安博通：深耕网络安全行业的技术先锋

网络安全行业是信息技术领域中的重要组成部分，随着数字化转型的加速和网络技术的发展，网络安全的重要性日益凸显。网络安全的核心任务是保护网络空间的安全，包括网络基础设施、数据传输、信息内容等不受攻击、破坏、泄露等威胁。随着云计算、大数据、物联网等新兴技术的发展，网络安全的挑战也在不断增加，市场需求呈现多元化和细分化的特点。全球网络安全市场规模持续扩大，预计未来几年将保持稳健增长的趋势。在中国，随着信息化程度的不断提高和数字经济的快速发展，网络安全市场规模也在持续扩大，网络安全产品和服务的需求日益增长，市场潜力巨大。

 一、安博通：网络安全领域的深耕者与创新者

安博通（688168.SH）作为深耕网络安全行业13年的产品型公司，一直专注于网络安全核心软件产品的研究、开发、销售及技术服务。公司以网络安全为核心，不断推陈出新，自主研发的可视化网络安全系统平台已成为众多一线厂商与大型解决方案集成商广泛搭载的系统套件，同时为国内众多部委与央企提供业务组件、分析引擎、关键算法等软件产品及相关的技术服务。

安博通的发展历程体现了其在网络安全领域的深耕与创新。从首款ABT SPOS平台发布，到突破硬件无关化技术，再到支持国产芯片，公司不断引领行业技术发展。2019年，安博通成为中国首家登陆科创板的网络安全企业，并于2020年入选国家级专精特新“小巨人”企业。2022年公司提出“方州”新一代安全业务中台架构，综合安全解决方案能力显著提升，同年公司网络安全威胁感知决策指挥系统入选工信部网络安全技术应用试点示范项目。2023年公司在国内率先实现结构化&非结构化数据的综合监测分析，同年成立网络安全AI研究院，前瞻布局安全+AI，全面拥抱行业变革。

安博通的业务定位于可视化网络安全，产品服务多元化。公司专注于三大业务领域：安全网关、安全管理和安全服务。公司提供纯软件和软硬一体化产品，采用模块化销售方式。安全网关产品分为嵌入式和虚拟化两类，主要用于网络防御控制。安全管理产品专注于监测预警，利用大数据分析和可视化技术，提供流量分析、态势感知和安全运维等功能。安全服务品类主要为安全产品技术开发、安全运维服务、实战化攻防服务。

经过多年的耕耘，安博通已形成涵盖云安全、网络与通信安全、数据安全、信创安全、流量安全、工业互联网安全、安全+AI、终端安全、安全服务的产品矩阵，且产品品类仍处于持续壮大的过程中，细分赛道横向拓展能力不断提升。

二、安博通的业绩增长与市场竞争力

安博通的业绩增长迅速，2019-2023年营收复合增长率约22%。公司安全管理、安全服务业务等高毛利率业务近年快速增长，其中安全管理业务2023年实现收入2.18亿元，同比增长117.74%。长期看公司随高毛利业务快速增长，有望维持60%-70%的毛利率区间。公司积极拓客，销售费用率呈现上升趋势。

从公司收入结构看，2023年公司安全网关产品占比52%，安全管理占比40%，安全服务占比8%。安全管理和安全服务业务的毛利率均超过75%，体现了公司在这些领域的技术优势和市场竞争力。产品结构持续调整，毛利率有所回升。2019年至2022年期间，公司毛利率下降较为明显，2022年降至56.0%。2023年公司毛利率较高的安全管理和安全服务业务增速较快，当年毛利率达62.5%。

安博通的盈利能力有所提升，2023年利润转正。公司在前期扩张过程中，因经济下行承压较大，盈利能力受到影响。2019年公司归母净利润达到0.7亿元的良好水平，2020年因疫情影响短暂下滑至0.4亿元。2021年公司实现快速反弹，归母净利润回到0.7亿元。尽管2022年归母净利润出现短暂波动，但2023年稳步回升至0.1亿元。2024年前三季度公司归母净利润-0.8亿元，主要是因为网络安全公司确收具有周期性。

从利润率的角度来看，2019年公司利润率水平在29%左右，2020-2021年间有所回落至17%左右。2022年后虽然经历了阶段性下滑，但于2023回升至4%左右。2024Q3公司净利率为-29.4%。下游客户优质，应收账款增长较快。2023年报显示，报告期内公司实现营业收入5.48亿元，同比增长20.12%；报告期末公司应收账款账面余额为7.06亿元，同比增长51.49%，增长速度高于营业收入。截至2023年末，公司前五大应收账款客户均经营正常，信用情况良好。公司产品及业务最终应用领域主要为地方政府、国有企业、金融机构等，信誉度较高，偿债能力较强，应收账款无法收回的风险较低。

三、安博通的技术创新与市场布局

安博通重研发投入，2024Q3研发费用同比下降。2020年公司研发费用率为24.1%，随后回落至2023年的23.1%。2024年前三季度公司研发费用1.05亿元，研发费用同比去年下降4.93%。研发方向聚焦前沿技术与国产化替代，覆盖多个新兴领域。公司聚焦于硬件无关化技术、多核并行安全操作系统、网络行为画像和隐秘通信挖掘、安全策略配置数据挖掘与分析、安全合规路径可视化分析等多项核心技术，主要在研项目包括网络资源发现及物理拓扑可视化、网络全流量安全与性能分析、零信任安全、数据资产监测与溯源、SOAR安全自动化响应等。这些研发项目瞄准国际一流水平，注重前沿技术如5G、NB-IoT网络安全，同时强调国产化替代，研发重点主要立足于全栈式国产化与自主可控，涵盖了云安全、物联网安全等新兴领域。

研发投入持续转化为专利成果。截止2024H1，公司新申请专利35项，新获得发明专利20项，新取得软件著作权46项。截至报告期末，公司共获专利238项，其中发明专利233项，实用新专利型4项，外观设计专利1项，软件著作权433项。

中国网安市场规模持续扩大，网安产品市场需求多元化。中国信息化程度不断提高，数字经济规模快速增长。中国信息化发展经历了三个重要阶段：从20世纪80年代以单机应用为特征的数字化阶段，到90年代中期开始以互联网应用为特征的网络化阶段，再到当前以数据深度挖掘和融合应用为特征的智能化阶段。经过数十年的发展，中国信息化已从最初的办公数字化、社会数字化，发展到如今的万物数字化阶段。特别是近年来，随着云计算、大数据、人工智能等新技术的快速发展，中国信息化建设呈现出全新的发展态势。

网络安全市场预计将呈现持续稳健增长的趋势。预计2023年全球网络安全市场规模为1722.4亿美元，该市场有望维持14.3%的复合增长率。我国网安市场规模有望从2023年的121.6亿美元增长至2028年的202亿美元，五年复合增长率有望达10.7%。

安博通的“安全+AI”战略推动产成品创新，与百度共建AI安全生态。自2023年起，安博通全面拥抱AI技术，将“安全+AI”作为战略核心，推动业务与产品的全面升级。在AIGC+安全网关、安全管理、数字物联、数字能源等多个领域，公司均取得了突破性进展。在AIGC+安全网关方向，安博通基于AIOPS理念推出下一代AI防火墙，致力于将AI能力快速落地到安全网关，提供简单易用的AI智能防护和运维能力。而在AIGC+安全管理方向，安博通深耕集网络安全、数据安全、云安全于一体的可视化网络安全，向AI驱动的网络孪生支撑的新一代安全业务中台演进。

总结

安博通作为网络安全领域的深耕者和创新者，凭借其在安全网关、安全管理和安全服务的全面布局，以及对前沿技术和国产化替代的持续投入，已经成为行业内的核心技术与服务提供商。公司通过不断的技术创新和市场拓展，实现了业绩的快速增长，并在高毛利业务领域取得了显著的进展。面向未来，随着数字化转型的加速和网络安全需求的日益增长，安博通有望继续巩固其在网络安全领域的领先地位，并在“安全+AI”战略的推动下，实现更广阔的市场布局和更深层次的技术突破。

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