2025年交大铁发研究报告：国产钢轨打磨车打破垄断，轨交技服及运维领跑稀缺标的

1、 轨道交通领域“小巨人”，提供智能产品及专业技术服务

交大铁发是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提 供专业技术服务的高新技术企业。 公司是国家级专精特新“小巨人”企业、四川省企业技术中心。2022-2024 年度， 公司累计承担/参与各类科研课题共 14 项，其中国家级重点科研课题 4 项。截至 2025 年 5 月 26 日，公司共参与制定行业及地方标准 3 项，拥有已授权发明专利 25 项、 已授权实用新型专利和外观专利共 56 项、软件著作权 76 项。公司拥有“工程勘察 -工程测量”甲级资质、测绘甲级资质、计量认证 CMA 资质和国家安防一级资质，通 过国家 ISO9001、ISO14001 和 ISO45001 体系认证。公司的“高速铁路道岔监测系统” 被认定为 2016 年度四川省重大技术装备国内首台（套）产品。公司项目和产品先 后获得中国交通运输协会科技进步奖、中国铁道学会科技进步奖、四川省科技进步 奖、重庆市科技进步奖、中国地理信息产业协会优秀工程银奖、四川省地理信息产 业优秀工程金奖等奖项。公司坚持以科技创新和技术成果产业化为己任，一直专注 于轨道交通行业前瞻技术研究，承担或参与了多项国家、省部级及国铁集团重大及 重点科研课题。

1.1、 产品：提供高质量产品及服务，安全监测检测类产品为主要收入

公司主要产品及服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务， 具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、 运维服务等。

公司成立时，主营业务为测绘评估服务与轨道新材料的研发、生产及销售。随 着我国轨道交通建设的快速发展，轨道交通车辆运行安全及舒适的重要性愈发凸显。 为此，公司搭建了高素质研发队伍，积极投入研发设备，参与相关课题研究，高效 开展产品孵化，建设创新平台。公司的“四川省高铁工务安全监测技术工程实验室” 已获批并完成验收，与西南交大共同申请建设“国家铁路局运营安全保障铁路行业 工程研究中心”，并在新津区轨道交通科创园搭建产品中试基地，持续研发新产品并反复试验验证，形成了一系列轨道交通智能产品、装备及专业技术服务，逐步发展 为行业领先的轨道交通基础设施安全服务商之一。

1.1.1、 智能装备

快速钢轨打磨车：快速钢轨打磨车是一种专门用于铁路轨道维护的设备系统， 其主要功能是通过打磨机械对钢轨头部滚动表面进行精细处理，旨在改善钢轨的几 何尺寸、提高表面平滑度，从而减缓钢轨表面损伤的发展，延长钢轨的使用寿命， 并提升列车的运行平稳性和乘客的乘坐舒适度；在城市轨道交通中，快速钢轨打磨 车能够保持轨道的平滑度，提升列车的运行效率和乘客的乘坐体验。 快速钢轨打磨车采用钢轨被动式打磨的方式，在机车牵引力作用下，可以 25～ 60km/h 速度对钢轨进行打磨作业，通过物理方式（如砂轮打磨、磨石磨削等）清除 钢轨表面的不平顺、缺陷和损伤，如裂纹、剥落、波磨等，并将钢轨外轮廓恢复到 其原始设计形状或优化后的形状。快速钢轨打磨车主要用于钢轨预打磨、预防性打 磨和不改变廓形的修理性打磨。目前公司快速钢轨打磨车已在成都地铁正式验收并 上线使用。

1.1.2、 安全监测检测类产品

（1）地震预警系统

地震是对高速列车安全运营威胁最大的自然灾害，会直接破坏铁路基础设施， 也会引起列车脱轨、倾覆等严重后果。

地震预警系统是利用 P 波和 S 波速度差，抢在破坏性地震 S 波到达之前，发出预警信息。P 波振幅小、速度快（约 5.5～7km/s），S 波振幅大、速度慢（约 3.2～ 4km/s）。在进行地震 P 波判识时，本系统通过对大量地震数据和非地震数据进行特 征分析，建立详细的特征数据样本库，用于准确识别地震信号和非地震信号，通过 大数据分析有效排除大部分如落石、列车经过等干扰项。 公司地震预警系统误报率为 5.67%。该系统仅利用 P 波前 3 秒数据信息，通 过自研的算法模型，生成地震震级、震源位置预警信息，P 波单台震级偏差达标率 可达到 82.13%，均超出国内行业标准。 地震预警系统在地震发生时，地震监控单元生成单台预警信息，传输至前端预 警服务器，当前端预警服务器接收到多个单台预警信息时，运用区域预警算法，生 成多台预警信息，并发送至铁路局中心系统，下发Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ级紧急处置至牵引供 电系统、列控系统和车载装置，通过三种控制方式，实现紧急制动。该系统历经多 轮第三方评价测试，性能指标通过了铁科院“高速铁路系统试验国家工程实验室” 检测，产品通过了中铁检验认证中心认证并获得 CRCC 证书。

公司的地震预警系统全套设备具备干扰识别、地震拾取、震级预警、热备冗余 等多项公司自主研发的技术，结合大数据运维技术，使设备具有较强的环境适应能 力和可靠性，在地震高烈度地区得到了应用，如：成渝高铁、成贵高铁、京唐高铁 等；多次应用于国家重大铁路建设项目，包括：中国首条智能高速铁路——京张高 铁、山区高速铁路——成贵高铁、西部陆海新通道——南崇高铁及成渝高铁、京雄 高铁、郑济高铁、京唐高铁等；多次成功监测到铁路沿线周边发生的强烈地震并及 时发出预警信息，如 2021 年 9 月 16 日泸县 6.0 级地震，震中距约 32 公里，系 统提前 5 秒发出预警；2022 年 9 月 5 日泸定 6.8 级地震，震中距约 227 公里， 系统提前 25 秒发出预警；2023 年 5 月 22 日宜宾 4.5 级地震，震中距约 139 公 里，系统提前 21 秒发出预警，为铁路运营安全保驾护航。目前公司的地震预警系 统中标了 25 条高铁线路，公司地震预警系统主要集中在北京、成都、郑州、南宁、 上海等铁路局集团公司。

（2）道岔监测系统

道岔是实现列车转辙的关键部件，其安全、稳定运行是影响列车高速行驶的重 要因素之一。同时，道岔也一直是线路中的薄弱环节，是线路运维中的重点及难点， 因此，对道岔钢轨伤损情况进行监测显得尤为重要。 公司自主研发的道岔监测系统，开创性地提出并实现了对道岔钢轨的实时、动 态安全监测。系统通过安装在钢轨上的传感器实时高频采集列车驶过钢轨产生的信 号数据，运用超声波理论及数据分析，结合铁路道岔运营安全管理技术、新型传感 技术、大数据处理技术，建立了道岔钢轨伤损监测识别应用模型；通过监测分机先 排除干扰频段后，传输至主机进行分析，实现对道岔钢轨伤损、轨温及尖轨爬行等 状态的在线监测功能，根据钢轨状态情况进行分级报警，实现道岔安全状态的站、 段、局等多级监测管理，保障高速列车行车安全。

公司的道岔监测系统自 2011 年开始研发，于 2016 年通过中国铁路总公司技术 评审，被四川省认定为国内重大技术装备首台（套）产品、获得 2017 年度中国铁 道学会科技进步二等奖，并已在国内数条代表性重大干线高铁实际运用，积累了大 量数据，为公司产品的快速迭代及持续升级提供重要支撑。 公司道岔监测系统已在北京局、上海局、广州局、成都局、郑州局等 11 个铁路 局，包含京张高铁、-40℃高寒铁路——哈齐高铁、重载铁路——大秦铁路等 20 余 条主干线路以及广州地铁、深圳地铁主要站点共计 600 多组道岔进行了规模化应用。 应用期间，多次成功监测到钢轨断裂情况并发出报警，获得了业主及客户的广泛认 可，为铁路线路运行安全提供保障。

（3）线路监测系统

铁路线路横跨地域广泛，沿线环境复杂，在正常运行和维护方面具有更多的特 殊性，因山体滑坡、泥石流、雪崩、洪水等导致的路基塌陷、公跨铁立交桥落物等 异物侵限危及运输安全的情况也时有发生。为确保铁路行车安全，在各种气象条件 下对线路及周边环境进行实时在线监测，自动发现侵入铁路限界内的障碍物，可避免铁路行车事故的发生，减轻值守人员的工作强度。 公司的线路监测系统基于先进的“雷视融合技术”，充分利用三维激光雷达的高 精度和视频的直观性，可有效监测影响铁路行车安全的入侵目标。系统采用激光雷 达+视频的“双大脑”技术，自主开发了雷视融合算法，实现了在复杂环境下的线路 实时监测及报警功能，提升了技防手段，在普铁、高铁、地铁等多场景下均可部署 应用。

公司的线路监测系统已应用于多条国家重大干线铁路，包括成都局管内崩塌体 落石较为频繁的沪昆线、广州局管内焦柳线、城市轨道运输环境较复杂的广州地铁 14 号线等。

1.1.3、 运维服务

（1）线路结构病害综合整治服务

铁路构筑物（路基、桥涵、隧道、道床板、轨道板、轨枕等）随着铁路运营服 务年限的增加，同时受温度应力、荷载、振动、自然沉降及水文地质变化等影响， 会出现劣化、破损、离缝、脱空、沉降、上拱、翻浆冒泥等病害，影响铁路轨道平 顺性和运营安全。 公司长期致力于提供轨道结构病害“监检治”一体化综合服务，不断探索新材 料、新技术、新装备及高适应性的工艺工法，针对不同病害特征制定科学合理的专 项整治方案，结合公司检测、监测及咨询评估等丰富经验，为高铁后期运维提供有 力技术支持。通过多种检测手段，针对轨道结构强度、应力、裂纹、空洞、渗漏水、 粉化等病害进行检测、分析、评估结构健康状态及病害发展趋势，并提供合理化整 治修复建议；利用自动化监测系统对铁路运营期间构筑物状态及病害整治施工期间 轨道结构变形过程进行监测分析，对施工和运营风险进行预判及预警；采用超高压 低水流、高压注浆、植筋锚固等专项技术，结合定制的高早强、高韧性、高耐候的 有机高分子特种材料达到快速修复病害部位并恢复通车的条件，同步结合无损检测 技术，对修复后的结构进行复检对比。

公司基于超高压低水流的无砟轨道板下劣化混凝土破除技术属于线路结构病害 综合整治服务的一种典型应用，该技术利用超高压水泵机组将纯水加压，通过定制 设计的高强度合金枪管、特定角度多孔喷头以及具有专利技术的执行机构，实现高 效、精准的破拆劣化混凝土结构且不伤钢筋的微创整治效果，避免了因锯轨、揭板 等传统方式造成的二次伤害及应力释放风险，大幅提高了病害整治效率及安全性， 降低了运营维护成本。

公司的线路结构病害综合整治服务现已运用于京沪高铁、贵广线、成自线、重 庆兴隆场/达州/成都北编组站等。

（2）钢轨打磨服务

随着我国轨道交通事业的不断发展，列车重量和行车密度不断增加，会加速钢 轨表面损伤。通过钢轨打磨，能有效消除钢轨病害、改善轮轨关系、延长钢轨使用 寿命，改善线路质量，确保列车安全运行。 公司 2011 年参与了国铁集团《大型养路机械关键技术研究——钢轨高速打磨车 关键技术研究》课题，开始国内自主知识产权的快速钢轨打磨车研究；2020 年参与 了国铁集团《智能化钢轨快速打磨关键技术研究及装备研制》课题研究，并于 2021 年 6 月成功下线国内首台带有自主研发打磨单元的被动式快速钢轨打磨车（80Km/h 以 上），打破了快速钢轨打磨装备的国外技术垄断；公司建立了高速打磨实验室及砂轮 试验台，不断开展技术优化与大量试验，并加快推进轨道交通打磨车研制应用，全 面开展钢轨打磨服务。 公司主要通过对线路病害的调查、制定对应的打磨方案，采用大型打磨车辆或小型打磨机具对钢轨进行预打磨、预防性打磨或修理性打磨，以去除钢轨表面缺陷、 保持钢轨合适的外形轮廓、保障行车稳定性。

1.1.4、 新型材料

（1）高性能活性粉末混凝土材料

公司利用活性粉末混凝土（Reactive Powder Concrete，简称 RPC）材料在抗压 强度、抗剪强度、抗拉强度等方面的卓越性能，研发生产了高铁电缆沟槽盖板、新 型市政井盖、地铁疏散平台、步行盲道砖等一系列高性能活性粉末混凝土材料产品。 产品具备较强的耐久性、抗震性、耐高温性、耐火性以及抗腐蚀能力，较传统材料 制作的产品更为轻便、美观。 公司生产的 RPC 产品目前已广泛应用于市政工程和轨道交通等多种不同领域。

（2）聚氨酯材料产品

公司利用聚氨酯材料研发了一系列聚氨酯材料产品，如聚氨酯轨下弹性垫板、 聚氨酯减振垫等。公司的聚氨酯材料产品兼顾耐高/低温性能、耐油/耐水性能，其优 异的恒久压缩变形性能使其在长期高负荷工作下仍具有较好的回弹性能。 聚氨酯轨下弹性垫板主要针对目前我国重载铁路用轨下弹性垫板易压溃、易磨 损轨枕等问题，采用聚氨酯材料，通过发泡反应热固成型技术，在满足重载轨下弹 性垫板刚度指标的同时大幅提升了抗拉强度，产品平板式设计增强了抗撕裂性能， 同时扩大了垫板与轨枕的接触面积，降低了压强，有效减少微动摩擦引起的轨枕磨 损；通过其优异的恒久压缩变形性能，有效降低了弹条扣件松动率，确保了行车安 全。 聚氨酯轨下弹性垫板已在大秦铁路正式试用，市场前景良好。

聚氨酯减振垫等其他产品主要依靠聚氨酯材料优异的各项性能，广泛使用在轨 道交通基础设施，目前公司聚氨酯减振垫已在上海莘庄站正式销售并使用。

1.1.5、 铁路信息化系统

智能建造信息化系统：铁路工程建设具有规模大、标准高、管理协调复杂、周期长等特点。在传统管理模式下，各个组织机构和建设环节之间存在信息壁垒、数 据孤岛，造成建设过程中面临数据共享与分析困难、管理手段匮乏等问题。工程建 设管理又是整个铁路工程建设全过程中最重要的环节之一，管理水平的高低直接影 响到铁路工程质量和安全。 公司信息化产品依托数据引擎、物联网引擎、图形引擎构建分布式云架构平台， 为铁路信息化建设提供项目管理业务、现场管理业务等服务内容，可以实现计划管 理、进度管理、质量管理、安全管理、环境管理、分析预警以及其他现场管理等功 能。公司通过将物联感知与项目管理相结合，融合 BIM+GIS、大数据、IOT 物联网、 5G 等新一代信息技术，研发了智能梁场生产管理系统、隧道断面质量检测系统、地 灾自动化监测系统等多款产品。本系统具备可视化、自动化、集中化、智能化等特 点，实现过程数据互联互通，全局数据集成分析，促进工程建设的全周期精细化管 理；通过信息化管理手段助力相关单位多层级、分权限统一监管、科学决策与协同 发展，为用户提供专业解决方案。

公司的智能建造信息化系统已在川藏铁路、渝昆高铁、山东地方铁路等多个国 家重大、重点工程项目成功应用。

1.1.6、 测绘服务

公司测绘服务业务涵盖精测网评估及测量、沉降评估及结构变形监测，是保障 铁路线路高平顺性的必要手段，而高平顺性是确保高铁列车安全性和舒适性的关键 要素。

公司自成立以来便参与中国高铁建设的测绘服务工作，先后参与了京沪高铁、 兰新高铁、京张高铁、渝昆高铁等国家“八纵八横”高速铁路网及其他诸多高铁线 路的建设工作。在高铁全生命周期的运营阶段，公司积极参与京沪高铁、京广高铁、 沪昆高铁、成渝高铁等重点线路运营期测绘服务工作，为高铁正常运营提供坚实的 技术支持。在 10 余年的专注服务过程中，打造出一支具备丰富咨询评估经验的专业 团队，参与了复杂艰险山区、高海拔区、岩溶区、湿陷性黄土区、区域沉降区等各 类复杂地质、环境条件下的高铁建设，积累了国内主要环境条件下的测绘服务经验， 建立了专业且丰富的问题库，可为高铁建设及运营单位提供各类测绘相关复杂问题 的解决方案。 公司自主研发的“客运专线铁路沉降观测与评估系统”是全国首批通过铁道部 评审的高速铁路沉降评估专业软件系统，广泛应用于各大高速铁路线路的建设。公 司多位技术骨干作为主要人员参编了中国铁路总公司《铁路工程沉降变形观测与评 估技术规程》（Q/CR9230-2016）。公司率先在上海局开展运营期咨询评估业务，自主 研发的“运营期综合自动化评估系统”，为铁路局、测量企业、评估单位等不同部门 建立沟通与数据共享平台，实现全路局测量工作全过程信息化管理、测量数据自动 化分析评估。公司不仅在国内市场精耕细作，还积极拓展海外市场，成功中标“一 带一路”印尼雅万高铁精测网及沉降咨询评估项目，助力雅万高铁顺利开通运营。 公司已为全国 40 余家铁路建设企业、13 个铁路局提供测绘服务，累计服务里 程已达 4 万公里，具备深厚的技术实力、丰富的项目经验、科学的评估管理体系。

从产品营收分布来看，2022-2024 年公司的安全监测检测类产品收入分别为 15,181.81 万元、14,361.36 万元和 20,731.09 万元，占主营业务收入的比例分别为65.89%、53.37%和 62.63%，为公司最主要的收入来源，其收入总体呈现上升趋势。 公司的测绘服务收入则存在一定的波动，该波动主要是由不同类型测绘服务的实施 周期跨度较大所导致。

从产品的毛利率来看，2022-2024 年公司安全监测检测类产品毛利率分别为 42.45%、47.11%和 41.37%。2024 年安全监测检测类产品的毛利率相比 2023 年有 所下降，主要是 2024 年验收的“兰新客专地震预警监测系统”项目受到报价策略影 响。由于 2024 年下半年兰州铁路局辖区内有多条运营期线路有高铁地震预警系统的 采购计划，为进一步加大西北区域的市场覆盖率，后续获取更多潜在订单，该项目 市场竞争激烈，各方投标价均偏低，因此“兰新客专地震预警监测系统”项目毛利 率低于一般地震预警系统项目毛利率。 2022-2024 年公司的测绘服务毛利率分别为 56.13%、40.06%和 48.27%。2024 年 测绘服务的毛利率有所增加，主要是由于公司销售的测绘业务结构变化，2024 年测 绘服务中咨询评估、监测检测等毛利率较高的业务销售占比提高，因而相应全年毛 利率有所提高。

1.2、 财务：公司营业收入逐年增长，毛利率水平总体稳定

2022-2024 年度，公司的主营业务收入分别为 23,040.73 万元、26,909.02 万元 和 33,102.52 万元，呈现逐年增长趋势。主要原因为：公司产品下游市场规模较大， 运营维护市场增长较快；公司产品经过多年研发，逐渐获得市场认可，订单数量持 续增长。

2022-2024 年度，公司毛利率分别为 45.76%、46.57%和 44.50%；净利率分别为 14.35%、17.9%、16.73%。公司的毛利率、净利率水平总体稳定。

2022-2024 年度，公司发生的期间费用总额分别为 6,068.99 万元、6,611.48 万元 和 7,432.27 万元，占营业收入的比重分别为 25.77%、24.18%和 22.17%，公司的期间 费用主要以销售费用、管理费用和研发费用为主。 一方面，随着收入规模的增长，公司的销售费用与管理费用率也在逐渐下降。 另一方面，2022-2024 年，公司研发费用金额分别为 1,255.36 万元、1,399.67 万元 和 1,944.20 万元，公司研发费用率分别为 5.33%、5.12%和 5.80%，研发费用率稳 中有增。

公司的销售主要集中在下半年特别是第四季度，公司收入确认具有一定的季节 性特征。公司主营业务主要来源于安全监测检测类产品、测绘服务等业务，该类业 务以政府投资作为主导，公司的业务主要面向国有企业。国有企业采购及投资通常 遵照年度预算决策机制，其项目方案审查、立项批复、请购申请、招投标、合同签 订、项目实施及验收、款项支付通常具有一定的季节性特征。 2022-2024 年，公司第四季度确认的主营业务收入金额分别为 12,061.80 万元、 12,099.63 万元、18,009.50 万元，占主营业务收入的比重分别为 52.35%、44.96%、 54.41%。

1.3、 客户：直销模式，客户集中度较高

公司通过积极参与科研课题、国家工程项目，第一时间了解客户的需求，并提 前布局重点项目。公司形成了“直销”的销售模式、“以产定购、合理库存”的采购 模式以及“以销定产”的生产模式，使公司经营风险得以严格控制。 公司客户群体主要为国铁集团、中国铁建、中国中铁及其关联方等，2022-2024 年公司前五大客户销售金额占当期营业收入比例分别为 93.36%、87.96%和 94.09%。铁路行业的特殊性导致公司客户集中度较高。由于公司产品主要应用于新建及改造 的铁路或城市轨道交通工程项目，而通常铁路新建或改造工程项目的主要实施主体 为国铁集团、中国铁建、中国中铁等三家铁路相关的大型国有集团的下属企业，因 此公司的主要客户为三家集团的所属企业。

2、 行业：国家重点支持促进轨道交通行业规模增长

公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专 业技术服务的高新技术企业。 根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司从事的业务属于“C37 铁 路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”下的“C3716 铁路专用设备及器材、 配件制造”；根据《挂牌公司投资型行业分类指引》，公司从事的业务属于“12101310 电气部件与设备”；根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司从事的业务属于 “C3716 铁路专用设备及器材、配件制造”；根据《战略性新兴产业分类》公司从事 的业务属于“高端装备制造产业”下的“轨道交通装备产业”。

2.1、 国家政策为轨道交通行业提供了有力支持

轨道交通行业是国家重点支持的战略性新兴产业，受到各级政府高度重视和国 家产业政策的支持。国家的规划、目标纲要和发展规划等政策文件为公司所处的轨 道交通行业提供了有力支持，为公司研发新产品提供了指引。 与公司经营发展相关的主要法律法规政策有两个方面的影响： 首先，国家推进整体交通强国战略，加速推进普速铁路、高速铁路、地铁、市 域（郊）铁路等现代轨道交通基础设施建设。这不断增长的需求对于公司的轨道交 通产品和专业技术服务有着积极影响，帮助公司提升业务规模，实现进一步发展。 其次，在国家政策的要求下，公司致力于提升自主创新能力。国家鼓励健全轨 道交通技术标准和装备体系，并鼓励采用智能化手段提升轨道安全运营保障水平， 如地震预警、道岔监测等对行车安全直接影响的设备。公司的研发方向主要服务于 国家轨道交通先进技术，政策为公司进一步研发和掌握核心技术提供了有力保障。

2.2、 行业发展: 2024 年全国铁路固定资产投资创历史新高

轨道交通是指运营车辆需要在特定轨道上行驶的一类交通工具或运输系统。在 我国，根据服务范围差异，轨道交通可以分为铁路、城市轨道交通两大类型，其中 铁路包括普通铁路与高速铁路，城市轨道交通主要包括地铁、轻轨、有轨电车、磁 悬浮列车等。

轨道交通作为基建的重要组成，近年来国家推出多项政策推动行业发展。中国 城市轨道交通协会根据“十四五”规划，提出科学谋划，发展市域快轨、推进多网 融合、持续推进智慧城轨建设、保障城轨交通财务可持续发展四大发展要点。根据 《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，在设施网络方面，2025 年铁路营业 里程达 16.5 万公里，平均每年新增 0.38 万公里，其中高速铁路营业里程达 5 万 公里，平均每年新增 2,400 公里；城市轨道交通运营里程达 1 万公里，平均每年新增 680 公里。 轨道交通装备及服务行业中主要分为智能调度系统及装备、通信信号系统及装 备、机车车辆装备、供电系统及装备、工务系统及装备等。

公司所处业务板块为工务系统及装备。公司的产品和服务主要应用在轨道交通 领域，面向的主要行业是铁路交通和城市轨道交通。铁路主要包括普速铁路和高速 铁路；城市轨道交通主要包括地铁和轻轨。

（1）铁路行业基本情况： 我国幅员辽阔，煤炭、石油等战略资源的分布与主要消费区域极不平衡，且不 同区域的经济联系和交往跨度较大。与其他运输方式相比，铁路运输凭借其覆盖面 广、运输量大、运费较低、速度较快、能耗较低、安全性高等优势，在现代交通运 输中占据举足轻重的位置。我国铁路大多是客货混运的线路，不同速度等级列车共 线运行，长距离运输较多，呈现出“行车密度大、运输载重大、地面信号制式混杂” 等运输特点。为加快铁路建设，缓解长期以来铁路运输紧张局面，铁道部于 2003 年 提出了铁路跨越式发展战略，其主要目标是快速扩充运输能力和快速提高技术装备 水平。国务院于 2021 年发布了《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，大规 模推进铁路线路建设和信息化建设已成为促进我国经济持续健康发展的一项长期战 略工程。 2023 年，全国铁路固定资产投资完成 7,645 亿元，投产新线 3,637 公里，其 中高速铁路 2,776 公里。全国铁路营业里程 15.9 万公里，其中高铁 4.5 万公里； 根据国铁集团官方发布的有关数据，2024 年全国铁路固定资产投资完成 8,506 亿元， 同比增长 11.3%，时隔 5 年再次突破 8000 亿元大关，创投资历史新高。

根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，“十四五”期间我国铁路运营 里程将 从 2020 年的 14.6 万公里发展为 2025 年的 16.5 万公里；其中高速铁路 营业里程将从 2020 年的 3.8 万公里发展为 2025 年的 5 万公里，我国铁路行业仍 将保持较快的发展速度。

（2）高速铁路行业基本情况 1964 年 10 月 1 日，日本东海道新干线开通运营，全长 515.40 公里，时速达 210 公里，标志着真正意义的高速铁路诞生。此后，法国、德国、意大利等国相继 开工建设高速铁路，促成了高速铁路建设的第一次高潮，到 20 世纪 90 年代初， 建成了 3,216.00 公里高速铁路。 我国高速铁路网始建于 2005 年，第一条高铁线路京津城际铁路于 2008 年 8 月通车，翻开中国铁路史新的一页。虽然我国高速铁路技术起步较晚，但发展非常 迅速，且有别于日本和欧洲高速铁路，主要表现在：①路网规模大，覆盖地域辽阔； ②地理、地质、气候条件复杂多变；③不同区域社会经济发展极不平衡，导致客运 需求层次丰富；④普速铁路提速和跨区域高速、区域快速和城际快速铁路等不同速 度级客运专线具有完全不同的运营、需求条件，需要不同的运营模式和列车装备配 套。

根据“十四五”规划纲要，2025 年我国高速铁路营业里程将达到 5 万公里， 以“八纵八横”高速铁路主通道为主骨架，以高速铁路区域连接线衔接，以部分兼 顾干线功能的城际铁路为补充，主要采用 250 公里及以上时速标准的高速铁路网对 50 万人口以上城市覆盖率达到 95%以上，普速铁路瓶颈路段基本消除。

（3）城市轨道交通行业概况

随着中国城市人口的迅速增长，传统路面交通压力日渐增大。与此同时，汽车 数量的增加加剧了城市环境污染。城市轨道交通系统具有大运量、高效率、低污染 等特点，能够有效缓解路面交通压力并促进环境保护，成为中国城镇化建设的必要 市政设施之一。 中国是目前全球城市轨道交通运营里程最长的国家。根据中国城市轨道交通协 会统计信息，截至 2023 年末，中国内地共计 59 个城市开通城市轨道交通，运营 线路 338 条，运营线路总长度 11,224.54 公里。2023 年新增运营线路 25 条，新增运营线路长度 866.65 公里。

2023 年中国内地城轨交通完成建设投资 5,214.03 亿元，在建线路总长 5,671.65 公里，可研批复投资额累计 43,011.21 亿元。

随着中国各城市的城市轨道交通建设的蓬勃发展，中国将进入城市轨道交通建 设的快车道。

（4）轨道交通运营与维护行业

轨道交通运营与维护行业是我国铁路运营管理体系的重要组成部分，直接关系 到轨道交通运行安全和运行效率。轨道交通线路一旦完成建设，即转入了长期持续 的运维阶段。线路运营里程的加大，运维的规模也随之加大。随着轨道交通设施服 役年限的增加，其基础设施均会出现不同程度的劣化/病害现象，如线路钢轨及道岔 存在伤损、路基存在混凝土性能下降，隧道表面裂纹、脱空及掉块的现象时有发生， 严重时这些劣化/病害可能会导致车毁人亡的行车事故发生。如何有效的在这些劣化 现象影响到行车安全之前进行监测检测，并进行行之有效的整治，是铁路运维部门 面临的一大难题。

公司主要产品的使用场景适用于铁路轨道交通的建设期（新增线）和运营期（既 有线），其中建设期（新建线）主要指轨道交通线路建设阶段，其市场规模与下游投 资规模息息相关；运营期（既有线）指轨道交通建设完成后运营阶段，运维市场规 模主要与运营里程相关，随着运营里程的不断增加，公司产品运营期市场规模也会 不断扩大。 根据头豹研究院发布的《2023 年中国轨道交通运营维护行业词条报告》，相较 于国外而言，轨道交通运营维护行业在中国兴起的时间较晚，但是发展速度较快。 中国轨道交通运营维护行业市场规模从 2017 年的 914 亿元增长至 2022 年的 1,916.8 亿元，年复合增长率达 15.96%。在智能化发展轨道交通全生命周期维护技 术持续推进以及动车组高级维修市场逐步开启等积极因素对行业本身赋能逐步加深 的背景下，中国轨道交通运营维护行业未来 5 年将以 20 %的年复合增长率增长。 中国轨道交通运营维护行业规模逐年上升，2027 年预计可以达到 5,963 亿元人民币， 一定程度上可以弥补建设期市场规模下降的缺口。

（5）测绘行业

测绘行业属于地理信息行业的细分行业，地理信息行业广泛应用于政府、民用、 商用领域，是现代化信息建设不可或缺的重要环节。根据中国地理信息产业协会发 布的《中国地理信息产业发展报告（2023）》显示，2022 年我国地理信息产业总产 值 7,787 亿元，较 2021 年度同比增长 3.5%，2012 年以来，我国地理信息产业总产 值复合增长率为 14.6%。

测绘服务贯穿铁路建设期和运营期，随着投入运营的铁路线路数量不断增加， 测绘服务市场规模持续扩大。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）