报告精读 - 未来智库

2025年三环集团研究报告：国产陶瓷元件龙头，千亿MLCC市场中开启新增长
- 瑞银
- 2025/08/05
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公司自1970年成立以来持续丰富陶瓷产品线，最初成立时其主要产品为固定电阻器与陶瓷基体，1996年开始生产电阻用氧化铝陶瓷基片，2001年开始研发布局陶瓷插芯、套管以及MLCC等产品，2004-07年布局SOFC与陶瓷封装基座（PKG）业务，2013年布局陶瓷劈刀。
标签：三环集团陶瓷 MLCC
2025年债市量化系列专题报告：如何优化量化模型的赔率与换手率，关键在仓位策略
- 国泰海通证券
- 2025/08/05
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关于利率（或国债期货）涨跌的预测，市场上的一般量化框架为使用0-1分类模型对国债期货的涨跌方向进行预测，并搭配多空全仓进行测试。
标签：债市
2025年洁美科技研究报告：载带业务仍具韧性，离型膜或兑现增长
- 瑞银
- 2025/08/05
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公司电子载带业务贡献主要利润，离型膜业务Q125仍亏损。公司2024年电子载带业务实现约13亿元营业收入，胶带业务实现约2.7亿元收入，离型膜业务实现1.8亿元营业收入。其中电子载带业务贡献主要毛利润（2024年毛利率近40%），离型膜业务2024年毛利率仅为9%，Q125年新产线投产过程中费用增加导致离型膜业务实现净亏损。
标签：洁美科技离型膜
2025年亚朵研究报告：亚朵零售，体验经济新典范
- 国信证券
- 2025/08/04
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亚朵：从酒店到零售，体验经济极致演绎者，后起之秀典范。2013年经济型酒店已群雄逐鹿、中端酒店初步兴起、高端由国际品牌主导，亚朵率先走出区别于中低星拼成本拼效率、高星拼硬件拼服务的方式，用优质体验把握高线城市商旅人群出行的最大公约数，错位打造出中高端市场，以平衡效率与体验的单店模型快速扩张，4年后稳居中高端酒店市占率第一。
标签：亚朵经济零售
2025年中国石油研究报告：石油周期中蜕变的“中国石油天然气”
- 华泰证券
- 2025/08/04
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中国石油天然气股份有限公司（以下简称“中国石油”或“公司”）是我国油气行业产业链龙头，在原油开采及贸易、原油加工、成品油批发及零售、化工及新材料生产的全产业链，及在天然气开采、进口、贸易、运输（参股）、销售的全产业链占据主导地位。
标签：石油天然气石油天然气
2025年政策专题报告：历史上五年规划行情与政策变化复盘
- 招商证券
- 2025/08/04
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7月政治局会议召开决定今年10月召开四中全会，主要议程是研究制定五年规划。本文复盘了历史上五年规划行情特征与政策重点变化情况，以期对后续十五五规划行情有所启示。
标签：五年规划复盘政策
2025年港股8月投资策略：南向加仓踊跃，港股风险溢价或将历史性突破
- 国信证券
- 2025/08/04
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我们在年中的策略报告中分析，预计到年底美国的核心通胀将上至3.9左右（预计Q4平均在3.5-3.6），而当前市场的预期仅为3.1。
标签：港股风险溢价投资策略
2025年8月债券市场展望：政策预期边际变化下的防守与结构优化
- 金元证券
- 2025/08/04
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连续4个月净投放：7月央行公开市场净投放2,680亿元（6月5,539亿元），买断式回购净投放2,000亿元，合计净投放4,680亿元。
标签：债券市场债券市场
2025年石化化工行业8月投资策略：化工行业反内卷，供给端重构下的产能优化与价格生态重塑
- 国信证券
- 2025/08/04
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现阶段石化化工行业“内卷式”竞争问题突出，低质量、同质化的无序竞争导致企业普遍面临增产不增利困境，全行业营业收入利润率从2021年的8.03%持续降至2024年的4.85%，2025年上半年仍处低位。
标签：石化化工
2025年交通运输行业深度报告：卫星互联网——低空经济下的通感解决方案
- 金元证券
- 2025/08/04
- 376
卫星互联网：基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。
标签：交通运输互联网卫星卫星互联网
2025年传媒行业专题研究：卡牌行业，玩法+IP构成集换式卡牌核心要素，新型消费空间广阔 41 / 30
- 国盛证券
- 2025/08/04
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按照玩法，卡牌可分为非集换式卡牌和集换式卡牌两大类。非集换式卡牌内容和玩法相战固定，不涉及收集或交换，表产性品包如扑克牌、UNO、狼人杀等。
标签：传媒 IP 卡牌
2025年人工智能行业深度报告：全球AI应用商业化到了哪一步？
- 中信建投证券
- 2025/08/04
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从ARR规模看，头部大模型厂商OpenAI遥遥领先；垂类应用中2B/2P产品落地较快。我们按ARR规模将商业化相对成熟（1亿美元以上）的AI应用分为两个梯队。
标签：人工智能 AI
2025年爱玛科技研究报告：两轮车紧抓“她经济”布局女性客群，三轮车业务有望贡献新增量
- 太平洋证券
- 2025/08/04
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作为国内电动两轮车行业领先品牌，产品矩阵丰富且渠道布局广泛。爱玛科技成立于1999年，业务聚焦电动自行车、电动摩托车和电动三轮车品类，布局爱玛、斯波兹曼、爱玛车服等多个品牌和业务，采用“科技+时尚”双轮驱动战略，覆盖绿色智能舒适出行领域多个方面。
标签：爱玛科技她经济女性两轮车
2025年化工行业“反内卷”系列专题研究，涤纶长丝产能趋于集中，行业自律激发周期弹性
- 中国银河证券
- 2025/08/04
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涤纶长丝产业链上承石化、下接纺服。涤纶又称聚酯纤维，是以PTA和MEG为原料缩聚而成的聚酯经纺丝所得的合成纤维。
标签：化工涤纶涤纶长丝
2025年派克新材研究报告：核电及聚变材料配套，两机及出海景气抬升
- 广发证券
- 2025/08/04
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公司以精密锻造技术为核心，自成立以来始终专注于金属锻件研发、生产和销售。公司主营产品包含辗制环形锻件、自由锻件、精密模锻件等各类金属锻件，广泛应用于航空航天、电力、石化及其他机械等多个行业领域。
标签：派克新材核电