2025年基础化工行业分析：天然气、二甲苯等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

1、 化工行业投资分析

本周涨幅较大的产品:天然气(NYMEX 天然气(期货)，6.81%)，二甲苯(东南亚 F0B 韩国， 5.30%)，尿素(四川美丰(小颗粒)，4.86%)，PX(CFR 东南亚，4.57%)，三聚氰胺(中原大化， 4.42%)，甲苯(FOB 韩国，4.40%)，天然橡胶(马来 20 号标胶 SMR20，3.48%)，合成氨(江苏 新沂，3.20%)，TDI(华东，2.83%)，环氧丙烷(华东 2.07%)。 本周跌幅较大的产品:合成氨(河北金源，-4.35%)，对硝基氯化苯(安徽地区，-4.35%)， 煤焦油(山西市场，-4.58%)，盐酸（华东合成酸，-4.76%)，K37 电池级碳酸锂(新疆 99.5%min，-5.17%)，氯化钾(青海盐湖 95%，-5.45%)，氟化铝(河南地区，-5.94%)，苯胺 (华东地区，-5.94%)，硝酸(安徽 98%，-6.25%)，环已酮(华东，-6.89%)。

化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：天然气上涨 6.81%，二甲苯上涨 5.30%，尿素上涨 4.86%， PX 上涨 4.57%等，但仍有不少产品价格下跌， 其中环已酮下跌 6.89%，硝酸下跌 6.25%，苯胺下跌 5.94%，氟化铝下跌 5.94%。从化工行 业年报业绩表现来看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。主要原因是受 行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超 预期，例如轮胎行业、润滑油行业、涂料行业等。除了建议继续关注业绩有望持续超预期 的轮胎等行业之外，建议重视进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会。具体建 议如下：中美关税对垒已经落地，新旧增长极切换节点再次显现。首先是轮胎行业受益于 全球化布局和丰富的关税斗争经验，抗压表现明显好于预期（东南亚暂停对等关税，墨西 哥、摩洛哥等关税豁免），优于其他受关税影响较深的行业。

行业跟踪

（1）国际油价震荡，地炼汽柴宽幅下行

本周 OPEC+决定 6 月加速增产，国际油价震荡大跌。周前期，欧佩克+成员国提议在 6 月加快石油增产，加之关税政策不确定性导致经济衰退及能源需求减缓担忧，国际油价下 跌。周中期，欧佩克+6 月加速增产落地，强化了市场对供应过剩的预期，国际油价跌至年 内新低。周后期，EIA 月报下调美国石油产量预测，加之中东地区地缘局势紧张支撑，国 际油价大涨，但 EIA 汽油库存增加，美联储称经济前景不确定性进一步增加，引发需求担 忧，且美伊或达成一项协议施压，国际油价再次下跌。但周后期印巴冲突的爆发使得国际 油价明显回升。截至 5 月 9 日收盘，WTI 原油价格为 61.02 美元/桶，较上周上涨 4.68%； 布伦特原油价格为 63.91 美元/桶，较上周上涨 4.27%。本周，欧佩克+6 月再度加速增产， 导致国际油价跌至年内新低。地缘及政策局势方面，中东地缘冲突不断，且欧盟可能对俄 罗斯实施新制裁，或提供潜在支撑；美伊第四轮谈判将下周举行，若达成协议将不利于市 场；中美贸易会谈也将下周举行，若有进展，将有利于市场信心恢复。宏观面上，中国出 台一系列刺激政策，但美联储表示未来经济前景不确定性进一步增加，利空市场。基本面 上，尽管美国原油产量可能下降，但 OPEC+6 月加速增产，对供应端造成压力，且汽油库存 增加引发了市场对美国夏季驾车季节到来前需求疲软的担忧，不利市场。

本周地炼汽柴油价格持续下跌。山东地炼汽油市场均价为 7524 元/吨，较上周同期均 价下跌 253 元/吨，跌幅 3.25%，柴油市场均价为 6383 元/吨，较上周同期均价下跌 108 元 /吨，跌幅 1.66%；其他地炼汽油市场均价为 7884 元/吨，较上周同期均价下跌 135 元/吨， 跌幅 1.68%，柴油市场均价为 6729 元/吨，较上周同期均价下跌 77 元/吨，跌幅 1.13%。国 际原油利空因素较多，欧佩克+成员国拟再次提议在 6 月加快石油增产，加之美国消费者信 心指数持续萎缩，关税政策导致经济衰退及能源需求减缓，价格接连下跌至新低水平。五 一假期前，汽柴油需求面有一定的备货需求支撑，炼厂价格多维持坚挺出货。假期期间国际油价暴跌，新一轮发改委油价以大跌开启，政策面亦利空市场。炼厂理论炼油利润上升， 终端下游投机情绪谨慎，仅靠刚需支撑，多消化库存，采购操作少，价格面承压弱势下跌。 假期后归来，下游存在补库需求，贸易商阶段建仓看涨，成交有短时好转情况，故而汽柴 价格面止跌零星小涨。尽管五一假期是出行高峰，汽油需求通常会有所增加，但整体市场 氛围谨慎，商家多选择观望，导致汽油需求未达预期；柴油需求也没有明显好转，户外项 目开工率变化不大，物流运输较为正常，且随着雨季开始，柴油刚需逐渐下滑。整体来看， 本周跨越节假日，五一高速限制危化品运输，山东市场出货仅以本地为主，整体成交水平 不佳，故山东地炼汽柴油价格比上周价格下滑明显，呈震荡下跌态势。地炼成品油方面： 中国出台一系列刺激政策，但美联储表示未来经济前景不确定性进一步增加，利空市场。 基本面上，尽管美国原油产量可能下降，但 OPEC+6 月加速增产，对供应端造成压力，且汽 油库存增加引发了市场对美国夏季驾车季节到来前需求疲软的担忧。百川盈孚预计下周国 际原油价格或在低位震荡。短期来看，当前汽油需求有限，市场交易氛围回归冷淡，业者 多看跌后市，加油站采购情绪不高；柴油下游业者对当前价格接受度降低，观望情绪渐起， 但炼厂库存中低位，排库压力小，短期内汽柴油价格可能保持相对稳定或略有调整。下周 山东东营某炼厂有检修计划，开工率或下滑，资源供应方面或有减少。汽油方面，五一假 期结束后，市民进入调整状态，终端消费主要回归居民日常出行，加之近期天气多变，短 期内出行游玩的人数将会有所下滑，汽油需求或受到限制；柴油方面，夏季高温天气尚未 完全来临，工业和运输活动的活跃度相对稳定，部分地区农业生产活动相对减少，柴油整 体表现相对平淡。当前原油价格低位震荡，业者对后市信心不足，预计后期地炼汽柴油价 格弱势运行。

（2）市场供应有所缓解，丙烷市场先涨后跌

本周丙烷市场平均价格先涨后跌为主。本周丙烷市场均价为 5230 元/吨，较同期市场 均价下跌 41 元/吨，跌幅 0.79%。上周国内丙烷市场均价 5191 元/吨。本周前期山东地区 供应偏紧，加之炼厂节前排库情况较为理想，整体库存水平较低，厂家积极推涨，下游仍 有节前补货需求，市场成交氛围顺畅。五一节假日期间丙烷市场部分上调，但受运力及高 价影响，市场交投较为冷清，部分炼厂逐渐回落。节后市场运力恢复，下游存一定补货需 求，但丙烷价格较高，导致下游装置利润欠佳且与民用气市场价差拉大，下游多逢低入市， 市场成交氛围平平。且周后期随着港口到船，市场供应逐渐缓解，但下游部分装置降负， 丙烷需求有所下滑，炼厂出货优先，高价回调。综上所述，短期内原油价格或低位震荡， 市场心态利空指引。虽市场整体供应水平不高，仍有一定撑市能力，但下游装置利润缩减， 开工率下滑明显，对丙烷市场支撑力不足，业者多持看空心态，刚需维持，丙烷市场易跌 难涨。预计短期内国内丙烷市场主流或稳中存弱。

（3）业者观望心理不减，炼焦煤市场价格主稳个降运行

本周炼焦煤市场价格主流持稳，个别煤种价格小幅下滑，全国炼焦煤市场均价为 1173 元/吨，较上期均价下跌 3 元/吨。综合来看，市场宏观方面不确定性仍存，目前下游焦钢 企业仍处博弈阶段，业者谨慎心态仍存，对煤采购积极性一般，部分库存渐起的煤矿报价 小幅下滑，但目前各类煤种价格已降至低位，持续下滑可能性不大，同时市场反弹动力不 足，炼焦煤价格涨跌两难，下周市场价格将根据下游需求做出灵活调整，炼焦煤市场价格 整体以稳为主。

（4）聚乙烯市场震荡走低，聚丙烯粉料市场重心下行

本周国内聚乙烯市场价格震荡走低，市场成交活跃度一般。聚乙烯 LLDPE（7042）市 场均价为 7276 元/吨，与上次发稿日相比小幅下跌 65 元/吨，跌幅 0.89%。LLDPE（7042） 市场价格在 7260-7920 元/吨之间，LDPE（2426H）市场价格在 8700-9700 元/吨之间，HDPE（6095）市场均价格 7350-8150 元/吨之间，区间波动范围较与上次发稿日下调 0-300 元/ 吨不等。综合来看，尽管美国原油产量可能下降，但 OPEC+6 月加速增产，且汽油库存增加 引发了市场对美国夏季驾车季节到来前需求疲软的担忧，预计下周国际原油价格或在低位 震荡。需求端采购较为谨慎，加之可采购渠道较多，商谈氛围略显清淡，预计下周乙烯市 场偏弱整理。成本面支撑一般、供需面支撑有限，近期宏观面对市场影响较多，叠加期货 市场波动等多重因素影响，聚乙烯价格或将延续窄幅整理，因此预计，下周聚乙烯市场或 将区间震荡为主。 本周聚丙烯粉料市场弱势下行。聚丙烯粉料市场均价为 7009 元/吨，较上周同期均价 下跌 86 元/吨，跌幅 1.21%。周内粉料市场均价最高点在 7110 元/吨，最低点在 7009 元/ 吨，本周场内观望情绪浓厚。周内聚丙烯期货盘面整体走势下行，明显打压业者心态，五 一节后归来下游采购积极性有限，观望氛围明显，粉料企业库存多有不同程度的上升，粉 料商家积极让利出货，然下游接货意愿不强，成本端丙烯价格稳中有升，粉料商家迫于成 本压力让利空间有限，实单以灵活商谈为主，当前场内交投淡稳运行。山东地区粉料主流 价格在 6920-6930 元/吨左右。综合来看，下周成本端丙烯单体或将小幅下滑。粉料企业市 场供应量充足，下游需求疲软。聚丙烯期货走势有一定不可预见性，但对粉料市场有一定 的指导作用，需持续关注。综上所述，预计下周聚丙烯粉料弱势盘整，具体仍需观测期货 端变动。

（5）周内 PTA 市场震荡向上，涤纶长丝市场偏暖震荡

本周 PTA 市场偏暖震荡。华东市场周均价 4556.67 元/吨，环比上涨 1.70%；CFR 中国 周均价为 580.33 美元/吨，环比上涨 0.11%。周内 OPEC+决定 6 月加速增产，国际油价震荡 走跌，成本端支撑欠佳；PTA 自身来看，周内两套 PTA 装置按计划检修，另有一套 PTA 装 置升温中，暂未恢复稳定，市场供应明显缩减，业者情绪乐观，PTA 现货市场表现偏强， 且下游聚酯端虽有减产计划，却迟迟未见兑现，其负荷整体仍维持高位，PTA 供需结构向 好，PTA 现货基差维持坚挺。业者心态乐观，PTA 市场表现出了较强的抗跌性，叠加其供需 端利好支撑仍存，周内 PTA 市场震荡向上。综合来看，下周国际油价不确定性比较大，成 本端未见明显驱动，而就 PTA 供需平衡来看，PTA 市场去库力度预计进一步提升，其现货 端预计维持强势，预计下周 PTA 市场震荡走高。 本周涤纶长丝市场价格上涨，涤纶长丝 POY 市场均价为 6422.22 元/吨，较上周均价上 涨 72.22 元/吨；FDY 市场均价为 6572.22 元/吨，较上周均价上涨 72.22 元/吨；DTY 市场 均价为 7663.89 元/吨，较上周均价上涨 43.99 元/吨。五一假期期间，欧佩克+成员国提议 在 6 月加快石油增产，加之关税政策不确定性导致经济衰退及能源需求减缓担忧，国际油 价下跌，成本面支撑塌陷。原油市场仍延续下跌走势，成本端支撑仍旧缺乏，长丝市场上 行动力不足，仍维持平稳运行态势，但后续 EIA 月报下调美国石油产量预测，加之中东地 区地缘局势紧张支撑，国际油价强势反弹，带动聚酯原料市场上行，成本面支撑力度增强， 长丝企业考虑产品多处成本线以下，纷纷进行报价上调，市场成交重心随之上行，下游用 户受原料提振，适量入场采购，局部产销数据有所提升。现阶段，聚合成本端支撑尚存， 长丝企业报价稳中有涨，但下游用户跟进持续性略显不足，限制长丝走势，市场重心仅有 小幅上探，场内成交氛围亦有回落。综合来看，长丝市场供需不匹问题仍存，场内需求端 未见明显驱动力，短时考虑在成本支撑下，长丝的价格及利润情况有望向上窄幅修复，持 续反弹动力预期不足，预计下周涤纶长丝市场震荡调整运行。

（6）尿素市场受出口政策预期主导，复合肥市场观望整理

本周尿素市场受出口政策预期主导，行情呈现先扬后稳态势，价格重心显著抬升。， 国内尿素市场均价 1879 元/吨，较上周上涨 72 元/吨。主产区山东及两河中小颗粒主流成交价涨至 1820-1900 元/吨，较上周上涨 70-100 元/吨不等。周初受出口政策放松预期刺激， 市场采购情绪集中释放，部分工厂单日多次调涨报价，期货同步大涨形成共振；五一假期 期间交投阶段性转淡，价格主稳运行；节后出口持续发酵叠加企业执行限量收单策略，推 动尿素市场行情延续上行趋势。政策端释放“保供稳价”定调信号后，市场炒作情绪适度 降温，工厂报价转向谨慎，但实际成交价格仍在继续上移。当前市场呈现供需博弈格局， 供应端日产维持高位但企业库存微降，待发订单充足支撑工厂挺价心态；需求端受制于政 策敏感性及价格高位，采购节奏稍被压制。现阶段上下游双向观望氛围浓厚，后续需重点 关注出口政策细则落地进程及期货市场情绪传导效应。供应端，下周暂无新增检修计划， 而云南、四川、甘肃、海南等地装置将陆续复产，叠加江苏新投产装置运行趋于稳定，若 排除临时短停因素，尿素日产量预计持续高位运行在 20 万吨上方，市场供应量充足；需求 端，当前农业需求仍处空档期，夏季肥备货节奏滞后，大规模采购尚未启动，复合肥企业 原料补库意愿仍显谨慎，工业需求增量有限。整体来看，供需宽松格局未有改善，市场情 绪受政策面驱动，当前出口放松预期持续提振市场信心，且企业待发订单充足，预计短期 内尿素市场价格坚挺运行。然而保供稳价政策导向下，尿素价格上涨空间则受政策压制。。 本周国内复合肥市场观望盘整，厂家平衡肥报价继续维稳，局部为促进销售，实单灵 活商谈，低端成交增多， 3*15 氯基市场均价 2540 元/吨，较 29 日跌幅 0.78%；3*15 硫基 市场均价 2970 元/吨，较 29 日跌幅 0.50%。45 含量硝硫基平衡肥出厂价格参考 3200-3550 元/吨，价格弱稳，下游按需采购。北方市场高氮玉米肥低端报价下探，出厂报价参考 1850-2150 元/吨。预计下周国内复合肥市场稳中整理，局部厂家为促进销售，窄幅让利出 货，氮磷原料行情稳中向好，成本端为复合肥市场整体稳价带来支撑，同时，随着夏季耕 种的临近，基层补仓需求将陆续释放，中下旬场内交投氛围有望回暖，短时厂家仍以前期 订单出货为主。

（7）聚合 MDI 市场报盘上涨，TDI 市场延续偏暖节奏

本周国内聚合 MDI 市场先跌后涨。当前聚合 MDI 市场均价 15200 元/吨，较上周价格上 涨 200 元/吨，涨幅为 1.67%。部分厂家本月仍存检修计划，供应存缩量预期。目前北方市 场货源紧缺情况较为突出。节后归来，整体需求并无明显好转，市场缓慢下沉。国内聚合 MDI 市场突现反弹信号。贸易商普遍开始上提报价，市场快速升温，短期内买盘涌入，订 单量可观，市场持续升温下，价格一路推涨；但从整体需求来看，向好动力并不充足，恢 复仍需时间。业者多认为短期内市场将僵持运行。当前 PM200 商谈价 15400-15700 元/吨左 右，上海货商谈价 15000-15500 元/吨左右，进口货 15000 元/吨左右，具体可谈（含税桶 装自价）供方通过控量挺价策略维持市场信心，场内现货仍维持紧张状态。在反弹信号刺 激下，下游企业拿货积极性上涨，短期内订单可观。但仍需注意，需求仍是决定聚合 MDI 市场的关键因素，应持续关注市场变化。预计下周聚合 MDI 市场稳中下调。 本周国内 TDI 市场重心向上。国内 TDI 市场均价为 11106.25 元/吨，较上周上涨 3.01%。供应端，工厂控量发货策略延续，市场流动现货逐步收紧，持货商挺价心态浓郁， 报盘重心继续上移。但需求端表现欠佳，下游及终端客户前期少量备货后采买意愿低迷， 多以消化库存为主，实际成交以小单刚需支撑，市场交投氛围平淡。部分业者担忧后续需 求持续乏力，存在低价出货现象，而另一部分则维持高位报盘试探推涨，市场心态仍存分 歧。目前 TDI 国产货源含税市场执行 10700-11000 元/吨左右，上海货源含税执行 11000- 11500 元/吨附近。供应端支撑仍存，工厂控量挺市策略或持续。但需求端复苏乏力，下游 对高价抵触情绪升温，叠加终端行业反馈不及预期，市场跟进心态谨慎，成交或继续以刚 需小单为主。此外，海外关税风险及国际物流成本波动可能抑制出口增量，供需博弈加剧。 短期来看，价格上行空间受制于需求疲软，但供应端挺价意向或限制跌幅，TDI 市场或维 持窄幅震荡。

（8）磷矿石价格小幅走弱，市场交投清淡

本周，磷矿石价格小幅走弱，市场交投清淡。30%品位磷矿石市场均价为 1020 元/吨， 28%品位磷矿石市场均价为 947 元/吨，25%品位磷矿石市场均价为 771 元/吨，均较上周持 平。磷矿石价格区间波动，市场交投量有提升预期。短期下游市场需求跟进缓慢，实单交 投活跃度不高。一铵多数工厂停报停签，执行前期订单为主，市场反馈磷肥出口或将在近 日明朗化，对磷矿市场需求有利好提振作用；二铵企业也对出口消息关注度较高，业者心 态偏向乐观，但消息真实性仍需核实，目前贸易商操作积极性有所提升。预计下周若出口 方面能够明确，市场对磷矿需求量会有一定程度的提升，价格预计稳中偏强运行。湖北夷 陵区五一期间磷矿停采，短时市场供应减少，现已恢复开采。近期由于市场成交较少，矿 山现货库存有一定增加，部分贸易商也有一定现货库存待成交。若市场成交活跃，矿企库 存将有所降低，整体来看磷矿供应能力长期以稳定为主。具体的价格走向还要随时关注磷 矿石市场变化，建议近期关注磷肥开工负荷和出口配额政策对磷矿石影响。

（9）供需博弈持续，EVA 市场偏弱整理

本周国内 EVA 市场偏弱整理。国内 EVA 周度市场均价为 11143 元/吨，较上周均价下跌 0.45%。石化出厂稳中下调，竞拍货源成交一般。但下游需求跟进缓慢，发泡和电缆需求淡 季，新单增量有限，整体市场交投气氛冷清，部分贸易商资金压力下，出货意愿增强让利 就市商谈，市场重心下滑。软料参考 10400-11200 元/吨，硬料参考 10800-11300 元/吨。 下周国内 EVA 市场来看，基本面改善不大，市场价格或窄幅波动。首先供应端月下旬新产 能将投产，市场利空因素增多，场内心态支撑有限，下游需求自五一节后以来，下游需求 端始终未有明显集中行情释放，终端客户反馈一般，需求仅围绕刚需跟进为主，市场整体 货源消化缓慢，需求端对市场支撑不足，业者信心难以提振，预计下周市场价格或弱稳僵 持运行。

(10）行业信息好空博弈，纯碱市场稳价观望

本周国内纯碱现货市场价格持稳观望。当前轻质纯碱市场均价为 1329 元/吨，较节前 价格持平；重质纯碱市场均价为 1467 元/吨，较节前价格持平。综合来看，预计下周纯碱 市场或稳价观望。纯碱市场后市仍有部分产线检修有待兑现，场内供应将再次走弱，碱厂 挺价心态较为浓郁，但当前期货盘面走势欠佳，场内期现商活跃度有所提升，需求端采购 观望情绪加重，碱厂新单成交清淡，后市仍需关注碱厂供应变化及期货走势情况。

(11）需求不及预期，钛白粉市场共振下跌

本周需求不及预期，钛白粉市场共振下跌 。硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为 14000-15100 元/吨，结合市场报价情况经过加权计算市场均价为 14640 元/吨，环比上周 下降 2.36%。进入五月，钛白粉及钛矿、硫酸价格继续呈现共振下跌趋势。中美关税问题 导致国际间贸易格局出现大幅动荡，近日印巴冲突又引发了最大出口国短期钛白粉需求搁 置的问题，同时国内钛白粉行业下游涂料及塑料用量受到大幅干扰，业内人士对钛白粉 5 月市场信心不足问题凸现，多重利空拖累钛白粉价格及开工率下跌至近几年低位水平。供 需转弱后，短期行情仍难言乐观。综合来看，下游用户维持刚需询盘，以消耗库存为主， 市场交投气氛较为冷清。成本面原料钛矿价格松动，对钛白粉成本支撑力度平平，市场情 绪偏空为主，价格弱势整理。

(12）制冷剂 R134a 市场高位盘整，制冷剂 R32 市场高位运行

本周，国内制冷剂 R134a 市场看涨预期不减，企业信心充分。节前展会制冷剂 R134a 人气旺盛，市场情绪高亢，多数业者对后期走势继续保持乐观态度。新月主流企业报盘价格继续上调，制冷剂 R134a 行业景气度延续，企业惜售待涨情绪加重，阶段内价格看涨不 看跌居多。周内适逢五一假期，受节假日效应带动，市场交投情况略显平淡。伴随节后市 场恢复，在传统旺季叠加新能源汽车需求保持稳步增长因素影响下，行情维持上扬态势概 率增加，价格走势有望进一步趋于明朗。主流企业出厂参考报价在 48000 元/吨，实单成交 存在差异。下周制冷剂 R134a 市场预计高位上探。目前制冷剂 R134a 市场信心充分，新能 源汽车产销保持增速，旺季需求进一步释放，制冷剂 R134a 价格有望继续探涨，涨幅逐步 向下传导。 本周，国内制冷剂 R32 市场延续强势运行，看涨氛围浓厚。受夏季高温天气驱动，制 冷剂行业进入传统旺季阶段，终端空调厂家 5-7 月排产继续保持增速。需求端支撑强劲， 生产配额制度约束下，主流企业惜售情绪加重，拉涨态度较为强烈，新月报盘价格继续高 位上调。当前企业主供长约订单为主，市场可流通货源紧张，阶段性供需偏紧格局难以扭 转，制冷剂 R32 货紧价高局面延续，短期内价格仍存上行空间。主流企业出厂参考报价在 50000-51500 元/吨，实单成交存在差异。据产业在线数据统计，5 月份家用空调排产 2330 万台，较去年同期生产实绩增长 9.9%。其中，2025 年 5 月家用空调内销排产 1437 万台， 较去年同期内销实绩增长 15.4%；6 月内销排产 1361 万台，同比增长 28.8%；7 月内销排产 1265 万台，同比增长 36.7%。内销市场一季度累计规模达到 2735 万台，同比增长 6.2%。 2025 年 5 月家用空调出口排产 893 万台，较去年同期出口实绩下滑 1.6%；6 月出口排产 737 万台，同比下滑 12.0%；7 月出口排产 577 万台，同比下降 16.7%。出口市场一季度累 计规模 3152 万台，同比增长 24.5%。周制冷剂 R32 市场预计偏强运行。目前制冷剂 R32 市 场货紧价高局面延续，在供需基本面持续向好、企业拉涨信心充分的背景下，制冷剂 R32 价格仍处于上行周期。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）