焦于核心品类。

对于契合公司发展规划路线的细分品类通过合作开发完成。目前公司尚 无充足的研发设计资源或经验，而供应商具有成熟研发能力及相对优势 的产品，公司在完成初步的市场调研后，一般会选择与供应商或第三方 机构共同开发相应产品。在合作开发模式下，公司主要负责产品功能、 外观设计方案的规划以及产品开发过程的流程管理，产品研发的具体实 施由具备研发能力的供应商或第三方研发机构完成，公司对最终方案及 成品进行专利保护、品质稳定性、检测合规性等方面的最终审查。

对于公司尚未投入资源开发的SKU，或者工艺、技术、市场已较为成熟 的细分品类，通过选品模式完成。在完成产品的市场研究、功能及参数 定义等工作后，公司会将明确的产品需求反馈给具有一定研发设计能力 的供应商，由供应商推荐产品设计方案，公司进行选品。公司产品开发 中心人员会同销售人员进行联席会议讨论，从公司产品规划和消费者需 求的双重视角对方案进行判定、调整，进而决定是否最终选定该方案并 引进该新品。

公司自主研发能力不断增强。自主研发产品数量明显提升。2018-2022年公司新增的自主研发的产品设计款式数量分别为604个、612个、1587个、873个和1028 个，其中最终定稿生产的产品款式数量分别为214个、274个、582个、420个和535个。自主研发的产品成果所产生的销售收入及其占营业收入的比例总体呈现逐年上升的趋势。公司通过自主研发产生的收入从2018年的1.91 亿元增长到2022年的17.27亿元，年复合增速达73.37%，占营业收入的比例从2018年的11.99%提升到2022年的31.66%，累计提升 19.67pct，营收占比提升明显。未来公司将持续积极探索推出创新型产品，致力于为消费者带来更优质的消费体验。

公司将研发创新作为发展的重要驱动力，不断加大对产品及信息系统的研发投入，以进一步提高创新能力，提升技术壁垒。公司研发费用 从2018年的416.32万元提升到2022年的4501.06万元，年复合增速高达81.33%，2023Q1研发费用为1523.87万元/同比+119.97%。研 发费用率不断提升，从2018年的0.26%提升到2022年的0.83%，2023Q1公司研发费用率为1.20%。研发效果显著，得到市场广泛认可。截至2022年底，公司已取得463项专利，其中实用新型专利18项，外观专利445项；已取得68项著作 权，其中计算机软件著作权51项，美术作品著作权17项。2020年以来公司设计的多款产品相继荣获中国设计智造大奖佳作奖、当代好设计 奖、A’设计大奖、德国红点设计大奖、国际CMF设计奖、德国iF产品设计奖。未来，公司将持续加大产品和技术创新力度，进一步提升创 新能力，不断增强公司的市场竞争力。

公司多年来不断对供应链体系进行建设和优化，已具备了快速响应的柔性供应链管理能力。对于跨境电商品牌企业而言，优质的供应链体 系是高效率、低成本地将产品设计转化为高品质产品和服务并投放目标市场的重要保障。在供应商合作方面，公司在东莞、深圳设立子公司，负责供应链管理业务，并在东莞、宁波设有仓库，布局国内家具产业集群区域（广 东、福建、江浙地区等），充分利用当地供应链配套资源和集群优势，通过与家具家居行业领域具有优势的供应商进行战略合作，形成 长期稳定的合作关系，确保公司的产能优势。针对重点品类，建立“主/副供应商”机制，保证产能弹性空间，随着公司采购规模的持续 扩大，公司产品采购具备一定的规模效应。

公司分别在德国、美国、日本和英国设立了全资子公司EUZIEL、AMEZIEL、ZIELJP 和FURNOLIC ，实现了本地化经营。在目标市 场设立分支机构，公司能够更好地触达终端消费者，有助于公司深刻洞察消费者需求，及时跟踪掌握市场动向。同时，通过境外子公司 开展经营活动，公司可以更好地适应当地相关法律法规的监管要求，进而保障公司业务稳定、健康、持续发展。公司构建了“国内外自营仓+平台仓+第三方合作仓”的仓储物流体系。随着公司规模的逐年递增，公司逐渐加大自营仓的建设力度，同时 选择平台仓提供的仓储物流服务，并以第三方合作仓为有效补充，建立了较为完善的跨境仓储物流体系。

公司在国内设置第三方合作仓和自营仓。为了缩短供应链链条中的交付周期，公司于2020年在国内陆续设立了第三方合作仓和自营仓，用 于国内存货采购后的仓储中转，并不断扩大国内仓的功能和面积，目前境内自营仓已拥有超过5000平方米规模的立体库，境内第三方合作 仓已达到约4000平米规模的立体库。对于重要品类产品、单批次订单量小或者具有明显季节属性的产品，公司结合前端的销售预测及销售 计划，提前向供应商下单生产，并在国内仓进行备货。根据海外市场需求，从国内仓直发海外仓，大大缩短了公司的备货周期。

建立国内外仓储联动的物流体系，实现弹性供应。拥有完善的仓储物流体系是跨境电商企业的核心竞争力之一。公司通过建立“国内集货 仓+境外海外仓”的双仓联动模式，将出口货物提前运送至集货仓，在国内对订单按照数量多少和体积大小的差异进行配货，实现整柜拼箱 运输，既保证集装箱的利用率，同时确保准时装运，按时出港，较大程度控制了因全球疫情带来的“断链”风险，有效提高库存周转，降 低了海外备货风险。并且，海外仓能够满足当地发货、当地配送，提升客户购物体验，解决境外产品退换货的痛点，同时以海外仓作为产 品品牌海外推广的落脚点。

海外仓优势明显，获政府政策支持。与传统的邮政小包、国际快递、专线物流等跨境物流运输方式相比，海外仓因其配送时效高、物流成 本低、购物体验好而越来越受跨境出口电商企业的青睐。2021年1月11日，国务院办公厅发布《关于做好跨周期调节进一步稳外贸的意见》， 明确提出进一步发挥海外仓带动作用，积极利用服务贸易创新发展引导基金等，按照政策引导、市场运作的方式，促进海外仓高质量发展。公司靠近销售市场布局海外仓。截至2022年底，公司位于中国、德国、美国、英国的境内外自营仓面积合计超过28万平方米，并在中国、 欧洲、北美、日本等国家或地区设有多个第三方合作仓。公司立足欧洲、北美等海外及国内自营仓，辅之以海外平台仓、海外及国内第三 方合作仓，实现了仓储管理的流程化、本土化、多点化布局。

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