报告精读 - 未来智库

2025年A股有色金属行业半年报业绩回顾：巩固行业向好态势
- 中国银河证券
- 2025/09/10
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A股有色金屈行业上市公司2025年上半年营业收入同比增长6.70%，归属于母公司股东净利润同比增长43.88%;202502单季度营业收入同比增长6.03%，归属于母公司股东净利润同比增长23.80%。
标签：有色金属金属 A股
2025年资产配置月度方案：稳固结构蓄势能，9月建议超配权益
- 国泰海通证券
- 2025/09/10
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我们以月报的形式回顾2025年8月市场关注度高、对大类资产影响较大的事件和重要数据，并进行必要审议点评，同时基于国泰海通大类资产配置框架分析宏观经济边际变化对于大类资产预测与TAA（战术性资产配置）的影响。战术性配置观点反映了我们对某项资产在未来1~3个月内相较于其他资产风险回报比的预期。
标签：资产资产配置
2025年珠海冠宇研究报告：消费电池龙头，卡位新技术和新业务
- 华泰证券
- 2025/09/10
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深耕消费电池领域，积极拓展动力电池的第二增长曲线。珠海冠宇成立于2007年，为全球领先的消费电池供应商，其产品广泛应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、可穿戴设备及消费级无人机等领域。
标签：珠海冠宇消费电池电池
2025年专题报告：中国上市公司ROE长期走势解析
- 方正证券
- 2025/09/10
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非金融公司ROE先升后降，2011年以来持续回落。A股非金融ROE在2011年一季度达到阶段高点（13.4%）后整体下行，2025年一季度降至6.6%，14年间累计下行约6.9个百分点，降幅过半。
标签： ROE 上市公司
2025年证券行业中报总结：增量资金接力入市，券商业绩大幅改善
- 广发证券
- 2025/09/10
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2025年上半年，42家上市券商实现归母净利润1036.05亿元，同比+63.1%；实现调整后营业收入2472亿元，同比+35%。2025Q2单季度42家上市券商合计归母净利润516亿元，同比+50%，环比-1%。2023Q3-Q4上市券商合计归母净利润409亿元和434亿元，券商业绩增长持续可期。
标签：证券券商
2025年医药生物行业叙事经济学视角的创新药择时策略：创新药授权出海后，下一步剧本是什么？
- 光大证券
- 2025/09/10
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从第一三共的财务数据来看，与阿斯利康和MSD授权合作产生的预付款和里程碑付款到账时间与金额并不稳定，FY2019~FY2021持续下降，FY2022又突然大幅提升，并且相较于第一三共自身营收体量都不大，最高也未超过总收入的3%。
标签：医药生物医药创新药生物
2025年银行业研究报告：银行债市浮盈拆解与展望2025H1&Q3
- 招商证券
- 2025/09/10
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银行金融投资保持高增速。2025年以来，财政前置发力，政府债融资保持高位，同时Q2以来信贷需求整体偏弱，银行信贷规模增速回落，增量规模继续向金市倾斜。
标签：银行银行业债市
2025年萤石网络研究报告：硬件矩阵与软件升级构筑生态化，未来成长逻辑清晰
- 开源证券
- 2025/09/10
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公司股权结构较为稳定，大股东海康威视持股48%，员工跟投利益深度绑定。截至2024/06/30，第一大股东海康威视直接持股48%，赋能技术研发、云平台业务等资源。第二大股东青荷投资持股32%，为核心员工跟投计划跟投平台，深度绑定核心员工利益，实现共同发展。其中萤石网络董监高及核心技术人员持股3.5%，萤石网络及其控制的企业的员工持股4.4%，员工激励范围较广。
标签：萤石网络硬件
2025年银行业上市银行中报综述：稳健经营，机遇与挑战并存
- 国泰海通证券
- 2025/09/10
- 316
2025H1上市银行营收、归母净利润同比增速分别为1.0%、0.8%，各类别银行中报业绩同比增速均较25Q1回升。营收端：25Q2上市银行利息净收入同比降幅收窄（股份行除外），同时非息收入同比增速转正。
标签：银行银行业上市银行
2025年液冷行业分析：AI芯片功耗跃升，混合式液冷方案驱动氟化液需求增长
- 中泰证券
- 2025/09/10
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算力爆发催生热管理革新-液冷成高功耗AI芯片唯一出路。当前AI芯片功耗大幅跃升：英伟达GB200/GB300单芯片功耗突破1000W，已经超出传统风冷技术的极限散热能力。NVIDIA预计2026年推出Rubin系列产品，机柜功耗预计将突破600kW。超高功率密度下，风冷系统散热效率骤降，能耗成本激增。液冷技术凭借超高热导率成为关键解决方案。
标签：液冷氟化液 AI芯片 AI
2025年物理AI行业深度分析：市场现状、发展展望、受益环节及相关公司深度梳理
- 慧博智能投研
- 2025/09/10
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在2025年的消费电子展上，英伟达首席执行官黄仁勋将物理AI誉为人工智能领域的下一个重大突破。
标签： AI
2025年新城发展研究报告：云销雨霁，彩彻区明
- 广发证券
- 2025/09/10
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新城发展前身成立于1993年，是A股上市公司新城控股的母公司，同时也是H股上市物业公司新城悦服务的兄弟公司，主营业务包括住宅开发、商业资产运营等，主要业务由新城控股承接并运营，母公司层面业务及资产均较少。
标签：新城发展
2025年唯万密封研究报告：液压气动密封领先企业，有望充分受益半导体密封进口替代及人形机器人产业发展
- 国信证券
- 2025/09/10
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唯万密封是一家立足于材料研发、为客户提供液压气动密封产品和密封系统解决方案的企业。公司主要产品包括液压密封件、液压密封包等液压密封产品，以及气动密封件、油封、履带密封等其他密封产品，已形成包括工程机械、煤矿机械、农业机械及工业自动化四大业务板块，产品应用涵盖挖掘机、起重机、装载机、破碎锤等工程机械液压油缸密封系统以及煤机的液压支架密封系统和工业机器人、自动化生产设备等气动密封系统。
标签：液压机器人人形机器人半导体
2025年威尔高研究报告：电源PCB技术与产能双轮驱动，打开新一轮成长空间
- 东吴证券
- 2025/09/10
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威尔高深耕工业控制电源PCB领域，获全球头部优质客户资格认证。江西威尔高电子成立于2017年，全资子公司惠州威尔高成立于2004年，公司主营产品包括双面板与多层板，产品类型涵盖厚铜板、MiniLED光电板、平面变压器板等，产品应用于二次电源、工业控制、新能源、数字通讯、光模组、汽车电子、显示等领域。与台达、三星、立讯精密、鸿海精密等优质客户均有合作。
标签： PCB 电源
2025年万辰集团研究报告：量贩零食加速成长，拓店提效盈利可期
- 国金证券
- 2025/09/10
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休闲食品饮料行业主要包括烘培食品、饼干、坚果、膨化食品、糖果巧克力、饮料等品类,2024年占中国食品饮料产品GMV总额的52.98%，是食品饮料零售行业最大的细分市场。
标签：零食