报告精读 - 未来智库

2025年医药行业板块24年报与25Q1总结：创新药产业链及原料药表现显著，H2多板块拐点向上
- 华福证券
- 2025/05/13
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2025年初至今医药板块震荡向上，跑赢大盘。2025年2月以来，AI医疗和创新药板块先后拉动医药整体跑出超额，4月初中美关税冲击造成较大回落，但从整体趋势来看，医药全年呈现震荡向上。
标签：医药创新药原料药
2025年金属及金属新材料行业：小金属，未来金属的繁荣周期
- 广发证券
- 2025/05/13
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小金属广泛应用于新兴产业，长期战略意义日益提升。小金属是有色金属中与大宗矿产相比，矿床品位较低，消费量、产量和贸易量较少的矿产资源，如钨、钼、铌、钛、锑、钒、锆、钽、铍等。
标签：金属金属新材料新材料
2025年军工行业2024A与2025Q1业绩综述：结构方向景气趋势明显—兵器、元器件、军贸
- 国联民生证券
- 2025/05/13
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军工行业尚未实现订单流转顺畅，销售回款+收入确认仍然受阻，基本面持续恶化，单季度收入业绩不确定性持续增大。
标签：军工兵器元器件
2025年银行行业：2024年上市银行超额拨备情况如何？
- 广发证券
- 2025/05/13
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在《银行超额拨备还原与估值分析》中，我们已详细盘点过基于已发生损失模型的资产五级分类与基于预期信用损失模型的资产三阶段分类的区别以及对应关系。
标签：银行上市银行
2025年有色金属行业2024年报及2025一季报点评报告：避险情绪提振贵金属价格，小金属战略性凸显
- 华福证券
- 2025/05/12
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贵金属：伦敦金年度涨幅+27.2%，沪金+27.6%，华通银+11.5%。基本金属：阴极铜年度涨幅+5.9%，铝锭+1.5%，精铅+0.9%，精锌-10.5%，锡锭+6.9%，电解镍环比+0.9%。
标签：有色金属贵金属
2025年医药行业板块2024年报及2025年一季报业绩总结：创新药高景气，多个细分板块或迎来拐点
- 国泰海通证券
- 2025/05/12
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2024年医药板块整体收入同比下滑1.5%，归母净利润同比下滑12.5%；从具体板块上来看，医疗耗材、化学制剂、血液制品表现较好，其中医疗耗材收入、归母净利润分别同比增长12.7%、26.0%，化学制剂收入、归母净利润分别同比增长7.7%、19.5%，血液制品收入、归母净利润分别同比增长7.7%、30.1%。
标签：医药创新药
2025年中美关税博弈专题报告：解码中美关税战对中国经济和重点行业的冲击与重塑
- 中诚信国际
- 2025/05/12
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2025年特朗普上任以来，关税政策加速落地，截至当前美国对华加权平均关税接近135%，已充分兑现甚至超出其去年竞选时的竞选承诺。
标签：博弈关税经济
2025年周大福研究报告：百年品牌向“新”而生，看好产品与渠道优化驱动盈利提质
- 国金证券
- 2025/05/12
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公司于2011年在港交所主板上市，覆盖从原材料采购、产品设计研发、生产制造到销售服务等全产业链环节，核心品类为珠宝镶嵌/铂金/K金首饰与黄金首饰及产品。根据欧睿数据，2024年公司在我国珠宝行业的市占率为10%、位列第一。
标签：周大福
2025年医药行业分析报告：原料药板块Q1利润同比快速增长，关注行业供需改善
- 太平洋证券
- 2025/05/12
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原料药板块共选取了32家公司，2024年，原料药板块实现营业收入1176.77亿元，同比恢复增长，增幅为6.74%，分季度来看，2024Q1/Q2/Q3/Q4，营业收入分别为296.88亿元/309.25亿元/291.25亿元/279.33亿元，分别同比-0.56%/+9.04%/+12.64%/+8.76%。2025年Q1，原料药板块实现营业收入295.46亿元，同比下降0.48%。
标签：医药原料药
2025年映恩生物研究报告：核心产品快速推进，FIC管线迈向全球
- 中信建投证券
- 2025/05/12
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映恩生物成立于2019年，是一家全球领先的抗体偶联药物（ADC）研发企业，专注于癌症及自身免疫性疾病的创新治疗。
标签：生物
2025年煤炭开采行业分析：24年报与25Q1季报综述——上市煤企全解析（一）
- 国盛证券
- 2025/05/12
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年初至今，主受需求疲软影响，动力煤、焦煤价格承压下行（长协与现货均呈现倒挂状态），且目前仍在探底过程中。
标签：煤炭开采煤炭
2025年第一季度策略观点：关税冲击与政策反应
- 招银国际
- 2025/05/12
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关税冲击引发股市波动，影响小于2018年贸易战。沪深300指数和恒生指数自关税冲击前高点至关税冲击后低点分别下跌13.4%和20%，跌幅小于2018年贸易战时期的32.5%和24.4%，更不及2020年全球疫情、2011年欧债危机、2022年全球衰退恐慌和2008年全球金融危机时期跌幅。
标签：关税政策
2025年AI+汽车智能化行业研究报告：以地平线为例，探究第三方智驾供应商核心竞争力
- 东吴证券
- 2025/05/12
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电动化时代E/E架构的迭代给车企能力外拓提供底层基础：集中式的分布架构让车企有能力掌握软件的研发权，造车的能力圈从传统油车时代的供应链整合跃迁到车辆核心功能定义。
标签： AI 汽车智能化地平线
2025年A股2024年年报及2025年一季报分析：科技制造仍是关注重点
- 中银证券
- 2025/05/12
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两市2024年年报及2025年一季报披露完成，全A非金融2024年Q4盈利单季环比增速创近年新低。2025Q1盈利单季环比增速创近年新高，累计营收同比小幅修复，但仍为负值，ROE仍处底部，景气修复有亮点但过程仍较为坎坷。
标签： A股制造
2025年消费电子行业深度报告：AI终端落地场景丰富，产业链迎高增机遇
- 方正证券
- 2025/05/12
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截至2025年5月6日，消费电子（申万）板块PE（TTM）为22.8倍，接近过去五年估值1/4分位22.5倍，相较2024年末估值已回落13%。
标签：消费电子电子 AI