2025年乘用车座椅行业专题：打造多样交互场景，受益于产品升级和进口替代的优质赛道

前言：为什么当下时点我们推荐座椅？

我们认为座椅是典型的高单价、长周期、产品持续进阶的优质零部件赛道，行业竞争加剧背景下，具备显著消费属性的座椅单品关注度及价格持续提升。行业具备安全性及舒适性两重技术难点，供应商需要具备主机厂认证、总成制造、设计与控本能力，存在较高技术壁垒，当前市场高度集中且被外资垄断，自主崛起加速国产替代，多环节有望出现国内龙头。

1）为什么座椅是优质零部件赛道？（单价-增长-持续性）

从汽车零部件研究三段论优选座椅行业。当前国内汽车红利淡化，面临行业增速放缓，电动化、智能化加速席卷变革困境，回归汽车零部件研究三段论（详细可见我们 2018 年 12 月 3 日发布的零部件研究框架报告：《汽车前瞻研究系列（二）：转型升级背景下汽车零部件研究框架探讨与投资机会》，我们关注零部件起点（单价）、弹性（单价提升速度）、持续性（生命周期），挑选具备大市场空间且持续升级赛道。具体来看，市场空间来自单车价值与产品渗透率乘积，增速来自产品升级及渗透率提升，而后两者可概括为产品生命周期。从这两个角度，我们关注起点相对较高、单车配套价值在千元水平或以上，同时产品渗透率相对较高，又处于快速升级周期，并且燃油车与新能源车通用型零部件，包括玻璃、车灯、座椅、内饰等。

座椅是典型高单价、大空间赛道，升级推动力来自差异化需求，存在高端配置下沉及豪华车型持续升级两条路径。消费市场分化明显，从汽车市场看，一方面随着中产消费降级、新势力崛起带来 20 万元左右车型激烈价格战，空气悬架、按摩座椅等高端配置持续下沉；另一方面，自主品牌以问界M9、尊界S800 等50万以上车型持续冲击高端化，投影大灯、AI 座椅等创新产品层出不穷；两者共同点是车企对舒适性重视度提升，差异化配置成为车企核心获客逻辑。整车座椅单车均价在 4000 元以上，存在丰富应用场景升级，行业持续更迭，我们判断市场空间加速上行。目前国内乘用车座椅市场空间约为 1119 亿元，基于乘用车销量的增长、车型迭代加快，叠加座椅单车价值量向上提升，预计2028 年国内座椅市场空间超过 1800 亿元。

30 万以下车型座椅主打高端配置下沉，选配向标配升级。我们梳理了2014、2019、2023 年不同价格带高销量车型座椅配置，核心变动是在调节角度、加热、按摩、通风等舒适性配置增多，逐步从选配向标配升级，同时从前期的30 万以上高价格带车型部分选配向 20 万甚至更低价格带标配渗透。

30 万以上车型关注产品创新，零重力座椅、智能娱乐座椅、定制化座椅多品类上车，座椅加速生活空间变革，行业规模持续提升。高端化车型市场中自主品牌尤其是新势力车企面临品牌、产品、技术等多方面竞争力的综合比拼，更进一步在剔除传统动力技术壁垒影响后，新能源车中除特斯拉及华为系少数车企存在较强品牌效应外，更多车企通过创新配置吸引用户。如问界M9 提出百万级投影像素大灯，腾势 D9 强调 10 屏互联等。座椅行业存在较大创新空间，包括蔚来的零重力副驾、仰望 U8 智能随动座椅、极氪 MIX 前排可旋转座椅等，部分定制化应用同样逐步在座椅落地。

2）座椅近年来单价为何持续提升？（交互-触觉件-消费属性）

从数据流角度看，座椅是具备消费属性的触觉件，是未来汽车核心要素。从数据流的角度看未来汽车核心要素，数据流从获取、储存、输送、计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互，其中座椅是智能座舱的核心，是五感中最直接接触驾乘人员的触觉件，具备产品丰富交互功能场景基础。

座椅是触觉件，存在较多交互场景。座椅是整车内与用户接触面积最大的触觉件，传统车时代，部分座椅已经具备加热、通风、按摩、多向调节等基础交互功能；智能化时代，座椅升级持续推进，加热、通风等功能舒适件渗透率提升，同时智能座舱加速上车，当前座椅已经衍生出多样化交互场景，包括二排座椅向后旋转构造智慧空间、人体生物信息感知动态调节等，交互功能持续升级，直接提升用户车内体验。

座椅具备明显消费属性，宣传锚点有效提升车型关注度及销量。座椅除安全件、舒适件特性外还具备鲜明消费属性，差异化配置为车企提供宣传锚点，有望有效提升车型及车企关注度，并提升产品进店效率及转化销量。

3）为何座椅前期均被外资以高集中度姿态垄断？（安全-舒适-高壁垒）

座椅具备安全件+舒适性两重属性，具备较高技术壁垒。座椅具备安全件+舒适性两重属性，需要整椅供应商能够把握头枕、骨架安全性设计及整体设计的舒适性，具备主机厂认同、总成制造、设计与控本能力等较高竞争壁垒。燃油车时代发动机性能、品牌、空间、豪华属性等是主机厂竞争核心，各家存在足够的差异化可以竞争，座椅产品变动缓慢，供应商和车企深度绑定，市场被外资垄断。

座椅是典型的安全件，需要经历碰撞、鞭打测试。座椅是典型的安全件，具备直接承托人体、车辆碰撞事故中保护支撑作用，其中典型安全件包括头枕、骨架、调角器等，占据整椅价值 30%左右，核心安全性来自设计，需要满足安全性试验，包括鞭打试验、功能耐久性试验等，后排座椅也需要通过行李箱碰撞测试。

座椅又需要考虑舒适性，既需要保证软硬度又需要保证强度。其中包括1）主观舒适性即发泡、面罩、织物等，占据整椅价值 30%左右，要求座椅供应商具备整体设计能力；2）功能舒适性即通风、加热、按摩、腰托等，占据整椅价值30%-40%，存在较多独立供应商，主流座椅供应商通常采用合作开发模式。整体来看，座椅供应商需要权衡安全性及舒适性设计，需要具备自己的技术、工艺、制造体系。李尔、安道拓等传统座椅供应商普遍选择骨架和主观舒适性全线开发，功能舒适性产品合作开发，自主供应商试图入局更需要具备均衡技术能力。

4）为何近年来座椅开始国产替代？（成本-响应-自主车企崛起）

新势力带动高端自主品牌崛起。伴随电气化、智能化进程，自主品牌快速崛起，国内乘用车市场的自主品牌市占率，从 2020 年及以前的33%～34%，一路攀升至2024 年前 10 月的 61.14%，预计连续两年保持 8 个百分点以上的提升。2021年至今，自主品牌增速整体高于行业增速 15—20 个百分点，自主品牌崛起浪潮尚未看到衰减态势，预计未来自主品牌市占率仍将保持快速提升。同时在新势力蔚小理、华为及小米系助力下，自主品牌崛起在中高端及以上车型表现更为明显，自主品牌中高端及豪华车型愈发得到市场的认可。

自主品牌面对价格战及更迭周期缩短压力。全球市场需求不断变化，市场新车型投放频率加快，开发周期缩短，根据瑞鹄模具公告，全新车型开发周期已由原来的 4 年左右缩短到 1-3 年，改款车型由原来的 6-24 个月缩短至4-15 个月。随着汽车改款及换代频率的加快，新车型投放将不断增加。另外随乘用车市场竞争加剧，车企价格战压力日益增大，根据乘联会数据，2024 年共有227 款中国乘用车选择降价，远高于 2023 年 148 款及 2022 年 95 款。从降价力度来看，2024年新车降价平均 1.6 万元，降幅达 8.3%。其中，新能源车的降幅高于燃油车，分别为9.2%和 6.8%。价格战及更迭周期缩短对车企及供应商是巨大压力考验。

近几年新势力开始引入自主供应商，国产替代加速。更进一步复盘国内自主车企，大多和 1-2 家全球型汽车座椅供应商深度绑定，如比亚迪低端自制，高端由弗吉亚、李尔供货，奇瑞以合资公司配套部分车型，中高端由延锋、李尔为主要供应商，而天成自控 2016 年拓建乘用车座椅工程并在后续获得上汽荣威定点，24年则有蔚来、理想、吉利逐步引入国内自主供应商继峰，国产替代在座椅总成维度加速演绎。

国内上市公司大多在细分座椅产业链深耕，部分成为产业龙头。国内上市公司大多深耕细分座椅产业链，如继峰在头枕扶手做到稳定龙头地位，沿浦深耕座椅骨架行业，占据国内定点地位，或为前期自主车企多与李尔等合资建厂关系稳固导致，近几年随上汽荣威等车企引入天成自控等新整椅供应商并持续提高份额，理想、蔚来等新势力车企对定制化升级需求迫切，引入继峰，国内供应商加速发展。

千亿座椅大市场，智能化催动单车价值上行

座椅是单车价值最高内饰，占整车成本 3%～5%。乘用车座椅包含骨架、发泡、头枕扶手等多个零部件产品，单车价值普遍在 4000 元及以上，是整车内饰单价最高部分。座椅承担承托固定人体的基础安全作用，近几年随车向移动第三空间进阶，座椅结合智能座舱渗透率提升趋势，舒适性产品加速上车，重要性凸显。

乘用车整椅主要由滑轨、面套、骨架、调角器等零部件组成，存在丰富场景及较高技术难度。车端座椅并不是简单沙发上车，需要考虑狭窄空间内安全、舒适等多方面因素，如座椅骨架需要满足高抗拉强度，部分供应商如上海沿浦选用抗拉强度达到 980MPa 的高强度钢，满足客户等强度要求下产品的轻量化需求；座椅滑轨需要考虑承重下拖拉位移强度及受力稳定性；调角器则需要考虑锯齿，并结合车企设计需求多角度调节功能，前后排座椅又存在不同功能定义。

行业持续围绕“安全性、舒适性、轻量化和智能化”四大发展方向升级。我们梳理汽车座椅产品更新，整体座椅围绕“安全性、舒适性、轻量化和智能化”进阶，比较核心的产品突破包括 1969 年北美要求标配头枕、1999 年沃尔沃推出座椅集成侧气囊、1950—2000 年间陆续推出的按摩、通风、加热；2015 年之后陆续推出的集成传感器等智能调节座椅，包括延锋气动靠背通过传感器感知压力分布，结合乘客体型、坐姿进行自适应调节、丰田提出自由驾乘空间模型概念等等。

安全性上，座椅升级不断围绕新产品演绎。进一步展开，安全性是整车配置最基础要求，座椅端实现全面进化，具备头枕、安全带、气囊等产品，目前在头、背、四肢等实现较为完善的固定保护。近几年升级多围绕智能化产品演变，如随零重力座椅加速上车，出现传统模式安全带保护作用减弱困境，延锋Safe Unit集成Pre-Crash 座椅快速回复，能保证快速调整座椅坐姿以应对碰撞冲击；集成安全带和坐垫、头套气囊，迅速提供头部和颈部保护，并防止乘客惯性前冲。

轻量化上，座椅骨架围绕材料、结构、工艺优化进行。汽车轻量化能够有效提升电动车的续航里程以及燃油车的燃油经济性。汽车座椅总成占汽车整体重量为8%左右，座椅是整车轻量化关键一环。当前座椅轻量化主要围绕材料、结构及工艺优化进行；1）材料端考虑骨架约占汽车座椅总重量的65%，典型思路为骨架以高强度钢替代传统钢材，可以使零件达到相比于现有同样强度的同时，减少零件的壁厚，以达到轻量化的目的，高强度钢可对前排、后排骨架减重20%～30%，但高强度钢冷成型能力较差，在进行冲压、拉延和弯折时，易发生形变与断裂。同时也可以考虑以高分子材料替代护板等注塑件。2）结构及工艺则从设计端进行拓扑优化，对现有工艺参数进行优化并引入微发泡等创新工艺实现减重，工艺简单，但是减重效果有限。

舒适性及智能化上，座椅升级存在配置下沉及高端创新两条路径，单车价值持续推升；座椅行业存在持续升级逻辑，一方面 30 万元以下车型加速高端产品配置下沉，另一方面随自主品牌冲击高端车型重视差异化配置上车，零重力座椅等创新产品逐步落地，两条逻辑同时推进，带动行业内座椅单车价值持续提升，单车价值有望从 4000 元-8000 元-上万元推进，行业市场空间加速成长。

30 万以下车型座椅主打高端配置下沉，选配向标配升级。我们梳理2014、2019、2023 年不同价格带高销量车型座椅配置，核心变动是在调节角度、加热、按摩、通风等舒适性配置增多，将舒适性配置从前期的 30 万以上高价格带车型部分选配向 20 万选配甚至更低价格带选配渗透，同时针对早期高端车型选配设施持续向标配演进。

典型如 10 万-20 万区间的长城哈弗 H6 实现 2 向主驾高低调节向4 向主驾高低调节升级，增加前排通风标配功能；再如 20 万-30 万特斯拉model 3 在2023版相对 2021 版增加前排通风功能标配，高端配置向低价格带下沉逻辑在国内车企加速演绎，产品渗透率持续上行。

座椅舒适性配置装配率持续提升。更进一步，根据佐思汽研数据，以加热、通风、按摩、座椅记忆等为代表的座椅舒适性配置装配率持续提升，同时开始从前排向中、后排座椅蔓延。座椅加热功能有望率先突破 10%搭载率。理想、蔚来等新势力车企加速舒适性产品在中后排上车。

30 万以上车型关注产品创新，零重力座椅、智能娱乐座椅、定制化座椅多品类上车。高端化车型市场中自主品牌尤其是新势力车企面临品牌、产品、技术等多方面竞争力的综合比拼，更进一步在剔除传统动力技术壁垒影响后，新能源车中除特斯拉及华为系少数车企存在较强品牌效应外，更多车企通过创新配置吸引用户。如问界 M9 提出百万级投影像素大灯，腾势 D9 强调10 屏互联等。座椅行业存在较大创新空间，包括蔚来的零重力副驾、仰望 U8 智能随动座椅、极氪MIX前排可旋转座椅等，部分定制化应用同样逐步在座椅落地。

零重力座椅是 30 万以上车型核心增配产品。零重力座椅核心是通过座椅电机运动调整座椅至坐姿失重状态，即座椅对人体支撑力度等于人体重力，以臀部为重心实现其余部位压力均衡，背部、头部、腿部实现和座椅完美贴合。具体需要电机驱动坐垫倾角调节、骨架设计可以调整到符合人体工学角度、头枕上下前后四向调节、腿托可伸缩前后调节，同时要求发泡材料柔软、拥有必要安全气囊等配置。

智能娱乐座椅加速上车，头枕、扶手等价值量攀升。智能化进阶同样在车内演绎，座椅端实现声音分区、交互响应等多样化功能，如极氪009 提供头枕音响模式，提供分区私享功能，合理化车内空间布局，头枕、扶手价值量增加。如唐群TypeX 2.0 智能座椅系统运用生理侦测技术获取乘客的呼吸、心率、体型、体动等生理信号，通过大数据分析乘客实时的身体及精神状态。未来智能电动座椅有望集成先进语音识别系统和触控操作功能，实现自主根据外界气候、车主状态实现智能按摩等定制化服务。

产品配置升级，国内乘用车座椅规模到 28 年有望突破1804 亿元。根据瑞玛精密公告当前乘用车座椅均价在 4000 元水平，而随着座椅靠背、腰托等多向调节、加热、通风、按摩等舒适性配置逐渐成为高端车标配，甚至部分MPV 车型搭载二排座椅旋转功能，单车座椅价值能达到 2 万元水平。我们判断行业单价及市场空间有望加速提升，至 2028 年国内乘用车座椅市场有望达到1804 亿元。

核心产品高壁垒，新势力内卷加速国产替代

主机厂认同、总成制造、设计与控本能力构筑较高竞争壁垒，新势力差异化变革加速国产替代。座椅行业是高壁垒行业，供应商需要主机厂认同、总成制造、设计与控本能力。燃油车时代发动机性能、品牌、空间、豪华属性等是主机厂竞争核心，各家存在足够的差异化可以竞争，座椅产品变动缓慢，市场被外资垄断；新能源车时代，舒适性升级部件如座椅、空气悬架、智能化内饰等成为差异化内卷核心赛道，国内供应商以服务、响应等优势取得国产替代订单。

1）主机厂认同，汽车座椅是整车零部件中进阶、变化相对缓慢的产品，虽然有加热、通风、零重力等舒适性升级品类出现，整体座椅相对半个世纪之前变动不大，同时产品生产集成等环节较为复杂，早年供应商伴随车企实现规模快速扩张，同时积累订单、信任、合作黏性，单项目合作周期普遍超过5 年，行业龙头延锋、李尔、安道拓、弗吉亚等通过合资建厂等形式与下游大客户形成深度绑定，市场新进入的竞争者无法在较短的周期内验证自身的产品质量、行业经验及产品口碑，获得主机厂认证同时获取订单信任是核心壁垒。

2）总成能力，整椅由上百个零部件组成，包括安全件的座椅骨架、调角器及头枕；主观舒适件的发泡、面罩、织物以及功能舒适性的通风、加热、按摩、腰托等。产业链覆盖骨架冲压焊接、面套裁剪缝纫、整椅浇筑脱模泡沫等环节装配上车，产业链相对较长，细分零部件种类相对较多。

海外大厂普遍实现垂直一体化生产，国内玩家专精于细分环节。座椅部分零件如前排骨架具备明显重资产属性，整椅供应商需要权衡成本及品质等因素考虑自制与外采。我们复盘海外大厂，以李尔为例，占据全球座椅龙头地位，具备明显规模效应，陆续收购发泡、面料、骨架等公司完善产业链垂直一体化。

国内公司更多专注于座椅某一部分，同时具备其余产品能力准备加速国产替代。国内座椅玩家起步较晚、市场份额相对较低，普遍布局于发泡、调角器、面料等细分环节，整椅供应商也倾向于在骨架部分通过外采实现成本最优。我们复盘国内布局汽车座椅的上市公司，更多将能力聚焦某部分产品，比如继峰股份核心能力在提供整椅及头枕；天成自控围绕整椅实现从工程机械商用车到航班及乘用车业务拓展；上海沿浦更多布局于座椅骨架；中航精机则通过收购的中航机电覆盖调角器、滑轨等产品。

3）设计能力，座椅要求考虑安全及舒适均衡，传统汽车座椅人体工学要求足够贴合、稳定，与人体背部、臀部、大腿形状贴合，能够在转向等场景提供适当约束，并且提供腰部依托感，其中座椅骨架及调角器是座椅的核心零部件，决定着驾乘人员驾驶舒适性及极端情况下安全性基础，Tier1 供应商或因行业重资产不建设产能，但是普遍具备设计能力。如东风李尔具有完备座椅设计研发能力和独立自主设计研发能力，下设 12 个研发部门、5 个不同领域研究中心；继峰布局座椅后在德国、上海、宁波设置三个研发中心，持续引入平均具备12.5 年座椅行业经验的研发人才，截至 23 年末公司具备研发人员 932 人，同比增长17%。

座椅产品设计需考虑安全因素，座椅与安全带、安全气囊等部件同时构成车内安全系统：1）座椅配合安全带、安全气囊工作，起到支撑和制约乘员姿态的作用，当发生正面碰撞时，座椅需要约束乘员并防止下潜，当发生追尾事故时，座椅的设计需要避免或减轻鞭伤（一种因车辆受到冲撞而乘员因惯性前倾导致的脖子如鞭子抽打的现象）；2）座椅需要在乘员与车内内饰发生二次碰撞时吸收能量，降低乘员在车内受到的伤害。故而座椅供应商需要综合考虑安全因素，存在较大设计技术壁垒。

座椅又需要考虑舒适性，即需要保证软硬度又需要保证强度。其中包括1）主观舒适性即发泡、面罩、织物等，占据整椅价值 30%左右，要求座椅供应商具备整体设计能力；2）功能舒适性即通风、加热、按摩、腰托等，占据整椅价值30%-40%，存在较多独立供应商，主流座椅供应商通常采用合作开发模式。李尔、安道拓等传统座椅供应商普遍选择骨架和主观舒适性全线开发，功能舒适性产品合作开发，自主供应商试图入局更需要具备均衡技术能力。 主机厂日益倾向于平台化、模块化设计，供应商设计能力差异凸显。出于成本、供应链管理等角度考虑，车企持续推进平台化研发，座椅集成滑轨、骨架、调角器等诸多零部件，存在一定平台化需求；同时又存在客户差异化体验，需要考虑座椅功能的多样化、不同车型采购成本，并符合终端客户日益增长的舒适性、安全性及耐用性要求，座椅有望向模块化发展，供应商设计标准接口产品，根据客户需求组装产品。而尽可能实现更广覆盖范围的平台化、模块化设计趋势则对供应商提出更高要求。

3）控制成本，座椅单车价值较高，通常单车价值在4000 元以上，部分车型配置达到 2 万元水平，车企对其较为价格敏感，当前整车市场转为成熟出清阶段，价格战压力向供应商传导。而行业内利润空间有限，龙头麦格纳、李尔等座椅EBIT利润率分别在 3%、7%左右，国内供应商切入市场需要具备强控本能力，从座椅相对较长产业链中权衡自制规模效应与外采经济性及质量稳定性，实现成本控制最优。

座椅行业高度集中，全球 CR5 约 78%，国产替代空间广阔。汽车座椅行业存在较高壁垒，集中度较高，且以外资为主，可细分为美系、欧系、日系，美系主要是安道拓和李尔，并列全球第一梯队，分别占据 25%份额；欧系主要是佛吉亚和博泽等，前者在全球占据 11%市场份额，位列第三梯队；日系主要是丰田纺织、东京座椅和泰极爱思，覆盖日系客户为主，位居全球第四梯队，全球范围内CR5份额大约为 78%。而国内市场除自主的延锋占据 32%市场份额外，同样是李尔、安道拓、丰田纺织等外资占据主要市场份额，整体 CR5 占据约78%市场份额，存在较大国产供应商替代空间。

本地供应存在较大优势，自主品牌客户提供突破供应机遇。具体拆分供应商客户定点，我们发现大量座椅供应商仍以本地车企为主要绑定客户，美系的安道拓和李尔广泛覆盖全球车企，但美系、欧系整车品牌福特、通用、宝马、雷诺等仍占据较大比例，日系丰田纺织、泰极爱思等相对封闭，以丰田、日产、三菱为主，欧系主要是佛吉亚主要客户则为斯泰兰蒂斯、大众、福特、雷诺、通用、宝马、戴姆勒等欧系、美系公司。自主品牌车企是国内供应商切入市场主要来源。

新势力带动高端自主品牌崛起。伴随电气化、智能化进程，自主品牌快速崛起，国内乘用车市场的自主品牌市占率，从 2020 年及以前的33%～34%，一路攀升至2024 年前 10 月的 61.14%，预计连续两年保持 8 个百分点以上的提升。2021年至今，自主品牌增速整体高于行业增速 15—20 个百分点，自主品牌崛起浪潮尚未看到衰减态势，预计未来自主品牌市占率仍将保持快速提升。同时在新势力蔚小理、华为及小米系助力下，自主品牌崛起在中高端及以上车型表现更为明显，自主品牌中高端及豪华车型愈发得到市场的认可。

自主品牌面对价格战及更迭周期缩短压力。全球市场需求不断变化，市场新车型投放频率加快，开发周期缩短，根据瑞鹄模具公告，全新车型开发周期已由原来的 4 年左右缩短到 1-3 年，改款车型由原来的 6-24 个月缩短至4-15 个月。随着汽车改款及换代频率的加快，新车型投放将不断增加。另外随乘用车市场竞争加剧，车企价格战压力日益增大，根据乘联会数据，2024 年共有227 款中国乘用车选择降价，远高于 2023 年 148 款及 2022 年 95 款。从降价力度来看，2024年新车降价平均 1.6 万元，降幅达 8.3%。其中，新能源车的降幅高于燃油车，分别为9.2%和 6.8%。价格战及更迭周期缩短对车企及供应商是巨大压力考验。

随着自主品牌崛起并向高端车型冲击，差异化需求凸显，车企日益依赖具备快速响应并能配合设计变更做智能化产品的供应商，近几年新势力开始引入自主供应商。更进一步复盘国内自主车企，大多和 1-2 家全球型汽车座椅供应商深度绑定，如比亚迪低端自制，高端由弗吉亚、李尔供货，奇瑞以合资公司配套部分车型，中高端由延锋、李尔为主要供应商，而 24 年则有蔚来、理想、吉利逐步引入国内自主供应商继峰，国内供应商存在突破趋势。

未来座椅创新展望，车内空间改造家

智能驾驶进入爆发元年，智能座舱有望接棒迎来颠覆式发展。从数据流的角度把握汽车智能化核心要素。当前的汽车智能化围绕数据流进行演进，数据流从获取、储存、输送计算再应用到车端实现智能驾驶、应用到人端通过视听触等五感进行交互。截至 2024 年 11 月，乘用车高速 NOA 功能的渗透率为15.0%，同比+5.8pct，环比+1.9pct；乘用车城区 NOA 功能的渗透率为 10.2%，同比+4.2pct，环比+1.7pct。华为系、小鹏、理想等陆续推动配备 L3 级智能驾驶架构新车上市；比亚迪掀起“智驾平权”运动，智能驾驶进入爆发元年，加速人从驾驶劳作中解放，智能座舱有望接棒迎来颠覆式发展。

座椅是智能座舱核心，使用场景增加，加速车内生活空间化改造。30 万以上车型座椅产品进化可以窥见座椅生活空间改革者终局。即我们展望远期，随高等级智能驾驶上车，用户从驾驶劳作中解放，整车向第三空间演进，车从运输工具向生活空间改造，融合零重力、电动滑轨、旋转底盘、座椅翻折等新兴技术的座椅从简单的承托人体向提供睡眠空间、会议场地、聚会娱乐、家庭影院等多样化应用场景转变。

当前上车座椅仍以空间扩展为主，少数如比亚迪腾势N9、极氪MIX 已有初步定义使用场景产品上车。当前在生活空间化座椅领域，上车更多设计考虑空间扩展，如小鹏 X9 等车型将 MPV 车型三排座椅的收缩，构造纯平空间用于收纳扩展。极少数车型如腾势 N9 提供多变座椅应用，具备 800+种座椅组合和4 种预设场景，可根据用户需求一键提供私享影院、露营大床、四人出行、六人满员模式，后续有望带动新模式座椅上车。

零部件供应商积极提出更高自由度座椅使用场景展望，有望在远期逐步落地。其中丰田纺织在 2019 年车展中展示“面向自动驾驶的室内空间”，配合生物体征检测座椅实现智能化用户需求感应调节，同时车内座椅布局可以根据用户需求自由调整，座椅自由度较高，使用场景广泛多元；延锋2024 年的XiM25 展车上则提出前排零重力座椅可以长轨道滑行并 90°侧向旋转，配合对开车门存在更多户外休闲场景；后排座椅也可以展开形成 2 米大床，提供短途休息空间。

汽车座椅零部件情况

乘用车座椅由骨架、面套、发包及塑料件等构成，骨架、面套是其中占比最高部分。骨架（含调角器）占据乘用车座椅成本的 15%-20%，提供整椅安装电机等舒适性结构及发泡等座椅基础结构框架，是整椅性能决定性框架，其设计材质、结构是整椅核心难点；面套则是乘员和座椅直接接触的部位，按照成本与舒适性不同可分为织物、人造革和真皮等材质，座椅装饰性作用主要由面套体现；面套、头枕、扶手也需要和舒适性配件配套提供体验升级。

座椅骨架：整椅成本 15%-20%，重资产的核心安全件

座椅骨架是整椅的核心强度支撑件，前排开发难度最高，后排关注灵活性。座椅骨架是整椅的核心强度支撑件，具体看因为前排骨架需要考虑功能集成和多向动作，产品结构设计最复杂，开发难度最高，前期合资品牌等前排骨架一般被外商或合资生产商垄断，新势力需求提供国内企业拿单机遇。而后排骨架技术难度相对较低，更关注有限空间内灵活布局，传统五座乘用车后排多采用固定式骨架，近几年逐步出现靠背锁作用下可放倒靠背或调角器作用下可调整角度左右。

座椅骨架分为坐垫骨架及靠背骨架两部分，材料、结构差异适配不同车型。座椅骨架类似人体骨骼，提供座椅外部发泡、内部电机等零部件安装载体，决定着座椅的安全、舒适、性能表现，一般由普通钢、高强钢等钢材经过冲压、焊接制成。具体看骨架细分结构，靠背骨架可分为管框、管框＋侧边板、全钣金结构，坐垫骨架按构造可分成边板＋曲簧、全坐盆、半坐盆结构，不同材料设计适配不同客户需求。

造型向流畅曲面演进，骨架材料向轻量化进阶。座椅占整车重量的6%，而座椅骨架占据整椅重量 60%以上，座椅的核心演进方向为安全性、舒适性、轻量化，前两者为用户需求，后者则为新能源时代车企选择。而我们复盘整车座椅骨架也从早期单一的延展性差、成本低的碳钢结构延伸到镁铝合金、碳纤维复合材料，造型从直角结构向符合人体工学的流畅曲面演化。

零重力座椅向低价格带车型渗透。随用户对座椅关注度提升，高端的舒适性座椅配置向低价格带车型渗透，如零重力、多向调节座椅向15 万左右深蓝渗透，而骨架是座椅核心件，单车价值随座椅配置同步提升。

市场空间加速提升，逐步接近 500 亿元规模。传统燃油车时代，内资座椅骨架单车价格仅为 300-400 元，新能源时代，高端配置持续上车，座椅骨架单车价值持续提升，根据瑞玛精密公告单车价格至 1600 元，更进一步考虑零重力座椅需要配套更多的调节角度等配置，单车座椅骨架向 3000 元趋近，行业规模持续提升。

偏重资产，各个供应商的核心竞争力是生产技术、响应和成本控制。座椅骨架行业重资产，为满足客户及市场的订单需求，企业需要投入资金配置生产设备，同时不断进行生产设备的技术升级以优化产品生产工艺及产品质量，增强企业的加工和检测能力、持续研发能力等。行业资产周转率偏低，同时各供应商需要有确定性订单组建产能，先发优势相对明显。同时座椅骨架是核心安全件，目前主流整椅供应商大多具备骨架设计能力，骨架供应商核心技术在模具开发、焊接制造及对下游供应商整合，各家差距在生产技术、响应和成本控制。

座椅骨架市场主要由大型汽车零部件集团垄断，国内自主供应商竞争格局分散。考虑座椅骨架决定整椅核心性能，大型座椅供应商普遍具备骨架自制能力，根据浙江雅虎招股说明书，全球座椅骨架近 50%份额由弗吉亚、安道拓、李尔、丰田纺织、麦格纳等大型汽车零部件集团占据，国内市场主要参与者包括安道拓、李尔、丰田纺织等外资或合资企业、整车厂体系内汽车座椅生产企业和独立的民营汽车座椅及相关零部件供应商，上海沿浦、浙江雅虎分别占据5%左右市场份额。

座椅调角器：骨架调节核心产品

座椅调角器是实现汽车座椅靠背仰卧和折叠运动的核心装置，调角器是实现座椅靠背与坐垫夹角调整的核心部件，通过固定壳、凸轮、导程板、传动杆、手轮或调节手柄及回复弹簧等实现座椅靠背倾角调节、保证座椅链接稳定性、传递力矩载荷。通常可以分为手动调角器及电动调角器两种，后者增加调节电机，可实现无级调节。

调角器是座椅骨架供应商核心采购件。进一步看座椅骨架供应商采购情况，以上海沿浦为例，采购原材料主要包括钢板、管件、调角器及核心件、冲压件、弹簧钢丝、标准件六大类，其中钢板为公司生产所需的主要原料，而调角器为单价最高的产品，通常可由骨架供应商选择产品供应商，也有部分客户出于安全等因素考虑指定供应商采购集成。

调角器具备较高技术壁垒。调角器需保证在瞬时碰撞时座椅不出现拉脱，通过调角器内齿圈与凸块之间形成咬合力，因此对抗瞬时冲击强度要求极高，同时由于电动座椅频繁使用座椅调节，在保证瞬时冲击强度的同时，对于齿圈的疲劳寿命亦有较高要求，是座椅骨架核心安全件。其核心技术在于齿形的参数设计与制造，而且在齿形设计方面没有任何可直接效仿的程式，目前普遍认为行星齿轮结构传动足以支撑座椅角度快速调整。

可调节电动座椅数量增多，座椅调角器市场扩大，外资占据绝大部分市场。调角器主要用于可调节座椅，乘用车每个可调节座椅包含2 个调角器、1 个调高器，产品技术难度相对较高，其核心技术被国际企业掌握，华域汽车、安道拓、麦格纳、佛吉亚等企业拥有行业内领先的技术水平。部分车企基于产品质量或者自身利益等因素考虑要求骨架等供应商向弗吉亚、安道拓等大型汽车零部件集团采购，国内仅中航精机具备较强规模，占据 18%以上中国市场。

座椅面套：整椅成本 25%，真皮渗透率提升带动产品升级

座椅面套直接接触驾乘人员，真皮座椅加速上车。座椅面套为车内包覆面积最大的零部件，直接接触驾乘人员并提供直观感受，其材料显著影响座椅的舒适性。但其技术壁垒相对较低，材料、工艺相对简单，核心升级点是材料，具体为真皮座椅、人造革等材料加速上车。

当前仿皮（人造革）为主要座椅面套材料，自主品牌加速真皮座椅配置下沉至25万元左右。我们梳理部分车企座椅面套材料配置，目前除奇瑞、吉利等少数车企6 万以下低端车型座椅选择织物面套，其余大部分座椅为人造革材质，自主品牌高端配置价格下探，部分品牌如长安、吉利、小鹏等25 万元以上车型采用真皮座椅，理想更实现真皮座椅标配，相对外资宝马、奔驰实现产品升级。目前主要供应商包括丰田纺织、李尔等，国内自主玩家包括旷达科技、延锋等。

头枕及扶手：成本占比 10%，向主动安全持续演进

头枕是座椅安全件，提供车辆撞击时阻止头部向后运动的支撑作用。典型的车辆事故场景，如后车追尾，椅背受力向前迫使脊椎推直，头部由于惯性向后，头枕此时提供支撑帮助头部减速，随后受压回弹，帮助身体向前回到正常状态。故而头枕是安全配置产品，固定式安全头枕成为标配，传统头枕单个价格40元左右，单车配备 4—5 个，随面料及音乐、主动式等智能头枕上车，目前继峰生产的头枕单价到 85 元区间，市场空间有望加速成长。

主动式安全头枕加速上车。丰田、现代、奔驰等中高端车型陆续推出主动式安全头枕，如丰田在椅背内部藏有压力感应部件，人体向后挤压可以触发头枕弹出部件，头枕向前移动 25mm 向上移动 30mm，快速反应抵住头部运动提供颈椎保护，丰田提出该产品可以降低 10%～20%的颈椎损伤；或如沃尔沃设计挤压碰撞时断开椅背和坐垫的连接结构，形成更大靠背倾角固定位，沃尔沃调查指出该系统可减轻 33%的短期颈椎伤害，54%的长期（一年以上）伤害。国内继峰等公司也加速研发，目前已制造出样件，功能和各项数据均符合相应的标准要求，正推进提升主动保护功能、重量更轻，成本更低主动式头枕产品研发。

核心产业链自制，继峰稳居头枕龙头。头枕生产流程较长，关键技术主要体现于头枕支杆的技术工艺和头枕泡沫配方工艺，具体包括抗弯强度和槽口的深度等安全要求。国内继峰具有完整的头枕及扶手产品生产链，且拥有发泡工艺和配方工艺，用于头枕支杆及座椅扶手骨架、钣金件生产的冲压模具和用于头枕及座椅扶手泡沫制造的发泡模具全部自主设计和制造，并将模具标准化，以强大成本管控能力叠加收购格拉默赋能全球市场，稳居座椅头枕行业龙头。

扶手产品存在部分智能化升级，整体市场空间较为稳定；扶手位于座椅两侧，提供支撑驾乘人员增加舒适性作用，分为前排扶手和中后排扶手两类，单车价值相对稳定，以继峰为例，配套扶手单车价值从 380 元短期波动到360 元水平，最近回升到 380 元水平，近几年存在集成冰箱或人机交互界面等智能化升级趋势，行业市场空间整体较为稳定。

相关标的公司

继峰股份：头枕扶手龙头，整椅业务顺利开展第二成长曲线

2023 年实现整椅产品量产，收入规模快速攀升。公司成立于1996 年，前身为岱山继峰汽车内饰厂，2001 年更名为宁波继峰汽车内饰有限公司。最初为座椅部件配套商，下游客户为从事汽车座椅总成生产的一级供应商，公司也能够直接参与一汽大众座椅头枕和扶手产品的竞标，公司 2011-2014 年为一汽大众配套的头枕及扶手总成产品合计收入占公司当期营收约 30%，同时公司也是一汽大众最大的座椅头枕配套供应商，其他间接配套车企客户包括东风日产、神龙汽车等。2015年上市，2019 年开始收购格拉默后，在提升公司头枕业务市占率的同时拓展业务至商用车座椅总成领域，2021-2022 年两次获得国内新能源车企座椅定点，将业务领域拓展至乘用车座椅领域。座椅业务首个项目于2023 年5 月顺利量产，5-12月向客户交付座椅产品6.5 万套，全年实现销售额6.55 亿元。

乘用车座椅工厂的建设与布局等方面均有突破，座椅业务开始放量。乘用车座椅项目持续量产。公司 2021 年获得的第一个座椅项目2023 年5月已经量产，2024 年 4 月起量产第二个乘用车座椅项目，2024 年上半年，公司向客户交付座椅产品 8.9 万套，实现营业收入 8.97 亿元，同比翻数倍增长（去年同期为1.08 亿元），实现归母净利润-0.23 亿元，同比亏损大幅收窄（去年同期为-0.61亿元），2024 年第三季度公司座椅项目实现盈利。在手订单持续扩张。目前公司合肥基地、常州基地已经投产，宁波基地、长春基地、天津基地、北京基地、福州基地、义乌基地、芜湖基地已完成布局并投入建设中，同时为了实现公司座椅全球化战略，公司与控股子公司格拉默拟在德国新设一家合资公司，用以拓展宝马等欧洲主机厂的全球座椅业务，并在2024年4月公司公告，公司的控股子公司格拉默继峰（德国）以邮件的方式收到了客户的《提名信》，格拉默继峰（德国）成为德国宝马的乘用车座椅总成的供应商，将在欧洲地区为德国宝马开发、生产前后排座椅总成产品。截至2024 年7 月31日，公司累计乘用车座椅在手项目定点共 18 个，全球型客户订单继续获得突破。

乘用车座椅国产替代空间广阔。乘用车座椅单车价值量高（公司首个量产项目单车价值 1 万以上），是汽车零部件中高单车价值量环节，且在持续增配过程中，而目前全球汽车座椅 80%以上的市场份额被安道拓、李尔、丰田纺织、佛吉亚、延锋座椅、麦格纳等座椅生产商所占据，本土座椅总成商中规模尚小，主要活跃在二级配套市场。乘用车座椅的销售模式并非以市场为导向，而是以客户为导向，国内本土的配套商具有成本优势与迅速反应能力。继峰进入新能源车企的供应体系，将有望突破现有的座椅供应配套格局，替代反应较慢的供应商，伴随国内造车新势力成长。

新业务开始放量，在手订单充沛。 隐藏式电动出风口、隐藏式门把手等订单充沛，车用冰箱有望助力公司成长。内饰业务是公司基盘，公司在头枕、扶手等领域占据国内第一梯队位置，同时积极拓展智能电动化新产品。隐藏式电动出风口是在电动化、智能化趋势下催生的新产品，是能够实现触摸控制、语音控制、自动扫风和仪表盘融为一体的新型出风口。2024 年上半年，公司出风口产品实现营业收入1.66 亿元，同比实现快速增长（去年同期近 9,500 万元），EBIT 实现盈利。截至2024 年6 月30 日，公司已获得在手项目定点约 70 个。未来几年，更多项目将陆续量产，出风口业务营业收入将实现连续快速增长。隐藏式门把手是利用隐藏式设计，同时可以实现电动弹出和收回的车门开启的把手。随着汽车制造工艺的日益提升，汽车外形有了较大的变化升级，隐藏式门把手成为当下的主流。截至2024 年6 月30 日，公司隐藏式门把手产品已获得不同客户项目定点。车载冰箱是家用冰箱的延续，是一种能够在汽车上携带的冷藏柜，车载冰箱可以采用半导体制冷/制热技术，也可以通过压缩机制冷，一般噪音小污染少，目前市场主流趋势是将其与车内的中控、扶手进行集成。2024 年上半年，公司车载冰箱业务首次开始贡献收入，实现营业收入约 2,200 万元。截至 2024 年 6 月 30 日，公司车载冰箱产品已获得在手项目定点7 个。

天成自控：深耕座椅总成，技术布局全面，率先突破乘用车座椅国产替代

工程机械座椅供应商向乘用车座椅、eVTOL 座椅等领域持续拓展。天成自控深耕座椅行业，在装载机、压路机等工程机械及卡车、客户等商用车座椅行业占据较高市场份额，2016 年公司获得众泰汽车、上汽集团乘用车座椅定点并建设生产基地率先突破乘用车座椅国产替代；2017 年公司收购英国飞机座椅制造商AcroAircraft Seating Ltd 公司全部股权获得供应商资质进入高壁垒航空座椅领域，目前已取得欧洲航空安全局（EASA）和美国航空管理局（FAA）的适航证。2024年公司一方面和峰飞航空达成战略合作意向切入电动垂直起降飞行器(eVTOL)领域，另一方面收购长沙安道拓 48%股权，产品结构有望加速拓展。

股权结构稳固，实控人持股比例 38.67%。截至 2024 年12 月22 日，公司实控人陈邦锐及其妻子许筱荷通过持有天成科投 51%、49%股权间接持股34.4%，同时陈邦锐个人直接持有公司 4.27%股权，股权结构相对稳固。

乘用车座椅持续拓展，2021 年开始成为业务核心。公司深耕工程机械及商用车座椅行业多年，覆盖卡特彼勒、三一重工、徐工集团、一汽、重汽、宇通等优质客户，具备座椅总装、冲压、焊接、海绵发泡、面套缝纫等工厂及座椅滑轨、调角器、调高泵等核心部件以及座椅电机、通风加热、座椅生产用各种模具等研发设计与生产制造工艺，2016 年切入乘用车座椅领域后客户结构快速拓展，至2021年乘用车座椅已经成为公司最核心收入贡献项，与上汽乘用车、上汽大通、北汽新能源、东风乘用车、奇瑞汽车、江淮汽车、比亚迪、蔚来、吉祥汽车等建立合作关系，至 2023 年公司乘用车座椅贡献超 4.7 亿元收入，占整体收入33%以上。

全球产能布局完善，核心竞争力持续提升。公司目前围绕河南郑州、江苏南京、福建宁德、浙江天台、湖北武汉、安徽滁州、安徽合肥以及广州、济南、常州等战略大客户附近持续推进生产基地的产能建设，并根据主要客户的国际化战略布局，在泰国、马来西亚及墨西哥建设生产基地，就近配套公司核心竞争力持续提升。

在手定点持续增加，业绩有望加速释放。公司自 2016 年获得首个乘用车座椅产品定点，来自上汽集团，近几年持续向奇瑞、江铃、国内头部新能源客户等公司拓展，2024 年开始，公司在手订单开始进入密集量产阶段，公司业绩有望加速释放。

与广东高域、峰飞航空签订战略框架协议，eVTOL 座椅领域有望加速拓展。低空飞行有望显著缓解城市交通压力，提高物流运输效率，拓展经济发展空间，具备短途定期载客飞行、企业和私人包机、空中游览飞行、医疗转运等典型商业场景，其中eVTOL 具备低碳环保、噪声低、成本低、无需跑道、稳定性好等优势，有望加速落地。公司具备航空座椅产业基础，2024 年陆续和峰飞航空、广汽旗下高域签订战略框架协议，加速eVTOL 座椅等零部件技术研发和量产。

上海沿浦：座椅骨架龙头向 Tier1 持续进阶

家电配件公司转型座椅骨架，Tier2 龙头向 Tier1 持续进阶。上海沿浦成立于1999年，2008 年前主要业务为家电配件的生产与销售。2008 年进军汽车零部件领域，生产座椅骨架、电动及手动滑轨、汽车注塑件等，与泰极爱思、东风李尔等公司建立良好合作关系。2020 年 9 月公司成功在上海证券交易所上市，持续拓展客户结构。2024 年 9 月首次收到整车厂直接定点订单，实现Tier2 向Tier1转变。

股权结构集中，实控人父子持股比例超过 47.86%。公司股权结构较为简单，截至2024 年 10 月 31 日，实控人周建清直接持股 38.39%，其儿子张思成一致行动人持股 9.47%，父子两人合计持股 47.86%。

座椅骨架供应商，实现 Tier2 向 Tier1 升级。上海沿浦主营座椅骨架总成、座椅功能件等产品，截至 2023 年，座椅骨架收入 9.16 亿元，占收入整体的60%；冲压件收入 4.13 亿元，占收入整体的 27%。公司前期以Tier2 角色供应产品，与东风李尔集团、麦格纳、中国李尔、延锋智能、临港均胜、泰极爱思等国内外知名汽车零部件厂商建立良好的合作关系，今年 9 月首次收到整车厂直接定点，Tier2向 Tier1 转变。

公司围绕客户完善产能布局。公司以长三角地区、东北地区以及华中地区等汽车产业集中区为基础，结合现有客户所在的生产区域周边建厂，目前在全国11个城市设立产能，实现对客户的 JIT 供货，显著提升与客户沟通的及时性和准确性。同时随着汽车产业集中度逐渐提高，我国几大汽车产业集中区凭借产业规模和先发优势，可以吸引更多整车制造厂及 Tier1 供应商进驻。公司通过提前战略布局，为长期发展奠定了扎实的基础。

积极拓展整椅业务，沿浦在手订单持续增长。我们梳理了上海沿浦上市至今产品定点情况，公司在座椅骨架领域建立相对强大影响力，上市至今持续获得比亚迪、小鹏等新势力座椅骨架间接供货，目前累计定点金额超过175 亿元。2024年9月，公司首次获得国内车企座椅骨架定点，生命周期 5 年，两项定点收入预计达25亿元水平。

岱美股份：全球遮阳板龙头，座椅头枕及顶棚业务加速成长

全球遮阳板龙头稳获 42%份额，座椅与顶棚业务加速放量。岱美股份成立于2001年，当年陆续获得别克凯越、别克君威、别克君越等车型的遮阳板项目和别克君越方向盘项目定点，2003 年取得了通用北美的遮阳板和方向盘业务，加速全球客户拓展；2008 年，公司首获江森自控 GMT521 头枕项目，产品矩阵拓展顺利，2018年公司顺利并购 Motus 汽车遮阳板相关资产，全球份额进一步提升，至2023年公司遮阳板产品全球市场份额为 41.91%，市占率居全球首位，具有一定规模优势和成本优势；2023 年公司新增顶棚产品，已获得通用、特斯拉、Rivian、福特等客户的定点项目，随着项目逐渐放量，公司规模有望加速成长。

股权结构高度集中，实控人持股比例 61%以上。公司实控人为姜银台和姜明父子，截至 2024 年 12 月 26 日，董事长姜银台直接和间接持有公司42.14%的股权，副董事长姜明直接、间接持有公司 18.97%的股权，二人合计持有公司61.11%的股权，为公司的实际控制人。公司主要控股参股企业达 20 多家，遍布全球各地，涵盖汽车零部件、商贸及研发等业务。

客户结构持续拓展，广泛覆盖海内外公司，实现收入快速增长。公司以别克系业务起家，迅速拓展至通用等海外车企，2018 年以 1.47 亿美元收购Motus后加速劳斯莱斯、奔驰、宝马、保时捷等欧洲高端品牌的市场拓展；近几年乘新能源汽车发展东风，持续优化客户结构，进入特斯拉、Rivian、理想、蔚来、小鹏等国内外具有高成长潜力的新势力车企的供应商体系，取得了特斯拉ModelX、Model3和 ModelS 等车型遮阳板指定供货单位资质。目前客户结构广泛覆盖奔驰、宝马、奥迪、通用、福特、克莱斯勒、大众、PSA、丰田、本田、日产等国外主流整车厂商，以及上汽、一汽、东风、长城等国内汽车企业。

全球范围内建立生产和服务网络，产能布局进一步完善。公司生产基地以国内为主，2018 年完成 Motus 收购拓展墨西哥产能，2023 年，公司发行可转债募资9亿元用于墨西哥汽车内饰件产业基地建设项目和年产70 万套顶棚产品建设项目等。目前公司已在上海、浙江省岱山县、美国、墨西哥、法国、越南等地建立了生产基地，并在美国底特律、德国汉堡、韩国仁川、日本横滨等主要客户所在地区设有分公司，专门为当地客户提供技术支持、项目开发、质量保障以及物流服务，逐步构建了覆盖 18 个国家的全球营销与服务网络，保证公司有效拓展全球客户群体。

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