报告精读 - 未来智库

2025年机械行业2024年报总结：科技为矛，内需为盾，推荐人形机器人和工程机械
- 国泰海通证券
- 2025/05/14
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截至2025年一季度末，A股机械行业上市公司共610家，2024年共实现收入23298.8亿元，同比增长4.9%，实现归母净利润1232.4亿元，同比下滑11.1%，毛利率、净利率分别为22.7%、5.7%，ROE为6.2%，资产负债率为52.6%；2025Q1共实现收入5220.8亿元，同比增长8.8%，实现归母净利润383.3亿元，同比增长20.1%，毛利率、净利率分别为22.7%、7.9%。
标签：机械机器人工程机械人形机器人
2025年医疗器械行业2024年及2025年Q1业绩综述：估值底部，替代加速
- 浙商证券
- 2025/05/14
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估值仍处历史低位。在2024年院内招标、集采预期以及2024年报及2025年一季报业绩等影响下，医疗器械中医用设备、医用耗材板块估值下行，截至2025年4月30日，根据申万行业分类估值（PE，TTM整体法）医疗器械板块中医疗设备估值32倍PE、医疗耗材估值30倍PE、体外诊断估值24倍PE，估值处于低位。
标签：医疗医疗器械
2025年医药行业连锁药店2024年及2025年Q1业绩综述：行业出清持续，龙头盈利恢复
- 浙商证券
- 2025/05/14
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2025年预期提升，药店估值恢复：2024年药店板块整体估值下行，2025年Q1在2025年药店龙头利润增速恢复的预期下，药店股价与估值上行。相对沪深300，较好收益阶段性体现（2024年4-5月、2024年10-11月、2025年4月）。
标签：医药连锁药店
2025年中药行业一季报业绩综述：静待花开终有时，药中银行反转至
- 浙商证券
- 2025/05/14
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行业趋势：药店基数下降带来收入增速拐点，2024年7月起中药材价格普遍下降带来企业毛利率修复。主动基金持仓偏轻，板块估值低于2021年以来平均水平，2025Q2收入利润拐点有望带来股价拐点。
标签：中药
2025年关注军工与银行的配置价值：地缘冲突与板块轮动
- 浙商证券
- 2025/05/13
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2000年以来，全球共发生12次代表性的地缘冲突事件。从时间维度看，马其顿冲突、伊拉克战争、黎以冲突、俄罗斯格鲁吉亚冲突、科特迪瓦内战、利比亚战争、乌克兰冲突、纳卡冲突持续时间相对较短，均在1年以内得以平息；而阿富汗战争、叙利亚内战、俄乌冲突、巴以冲突持续时间较长。
标签：军工银行
2025年家电行业24A与25Q1财报总结：24年稳增长，25Q1高景气
- 华西证券
- 2025/05/13
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24年收入增长稳健，25Q1高景气延续。根据申万一级行业分类，24年家电板块实现营业总收入1.66万亿元，同比+5.34%，延续23年稳增长态势（23年同比增速为6%）。
标签：家电
2025年航空装备行业分析：C919纳入瑞安航空采购策略，国产大飞机海外影响力提升
- 中信建投证券
- 2025/05/13
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据环球时报报道，总部设在爱尔兰的瑞安航空首席执行官迈克尔·奥利里在一封信中表示，如果美国加征关税对其从波音订购的飞机价格产生实质性影响，瑞安航空将寻找其他飞机供应商。
标签：航空装备航空大飞机 C919
2025年黑电行业深度分析：从面板周期、显示技术迭代到出海空间，看黑电行业投资价值几何？
- 华西证券
- 2025/05/13
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该部分我们主要论述液晶面板自身周期性波动减弱及液晶面板在电视成本中占比趋于稳定，共同带来的面板周期对黑电整机厂商的盈利能力的影响减弱。
标签：黑电面板显示技术
2025年禾赛研究报告：乘智驾平权、具身智能东风，激光雷达龙头攻城略地
- 华西证券
- 2025/05/13
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禾赛（HSAI），是全球领先的激光雷达研发与制造企业。公司产品广泛应用于支持高级辅助驾驶系统（ADAS）的乘用车和商用车，以及自动驾驶汽车和配送机器人、移动机器人等各类领域。
标签：雷达激光雷达
2025年电动两轮车行业深度分析：供需合力拉动需求，品牌掘金中高端市场
- 信达证券
- 2025/05/13
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行业上中下游各环节划分清晰。电动两轮车产业链可大致划分为上游零部件制造商、中游品牌厂商、下游批零渠道商三个环节，整体已达到较高成熟度；从集中度来看，中游品牌厂商环节头部集中趋势相对明显。
标签：电动两轮车两轮车
2025年景旺电子研究报告：深度研究报告：AI和汽车双擎驱动，有望开启新一轮成长
- 华创证券
- 2025/05/13
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深耕PCB行业三十多年，高端化进程稳步推进。景旺电子于1993年在深圳南山注册，当年投产并见效；2003年，景旺迁厂至深圳宝安，2004年进军FPC柔性电路板领域；2008年，龙川PCB工厂投产，实现了集团化管理模式；2009年，公司总产量突破10万平米，并获评为国家级高新技术企业。
标签：景旺电子电子 AI
2025年煤炭行业分析：耐心寻底，布局右侧
- 中泰证券
- 2025/05/13
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行业观察：需求短期承压，煤价弱势寻底。本周港口煤价弱势下跌，主要系近期需求较差。
标签：煤炭
2025年基础化工行业专题报告：新疆煤化工正当其时，关注产业链三大投资方向
- 中泰证券
- 2025/05/13
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煤化工技术是指以煤炭为主要原料，通过特定工艺过程生产出各种能源或化工产品，煤化工产业可划分为传统煤化工和现代煤化工两类。
标签：基础化工化工煤化工
2025年医药行业流通2024A与2025Q1业绩综述：账期持续承压，看好盈利修复
- 浙商证券
- 2025/05/13
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2025.1.1至2025.5.8，医药流通指数下跌2.44%，跑输医药生物（申万）指数3.73pct，重点个股涨幅排序来看：南京医药+6.60%、九州通+4.63%、柳药集团-0.98%、中国医药-5.10%、重药控股-6.65%、国药股份-9.99%、华润医药-10.16%、上海医药-11.80%、国药控股-12.23%。
标签：医药
2025年交运行业24年度复盘及25Q1总结：交运整体稳健，看好物流发展
- 信达证券
- 2025/05/13
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2024年2025年一季度，快递行业业务量延续相对高增长，2024年快递行业实现业务量1750.8亿件，同比+21.5%，25Q1实现业务量451.4亿件，同比+21.6%。
标签：交运物流