报告精读 - 未来智库

2024年宏观经济专题：美联储停止缩表的五节点与三阶段
- 华创证券
- 2024/02/19
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准备金是美联储当前“地板系统”货币政策框架的核心。何为“地板系统”？根据货币金融学的理论，货币市场利率（美国为联邦基金利率EFFR）由准备金供给与需求曲线均衡时得到，准备金供给曲线可简单理解为美联储提供的流动性规模，因此供给曲线为垂直的，可以以美联储资产负债表中的准备金余额来观测。准备金需求曲线为商业银行对准备金的需求，需求曲线向右下方倾斜：当准备金供给规模较小的，货币市场利率对准备金供给曲线的移动较为敏感，美联储可以通过公开市场操作小规模调整货币供给以调控利率；当准备金供给规模较大（量化宽松）时，需求曲线接近水平，货币市场利率对准备金供给曲线的移动十分不敏感，因此美联储需要通过设置利率走廊（联邦基金目标利率区间）实现对市场利率的控制（这一机制被称为充足准备金环境中的“地板系统”框架）。
标签：宏观经济美联储
2024年鸿智科技研究报告：智慧生活小家电领军者，厨师机新品及自主品牌为看点
- 开源证券
- 2024/02/19
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鸿智科技的产品按应用方向可以分为厨房小家电和生活小家电，其中，厨房小家电主要为电饭煲、慢炖锅、压力锅及烘烤产品等，为目前收入的主要来源；生活小家电主要为电热器及加湿器等，是近年来基于自身研发生产优势和下游客户需求横向拓展的产品品类。压力锅与慢炖锅近五年营收规模有小幅度收缩，电饭煲规模有所增加，近五年年复合增长率为13.65%。2023H1各个产品的营收占比来看，电饭煲营收占比维持较高比例，76.40%；其次为慢炖锅占比19.55%、压力锅占比2.75%，烘烤产品和电热水壶、零配件等其他主营业务的整体销售规模较小，营收占比不足1%。
标签：智慧生活鸿智科技
2024年化工行业策略：“弱复苏”关注“确定性”
- 中泰证券
- 2024/02/19
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GDP：国内修复，美强欧弱。根据Wind，截至2023年9月，中国、美国、欧元区、印度、巴西GDP增速当季同比分别为4.9%、2.9%、0.0%、7.6%、2.0%，较年初分别+0.40pct、+1.28pct、-1.30pct、+1.58pct、-2.26pct。整体看，美印走势偏强、欧元区经济相对疲软，国内呈现“弱修复”的态势。根据IMF的预测，2023年中国、美国、欧元区的GDP增速预期分别为5.0%、2.1%、0.7%。
标签：化工
2024年吉贝尔研究报告：多元化疾病领域布局特色品种的创新药企，未来可期
- 国元证券
- 2024/02/19
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江苏吉贝尔药业股份有限公司成立于2001年，于2020年5月18日正式登陆科创板（证券代码：688566.SH），是一家以创新药为主的医药高新技术企业。公司于2007年利可君相关专利获中国发明专利授权，2009年获得尼群洛尔片新药证书和生产批件，现已形成了以升白药物利可君片、复方抗高血压一类新药尼群洛尔片等多元产品系列。目前，公司已拥有28件发明专利授权，其中美国专利3件，欧洲专利2件。取得了6个新药证书，6个高新技术产品，2个国家重点新产品。
标签：新药吉贝尔
2024年江海股份研究报告：打造多电容平台，期待新品类放量
- 国金证券
- 2024/02/19
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公司专注铝电解电容60余年，工控电容领域领先企业。公司是全球电力电子应用领域品种最齐全的电容器公司，以铝电解电容为基石，深耕铝电解电容行业60余年，行业地位领先。公司产品可应用于家用电器、数字音响、工业控制、航空航天等多个领域，目前与松下、LG、格力、美的等多家行业领军企业都达成了合作关系。
标签：江海股份
2024年金雷股份研究报告：风电锻造主轴龙头，加码铸造开辟第二增长曲线
- 华福证券
- 2024/02/19
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风电主轴行业绝对龙头，定增加码大兆瓦铸件产能开辟第二增长曲线。金雷科技股份有限公司（简称金雷股份）主营风电主轴及各类大型铸锻件，主要产品包括风电锻造主轴、铸造主轴和自由锻件。公司的前身为莱芜市龙磊物资有限公司，主要从事钢材贸易；2006年正式成立公司进军风电主轴行业；2015年登陆创业板上市。2016年，公司的10000T压机、精工车间投产，建成了行业内首条全封闭、恒温恒湿、自动涂装生产线；2019年，公司的精铸车间投产，具备了全流程的生产制造能力；2020年，铸造线投产，使公司发展驶入了“锻造产品+铸造产品”的双车道；2021年，8000支铸锻件项目完工，实现了铸造主轴的全流程生产。2022年，公司的铸件产品开始批量交付，贡献收入，同时公司定增募投17.5亿元，投资建设海上风电核心部件数字化制造项目一期，加码大兆瓦铸件产能（主要是铸造主轴产能，其次还有少量轮毂、底座、轴承座等铸件零部件产能），打造第二增长曲线。经过10余年的深耕，公司已经是风电主轴行业的全球TOP1厂商，2022年的市占率达到31%。
标签：金雷股份风电
2024年钧达股份研究报告：产能+技术双轮驱动，量利齐升领跑N型时代
- 财通证券
- 2024/02/19
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以汽车饰件起家，借道捷泰转型光伏。海南钧达新能源科技股份有限公司（下称钧达股份），成立于2003年，并于2017年在深交所上市，公司原有主营业务为汽车塑料内外饰件的研产销，业务涵盖汽车仪表板、保险杠、门护板、配集成等。2020年以来受新冠疫情冲击，汽车消费需求锐减，汽车零部件行业低迷，致使公司汽车饰件业务出现较大亏损。2021年公司通过现金支付和协议转让共收购捷泰科技51%股权，正式进军高景气的光伏行业。2022年6月公司将表现乏力、持续亏损的汽车饰件业务置出，并于同年7月完成对上饶捷泰剩余49%股权的收购，此时公司100%控股捷泰科技。随后更名为“海南钧达新能源科技股份有限公司”，至此钧达股份借助全资子公司捷泰科技实现主营业务彻底转型，全面聚焦光伏电池主业，成为集光伏电池研发、生产及销售于一体的新能源企业。
标签：钧达股份
2024年康师傅控股研究报告：高分红消费龙头，长期稳增长
- 广发证券
- 2024/02/19
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2022年我国方便面行业收入1262.5亿元，2011-2022年复合增长4.3%。根据彭博，2011-2022年我国方便面行业收入从798.3亿元提升至1262.5亿元，复合增速达4.3%。2020年受疫情囤货影响，方便面销量暴涨；2022年受原材料成本上升，方便面行业出现十年来首次联动提价。因此，为了更加真实地判断销量与均价的趋势，我们选取2011-2019年分析方便面的销量与均价变化。2011-2019年，方便面销量复合增速-0.3%，均价复合增速2.4%。
标签：康师傅控股
2024年计算机行业专题报告：AI浪潮，海外日新月异，国内奋力追赶
- 方正证券
- 2024/02/19
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智能计算为人工智能革命的基础：1）智算中心赋予程序能理解、会思考、有效辅助的能力；2）算力网络建设赋予万物智能，助力各行业数智化转型走向纵深；3）多维协同计算构建模拟、还原、增强物理世界的能力。
标签：计算机 AI
2024年日本咖啡行业启示录之供给篇：连锁咖啡的竞争与终局
- 国金证券
- 2024/02/19
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在《日本咖啡行业启示录-需求篇》中我们对日本咖啡行业需求端的变化进行了深入复盘，对日本咖啡量增和品类演变背后的规律具备了全面的认知。随着日本四次咖啡浪潮的发展，日本咖啡单人饮用量从最早的忽略不计，成长到全民每周平均10杯的水平。
标签：日本咖啡
2024年卫星化学研究报告：美国天然气价格中枢趋势下移，轻烃龙头成本优势凸显
- 华安证券
- 2024/02/19
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美国页岩气中天然气占比70%，天然气凝析油（NGL）占比约为30%，而天然气凝析油又可以通过分馏得到乙烷、丙烷、丁烷及C5这些轻烃资源，其中乙烷在NGL中占比约为40%，丙烷约为30%。因此，在页岩气革命后，全球新增的乙烷供给几乎全部来源于美国。
标签：卫星化学天然气轻烃
2024年数据安全行业专题报告：安全产业研究
- 中泰证券
- 2024/02/19
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数据安全：指保护数字数据免受未授权访问、泄露、破坏或丢失的过程和技术，包括一系列的措施、策略和程序，旨在保护数据的保密性、完整性和可用性，侧重于数据的全生命周期内的安全与合规。
标签：数据安全
2024年食品饮料行业调研报告：2024年大众品春节旺季反馈系列三，出行火爆，氛围向好
- 华创证券
- 2024/02/19
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消费层面则呈现出“先返乡+再旅游”的典型模式，一方面春节礼赠、宴席餐饮等恢复向好，另一方面年后旅游等显著改善，截至初五全国重点文旅景点游客较23年同期+22.8%。整体看，尽管年内消费力或仍在掣肘，但24春节整体消费恢复向好。
标签：食品饮料
2024年印度煤炭行业专题报告：飞奔的印度，搅动国际焦煤市场
- 国泰君安证券
- 2024/02/19
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我们认为对于煤炭行业而言，国内供给无明显弹性已经逐步成为市场共识，但海外供给更偏向半透明的黑匣子，仍有许多市场忽略的关键点存在。我们重新搭建煤炭海外的研究框架，尝试给投资者构建更为清晰的海外煤炭的发展现状及未来展望。
标签：煤炭焦煤
2024年复盘国际及国内IVD龙头公司近年经营与发展
- 国投证券
- 2024/02/19
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总结来看，产品布局方面，国际IVD巨头重点推进呼吸道、AD、肝病等领域创新检测产品的开发工作，尤其在呼吸道检测领域已获得明显的业绩回报，同时在实验室自动化方向上持续推出升级优化后的新一代产品。
标签： IVD 复盘