报告精读 - 未来智库

2025年华夏航空研究报告：盈利启航，支线龙头构建细分壁垒
- 华泰证券
- 2025/07/17
- 1023
公司机队持续扩张。华夏航空机队扩张速度长期高于行业增速，即使在2019-2024年疫情期间，公司机队复合增速达9.3%，而行业仅为2.9%。
标签：华夏航空航空
2025年食品饮料行业分析：透过25Q2再论东鹏饮料收入成长性
- 广发证券
- 2025/07/17
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事件：公司发布2025年半年度业绩预增公告。25H1公司预计实现营收106.3-108.4亿元，同比+35.0-37.7%，归母净利润23.1-24.5亿元，同比+33.5-41.6%，实现扣非归母净利润22.2-23.6亿元，同比+30.1%-38.3%。
标签：食品食品饮料饮料
2025年公用事业行业深度跟踪报告：火电绩优兑现催化行情，绿电消纳权重影响几何？
- 广发证券
- 2025/07/17
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短期来看，业绩仍是火电的最重要关注指标，尤其是在中报业绩期之际。建投能源预告上半年归母净利润8.8亿元（同比+153%），其中Q2为4.36亿元（同比+431%）；京能电力上半年归母净利润18-21亿元（同比+103%-135%），Q1及Q2中枢为10.6、9.1亿元、同比均翻倍。业绩高增符合我们的判断，原因除煤价下跌外，两家公司均提到电力营销（即市场化交易）对利润的贡献。
标签：公用事业火电绿电
2025年区域产业研究系列专题报告：福建区域产业研究概况
- 中信建投证券
- 2025/07/17
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2024年福建省GDP总量57761亿元，实际增速5.5%，在全国GDP总量中的占比为4.31%。福建省经济总量居全国第八位，排在广东、江苏、山东、浙江、四川、河南、湖北之后。
标签：区域产业产业研究
2025年固定收益中期策略：故事大切换
- 中泰证券
- 2025/07/17
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地产多年以来一直是债券市场的重要观察指标，地产下行通常对应着利率下行，但随着近几年地产在宏微观层面的影响力逐步减弱，我们认为今年可能会迎来“无地产增长”。
标签：固定收益
2025年运动户外行业专题报告：网球运动行业全景图
- 中国平安
- 2025/07/17
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网球运动的起源：网球运动起源于欧洲早期，主要在宫廷、贵族阶层流行，是上流社会休闲娱乐的主要方式，网球运动对场地、设备的要求较高，被大众称为贵族运动；随着时代的发展，网球从欧美主流运动逐渐走向集娱乐性、竞技性、观赏性为一体的全民运动。
标签：运动户外
2025年亨通光电研究报告：光通信与能源主业双轮驱动，海缆成长动能十足
- 东吴证券
- 2025/07/17
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光纤光缆龙头，持续深耕光通信网络业务。公司设立于1999年，由成立于1993年的吴江妙都光缆有限公司整体变更而来，以光纤光缆业务起家。2003年，公司在上海证券交易所上市，当年光缆产销量居全国第二。
标签：亨通光电光通信海缆
2025年骏鼎达研究报告：受益于新能源汽车增长需求，拓展新兴领域
- 环球富盛
- 2025/07/17
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公司主营业务为高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售。公司主营业务为高分子改性保护材料的设计、研发、生产与销售，主要产品包括功能性保护套管和功能性单丝等，广泛应用于汽车、工程机械、轨道交通、通讯电子等多元领域。
标签：新能源汽车能源
2025年资金跟踪系列专题报告：个人仍是主要增量资金，北上与ETF均重新回流
- 国金证券
- 2025/07/17
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上周(20250707-20250711，下同)美元指数有所反弹。截至2025年7月8日，美元多头/空头规模均下降，净空头头寸规模有所回落。10Y中国国债/美债利率均回升，中美利差“倒挂”程度有所加深。10Y美债名义/实际利率均上升，其背后隐含的是通胀预期继续回升。
标签： ETF
2025年晶方科技研究报告：WLCSP先进封装龙头，车载CIS需求扩张带来增长新动能
- 华源证券
- 2025/07/17
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苏州晶方半导体科技股份有限公司（以下简称“公司”）是以图像传感器封装为核心业务的特色OSAT厂（On-SiteAcceptanceTests封装代工厂）。
标签：晶方科技先进封装 CIS
2025年万辰集团研究报告：从草根观察看量贩零食扩品类之路
- 浙商证券
- 2025/07/17
- 442
零售行业一直以来存在的问题为规模不经济，容易陷入低价竞争中，因此较难实现全国化扩张。而这一轮线下零售改革过程中，我们看到万辰集团2022年转型量贩零食业务，零食板块营收一跃提升至2024年的318亿元，我们预期2025年有望突破500亿营收，目前门店数量已超过1.5万家，实现快速增长。
标签：零食
2025年云南省清洁能源深度报告：资源赋能水电大省，国际清洁能源枢纽
- 太平洋证券
- 2025/07/17
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云南省水力资源丰富，水电装机稳步提升。云南省水能资源丰富，省内河流众多，全省水资源总量2141亿立方米（多年平均值），居全国第3位。水能资源主要集中于滇西北的金沙江、澜沧江、怒江三大水系；可开发装机容量0.9亿千瓦，居全国第2名。截止2024年末，云南省累计水电装机量达83.6GW，装机量同比增加2.17GW，装机量稳步提升。
标签：清洁能源水电
2025年中烟香港研究报告：独家经营壁垒，内生外延全球扩张
- 国信证券
- 2025/07/17
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背靠中烟，独家经营壁垒+国际业务拓展的烟草稀缺标的。公司是中烟体系内唯一的烟草上市公司，2018年完成重组并确立四大业务在划定区域的独家经营地位；2019年港交所上市；2021年完成中烟巴西收购，业务从烟草进出口贸易向产业链上游延伸。
标签：中烟香港
2025年连连数字研究报告：全球化牌照与稳定币创新双轮驱动，跨境支付巨头迎盈利拐点
- 东吴证券
- 2025/07/17
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连连数字自2009年创立于杭州以来，已发展成为一家于全球各区域开展业务的数字支付解决方案提供商。
标签：跨境支付稳定币支付
2025年影石创新研究报告：高速成长的全景相机全球龙头
- 国信证券
- 2025/07/17
- 845
公司主营全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售。公司成立于2015年，是以全景技术为基点的全球知名智能影像设备提供商，主要产品包含消费级的全景相机、运动相机、手持摄影设备及网络摄像头、专业级的VR全景相机和AI视频会议一体机等。品牌“Insta360影石”产品通过线上、线下渠道相结合的方式进行全球销售，2024年收入中超70%的收入来自于海外。
标签：相机