2024年安博通研究报告：深耕行业的产品型公司，前瞻布局“安全+AI”战略

深耕网安 13 年的产品型公司，核心产品和服务提供商

深耕网安 13 年，引领行业技术创新

安博通是中国网络安全的核心系统、产品与安全服务提供商，专注于网络安全核心软件产品的研究、开发、销售及技术服务。从首款ABTSPOS平台发布，到突破硬件无关化技术，再到支持国产芯片，公司不断推陈出新。其自主研发的可视化网络安全系统平台已成为众多一线厂商与大型解决方案集成商广泛搭载的系统套件，同时为国内众多部委与央企提供业务组件、分析引擎、关键算法等软件产品及相关的技术服务。

2011 年网络安全系统平台 ABT SPOS V1.0 发布，通过国家发改委下一代互联网信息安全专项产品测试，支撑国内第一批下一代防火墙产品规模商用。经过多年发展，2017 年 ABT SPOS V4.0 承担中共十九大重保任务，继而在多家部委与央企推广部署；基于大数据分析的电子政务外网威胁态势可视化平台，也入选了工信部网络安全试点示范项目。2018 年公司ABTSPOSV5.0 支持国产自主可控芯片各体系架构，规模应用于政府与国防领域，并且攻击面可视化管理平台入选工信部网络安全技术应用试点示范项目。

2019 年，安博通成为中国首家登陆科创板的网络安全企业，并于2020年入选国家级专精特新“小巨人”企业。2022 年公司提出“方州”新一代安全业务中台架构，综合安全解决方案能力显著提升，同年公司网络安全威胁感知决策指挥系统入选工信部网络安全技术应用试点示范项目。2023年公司在国内率先实现结构化&非结构化数据的综合监测分析，同年成立网络安全AI 研究院，前瞻布局安全+AI，全面拥抱行业变革。

股权架构稳定，实际控制人为公司创始人钟竹先生。据2024 年三季报公布，公司实际控制人为创始人、董事长钟竹先生，持股比例23.79%。

业务定位可视化网络安全，产品服务多元化

安博通专注于三大业务领域：安全网关、安全管理和安全服务。公司提供纯软件和软硬一体化产品，采用模块化销售方式。

安全网关产品：分为嵌入式和虚拟化两类，主要用于网络防御控制。嵌入式网关应用于数据通信网络环境，包括下一代防火墙及网络行为管理与审计等组件产品，是一种软硬件结合的实体安全设备，通常用于网络互联网出口或网络关键区域边界，是网络中用于隔离、控制、防御的基础安全产品；虚拟化网关通过虚拟化技术将安全防护特性与虚拟计算、虚拟存储、虚拟网络适配并融合到通用服务器中，形成标准化的防护单元，多个防护单元通过资源池方式汇聚成数据中心整体安全架构，并通过统一的管理平台实现可视化集中运维管理。

安全管理产品：专注于监测预警，利用大数据分析和可视化技术，提供流量分析、态势感知和安全运维等功能。基于大数据分析与可视化技术，公司在ABT SPOS 网络安全系统平台之上打造了安全管理运营产品，主要包括晶石、墨影、SOAR、方州、鹰眼、元溯、云安全资源池、天枢等。

安全服务品类：主要为安全产品技术开发、安全运维服务、实战化攻防服务。公司根据客户的个性化需求，在公司主营产品基础上定制开发扩展功能或个性化功能，或按照定制化需求开发产品特性或提供解决方案。同时提供产品后期的运维保障和升级保障服务。近年公司对前沿产品和服务推广，公司开展实战化攻防服务，主要聚焦渗透测试、代码分析、事件响应、威胁检测、攻防培训等实施一系列实战化服务，为客户提供全流程的安全保障支撑。

经过多年的耕耘，安博通已形成涵盖云安全、网络与通信安全、数据安全、信创安全、流量安全、工业互联网安全、安全+AI、终端安全、安全服务的产品矩阵，且产品品类仍处于持续壮大的过程中，细分赛道横向拓展能力不断提升。

多种产品成长性良好，公司营业收入呈增长态势

营收快速增长，2019-2023 年复合增长率约22%。安博通自2019年始终展现增长趋势。尽管 2020 年受到新冠疫情的影响，当年公司收入增速放缓至5.67%，但仍实现了正增长。2021 年公司业绩得到显著修复，实现营业收入 3.9 亿元，同比增长 49%。此后 2022-2023 年的收入增速均维持在15%-20%左右，显示出公司在后疫情时代的增长韧性。2019-2023年公司的 CAGR 增长率为 22%。

安全网关、安全管理占收入比重最高。从公司收入结构看，2023年公司安全网关产品占比 52%，安全管理占比 40%，安全服务占比8%。

近年安全管理、安全服务业务快速增长。公司安全管理业务势头强劲，2023年实现收入 2.19 亿元，同比增长 117.74%；安全服务业务也实现了0.45亿元的收入，2023 年增速达 45.15%。虽然传统的安全网关业务收入略有下降，但仍占总收入的 51.88%，保持主导地位。

安全管理、安全服务业务毛利率较高。从公司2023 年披露情况看，毛利率最高的业务为安全管理 77.49%，安全服务业务为75.02%。安全网关业务毛利率为 48.99%。安全管理和安全服务业务的毛利率均超过75%，体现了公司在这些领域的技术优势和市场竞争力。

产品结构持续调整，毛利率有所回升。2019 年至2022 年期间，公司毛利率下降较为明显，2022 年降至 56.0%。2023 年公司毛利率较高的安全管理和安全服务业务增速较快，当年毛利率达 62.5%。

2019-2022 年公司毛利率下滑可能是上游硬件原材料价格上涨等原因导致。长期看随着毛利率较高的安全管理业务快速增长等因素，公司毛利率有望稳定在 60%-70%合理区间。

公司积极拓客，销售费用率呈现上升趋势。销售费用率从2019年的8.8%增长到 2023 年的 18.2%，其中 2023 年较 2022 年有所回落。管理费用率总体呈现小幅波动上升趋势。从 2019 年的 9.23%增长到2023 年的12.62%。

盈利能力有所提升，2023 年利润转正。公司在前期扩张过程中，因经济下行承压较大，盈利能力受到影响。2019 年公司归母净利润达到0.7亿元的良好水平，2020 年因疫情影响短暂下滑至 0.4 亿元。2021 年公司实现快速反弹，归母净利润回到 0.7 亿元。尽管 2022 年归母净利润出现短暂波动，但2023 年稳步回升至 0.1 亿元。2024 年前三季度公司归母净利润-0.8亿元，主要因为网络安全公司确收具有周期性。

从利润率的角度来看，2019 年公司利润率水平在29%左右，2020-2021年间有所回落至 17%左右。2022 年后虽然经历了阶段性下滑，但于2023回升至 4%左右。2024Q3 公司净利率为-29.4%。

下游客户优质，应收账款增长较快。2023 年报显示，报告期内公司实现营业收入 5.48 亿元，同比增长 20.12%；报告期末公司应收账款账面余额为7.06亿元，同比增长 51.49%，增长速度高于营业收入。截至2023年末，公司前五大应收账款客户均经营正常，信用情况良好。公司产品及业务最终应用领域主要为地方政府、国有企业、金融机构等，信誉度较高，偿债能力较强，应收账款无法收回的风险较低。

经营性现金流承压。从 2022 年开始，经营性现金流净出现波动，可能与市场竞争环境变化有关。公司 2023 年经营净现金流为-1.26 亿元，同比22年有所改善。2024 年前三季度经营净现金流-2.21 亿元。

重研发投入，自主研发产品竞争力强劲

公司重研发投入，2024Q3 研发费用同比下降。2020 年公司研发费用率为24.1%，随后回落至 2023 年的 23.1%。2024 年前三季度公司研发费用1.05亿元，研发费用同比去年下降 4.93%。 图表 13：2019-2024Q3 年安博通研发费用与费用率情

研发方向聚焦前沿技术与国产化替代，覆盖多个新兴领域。公司聚焦于硬件无关化技术、多核并行安全操作系统、网络行为画像和隐秘通信挖掘、安全策略配置数据挖掘与分析、安全合规路径可视化分析等多项核心技术，主要在研项目包括网络资源发现及物理拓扑可视化、网络全流量安全与性能分析、零信任安全、数据资产监测与溯源、SOAR 安全自动化响应等。这些研发项目瞄准国际一流水平，注重前沿技术如 5G、NB-IoT 网络安全，同时强调国产化替代，研发重点主要立足于全栈式国产化与自主可控，涵盖了云安全、物联网安全等新兴领域。

研发投入持续转化为专利成果。截止 2024H1，公司新申请专利35项，新获得发明专利 20 项，新取得软件著作权 46 项。截至报告期末，公司共获专利 238 项，其中发明专利 233 项，实用新专利型4 项，外观设计专利1项，软件著作权 433 项。

中国网安市场规模持续扩大，网安产品市场需求多元化

中国信息化程度不断提高，推动网安市场规模持续扩大

中国信息化程度不断提高，数字经济规模快速增长。中国信息化发展经历了三个重要阶段：从 20 世纪 80 年代以单机应用为特征的数字化阶段，到90年代中期开始以互联网应用为特征的网络化阶段，再到当前以数据深度挖掘和融合应用为特征的智能化阶段。经过数十年的发展，中国信息化已从最初的办公数字化、社会数字化，发展到如今的万物数字化阶段。特别是近年来，随着云计算、大数据、人工智能等新技术的快速发展，中国信息化建设呈现出全新的发展态势。

网安市场规模持续快速增长。2023 年全球网络安全市场规模为1722.4亿美元。预计该市场将从 2024 年的 1937.3 亿美元增长到2032 年的5627.2亿美元，预测期内复合年增长率为 14.3%。中国网络安全企业数量也呈现快速增长趋势。从 2012 年到 2023 年底，网络安全产品行业企业数量达到了325579 家。增长趋势反映了中国信息化进程的加速以及对网络安全的日益重视。

中国网络安全市场预计将呈现持续稳健增长的趋势。据IDC预计，市场规模将从 2023 年的 121.6 亿美元增长至 2028 年的202 亿美元，期间年复合增长率达 10.7%。市场结构将逐步优化，软件和服务领域增长迅速，特别是信息与数据安全软件市场潜力巨大。硬件市场则向统一威胁管理方向发展。新兴技术如人工智能、机器学习与网络安全的融合将带来创新机遇。未来中国网络安全市场将更加成熟，在整体技术市场组成中，安全防御硬件设备逐步云化，网络安全软件和服务市场持续增长，预测五年复合增长率分别为12.8％和 12.6％。

网络安全服务型企业占主导地位。2023 年服务型企业数量同比增长32.5%，达到 2855 家。产品型企业有 1469 家，同比增长6.5%；综合型企业340家，同比增长 22.3%。

产品市场需求多元化，下游客户呈现行业集中性

网络安全产业链呈现出完整的上中下游结构和广泛的应用领域。

上游主要包括外包厂商、IT 设备和基础软硬件供应商，为产业提供基础支持。中游是产业的核心，包括网络信息安全产品和服务，涵盖安全设备、安全软件和安全服务三大类。其中，安全设备包括防火墙/VPN等；安全软件涉及身份认证、漏洞扫描等多个方面；安全服务则提供咨询、审计、培训等专业支持。下游则是各类应用场景，包括政府、军队、企业和个人用户，应用于传统互联网、工业控制系统、云计算、物联网等多个领域。整个产业链还涉及众多细分市场和技术领域，如态势感知、数据安全、移动安全等，以及相关的解决方案提供商。

产业下游呈现行业集中特征，以政府、电信和金融为主导。从2023年情况看，政府和公共企事业单位占比最高，达到 29%，是最大的客户群体；电信行业紧随其后，占比 21%；金融行业占比 14%。这三个行业合计占比高达64%，反映出它们对网络安全的高度重视和投入。其他重要客户包括能源（10%）、医疗和教育（各 6%）以及军工（3%）等行业。这与行业特性密切相关：政府部门需要保护国家机密和公共数据；电信行业作为信息传输的基础设施，安全至关重要；金融行业则因涉及大量敏感的个人和企业财务数据而对安全有极高要求。此外，智慧轨交行业受政策影响带来新增机会点。制造业逐渐向智能制造转型，带动了网络安全支出的增长。保护知识产权、保障供应链及数据安全、满足合法合规要求是驱动制造业在网络安全方面投资的重要因素。高科技与电子产品行业在网络安全方面的投资增长，主要由于其高度依赖信息技术和数据处理，需要面对复杂多样的网络安全威胁。

随着数据安全意识的提升和相关政策的落实，这些重点行业在信息化上的投入预计还将进一步提升，市场潜力依然巨大。同时，其他行业如能源、教育、医疗等对网络安全的需求也在不断增长，未来市场结构可能会更加多元化。

网络安全产品与服务市场呈现出高度细分和多元化的特征。主要分为安全软件产品、安全硬件产品和安全服务三大类。硬件产品包括各类认证设备和安全应用设备；软件产品涵盖从身份管理、网络安全到数据保护的广泛领域；安全服务则提供全面的咨询、实施和运维支持。

随着云计算、大数据、物联网等新兴技术的发展，相应的安全领域也不断涌现，推动了产品与服务的进一步细化和融合。中国网络安全市场呈现出产品和服务种类不断细化和丰富的特点。这反映了网络安全风险的多样性和复杂性，以及用户对定制化安全解决方案的需求增加。

多项利好政策出台，加速网安行业发展与创新

近年来，中国网络安全行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励网络安全行业发展与创新。产业政策为网络安全行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供了良好的生产经营环境。

AI+赋能产品创新，深度参与算网安全建设

加入“算力网络+”先锋计划，支持全国一体化算力网建

中国信息化程度不断提高，算力网络建设正在进行中。中国信息化发展经历了三个重要阶段：从 20 世纪 80 年代以单机应用为特征的数字化阶段，到90 年代中期开始以互联网应用为特征的网络化阶段，再到当前以数据深度挖掘和融合应用为特征的智能化阶段。经过数十年的发展，中国信息化已从最初的办公数字化、社会数字化，发展到如今的万物数字化阶段。特别是近年来，随着云计算、大数据、人工智能等新技术的快速发展推动算力建设，信息化建设呈现出全新的发展态势。

公司作为首批成员单位参与“算力网络+”先锋计划。通过将SDN、NFV、边缘计算等核心技术与大数据、AI 融合，开发出软件定义的算网大脑和基于 SRv6 的算力产品。这些创新解决方案覆盖“云网边端”四个维度，不仅能够实现异构环境下的算力编排调度，还可服务于城市算力网络和各行业的高效算力需求。

布局算力芯片，与江原科技达成战略合作。2024 年9 月2 日，安博通与江原科技达成全面战略合作，双方将在算力软硬件和服务、AI 算力安全领域展开深度合作。合作采取“三位一体”模式：一是达成互采协议，在国产算力芯片领域优先采购，同时共同推进国家数据中心集群项目落地和安全保障；二是安博通拟投资 1 亿元对江原科技进行战略投资，并在一定条件下拥有优先收购权；三是双方将设立合资公司，共同研发国产化解决方案和软硬件产品，并在上海设立联合研发中心。

此次合作是安博通深化“安全+AI”战略的重要举措。通过与江原科技的算力芯片能力深度融合，安博通将进一步强化网络安全防护能力，提升硬件层面安全性，并在 AI 算力软硬件领域开展创新实践。双方将共同落地安全大模型和智算中心，推动算力生态健康发展，为不同行业场景提供全面的算力解决方案。这一战略合作不仅体现了安博通在算力安全领域的前瞻布局，也将为公司发展注入新的增长动力。

“安全+AI”战略推动产成品创新，与百度共建AI 安全生态

自 2023 年起，安博通全面拥抱 AI 技术，将“安全+AI”作为战略核心，推动业务与产品的全面升级。在 AIGC+安全网关、安全管理、数字物联、数字能源等多个领域，公司均取得了突破性进展。

在 AIGC+安全网关方向，安博通基于 AIOPS 理念推出下一代AI 防火墙，致力于将 AI 能力快速落地到安全网关，提供简单易用的AI 智能防护和运维能力。而在 AIGC+安全管理方向，安博通深耕集网络安全、数据安全、云安全于一体的可视化网络安全，向 AI 驱动的网络孪生支撑的新一代安全业务中台演进。

基于 AIOps for NGFW 理念，安博通推出了下一代AI 防火墙，致力于将AI能力快速落地到安全网关，提供简单易用的AI 智能防护和运维能力。下一代 AI 防火墙最大的区别在于“智能”，例如将对话式AI 技术与防火墙融合，通过自然对话实现智能运维；再如以智能检测技术加速防火墙演化，提升其应对未知威胁、识别加密流量、检测应用/终端指纹的能力。

产品可针对应用加密后的流量指纹，智能识别应用。新一代AI 防火墙预置应用对象 7000+个，还可预制应用分类和应用标签，对应用进行精准管控和行为管控。安博通业内首创“下一代智能识别模型”，将证书、DNS域名请求、行为模式识别三种手段相结合，在网络侧有效识别“自由门”“蓝灯”等代理软件，准确率高达 90%。目前，防火墙可识别10000+国内外应用/网站、150+代理软件，识别数量和准确率均在业内排名当先。

安博通与百度安全积极推进 AI+安全领域的创新发展，双方于2023年4月签署战略合作，共建网络安全 AI Inside 创新模式。通过将安博通原创的可视化网络安全技术与百度的 AI 技术优势深度融合，已在IT 日常运维自动化领域取得较大进展，并计划进一步将 AI 技术应用延伸至核心业务层面，降低运维人员的技术门槛和经验门槛。

与百度能力互补，探索行业 AI 安全应用。作为百度安全的全面合作伙伴，安博通基于 ABTSPOS 网络安全系统平台的技术能力，积极利用AI 能力进行创新和协作，重点布局漏洞发现、事件响应、钓鱼检测等模块。公司还推出了“元溯”数据安全、“鹰眼”流量可视化等创新产品，探索开发基于行为的 AI 安全工具，以应对人工智能生成的攻击威胁。同时，安博通将充分受益于百度文心一言大模型的商业化场景落地以及AI+安全市场的蓬勃发展。根据安博通董事长钟竹的观点，AI 技术对网络安全的提升具有重要价值。公司将重点探索基于行业场景的 AI 安全模型应用，通过针对性开发小型模型，提供更精准、更贴合客户需求的解决方案。例如，利用AI 技术增强现有防火墙产品的安全流量回溯效率，实现从事后到事中的风险实时干预和阻断，使 AI 真正成为安全管理的最佳助手。这种创新合作模式不仅开拓了安博通的长期成长空间，也为网络安全行业的技术升级提供了新思路。

定位行业客户搭建营销体系，发挥产品化优势

公司主要客户分布呈现多元化特点。2023 年公司前五大客户占总采购/销售额的 28.25%。其中，北京中网志腾数码科技有限公司作为第一大客户，占比7.28%，紧随其后的是新华三技术有限公司，占比7.19%。这两家客户的采购额相近，均接近 4000 万元。华为技术有限公司作为第三大客户，占比5.05%，体现了安博通与行业巨头的良好合作关系。北京星网锐捷网络技术有限公司和杭州安恒信息技术股份有限公司分别位列第四和第五，占比分别为 4.57%和 4.16%。客户结构表明安博通不仅与行业领先企业建立了稳固的合作关系，还在不同细分市场和地区都有重要客户，反映出公司产品和服务的广泛适用性和市场认可度。同时，前五大客户占比相对均衡，有助于分散经营风险，为公司的持续稳定发展奠定了良好基础。

新华三等优质客户占比不断提升。从 2019 年到2023 年的数据来看，各客户的增速变化较大，反映了网络安全市场的动态性和复杂性。北京中网志腾数码科技有限公司作为第一大客户，增速从2019 年的高点逐年下降，2023年出现了负增长，反映了该客户采购周期的波动或市场策略的调整。相比之下，新华三技术有限公司和杭州安恒信息技术股份有限公司在2023年仍保持了正增长，显示出客户对公司产品的认可。华为技术有限公司和北京星网锐捷网络技术有限公司的增速则呈现出较大的年度波动，可能反映了大型企业采购需求的周期性特征。

针对行业客户需求特点，打造特色产品。安博通深入理解行业客户的特殊需求，精准开发针对性解决方案。以央行数研所项目为例，面对其在数智化转型过程中遇到的数据安全可信、数据获取汇聚、高效存储运算等挑战，安博通提供了“鹰眼”全流量取证系统（TFS）。该系统实现了“无死角”的安全监控与事件追溯能力，能够从“上帝视角”监控业务和网络性能，对HTTP、FTP、邮件、数据库等多种应用协议的元数据进行完整解析。系统性能优异，可实现 1 亿条会话 3 秒内回溯、1 千万条行为日志1 秒内回溯，且能保存180 天的会话日志和应用日志，满足等级保护回溯取证要求。通过该系统的部署，将故障定位平均耗时从 107 分钟降至10 分钟，有效提升了央行数研所的应急响应效率与精度，确保其网络环境的安全稳定运行。这种深度契合客户需求的产品开发能力，体现了安博通在行业解决方案上的专业实力。

SPOS 平台化技术能力赋能多重场景

从技术体系看，SPOS 平台具备跨硬件平台的适应能力与云计算虚拟化能力，可支持传统计算机网络、IPv6 互联网、工业互联网、视频监控网络、IoT物联网等多种场景。平台采用先进的多路径选择控制和负载均衡技术，支持高性能的负载分担策略和复杂的主备关系设计，确保网络运行的稳定性和效率。

在安全网关产品中分为嵌入式和虚拟化两种形态：嵌入式安全网关采用高性能并行架构，提供入侵防御、Web 防护、沙箱仿真等深度防护能力，内置万条 URL 库和五千条应用行为特征库；虚拟化安全网关则专注于云计算和大型数据中心环境，通过资源池方式满足公有云、私有云、混合云等多种云场景的安全需求。

在安全管理类产品方面，SPOS 平台集成了多款创新产品，包括晶石安全策略智能运维平台、墨影态势感知平台、SOAR 流程自动化平台、方州新一代安全业务中台、鹰眼全流量取证系统、元湖数据资产监测平台、云安全资源池、天枢安全服务链等。这些产品基于大数据分析和人工智能技术，实现了全网安全的智能化运维、安全态势的精准感知、业务流程的自动化编排以及数据资产的全生命周期管理。平台具备强大的应用识别引擎，可实现内网未知应用的发现，并基于流量历史进行回溯分析，帮助用户迅速发现和解决网络问题。

SPOS 平台在技术创新方面表现突出，特别是在身份认证、访问控制和IPsec+技术上取得突破。平台支持包括账号、CA、微信、短信、APP等多种准入方式，实现统一身份认证入口管理，支持跨地域无感知访问。在IPsec+技术方面，创新性地定义了 IPsec 1.5 阶段，基于XML 私有协议实现高效快速的交互机制，支持零配置上线开局和 HA 切换零中断。基于DPDK技术的优化设计，使平台突破了传统硬件限制，实现了卓越的性能表现。

此外，平台还提供了完善的公共 WLAN 管控功能和云服务资源池服务，支持WiFi 营销、多方安全保护和海量部署集中运维，以及基础设施资源复用、多租户隔离、按需服务和灵活的 SaaS 化增值服务。同时，公司还提供定制化的安全服务，包括安全产品技术开发、安全运维服务和实战化攻防服务，为客户提供全方位的网络安全解决方案。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）