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基础化工行业分析：关注草甘膦、草铵膦涨价机遇；固态电池材料产业化加速。化工周观点：1）涨价：拜耳规避大规模致癌诉讼，或申请孟山都破产和开发草甘膦替代新品方案。全球最大草甘膦企业存破产可能背景下，或利好国内草甘膦、草铵膦生产企业，关注江山股份、兴发集团、利尔化学、新安股份、扬农化工、广信股份、和邦生物、利民化学。2）出口：中美发布联合声明，互降关税幅度超预期。尽管后续关税政策的具体实施仍存不确定性，但在未来90 天内预计会有新一轮对美抢出口，带动国内企业补库和生产，关注长丝龙头桐昆股份、新凤鸣，聚氨酯龙头万华化学，氟化工龙头巨化股份、三美股份、永和股份等。3）民爆：关税政策影响下，提振内需逻辑不断强化，煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大，基建和国家重点产业战略（如西部大开发、煤化工等）投资建设有望获政策加码支持，刺激民爆需求攀升，重视新疆、西藏民爆机遇，推荐广东宏大、易普力，关注雪峰科技、江南化工。4）油价：关税&OPEC+连续增产背景下，全球原油供需偏宽松，关注油价下跌带来的化工品降本机遇和估值修复机遇，关注长丝龙头桐昆股份、新凤鸣及炼化板块投资机会。5）龙头白马：需求稳健，煤价走弱带来成本边际下行，关注超跌可以配置的大白马，推荐万华化学、华鲁恒升、云天化、宝丰能源，关注华峰化学、龙佰集团、扬农化工、梅花生物、卫星化学等。6）红利：市场震荡期，关注高股息个股，关注钛矿龙头龙佰集团、磷矿龙头云天化、三桶油等。

本周化工重要事件：1）孟山都存破产可能，草甘膦和草铵膦企业望受益。5月16日据华尔街日报报道，拜耳正准备一份计划，就密苏里州“农达”(Roundup)除草剂的部分大规模诉讼达成和解。如果和解失败，拜耳还可能寻求让子公司孟山都(Monsanto)破产。这家德国制药和生物技术集团已经支付了大约100亿美元来解决有关“农达”致癌的争议。孟山都破产后或造成草甘膦巨大供应缺口，根据全球农药市场研究，孟山都 37 万吨/年的草甘膦产能约占全球产能的三成。若装置关停，37万吨产能缺口需依赖中国进口填补。但目前中国厂商开工率仅60%左右，且全球渠道库存已处于六年最低位，难以快速补缺。此外，孟山都破产的不确定性可能扭转市场预期，导致渠道商囤货，原药厂商挺价，从而推动草甘膦价格上行。不过，若市场恐慌情绪过度，也可能导致短期内价格波动加剧。

新材料重要事件：1）宝马集团宣布全球首辆搭载全固态电池的BMWi7测试车型在慕尼黑正式启动道路实测。我们认为全固态 PACK 集成需打破传统锂电的技术路径依赖，是产业化落地的核心难题之一，此次路测将为后续研发提供重要的原始数据。

原油周度跟踪上看，根据 EIA，截至 5 月 16 日，美国商业原油库存周环比+132.8万桶，汽油/馏分油/航空煤油/燃料油库存周环比+81.6/+43.3/+46.2/-76万桶。需求方面，美国炼厂开工率周环比+0.5pct 至 90.7%，原油加工量周环比+29.2万桶/日至1669.3万桶/日。供给方面，美国原油产量周环比+0.5 万桶/日至1339.2 万桶/日。进出口方面，美国原油进出口量周环比+24.8/+13.8 万桶/日至608.9/350.7 万桶/日。