报告精读 - 未来智库

2023年芯动联科研究报告：高性能MEMS传感引领者，新领域发展机会丰富
- 华西证券
- 2023/09/27
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芯动联科成立于2012年，一直专注于高性能MEMS惯性传感器件研发、测试、销售，在半导体和微机械经验积累深厚，已经成为国内少数稳定量产高性能MEMS惯性传感的公司。公司的惯性传感产品主要包括MEMS陀螺仪和MEMS加速度计，而且经过下游模组和系统厂商的开发与集成，可以成为适用于不同领域的惯性系统；目前产品可广泛应用于高端工业、无人系统、高可靠等领域。2021年，公司入选工信部第三批“专精特新小巨人”企业名单；2022年，公司入选安徽省制造业单项冠军培育企业名单，荣获安徽省“专精特新”企业50强称号。
标签：芯动联科 MEMS
2023年显示驱动芯片行业研究：面板国产化最后一公里
- 华金证券
- 2023/09/26
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面板产业加速转移，驱动IC全产业链配套发力：近年来国内面板产业链日益成熟，产业加速转移至国内，而驱动IC作为面板产业链最关键的环节，设计、制造与封测配套环节均依然处于起步阶段。具体数据看：（1）LCD面板，中国大陆LCD面板环节占比超60%，但在DDI设计环节占比低于25%，封测环节比例则更低；与中国大陆情况完全相反，中国台湾在面板环节占比较低，而DDI设计和封测环节占比较高，均超过50%；(2)OLED面板，韩国在OLED面板各个环节具备充分的话语权，OLED面板占比超70%，中国台湾则配套韩国供应链在封测环节占比超过50%，中国大陆OLED面板环节占比超25%，而在DDI设计以及封测环节占比则较低。面板产业链环节中，面板厂决定了显示驱动IC的需求，而晶圆代工厂的产能则代表了供给，我们认为随着LCD与LOED面板国产化率的逐年提升，有望加速国内驱动IC全产业链的配套以匹配其需求，预计各环节国产化率与面板环节匹配。
标签：显示驱动驱动芯片
2023年同享科技研究报告：光伏焊带领军企业，N型新品加速放量
- 东吴证券
- 2023/09/26
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深耕光伏焊带行业，为行业领先企业。公司专注于高性能光伏焊带的研发、生产、销售，主要产品包括互连焊带和汇流焊带。公司拥有多年光伏产业辅料从业经历，主要为大型光伏行业电池组件厂商提供焊带原料。公司于2017年首次推出低电阻高效焊带，2018年实现MBB圆形焊带、叠片组件焊带量产，于2019年自主研发光伏电池链接导电胶，2021年于北交所上市。公司股权集中，结构清晰稳定。截至2023年6月30日，苏州同友投资管理合伙企业持股49.97%，同亨香港有限公司持有公司13.52%股权；陆利斌与其妻子周冬菊为共同实际控制人，直接及间接持股合计约53.9%，公司股权较为集中。
标签：同享科技光伏焊带
2023年同仁堂分析报告：百年御药，后疫情时代再创新辉煌
- 中信证券
- 2023/09/26
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发展历史悠久，业务规模逐渐扩大。同仁堂品牌创始于1669年（清康熙八年），至今已有三百五十余年的悠久历史。1723年同仁堂开始为宫廷供寿御药，利用皇族的支持扩大影响力。1954年同仁堂第一批公私合营改造，隶属于北京市药材公司，1955年建立了全国第一家中药片剂生产厂──同仁堂中药提炼厂，开创了中药西制、剂型改革的先河。1992年，中国北京同仁堂集团公司正式成立，1997年北京同仁堂股份有限公司成立并在上交所上市，2001和2013年分别成立了同仁堂科技和同仁堂国药，并且在香港联交所上市。公司自2020年开始新一轮的营销改革，并响应国家号召开展国企行动改革。我们认为，公司经历几百年发展奠定坚实基础，已有的业务规模不断拓展，在后疫情时代公司的营收状况逐渐回升。
标签：同仁堂
2023年同程旅行研究报告：优质资源及ITA模式助力复苏，深耕产业链赋能及细分需求匹配
- 中信建投证券
- 2023/09/26
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同程网络由吴志祥先生等人于2004年3月在江苏成立，初期以“同程旅游”名称运营并专注于旅游行业B2B服务提供商，以“网上名片”这个B2B平台做到了国内名片销售前列。2006-2008年同程网络将战略重心转移至提供在线旅游服务，包括航空票务和住宿预订，2009~2011年间，同程先后切入酒店、机票预订业务中，并最终确定了门票作为主要发展业务。腾讯借2012年以来的数轮投资成为同程网络的股东，携程于2014年4月通过投资成为同程网络的股东。
标签：同程旅行资源
2023年度中国汽车保值率排行榜
- 汽车之家
- 2023/09/26
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由汽车之家发布了《2023年度中国汽车保值率排行榜》这篇报告。我将以图表的形式介绍一下，如果有兴趣了解更多相关的内容，请下载原报告阅读。该报告主要分为四个部分：（1）保值率排行榜研究；（2）保值率综合比较；（3）燃油车保值率排行榜；（4）新能源保值率排行榜。
标签：汽车
2023年特种气体行业分析：高端制造关键品，自主国产待突围
- 广发证券
- 2023/09/26
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工业气体用于工业生产制造流程，可分为大宗气体和特种气体。工业气体指在工业流程中使用、常温常压下呈气态的产品，用途多样且涵盖类型广泛，涉及冶金、石油、化工、机械、电子等工业行业。按制备和应用类型分，工业气体可分为大宗气体和特种气体。其中大宗气体的纯度要求一般低于5N，产销量规模较大，包括氧、氮、氩等空分气体以及乙炔、二氧化碳等合成气体，面向钢铁、石化、机械等多元下游。
标签：特种气体
2023年顺丰同城分析报告：拥抱行业红利，看好长期潜力释放
- 华安证券
- 2023/09/26
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公司目前形成了以同城配送服务为基本盘，最后一公里配送服务为第二增长曲线的业务布局。顺丰同城凭借着独特的自身定位以及全场景化的业务布局，使自身在即配市场中得以迅速发展。2022年公司收入达102.7亿元（yoy+26%）,23H收入录得57.6亿元（yoy+24%），在这其中，同城配送服务一直贡献了公司收入来源的主要部分，22年该业务录得收入65.5亿元（yoy+28.7%），占总收入比重约64%；23H该业务收入录得33.9亿元（yoy+15.7%），占总收入比重约59%。此外，随着公司与顺丰控股在末端的协同日益渐增，最后一公里配送收入出现迅速增长，收入占比持续提升至23H的41.1%（yoy+58.9%），构建了公司业务收入来源的第二增长曲线。
标签：顺丰同城
2023年数据仓库深度分析：从Snowflake快速崛起深度解析数仓竞争要素
- 招商证券
- 2023/09/26
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回顾数据库70年发展历程，行业顺应需求变化持续演化。根据我们大数据系列第一篇《筚路蓝缕，星火燎原——大数据系列（一）：数据库深度复盘与展望》对数据库行业发展的详细梳理：数据库的诞生可追溯至20世纪60年代，其主要使命为存储、查询及管理数据，当前正处于以关系型数据库与非关系型数据库并行发展的时代。关系型数据库占据主导地位，在企业ERP、CRM等核心业务领域被广泛应用。非关系型数据库，包括文档数据库、图形数据库、时序数据库等，在金融反欺诈、智能制造等特定应用场景具有很好的适配性。
标签：数据仓库
2023年生猪养殖行业专题研究：猪周期的学习效应与演变趋势
- 华泰研究
- 2023/09/26
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生猪价格具有周期性：2006年以来，我国共经历4轮比较完整的猪周期，历次周期持续时间一般为3-4年，上行期与下行期的长度不确定。2021年以来的周期虽然没有叠加明显的影响因素，但震荡幅度依然很高，我们认为是受到非瘟的长期影响，母猪质量出现下滑，从而使得实际产能出现了较大幅度的波动。拉长时间来看，猪价中枢不断上移，我们认为主要受到成本抬升的影响，每轮周期亏损出清的产能都有一个亏损幅度的阈值，随着成本的上升，行业所能接受的最低猪价也越来越高，从而抬升了猪价波动中枢。
标签：生猪养殖
2023年射频行业专题报告：射频国产化迈向纵深，供应格局优化进行时
- 华金证券
- 2023/09/26
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射频前端是手机实现通信功能的核心器件，从2G、3G、4G走向5G时代，一方面由于手机通信制式从针对地区和运营商的特定设计向“全球通”设计转变，另一方面由于射频前端模块中主要组件的用量增加，推动了射频前端单机价值量的增长。根据YoleDevelopment的统计与预测，2022年移动终端射频前端市场为192亿美元，到2028年有望达到269亿美元，2022-2028年年均复合增长率将达到5.8%。其中发射端模组市场规模预计122亿美元，接收端模组预计45亿美元，分立滤波器预计30亿美元，分立传导开关预计9亿美元，天线开关预计19亿美元，分立低噪声放大器预计12亿美元。
标签：射频
2023年尚太科技研究报告：一体化转型成功，成本优势显著
- 西部证券
- 2023/09/26
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公司以石墨化业务起家，专注于石墨粉体材料的研究与生产。石家庄尚太科技股份有限公司是一家专业从事锂离子电池负极材料、金刚石碳源、石墨化焦等研发、生产加工与销售的高新技术企业。公司成立于2008年，由石墨化业务起家，凭借一体化制造的成本优势进入宁德时代负极产业链，并获得快速发展。
标签：尚太科技
2023年上声电子研究报告：汽车声学稀缺标的，拓品类+拓客户持续发力
- 东吴证券
- 2023/09/26
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全球性汽车声学产品方案供应商，致力于运用声学技术提升驾车体验。上声电子最早是成立于1975年的乡镇企业“吴县无线电元件一厂”，后于1992年由元件一厂、台湾上声合资形成上声有限，注册资本180万美元。2017年公司实现股权转让变更为内资企业，同时进行股份制改革，并于2021年4月登陆科创板上市。公司自2003年开始向海外拓展，现已融入国内外众多知名汽车制造厂同步研发体系，具备较强的国际市场竞争力。公司产品主要涵盖车载扬声器系统、车载功放及AVAS，拥有声学产品、系统方案及相关算法的研发设计能力，能够为客户提供全面的产品解决方案。
标签：上声电子汽车声学
2023年瑞玛精密研究报告：内生+外延双轮驱动，汽车舒适产品高速成长！
- 东吴证券
- 2023/09/26
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多领域精密零部件供应商，依托优质客户资源实现快速增长。瑞玛精密成立于2012年，定位于精密智能制造，是汽车、移动通讯、新能源等领域的专精特新企业，主营业务为精密金属冲压结构件、紧固件及精密模具；汽车座椅线束与通风、加热、按摩等座椅舒适系统产品，汽车空气悬挂系统总成与部件，5G通讯滤波器与天线设备，储能电池及动力电池用壳体、盖板、防爆片等产品的研发、制造及销售。
标签：瑞玛精密汽车
2023年瑞华泰研究报告：PI薄膜龙头，国产替代加速成长
- 国金证券
- 2023/09/26
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聚酰亚胺是一个非常庞大的家族，指分子结构主链中含有酰亚胺结构的高分子聚合物，高性能PI的主链大多以芳环和杂环为主要结构单元。PI具有最高的阻燃等级(UL-94)，良好的电气绝缘性能、机械性能、化学稳定性、耐老化性能、耐辐照性能、低介电损耗，且这些性能在很宽的温度范围(-269℃-400℃)内不会发生显著变化。从生产流程来看，公司的PI薄膜产品以PMDA（均苯四甲酸二酐）和ODA（二氨基二苯醚）为主要单体，在极性溶剂DMAc或DMF中聚合形成PAA树脂溶液，然后流涎成凝胶膜，经定向拉伸和亚胺化、后处理工序制成。除树脂合成外，其他工序均于万级以上洁净车间中进行。公司采用自主研发的分散技术和自动化投料系统，可实现合成的纳米级均匀分散及精确自控计量，实现树脂的合成批次质量稳定性，保障一致性供料给制膜工序。
标签：瑞华泰 PI薄膜