小熊电器：厨房小家电创意品牌的内销崛起之路

厨房小家电行业近年来经历了从快速增长到低谷的转变。2015年，小家电进入消费升级阶段，量价齐升，实现快速增长。2020年疫情爆发，居家需求催生新兴小家电快速渗透，但2021年以后，厨房类小家电增速持续放缓，2024年承压显著。根据奥维云网数据，2024Q1-3厨房小家电全渠道推总零售额同比下滑4.0%左右，但部分产品如豆浆机、净化器、干衣机、电炖锅、养生壶等表现较好，线上零售额分别同比+34.4%、+33.4%、+25.0%、+20.3%、18.6%。随着消费力的逐步复苏、销售渠道的改善以及产品厂商的持续创新，厨房小家电有望恢复良好增长。

一、小熊电器的内销优势与市场地位

小熊电器作为国内厨房小家电的第四品牌，内销收入占比超90%，在内销市场具有显著的弹性。根据2023年年报，小熊电器内销收入43.4亿元，同比增长10%，外销收入3.7亿元，同比增长106%，收入占比达7.8%。2024年上半年，外销收入为1.7亿元，同比增速达27%，保持较快增长，占比约8.1%。内销业务以线上渠道为主，绝大多数收入来自于线上，淘系和京东渠道收入占比较高，其他渠道如抖音、拼多多等收入占比低。

小熊电器的主要产品在市场上的表现也十分出色。根据奥维云网数据，24W1-24W49期间，养生壶线上销量累计份额为22%，位居第一；电饭煲线上销量累计份额为5%，位居第五；搅拌机、加湿器、料理机、电水壶的线上销量累计份额分别为16%、12%、6%、4%，分别位居第二、第三、第五、第五。这些数据表明，小熊电器在厨房小家电领域具有较强的产品力和市场竞争力。

二、产品矩阵丰富，新品拓展带动增长

小熊电器的产品矩阵丰富，涵盖厨房、生活及其他小家电三大类别，包括养生壶、加湿器等几十个细分产品。根据2023年年报，公司有超过80个产品品类、900多款型号产品，属于多品类小家电公司。分产品来看，厨房小家电收入占比最大，2024年上半年厨房小家电收入占比约75%，近年来厨房小家电收入占比有所下降，生活类小家电收入占比基本保持稳定，2024年上半年生活类小家电收入占比约11%，其他类小家电收入占比提升较快，由2020年占比3%提升至2024年上半年的13%。

小熊电器近年来新品拓展战略主要分为两大方向：一方面，向刚需品发展，如电饭煲、洗衣机等；另一方面，持续开拓新兴小家电市场，如生活电器、环境电器、母婴个护小家电领域。2024年7月，小熊电器以现金1.54亿元收购广东罗曼智能61.78%的股权，罗曼智能主打个护类产品，且外销业务具有一定的优势。收购完成后，将进一步丰富小熊电器的产品和品牌，增强外销业务能力，为公司收入端贡献新增量。

三、行业需求恢复与政策支持

随着消费力的逐步复苏、销售渠道的改善以及产品厂商的持续创新，厨房小家电有望恢复良好增长。2024年，部分省市将部分厨房小家电品类纳入国补范围，这为小熊电器等内销为主的企业提供了政策支持。根据国家统计局发布的社零数据，家用电器与音像制品2024年9-11月零售额同比增速分别为21%、39%、22%，显示出市场需求的逐步回暖。

小熊电器作为内销为主的小家电企业，有望在行业需求恢复中受益。公司内销收入体量在厨房小家电中排名第四，随着消费环境的改善，公司有望在刚需品份额提升和新兴产品开拓方面取得更大的突破。此外，公司在产品研发和创新方面的持续投入，也将为其在市场竞争中提供有力支持。

总结

小熊电器作为国内厨房小家电的第四品牌，凭借丰富的产品矩阵和强大的内销渠道，近年来在市场中取得了显著的成绩。尽管2024年面临短期经营挑战，但随着行业需求的恢复和政策支持的加强，公司有望在2025年迎来收入和利润的双重改善。通过收购罗曼智能，小熊电器进一步丰富了产品和品牌，增强了外销业务能力，为未来的市场拓展奠定了坚实基础。随着消费环境的逐步改善，小熊电器有望在刚需品和新兴产品领域持续发力，实现可持续增长。

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